2024年卤制品成本回落推动利润回暖 原图定位 煌上煌:根据公司公告,公司 2023 年实现营收 19.2 亿元、同比微降 1.70%,归母净利 0.7 亿元、同比+129.01% ,扣非净利 0.9 亿元、同比+24.43 %。收入符合预期,利润超预期。截至 2023 年 12 月底,公司肉制品加工业拥有 4,497 家专卖店,其中直营门店 262 家、加盟店 4,235 家,销售网络覆盖了全国 28 省 234 市。2023 年原材料价格波动分段明显,上半年呈山峰型波动,下半年小幅波动。受益于二季度后鸭脖及鸭副等肉制品原材料成本下降,生产成本的逐步回落带来肉制品综合毛利率的稳步回升。1Q24 毛利率为 35.6%,同比改善 6.49pct,预计随着肉制品生产成本的逐步回落,2024 年毛利率将稳步回升,1Q24 毛利率 35.6%,净利率 7.1%。2023 年公司公告拟每 10 股派 1.8 元红利,其分红率为 142.03%,实现百分百分红,同时较 2022 年 24.76%的分红率显著提升,对应当前股价其股息率 2.19 %。