我国分红型保险的保证利率变化趋势 原图定位

由于我国寿险行业过去的产品以分红险为主，因此存量保单中的刚性成本相对较低。寿险行业的负债端成本通常包括刚性成本和可变成本，其中可变成本对于保险公司的约束性相对较小，并不会成为利差损的引发因素，而分红险则是兼具刚性成本与可变成本的代表性险种，并且其保证利率相对较低，因此利变型险种的推动实则也是对抗利差损的有力措施之一。从我国分红险的保证利率变化趋势来看，2000-2014年间维持在2.5%的水平，而后监管于2015年放开分红险的限制，将保证利率提升至3.5%，随后分别于2019年、2023年下调50BP至3%、2.5%。而从分红险的占比来看，自从2000年国寿推出首款分红型寿险千禧理财以来，代表着分红险开始成为我国寿险产品中的一部分，分红险也逐渐发展壮大，并且在2002-2014年间独占鳌头，最高曾于2012年占比达到77.3%，远超其他险种。综合来看，相较于利差损时期日本寿险行业存量保单中以传统寿险为主，我国过去则是以分红险为主，因此当前我国寿险行业的刚性成本也相对更低，所以利差损的风险相对较小。