电子烟产业链 原图定位 链价值重新分布。电子烟产业链上下游环节相互联动。上游原材料包含烟油、雾化器(塑料/玻璃/五金/发热电阻)、控制芯片、锂电池、PCB 等;中游包含专业电子烟制造企业、电子烟品牌商;下游零售店多为小门面专卖店。目前利润分布占比最高的是下游零售环节,其次为品牌端和制造端。2022 年11 月 1 日起,电子烟被纳入消费税征收范围,电子烟税率落地导致电子烟各环节产业链价值重新分布。