摩根大通(J.P.Morgan)发布了《2022年全球投资展望报告》。报告显示，在2021年重新开放后，经济增长将在2022年放缓，各国央行和政府将开始逐步取消刺激措施。

需求前景坚挺

在发达国家，需求由多个因素驱动。消费者支出的前景似乎尤为强劲。尽管与过去几年资产价格强劲上涨导致的家庭资产负债表改善相比，储蓄的增加相形见绌，但家庭仍然拥有在疫情封锁期间积累的大量储蓄。自新冠肺炎大流行开始以来，美国家庭净资产总额增长了22%。与普遍观点相反的是，受益的不仅仅是高收入家庭。回顾全球金融危机，自经济衰退以来，资产净值花了七年时间才实现这一增幅。

供应链问题仍将持续

因此，2022年的主要担忧在于供应能否满足强劲的需求。过去一年出现了大量的供应问题。疫情之前，全球供应链是一种高效、低成本的企业解决方案，但现在却受到了严重挑战。大多数央行都认为，这些供应挑战将在2022年得到缓解，通胀担忧也将随之而来。J.P.Morgan对这一温和的预测表示怀疑，它认为由油价飙升引发的大宗商品和能源价格上涨有望在一定程度上得到缓解，但仍需几个月的时间。在其看来，能源和原材料价格高企是迫使中国向低碳经济转型的必要条件。

新兴世界的主要生产中心仍在推出疫苗以遏制病毒。作为最重要的新兴市场之一的中国，很可能至少在2月冬奥会结束之前都坚持对新冠肺炎的“零容忍”政策。由于一些新兴国家的政策制定者被迫提高利率来应对更高的通胀，它们可能要到今年下半年才能实现可持续的“后疫情”复苏。然而，J.P.Morgan仍对亚洲的中期增长前景持乐观态度。

数据来源