1、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 计算机 2020 年 05 月 11 日 新技术：ICT 基建的创新之基 看好 2020 新型基础设施投资解读系列报告之四 相关研究 信创园实际启示：计算机加 Beta 仍有 效！-计算机行业周报 20 2020 年 5 月 9 日 信息安全的中长黄金投资期开始验证 19 年报及 20Q1 回顾 2020 年 5 月 7 日 证券分析师 刘洋 A0230513050006 朱型檑 A0230519060004 联系人 李国盛 (8621)23297818转 本期投资提示： “新
2、基建”全称新型基础设施建设，在当前阶段新基建赋能产业，成经济发展新动能。根 据国家发改委的定义，新型基础设施是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息 网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设 施体系。梳理新基建政策不同阶段政策思路，当前新基建已进入第三阶段，成为经济发展 的新动能，在这一阶段中政府比以往更加重视“新基建”在拉动经济增长方面的作用。本 报告分析受益新基建之新技术基础设施的几大重要产业环节，包括 5G、边缘计算、量子 通信、区块链、融合基础设施（智慧交通、智慧医疗、智能制造与工业互联网） 。 5G：新基建核心受益，产业红利待释放。从运营商
3、公布的资本开支情况和全年建站计划来 看，20 年 5G 相关建设进程将保持快速增长态势，其中价值量更高的底层硬件设施建设将 会率先开展投资和建设。网络切片等技术构建了 5G 服务的差异化新入口，在此基础上， 形成了 5G 时代的新平台、新内容和新模式。 边缘计算：算力、网络下沉后的新机会。未来算力领域将会体现“两极分化”的趋势，体 现在 5G+边缘计算带来的微型、超小型数据中心分布。新基建的角度看，MEC 技术和商 用模式并行探索，将对潜在 MEC 应用区域的重要汇聚机房、区县/园区传输、数据网设备 进行技术和容量的更新储备。 量子通信：产业链渐趋成熟。量子通信为信息安全提供重要解决方案，量子
4、密钥分发 （Quantum Key Distribution，QKD）技术可以与传统 ICT 系统的各个不同层级结合， 包括数据链路层、网络层、传输层和应用层。量子保密通信技术尚处发展初期，正逐步从 实验室走向实用化和产业化，目前我国量子保密通信产业链已经初步形成。 区块链：首次正式纳入新型基础设施。2019 年后区块链正式成为国家战略，区块链作为 新基础设施，有两大建设方向：底层基础技术、重要应用。短期来看，突破区块链“不可 能三角”仍有极大难度，因此我们认为，一段时间内区块链基础设施建设将仍集中于重要 应用探索。金融、政务两个领域是较为明确的区块链应用方向。 融合基础设施：传统基础设施升级
5、，提供智能交通、智慧医疗、智能制造和工业互联网等 领域新的发展动能： （1）智能交通：V2X 终端设备市场（即 V2X 硬件部分）未来竞争的 不是“技术”而是“客户资源” ； （2）智慧医疗：医疗信息化领域的新基建具有三大新方 向：公共卫生、互联网医疗、医保信息化； （3）智能制造与工业互联网：工业互联网是智 能制造的必经之路，解决现代工业生产痛点且市场规模在万亿级别。 风险提示：相关技术研发进度不及预期；外部环境扰动等。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 2 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 投资案件 结论和投资
6、建议 “新基建”的政策思路已进入第三阶段，政府对“新基建”在扩大投资、带动就业、 拉动经济增长方面的作用高度重视，在这一阶段中政府比以往更加重视“新基建”在拉 动经济增长方面的作用。 新基建之技术基础设施以人工智能、云计算、区块链等为代表。我们认为新基建背 景下，相关技术产业将广泛受益，核心关注 5G、边缘计算、量子通信、区块链以及融 合基础设施（智能交通、智慧医疗、智能制造和工业互联网）领域的机会，其中部分技 术尚处发展早期，需持续关注技术进展和产业应用。 原因及逻辑 新基建在技术基础设施层面将推动较为广泛的技术领域得到技术研发或产业投资 应用上的高速发展机会。 我们分析了 5G、边缘计算、
7、量子通信、区块链和融合基础设施几大领域的技术进 展和产业现状，梳理各领域行业核心逻辑和受益原因，具体包括：5G 是新基建核心受 益标的，产业红利亟待释放；边缘计算迎来算力、网络下沉后的新机会；量子通信作为 信息安全解决方案，产业链渐趋成熟；区块链首次正式纳入新基建，金融、政务为应用 方向；融合基础设施是传统基础设施的升级，提供智能交通、智慧医疗、智能制造和工 业互联网等领域新的发展动能。 有别于大众的认识 大众可能认为新基建在新技术基础设施范畴的应用集中在人工智能、云计算、区块 链等认知度已经非常广泛的重要领域，我们认为新基建背景下，相关的技术领域广泛存 在增长机会，包括 5G、边缘计算、量子
