2023年及2024年一季度建材子板块盈利能力 原图定位

2023 年管材子板块毛利率修复最大，瓷砖板块合计盈利扭亏为盈，净利率修复效果最佳。2023 年管材、减水剂、五金板块毛利率修复较多，分别同比+3.5/+2.9/+2.1pct，原材料成本侧虽石膏板主要原材料国废均价降幅最大，但或因北新建材“两翼”新兴业务毛利率水平相对偏低影响拖累综合毛利率修复。净利率角度，瓷砖、五金、管材净利率修复效果较好，同比+5.8/+3.3/+3.2pct，涂料板块毛利率修复较好但净利率同比降幅较大主因减值损失进一步扰动。