森马服饰:儿童服饰电商收入及增速vs整体电商收入及增速 原图定位 除线下渠道外,公司儿童服饰的电商业务也具备领先优势,成为童装业绩增长的重要驱动力。2012 年,公司成立森马电商子公司,以支持森马品牌及巴拉巴拉品牌的线上发展;2013 年,公司成立电商童装品牌 Mini Balabala。依靠电商子公司的资源,公司儿童服饰电商收入近年来快速增加。据管理层于 2020 年 12 月份召开的电商业务经营更新交流会上披露,2020 年巴拉巴拉线上销售额位列行业第一;天猫“双十一”期间巴拉巴拉及迷你巴拉的 GMV 共计约人民币 11 亿元,且巴拉巴拉连续第六年蝉联母婴品类第一。我们估计公司儿童服饰电商收入占整体电商收入(不包含 Kidiliz)的比重持续提升,2020 年达 70%左右,且增速约为 14%,高于整体电商(10%)。