2017-2023年经销渠道营收增长迅速 原图定位 2018 年起经销渠道已取代直营成为第一大营收来源,经销商数量增长迅速。公司经销渠道主要包括地区性连锁超市、小型超市、便利店、批发市场等。全渠道转型升级后,公司在原有散装、定量装、流通渠道之外,拓展休闲零食专营连锁系统等新零售渠道和其他新渠道。公司经销商数量由 2019 年的 753 家增长至 2023 年的 3315家,覆盖全国 31 个省、自治区和直辖市。随着业务拓展和渠道下沉,经销渠道(含新零售渠道和其他渠道)营业收入已从 2017 年 3.0 亿元增至 2023 年 29.5 亿元,6年 CAGR 为 46.4%。2021 年起公司主动缩减直营 KA 商超占比,将部分商超系统和门店卖场转由经销商经营,2023 年经销渠道营收占比达 71.7%,远超直营和电商,是最大的营收来源渠道。