8、通信、区块链、融合基础设施（智慧交通、智 慧医疗、智能制造与工业互联网）等。 大众可能认为新基建政策主要起到助力产业升级的作用， 经过对新基建政策思路的 梳理，我们认为新基建政策思路已经进行更新，目前已进入第三阶段，在这一阶段中政 府比以往更加重视“新基建”在拉动经济增长方面的作用，相关政策拉动力量可能高于 市场预期。 mNtMoPpMrMmNzQmOwOnRuM8OcM7NnPrRoMqQiNmMmRlOoPmO8OpPzQNZpPtMMYnPrR 3 3 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 1新基建赋能产业，成经济发展新动能
9、. 6 1.1 新基建的定义与涵盖领域 . 6 1.2 新基建的政策思路回顾 . 7 25G：新基建核心受益，产业红利待释放 . 9 2.1 5G 基建进程加快，硬件建设先行 . 9 2.2 5G 生态路径演进，网络切片为关键技术 . 11 2.3 5G 商业模式创新迈入新阶段 . 12 3边缘计算：算力、网络下沉后的新机会 . 13 4量子通信：产业链渐趋成熟 . 16 4.1 量子通信技术将引领 ICT 变革 . 16 4.2 量子通信产业链初具形态 . 18 5区块链：首次正式纳入新型基础设施 . 20 6融合基础设施：传统基础设施升级 . 24 6.1 智能交通. 24 6.2 智慧医
10、疗. 27 6.3 智能制造与工业互联网. 29 目录 4 4 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：新基建涵盖的领域 . 6 图 2：运营商资本开支中 5G 开支超五成（单位：亿元） . 10 图 3：5G 应用与生态路径推演 . 11 图 4：商业模式创新拉长 5G 生命曲线，加速红利释放 . 12 图 5：未来边缘海量数据、算力需求，数据中心将不断下沉 . 13 图 6：中国联通 MEC 边缘云整体架构图示 . 14 图 7：算力下沉与核心网、传输网结合的典型图示 . 14 图 8：边缘计算与垂直行业的技术结
11、合、模式创新是主要方向 . 15 图 9：QKD 在 ICT 系统中的应用示意图 . 17 图 10：全球量子保密通信网络加速发展 . 17 图 11：量子通信应用发展展望 . 18 图 12：我国量子保密通信产业链初具形态 . 19 图 13：区块链“不可能三角” . 21 图 14：公有链、联盟链、私有链各自特点 . 23 图 15：区块链技术适合电子政务如下场景 . 23 图 16：C-V2X 车联网整体架构 . 24 图 17：C-V2X 产业地图 . 27 图 18：TMT 产业链全方位受益于工业互联网推进 . 30 图 19：工业互联网包含网络、平台、安全三大体系 . 31 图 2
12、0：5G 技术满足工厂内外部网络需求 . 31 图 21：工业互联网带来的工业企业成本边际改善极其显著 . 32 图 22：工业互联网产业链可划分为应用、平台、网络、边缘四层次. 33 表 1：提及“新基建”的中央会议汇总 . 8 表 2：涉及新基建的文件 . 8 表 3：中国联通等 20 年 5G SA 新建主设备招标结果，华为中兴取得整体最大份额 . 10 表 4：5G 网络切片在多场景、多行业的应用 . 11 表 5：量子密钥分发（QKD）和量子隐形传态（QT）技术的比较 . 16 5 5 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 5 页 共 35 页 简单金融 成就梦想
13、 表 6：主流公链的技术特性 . 20 表 7：2019 年后央行数字货币研究进展 . 21 表 8：DCEP 与其他货币资产对比 . 22 表 9：数字货币主要类型 . 22 表 10：美国犹他州 DSRC 车路协同建设方案成本清单 . 25 表 11：美国 ITS 联合办公室对三大洲车路协同建设方案成本的估算 . 25 表 12：车路协同（V2X）硬件设备市场空间估计 . 26 表 13：互联网诊疗与远程医疗市场空间测算 . 28 表 14：处方外流市场空间测算 . 28 表 15：国家医保信息平台中标情况 . 28 表 16：新医保平台核心系统建设空间约 14 亿 . 29 表 17：行
