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1、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录 公司概况:以行业信息化为起点,大力发展无线通信安全业务公司概况:以行业信息化为起点,大力发展无线通信安全业务 . 1 深耕行业二十余年,业务专注于国防军工、医疗健康和政务服务领域 . 1 以信息化业务为起点,重点发展网络安全业务. 2 经营业绩保持快速增长,毛利率稳步提升 . 4 行业背景:网络安全重要性日益提升行业背景:网络安全重要性日益提升,军工网络安全行业迎来广阔发展机遇,军工网络安全行业迎来广阔发展机遇 . 6 网络安全重要性日益提升,国内市场增速远超全球水平 . 6 国防军工信息化全面建设,军工网络安全行业迎来机遇期 . 8 网络安全业务:
2、深耕卫星、机载等空天领域,打造无线通信安全领军网络安全业务:深耕卫星、机载等空天领域,打造无线通信安全领军 . 10 自研网络安全编码应用技术,产品用于卫星、机载数传加密防护 . 10 市场需求旺盛,舰载、车载、空间站等领域为公司打开增长空间 . 14 依托高门槛核心技术形成卡位优势,大力投入研发力量 . 17 信息化业务:依托网安技术优势,向医疗数据安全领域延申信息化业务:依托网安技术优势,向医疗数据安全领域延申 . 19 服务医院数据互联互通,推进智慧医院建设 . 19 依托网安能力布局医疗数据安全业务,拓展部队医院客户 . 22 插图目录插图目录 图 1:公司发展历程 . 1 图 2:公
3、司股权结构图(截至 2022 年 1 月 17 日) . 2 图 3:公司业务结构 . 2 图 4:公司医疗健康、政务服务信息化综合解决方案概况 . 3 图 5:公司网络信息安全产品整体业务结构 . 4 图 6:2018-2020 年公司营业收入情况 . 4 图 7:2018-2020 年公司归母净利润情况 . 4 图 8:2018-2020 年公司营收分布情况(按业务) . 5 图 9:2018-2020 年公司营收分布情况(按区域) . 5 图 10:2018-2020 年公司毛利率情况 . 5 图 11:2018-2020 年公司各板块毛利率情况 . 5 图 12:2018-2020 年
4、公司期间费用率情况 . 6 图 13:2021-2025 年中国网络安全市场支出预测 . 8 图 14:2025 年中国网络安全市场规模分布 . 8 图 15:军工信息化系统架构图. 9 图 16:2007-2019 年中央国防财政支出 . 9 图 17:C4ISR 概览 . 10 图 18:公司网络信息安全产品技术发展历程 . 11 图 19:公司网络信息安全产品原理图 . 13 图 20:2019-2021H1 公司网络信息安全收入分布情况 . 14 图 21:2019-2021H1 公司网络信息安全毛利率情况 . 14 图 22:卫星产业链情况 . 15 图 23:2021 年中美军用卫
5、星数量对比 . 16 图 24:2019 年全球卫星产业收入情况 . 16 图 25:2020 年中美军用飞机数量对比 . 16 图 26:中国空军建设强大现代化空军路线图 . 16 图 27:“十四五”期间卫星与机载市场需求空间 . 17 图 28:中美海军舰艇数量对比. 17 图 29:公司医疗健康信息化综合解决方案架构 . 20 图 30:公司决策分析平台模块. 21 图 31:2018-2021H1 公司信息化业务收入情况 . 21 图 32:医院数据安全风险分析. 22 表格目录表格目录 表 1:我国网络信息安全领域相关政策文件 . 7 表 2:公司网络信息安全产品介绍 . 11 表
6、 3:公司客户情况 . 13 表 4:公司拥有的相关核心技术 . 17 表 5:公司网络信息安全在研项目 . 18 表 6:公司研发及检测中心建设项目内容 . 19 表 7:公司掌握核心技术情况 . 22 表 8:公司信息化数据平台升级建设项目 . 23 表 9:部队医院分类 . 24 表 10:公司经营模型 . 25 表 11:可比公司参考 . 25 1 公司概况公司概况:以行业信息化为起点,大力发展无线以行业信息化为起点,大力发展无线通通信信安全业务安全业务 深耕行业深耕行业二二十余年,十余年,业务专注于国防军工、医疗健康和政务服务领域业务专注于国防军工、医疗健康和政务服务领域 信息化服务
