自22年3月加息周期开始，发达国家经 原图定位

p 总体情况：海外经济景气度决定全球进口景气度，进而影响我国出口。目前全球整体偏弱，地区间差异大u 从总量看，高利率压制需求：静待降息周期带来整体复苏ü 需求端：联邦基金利率居于高位，压制全球需求ü 货币政策端：“通胀仍然过高，进一步进展仍不确定“（美联储主席鲍威尔2024/05/02），主要经济体央行政策空间存在掣肘，u 分地区看，各经济体需求差异大：美强、欧弱、新兴成长ü 发达国家：美国宏观指标强劲，而欧元区需求较疲软，呈现美强欧弱的现状ü 新兴市场国家：东南亚多为外向型经济，内需正处于城镇化和工业化进程中，外需受益于产业链转移和美国需求的韧性，处