14、业重点公司估值表 . 34 6 6 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 6 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 1新基建赋能产业，成经济发展新动能 1.1 新基建的定义与涵盖领域 “新基建”全称新型基础设施建设，区别于传统的基础设施建设。中央层面多次在会 议及文件中提及“新基建”的概念，“新基建”成为了热点词语。 根据国家发改委的定义，新型基础设施是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动， 以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的 基础设施体系。传统的基础设施建设主要集中于投资铁路、公路、桥梁、机场和水利等领 域，而“新基建”则聚焦支
15、持新兴产业、高技术产业的基础施建设（如 5G 网络）以及利用 新技术实现传统基础设施的转型升级。 国家发改委定义的“新基建”主要包括三方面的内容： 1） 信息基础设施。 主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施， 比如， 以 5G、 物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区 块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。 2）融合基础设施。主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基 础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如，智能交通基础设施、智慧能源基础设 施等。 3）创新基础设施。主要是指支撑科学研
16、究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基 础设施，比如，重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。 图 1：新基建涵盖的领域 资料来源：国家发改委，申万宏源研究 7 7 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 7 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 1.2 新基建的政策思路回顾 早在 2018 年 12 月的中央经济工作会议上，“新基建”的概念雏形就已经被提出，在 随后的中央与国家级别的会议中多次被提及。 在不同的时期，高层领导对“新基建”的认识和关注度也不尽相同，可以据此把关于 新基建的政策思路分成三个阶段： 第一阶段：概念萌芽 2018 年 12 月的中央
17、经济工作会议上首次提到 “新型基础设施” ， 就其内涵列举出 “5G、 人工智能、物联网、工业互联网”四项内容，同时指出新型基础设施建设是扩大投资的着 力点之一，列入来年的工作任务。 第二阶段：“新基建”助力产业转型升级 在这一阶段中政府更加看重 “新基建” 在促进产业转型升级、 赋能实体经济中的作用。 在 2019 年的政府工作报告中提及“合理扩大有效投资”时，重点更多放在“城际交通、物 流、市政、灾害防治、民用和通用航空”等传统基础设施建设上。同年发布的关于促进 人工智能和实体经济深度融合的指导意见、关于开展深入推进宽带网络提速降费、 支 撑经济高质量发展 2019 专项行动的通知也反映出
18、“新基建”在此阶段中扮演的赋能产 业、优化经济的角色。 第三阶段：“新基建”是经济发展的新动能 在这一阶段中政府比以往更加重视“新基建”在拉动经济增长方面的作用。今年一季 度 GDP 出现负增长，在此背景下，政府对“新基建”在扩大投资、带动就业、拉动经济增 长方面的作用高度重视，在高级别会议中频频提及新基建，陆续发布推动新基建相关的通 知和指导意见。2 月 21 日召开的中央全面深化改革委员会第十二次会议指出要“做好传统 基建和新基建的统筹工作”；4 月 20 日国家发改委首次明确新基建范围和促进新基建的四 大工作方向； 4 月 28 日国务院常务会议提出 “部署加快推进信息网络等新型基础设施
19、建设” ， 指出新基建“一业带百业”的重要作用。工信部在 3 月份发布了关于组织实施 2020 年 新型基础设施建设工程(宽带网络和 5G 领域)的通知、关于推动工业互联网加快发展的 通知和关于推动 5G 加快发展的通知，关于新基建的通知发布的频率之高反映出政府 对发展新基建的高度重视。 8 8 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 8 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 表 1：提及“新基建”的中央会议汇总 时间 会议类型 相关内容 第 一 阶 段 2018.12 中央经济工作会议 我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大，要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造 和设备更新，
