工业企业利润增速和利润率变化(单位:%) 原图定位 去库存进入尾声,工业企业资本开支上行可期。2023 年下半年起,工业企业各项经营指标转暖,产成品存货同比增速略有回升(12 月+2.1%,较 7 月最低点+0.5pct),PPI 单月降幅收窄(12 月-2.7%,较 6 月最低点+2.7pct),工业企业利润增速触底回升(12 月+16.8%,较 3月最低点+36pct),利润率逐月修复(12月为 5.8%,较 2 月最低点+1.2pct)。工业企业各项指标回暖反映工业库存周期逐渐由被动去库存转向主动补库存,而后随着扩产需求释放,资本开支有望进入上行周期。