宏发股份收入预测 原图定位 通讯继电器和工控继电器:公司通讯继电器和工控继电器业务 2019 年营收分别为 3.3 亿元和 5.4 亿元。在通讯领域,与华为在包括基站、路由器、无线配电及数据机房等多个项目深入开展战略性合作;在工控领域,实现为西门子、三菱、施耐德等标杆客户配套。因此,我们预期这两类业务的营收占公司总营收的比重将维持相对稳定,2020-2022 年通讯继电器和工控继电器的同比增速分别为:10%/22%/22%、9%/15%/18%。同时,公司凭借产品成本控制优势,产品成本应该不会出现较大波动,毛利率将维持 2018-2019 年的趋势,分别为:45%/45.5%/45.5%、40%/39%38.5%。