新国标推行初期头部单车规模效应明显，单车成本降幅更大 原图定位

新国标初期头部品牌由于高周转和快周转，销量增长更快，规模效应带来的净利率弹性更大。2020 年雅迪、爱玛单车成本分别较新国标前（2018 年数据）下降 8%、12%，同期行业平均下降 5%，主要系两轮车行业制造属性更强，初期主要依靠制造费用等刚性成本随规模扩大摊薄带来净利率弹性；头部品牌由于高周转和快周转，销量增长更快，规模效应带来的净利率弹性更大。但随着头部品牌价格带扩张，主要是高端系列的推出，逐步增加产品附加值，虽单车成本抬升，但单车价格、单车毛利等指标也在持续优化，最终体现为超额利润率（后文会详细分析）。