国药威奇达与同行同类企业的净利率对比 原图定位

国药威奇达关于青霉素中间体 6-APA 及原料药阿莫西林，主要同行竞争企业为联邦制药、川宁生物，因青霉素类中间体原料药最近 4 年涨价，联邦制药净利率持续上行，由 2018年的 9.1%提升至 2023 年的 19.7%；川宁生物净利率由 2019 年的 2.9%提升至 2023 年的19.5%。国药威奇达因故停产和投资的江苏威奇达尚未进入收获期的因素，2022 年净利率为-3%，2023 年恢复至 4%，但依然显著低于同行，我们认为国药威奇达公司有望在2024-2025 年回归到合理的盈利水平，我们初步预计 2024 年威奇达的净利率水平有望恢复至 8%。