1H20上港集团中转箱占比已达53% 原图定位

未来发力中转箱业务成长空间广阔。我们判断未来腹地大宗散货运输市场进入存量调整阶段，集装箱出口外贸则保持稳步增长，叠加公司自身保税区政策优势及“增航线、拓中转”的战略布局，中转箱业务有望得到充分发展。当前青岛港中转占比相对较低，但一方面与船务公司积极协商、调整商务优惠，争取将空箱调拨、整船换装等业务引流至青岛港，相较釜山港形成价格优势；另一方面青岛港区本地箱占比较高、需求刚性强，对于船务公司而言在青岛港做中转箱业务对其本地箱业务亦有所助益。整体而言，对标釜山港及上港集团接近 53%的中转箱占比水平，青岛港中转箱业务成长空间广阔，同时也有望相应带动本地箱业务的增长。