![宏发股份发展历程 宏发股份发展历程](http://file.ziboxinyan.com/FileUpload1/News/1d5cf8e4-b314-4767-a91e-8fa44835f918.png)
宏发股份发展历程
原图定位
图表 59:电能表产品和数据采集方式变化 ....................................................31 图表 60:2009-23 年国网历年招标数量呈周期性分布(万只) .....................32 图表 61:2016 年第一批至今国网智能电表招标............................................32 图表 62:2016-2026 年全球智能电表销售额.................................................32 图表 63:2012-2022 年全球智能电表覆盖率.................................................32 图表 64:宏发与 Gruner 技术指标对比 .........................................................33 图表 65:2016Q2 至今分季度低压电器营收 .................................................33 图表 66:2019 年上半年宏发低压电器海外收入占比.....................................33 图表 67:宏发股份收入预测 .........................................................................36 图表 68:宏发股份期间费用率预测...............................................................37 图表 69:宏发具有有相对竞争能力的 ROE(摊薄).....................................38 图表 70:宏发 2016-2019ROE 杜邦拆分 ......................................................38 图表 71:2019 年各可比公司 ROE杜邦拆分对比 .........................................38 图表 72:可比公司估值比较(市盈率法) ....................................................38 1、全球继电器龙头,一体化产业链布局实现全行业覆盖 1.1 36 年专注于继电器产研的专业继电器供应商,业绩稳定提升 宏发股份成立于 1984 年,前身为厦门宏发电声有限公司。自公司发展初期,即定位为以继电器为主营产品,以出口为主的外向型企业。经过逾 30 年的发展,公司 2019 年生产继电器能力超过 20 亿只/年,全球市占率达到 14.1%(同比+0.1pct);2019 年产品已销售到欧洲、美洲等 120 多个国家和地区,并在美国、欧洲、菲律宾、印度、土耳其等地成立办事处,海外收入占比超过41% 。未来,公司将在传统“聚焦继电器主业”、“以出口为主”的战略上,赋予“七个小巨人”和“全球化布局”新的内涵,力争在继电器、低压电器各个细分领域领先。