四款管制麻醉PDB销售情况（分产品） 原图定位

羟瑞舒阿构建高壁垒管制麻醉产品体系，带动麻醉板块收入高增长。麻醉类产品为公司主要收入和利润来源（23 年麻醉板块收入和毛利润占比分别为 54/65%），其中镇静产品为主（公司 20 年之前镇痛产品仅有瑞芬太尼一款，20 年 PDB 样本医院销售额仅 0.27 亿元）。伴随 20-21 年多款高壁垒管制麻醉产品获批上市（舒芬太尼/羟考酮/阿芬太尼分别于12M20/2M21/11M21 获批上市），我们认为公司麻醉镇痛板块有望在诊疗复苏下的需求增加（20-23 年羟瑞舒阿四款产品销售额 CAGR=17.3%，PDB）和新品市占率提升（恩华市占率 23 年 7.6% vs 20 年 2.2%，PDB）的双重逻辑下维持高增长，带动麻醉板块快速增长。