2016-2022年全球半导体IP市场规模呈现较快上升趋势 原图定位

我们判断 Arm 业绩具备高增长性。Arm 将受益于半导体行业发展趋势，业绩有望受①下游芯片市场规模增长、②Arm 市占率提升和③Arm 收取版税增长等三个增长引擎驱动。我们具体对下游芯片市场进行测算，将以上三个增长因素进行定量分析，判断得到 Arm 的终端产品、基础设施和汽车市场对应的版税收入同比增长强劲。