凯伦股份防水材料分产品毛利率（%） 原图定位

2）盈利能力更强的高分子防水产品占比提升，有望带动公司业绩增长。截至 2017 年公司最后一次披露按防水材料种类拆分的毛利率情况，公司高分子产品毛利率为 45.69%，同时期沥青基产品毛利率 34.63%，防水涂料毛利率30.02%。产品单位收入方面，据公司招股说明书，2017 年上半年高分子单位收入 29.13 元/平方米，而沥青基单位收入仅为 14.14 元/平方米。参考公司至 2024 年，高分子防水材料收入达到公司销售收入 50%的规划，我们认为高分子产品收入占比提升有望带动公司业绩增长。