20、加快 5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设 施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共 服务设施建设短板，加强自然灾害防治能力建设。 第 二 阶 段 2019.3 全国两会 合理扩大有效投资。紧扣国家发展战略，加快实施一批重点项目。完成铁路投资 8000 亿元、公路水运投资 1.8 万亿元，再开工一批重大水利工程，加快川藏铁路规划建设， 加大城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资力度，加强 新一代信息基础设施建设。 2020.1 国务院常务会议 为了更好带动制造业动能，国务院常务会议强调，大力发展先进制造业，出台信息
21、网 络等新型基础设施投资支持政策，推进智能、绿色制造。 第 三 阶 段 2020.2.21 中央全面深化改革 委员会第十二次会议 会议指出，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要以整体优化、协同融合为导向， 统筹存量和增量、传统和新型基础设施发展，打造集约高效、经济适用、智能绿色、 安全可靠的现代化基础设施体系。 2020.3.4 中央政治局 常务委员会会议 要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快 5G 网络、数据中心等新型基础 设施建设进度。要注重调动民间投资积极性。 2020.4.20 国家发改委首次明确新基建范围（三个方面内容） ，提出从四方面促进“新基建” 2020.4.28 国
22、务院常务会议 部署加快推进信息网络等新型基础设施建设，推动产业和消费升级。首次明确新基建 的投资模式，指出新基建的“一业带百业“、助力产业升级、培育新动能、带动创业 就业的作用。 2020.4.29 中央政治局 常委会会议 研究确定支持湖北省经济社会发展一揽子政策，其中包括启动一批重大项目，加快传 统基础设施和 5G、人工智能等新型基础设施建设。 资料来源：中国政府网，国家发改委，申万宏源研究 表 2：涉及新基建的文件 时间 文件 具体内容 第 一 阶 段 2018.12 汽车产业 投资管理规定 加大简政放权力度，取消汽车投资项目核准事项，全面改为地方备案管理；引导 企业顺应产业发展大势，围绕
23、优化产能布局、突破核心技术、开展战略合作，提 高要素配置效率，推动产业转型升级。 第 二 阶 段 2018.12 关于组织实施 2019 年新一代信息基础设施 建设 工程的通知 面向中西部和东北地区，组织实施中小城市基础网络完善工程，以省为单位开展 相关区域内县城和乡镇驻地城域传输网、IP 城域网节点设备新建和扩容，开展县 城至乡镇、地市至县城之间光缆、通信杆路/管道、光传输设备建设和扩容，为提 升农村地区宽带用户接入速率和普及水平提供支撑。 2019.03 关于促进人工智能和 实体经济深度融合的指 导意见 促进人工智能和实体经济深度融合，要把握新一代人工智能发展的特点，坚持以 市场需求为导向
24、，以产业应用为目标，深化改革创新，优化制度环境，激发企业 创新活力和内生动力，结合不同行业、不同区域特点，探索创新成果应用转化的 路径和方法，构建数据驱动、人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济形态。 9 9 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 9 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 2019.05 关于开展深入推进宽 带网络提速降费 支撑 经济高质量发展 2019 专项行动的通知 继续推动 5G 技术研发和产业化，促进系统、芯片、终端等产业链进一步成熟。 组织开展 5G 国内标准研制工作， 加快 5G 网络建设进程， 着力打造 5G 精品网络。 指导各地做好 5G 基
25、站站址规划等工作，进一步优化 5G 发展环境。 2019.12 新能源汽车产业发展 规划(2021-2035年)(征 求意见稿) 从提高技术创新能力、构建新型产业生态、推动产业融合发展、完善基础设施建 设等方面为新能源汽车的发展做出详细的规划和指导 2019.12 长江三角洲区域一体 化发展规划纲要 基础设施互联互通基本实现， 到2025年长江三角洲区域5G网络覆盖率达到80% 第 三 阶 段 2020.03.16 关于组织实施 2020 年新型基础设施建设工 程(宽带网络和5G领域) 的通知 拟对符合要求的项目进行补助，同时给出 5G 建设与应用落地的指导意见和指标 2020.03.20 关
