中国刀具消费增速与PMI荣枯线相关性强 原图定位 刀具的消费量与制造业的开工情况和行业库存周期息息相关,具有周期属性。当PMI 指数位于荣枯线以上时,刀具消费量往往能呈现增长趋势,反之下滑。刀具与机床周期基本同步,景气周期平均约为 3.5-4年。机床通常的更新周期 10年,自 2017年起机床更新需求已超过产量,更新需求占产量比重从 2017 年的 0.9 快速增长至 2020 年的 1.6左右,更新换代需求有望与制造业复苏叠加,进一步推动机床行业景气度上行。