7、及网络信息安全综合解决方案的提供商信息化服务及网络信息安全综合解决方案的提供商,深耕行业,深耕行业二二十余年十余年。佳缘科技成立于 1994 年,起步于广告装饰行业,此后曾从事安防工程、信息化系统集成等业务。2011 年,公司开始自研软件,在项目中进行替换,并于 2015 年实现“互联网+医疗”软件产品的上线,逐步形成了自身的核心竞争力。2016 年,公司获得相关资质,启动“安全管理综合风险预警技术服务平台”项目的研发,进入网络信息安全行业,2019 年通过招投标获得客户的受托研发任务并形成收入,此后不断拓展军工领域客户。目前,公司一方面为医疗健康、国防军工、政务服务等领域的客户提供“软硬件一
8、体”信息化解决方案;另一方面,面向国防军工等重点行业客户提供以自研编码学应用技术为核心的网络信息安全相关产品。 图 1:公司发展历程 资料来源:公司招股说明书,中信证券研究部 董事长王进直接持有公司董事长王进直接持有公司 37.68%的股权,是公司控股股东,公司实际控制人为王进的股权,是公司控股股东,公司实际控制人为王进和尹明君,合计控制公司和尹明君,合计控制公司 40.12%的股权。的股权。公司控股股东为董事长王进,自公司成立以来一直担任董事长,截至 2022 年 1 月 17 日,直接持有公司 37.68%的股权。公司实际控制人为王进和尹明君,两人为夫妻关系,尹明君现任公司董事会秘书兼副总
9、经理,通过成都佳多吉间接控制公司 2.43%的股权,两人合计控制公司 40.12%的股权。 2 图 2:公司股权结构图(截至 2022 年 1 月 17 日) 资料来源:Wind,中信证券研究部 以信息化业务为起点以信息化业务为起点,重点发展网络安全业务重点发展网络安全业务 目前公司目前公司形成了形成了以信息化业务为起点、网络安全业务为核心以信息化业务为起点、网络安全业务为核心的业务的业务结结构构,实现重点,实现重点客户覆盖客户覆盖。公司为医疗健康、国防军工、政务服务等领域的客户提供以自研数据平台系统为核心、集智能化系统建设和行业信息化定制应用的“软硬件一体”的信息化综合解决方案。同时,依托于
10、在信息化领域的深刻积累,公司大力开展网络信息安全产品的研发,面向国防军工等重点行业客户提供以公司自研编码学应用技术为核心的网络信息安全相关产品,包括软件系统、硬件平台和专用芯片等,为国防军工提供了自主可控的安全支撑与技术保障。伴随信息化与网络安全业务的快速发展,公司对行业内重点领域客户实现了覆盖。 图 3:公司业务结构 资料来源:公司招股说明书 信息化服务领域信息化服务领域具备具备整体方案深化设计能力与自研数据平台技术整体方案深化设计能力与自研数据平台技术,服务众多,服务众多三甲医三甲医院、国防军工重点单位与政务服务机构院、国防军工重点单位与政务服务机构。公司扎根医疗健康、国防军工、政务服务等
11、领域多年,积累了丰富的解决方案与项目经验,拥有较强的整体方案深化设计和项目实施部署能力。同时,公司持续进行研发投入和技术创新,目前已掌控高性能分布式数据库 3 技术、高性能分布式计算技术和数据安全防护等核心技术,并成功开发出了数据可视化平台、医疗数据集成平台、医疗数据中心、 “医佳云”智慧医院平台软件、安全风控管理系统、综合指挥调度平台等创新产品。整体方案深化设计能力与自研数据平台技术,共同构建了公司在医疗健康、国防军工、政务服务领域的竞争优势。近年来,公司已成功服务众多三甲医院、国防军工重点单位与政务服务机构,积累了较好的行业口碑。 图 4:公司医疗健康、政务服务信息化综合解决方案概况 资料
12、来源:公司招股说明书 网络信息安全领域网络信息安全领域拥有自研编码学应用技术,产品已在国防军工领域得到广泛应用。拥有自研编码学应用技术,产品已在国防军工领域得到广泛应用。公司以自研编码学应用技术为研发重点,网络安全编码应用软件、板卡安全平台产品、整机安全平台产品等在稳定性、安全性、高速性等方面已达到国内领先水平。同时,公司也大力拓展基于网络安全编码应用技术的专用芯片业务,基于开发板卡安全平台产品所积累的集成电路设计经验,大力推动标准功能模块电路的小型化研发,目前已推出多款基于 PowerPC 架构的信息安全专用芯片,在相关领域与使用场景打破了闭源架构芯片的垄断,成功实现国产化,并获取相关单位出
13、具的证明。目前,公司网络安全产品与相关技术已在国防军工领域得到广泛的应用。 4 图 5:公司网络信息安全产品整体业务结构 资料来源:公司招股说明书 经营业绩保持快速增长,毛利率稳步提升经营业绩保持快速增长,毛利率稳步提升 2018-2021 年,公司营业年,公司营业收入和收入和归母净利润归母净利润均均保持快速增长。保持快速增长。2018-2020 年,公司营业收入分别为 1.03/1.31/1.91 亿元,同比增长 31.78%/26.89%/45.45%。同期,归母净利润分别为 0.21/0.32/0.53 亿元,同比增长 94.84%/48.79%/66.24%。2019 年,公司拓展网络
