秦皇岛动力煤5500kcal含税价(元/吨) 原图定位 煤炭是水泥企业的燃料来源,燃料成本在水泥企业总成本中一般占据 50%-60%。2020年 10 月后,由于供给趋紧,煤炭价格开始快速上行,煤炭价格指数达到过去 6 年新高,2020 年 12 月底煤炭价格(此处以秦皇岛动力煤 5500kcal 含税为例)相比 2020 年 9 月吨价格环比上升 28.6%,同比上升 43.8%,且进入 2021 年 1 月后,煤炭价格仍在持续上升。我们预计 2021 年煤炭供给仍将持续趋紧,煤炭价格仍将维持在较 2020 年的高位,将会导致水泥企业燃料成本相对抬升,使得水泥企业的利润在高位有所下降。