复盘历史，园林工程大体可分为三个阶段（稳健发展、负债率攀升、规模衰退） 原图定位

⑶规模衰退期（2018 之后）：特点为营收规模衰退，负债率维持高位。2017 年 12 月开始，有关政府部门对 PPP 项目进行了大规模清理整顿，2018 年各地退库项目高达2557 个，退库项目投资额达 3 万亿元。此外，受国家降杠杆等一系列政策出台影响，银行等金融机构对 PPP 项目的融资政策趋于谨慎，导致头部上市园林公司流动性陷入困境，市场拓展步伐受到明显拖累，园林行业营收也逐渐萎缩。