绝对估值相对折现率和永续增长率的敏感性分析(港元) 原图定位 公司聚焦于铜行业发展,我们认为,从中长期角度来看,过去十年全球有色矿业资本开支总体不足,新发现铜矿的难度显著增加,制约了中长期铜矿供应释放的空间,在资源为王的背景之下,我们更关注自有矿山有成长性的铜企。中国有色矿业是全球领先的铜生产商,深耕赞比亚和刚果(金)多年。公司 2023 年自有矿山产铜合计约 16.93 万吨,原料自给率 39.55%;公司目前在建和筹建矿山项目共有4 个,待所有项目都完成之后,自有矿山年产铜金属量将达到约 30 万吨,中长期成长性值得期待。