26、于推动工业互联网 加快发展的通知 从六大方面给出关于推动工业互联网往更深程度发展的指导意见，在增强工业互 联网在新基建中的重要作用的同时，要利用新基建的其他技术和设施推动工业互 联网的发展。 2020.03.24 关于推动 5G 加快发 展的通知 指出发展 5G 技术的方向，并明确了 5G 在新基建中的规模效应和带头作用 资料来源：国家发改委，工信部，国资委，国务院，申万宏源研究 25G：新基建核心受益，产业红利待释放 2.1 5G 基建进程加快，硬件建设先行 5G 作为新基建中非常重要的一条主线，在 2020 年初便迅速开展了如火如荼的基础设 施建设进程。从运营商公布的资本开支情况和全年建站
27、计划来看，20 年 5G 相关建设进程 将保持快速增长态势，其中价值量更高的底层硬件设施建设将会率先开展投资和建设。 受外部环境影响，5G 的逆周期属性将得到极大强化。在 19 年下半年，市场对于 5G 建设规模以及运营商资本开支的规模预期存在分歧。但从 20 年实际情况来看，在 Q1 淡季 情况下，中国移动用两个月时间建成 3 万余站；据工信部，截至 3 月底全国已经建成 5G 基站 19.8 万个， 套餐用户 5000 多万。 投资额上看， 运营商 5G 总投资额在 1800 亿以上， 占总资本开支超五成， 其中中国移动20年5G资本开支占比从19年的14.5%提升至55.6%， 大规模资
28、本开支投入确保了整个 5G 网络的建设规模。 1010 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 10 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 图 2：运营商资本开支中 5G 开支超五成（单位：亿元） 资料来源：公司年报，新闻网站，申万宏源研究 参考运营商全年建站目标与推进进度，我们目前维持全年 60-70 万 5G 建站规模的预 测， 同时不排除后续追加。同时， 在各地的新型基础设施或者新经济的建设的年度规划中， 都涉及到了一些 5G 投资的配套政策。总体来看，5G 新基建的趋势主要体现为政府牵头引 导，运营商积极投入，最终确保基础设施建设规模达到预期目标。 5G 整体产业空间
29、非常庞大，为形成四通八达的数据通路，底层硬件设施的建设一定会 率先进行。因此就建设环节而言，我们更加推荐去关注价值量更高、竞争格局更好的主设 备与光模块环节。 首先主设备占 5G 建设环节投资额的 30-40%，是价值量最高、功能最核心的部分。此 前中国移动已经公布了今年 5G 主设备二批招标的结果， 中国联通等也公布 2020 年 5G SA 新建工程无线主设备招标评审结果，华为、中兴通讯等国内厂商已经形成了非常稳定的市 场格局， 实际国内厂商已经在技术上与国际厂商看齐， 这一领域一定是 5G 周期内最确定也 是最受益的。其次光模块，这一环节其实是 5G 加云与互联网景气复苏的双驱动力叠加，
30、一 些优质标的比如中际旭创、新易盛值得重点关注。 表 3：中国联通等 20 年 5G SA 新建主设备招标结果，华为中兴取得整体最大份额 标包一 排名 中标候选人 投标模型报价（亿元） 1 华为 329.32 2 中兴 329.38 标包二 排名 中标候选人 投标模型报价（亿元） 1 华为 329.32 2 中兴 329.38 3 爱立信 328.99 4 大唐移动 188.34 资料来源：中国联通采购与招标网，申万宏源研究 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 0 200 400 600 800 1000 1200 20192020E 中国移动5G
31、资本开支(亿元）中国联通5G资本开支（亿元） 中国移动5G资本开支占比中国联通5G资本开支占比 1111 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 11 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 2.2 5G 生态路径演进，网络切片为关键技术 5G 时代应用与生态从基础的网络连接服务演进为新入口、新平台、新内容、新模式。 5G 技术的生态整体上体现了高度的丰富性、差异性、定制型和创新性，这些特性使得 5G 技术在切片技术的辅助下渗入极其丰富的行业应用中，代表性应用包括车联网、工业互联 网等。 图 3：5G 应用与生态路径推演 资料来源：申万宏源研究 与 4G 时代相比，5G 网络最
32、鲜明的特点在于网络切片。3GPP 标准已经定义 eMBB、 uRLLC、mMTC、V2X 四类切片，网络切片根据应用的差异化需求，如对速率、时延、部 署密度和灵活度等的需求，将对应所需的网络资源分配给具体应用和对象。网络切片技术 需要实现通用的架构平台，与云计算、分布式云架构、软件定义网络（SDN）、网络功能 虚拟化（NFV）等技术紧密相关。 网络切片等技术构建了 5G 服务的差异化新入口， 在此基础上， 形成了 5G 时代的新平 台、新内容和新模式。在 5G 网络切面技术参与下，B 端为主的 5G 应用场景将逐步成熟应 用，但是对于切片技术以及整体产业链完整度的要求差异较大，因此需要一段时间
