卫产各环节毛利率情况 原图定位 从 利能力角度, 户段所涉及的卫 服务及地面装备显著 于空间段。我们分别 取各个环节中的代表企 :中国卫 (卫 制造)、中国卫通(卫 服务)、华测导航(地面装备), 上述企 的财务指标代表 做对比。地面装备在毛利率及投入资本回报率上均显著高于卫 制造和卫 服务,我们认为主 原 有三:1、资产结构;2、客户结构;3、供 商结构。