图表22BAT资本开支情况（百万元） 原图定位

24Q1 BAT 资本开支大幅增长，有望持续加码投入。百度、阿里、腾讯在 24Q1 合计资本开支为 275.50 亿元，达到了 2022 年以来的最高水平，同比+199.98%。22Q2 以来受降本增效策略影响 BAT 合计资本开支增速有所放缓。23Q3 以来 BAT 合计资本开支有所回暖主要系人工智能迅速发展下 BAT 相关资本开支投入有所提升所致。在 24Q1 业绩会上，腾讯明确资本开支同比高增主要系去年同期基数较低及 GPU 和服务器投资显著提升所致，而阿里则表示公司正积极投资云计算产品矩阵以抓紧人工智能基础设施领域的重大机遇。展望未来，国内主要互联网企业在 AI 基础设施方向的投资有望保持较高景气度，持续加码投入。