33、的产业 链生态积累方能迎来爆发。 表 4：5G 网络切片在多场景、多行业的应用 对应场景 相关行业 uRLLC 实时监测、实时连接、数据采集与操作反馈、预 警判断、智能交互等 自动驾驶、工程机械、电子信息、远程医疗、钢铁行 业等 mMTC 一线设备互联、边缘节点控制、品控、数据采集 等 电力能源（智能电表） 、轻工业、工程机械、智能交通、 智慧家居、建筑行业等 eMBB 工业云、数据采集、信息共享、产销存协同、生 产预测 电子信息、冶金、智能安防、质量检测等 V2X 车联网 资料来源：申万宏源研究 1212 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 12 页 共 35 页 简单
34、金融 成就梦想 2.3 5G 商业模式创新迈入新阶段 商业模式创新是 5G 全生命周期的重要特征， 从原有基础的 B2C 和 B2B 模式衍生出差 异化的 B2C 服务以及 B2B2C（运营商整合行业公司为 C 端客户提供服务）、B2B2B（由 运营商对接产业链龙头或话语权强的企业，进而带动整个产业链的应用）、B2G2B（运营 商与政府牵头形成产业聚集）等新模式。 以 B2B2C 为例，RCS 等新应用已经提供了部分新模式的创新应用范例。我们能看到行 业对 B2B2C 的各个环节均有不同的要求，从终端到网络，再到技术标准。在 B2B2C 的模 式下，实质上整合了非常众多的参与者共建行业生态。
35、图 4：商业模式创新拉长 5G 生命曲线，加速红利释放 资料来源：申万宏源研究 随着商业模式的创新迭代，5G 技术的相关产品也从基础的语音、流量、宽带拓展为集 成服务、API 调用、切片定制、开放平台，5G 生态得到极大丰富。 在 5G 商业模式进程中，初期以增强基础网络连接为代表的相关应用主要依靠 B2C 和 差异化 B2C 方式，该阶段将充分释放人口红利。此后 5G 的生命力将随着多种创新型商业 模式出现得到延伸，如 B2B2C、B2B2B、B2G2B 等新型商业模式，更加丰富的参与方和 参与形式使得生态链加速整合，下沉和扩张到更多新应用中，产业红利也因此得到充分释 放。 1313 行业深
36、度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 13 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 3边缘计算：算力、网络下沉后的新机会 未来算力领域将会体现“两极分化”的趋势，体现在 5G+边缘计算带来的微型、超小型 数据中心分布。当前集中式的大型数据中心等设施难以满足 5G、边缘计算的分布式需求， 边缘计算将成为 5G 时代除基站、工业互联网平台等以外新基建的重要部分。具体建设方式 预计将由运营商主导网络与机房资源、第三方 IDC/CDN 服务商参与计算平台为主。 图 5：未来边缘海量数据、算力需求，数据中心将不断下沉 资料来源：C114，申万宏源研究 和传统的中心化思想不同，边缘计算的主要计
37、算节点以及应用分布式部署在靠近终端 的数据中心，这使得服务的响应性能，可靠性方面均高于传统中心化的云计算概念。具体而 言，如果云计算是集中式的大数据处理，边缘计算则是边缘式的大数据处理，数据不用在传 导到遥远的云端，在边缘侧就可以解决；边缘计算更适合实时的数据分析和智能化处理，相 较单纯的云计算也更加高效和安全。简而言之，云计算把握整体，边缘计算注重局部，边缘 计算是云计算的一种补充和优化，二者未来的关系是两极分化、相互补充。 国内外 OTT 头部企业的边缘演进是从中心云下沉，依托中心云服务基础和各自生态， 逐渐向 MEC 边缘云行业拓展，试图将自身生态延伸至边缘。这种演进模式，除了依赖 OT
38、T 公有云厂商自身生态之外，也依赖于运营商的 MEC 边缘云作为承载底座，对 MEC 边缘云 提出了生态整合和云边协同的新的要求。设备厂商的演进是从边缘终端逐渐上移，设备厂商 积极研制符合 MEC 部署要求的通用硬件基础设施，同时针对边缘计算具体场景推出更具专 业特性的产品。 1414 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 14 页 共 35 页 简单金融 成就梦想 图 6：中国联通 MEC 边缘云整体架构图示 资料来源： 中国联通 5G MEC 边缘云平台架构及商用实践白皮书 ，申万宏源研究 新基建的角度看，MEC 技术和商用模式并行探索，将对潜在 MEC 应用区域的重要汇聚 机房、区县/园区传输、数据网设备进行技术和容量的更新储备。伴
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