四大矿端业务中铜钴毛利占比最高（%），2021H1铜钴毛利贡献高 原图定位

金属矿业业务中，铜钴板块贡献主要营收和毛利增长。2018 年公司尚未并购 IXM 时，矿业板块铜钴、铌磷、钼钨、铜金四大板块营收分别占总营收的比重为 56%、19%、18%和 6%，刚果（金）铜钴板块贡献主要营收和毛利。2019 年铜钴板块营收同比下降 42.03%至 45.05 亿元，毛利率同比下降 30.02%至 6.17%，主要系 2019 年钴市场价格出现行业性大幅下跌所致，下行周期限制公司能源金属业绩水平，此时小金属表现出逆周期性，部分稳定公司收益情况。