日本设备公司中国收入占比高企(1Q24) 原图定位 把握中国成熟制程扩产机遇 1Q24 中国市场逆势上涨,海外设备企业中国区收入与中国设备企业收入合计同比增长 93%,中国区收入占全球比例达到 44%,尤其日本公司中国区收入占比将保持目前的高水位。我们看到 1)多家设备厂对 AI 需求预期乐观, TEL 认为 HBM 将带动 2024 年全球 DRAM 投资从 2H24 开始复苏,2025 年全球 WFE 市场将实现两位数增长;爱德万预计 HBM 带动下2024 年全球存储测试机市场将增长 41%;DISCO 认为生成式 AI 需求强劲,相关磨划片设备出货金额将保持高位;2)中国区需求,东京精密表示中国区需求持续旺盛,TEL 预计今年中国设备需求尤其成熟制程投资同比持平。我们预计中国区 CAPEX 在经历 2023 年 18.5%的下滑后,2024 年有望迎来 28.7%的上涨,日本设备公司有望从中受益。