14、信息安全业务获得成效,相关收入快速增长。2020 年,尽管信息化业务收入受到疫情影响而同比下滑,但是网络信息安全业务高速发展,使得公司整体业绩获得较快增长。我们判断公司 2021 年业绩仍保持快速增长,根据其招股说明书,经财务部门初步测算,公司预计 2021 年实现营收 2.8-3.2 亿元,同比增长 46.94%-67.93%;实现归母净利润 0.85-0.95 亿元,同比增长 61.43%-80.43%;实现扣非净利润 0.8 至 0.9 亿元。 图 6:2018-2020 年公司营业收入情况 图 7:2018-2020 年公司归母净利润情况 资料来源:Wind,中信证券研究部 资料来源:
15、Wind,中信证券研究部 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%05000000025000201820192020营业收入(万元)同比(%)0%10%20%30%40%50%60%70%01,0002,0003,0004,0005,0006,000201820192020归母净利润(万元)同比(%) 5 网络信息安全业务网络信息安全业务收入收入比大幅提升,比大幅提升,业务范围逐步实现全国布局业务范围逐步实现全国布局。信息化业务作为公司主要业务之一,2018-2020 年营收占比分别为 96.41%/79.11%/37.56%;同时,公司网络信息安
16、全业务自 2019 年开始实现收入,收入规模快速上升,2019 年和 2020 年分别为 2,015.60/11,658.68 万元,占公司营收的比例分别为 15.39%/61.18%。从收入地区分布来看,公司深耕四川区域多年,拥有丰富的客户资源,因此西南地区收入占比较高;近年来,公司积极开拓川外业务以及网络信息安全业务收入快速增长,收入地区分布更加均匀。 图 8:2018-2020 年公司营收分布情况(按业务) 图 9:2018-2020 年公司营收分布情况(按区域) 资料来源:Wind,中信证券研究部 资料来源:公司招股说明书,中信证券研究部 伴随网络信息安全伴随网络信息安全业务业务快速快
17、速发展发展,公司综合,公司综合毛利率呈上升趋势毛利率呈上升趋势。2018-2020 年,公司毛利分别为 0.42/0.57/0.99 亿元,毛利率分布为 40.80%/43.65%/52.05%。2018年毛利率上升主要系公司收入占比最高的信息化业务毛利率提升所致;2019 年和 2020年毛利率上升,主要系高毛利率的网络信息安全业务占比上升所致。2020 年,公司信息化业务、网络信息安全业务毛利率分别为 29.06%、66.34%。 图 10:2018-2020 年公司毛利率情况 图 11:2018-2020 年公司各板块毛利率情况 资料来源:Wind,中信证券研究部 资料来源:Wind,中
18、信证券研究部 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%201820192020信息化综合解决方案网络信息安全产品技术服务0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%201820192020西南西北华北华东华中华南东北0%10%20%30%40%50%60%0204060800192020主营业务毛利(百万元)主营业务毛利率(%)0%20%40%60%80%100%201820192020信息化综合解决方案服务网络信息安全服务技术服务 6 销售和管理费用率保持平稳,研发费用率持续提升。销售和管理费用率保持平稳,研发费用率持续提
19、升。2018-2020 年,公司期间费用分别为 0.15/0.18/0.30 亿元,占当期营业收入比例分别为 14.84%/14.11%/15.56%。随着公司业务规模的扩大,期间费用总额及占比呈逐年增长趋势。其中,公司销售费用率持续下滑,2018-2020 年比例分别为 2.82%/2.48%/2.08%,由于客户群体较为集中且获取合同主要通过招投标形式,公司需要配备的销售人员数量较少;管理费用率整体较为稳定,2018-2020 年比例为 5.55%/4.82%/5.53%;同时,公司持续加大研发投入,研发费用占同期营业收入的比例分别为 5.36%/6.10%/7.47%。 图 12:201
20、8-2020 年公司期间费用率情况 资料来源:Wind,中信证券研究部 行业背景:行业背景:网络安全重要性网络安全重要性日益提升日益提升,军工网络安军工网络安全全行业迎来行业迎来广阔广阔发展机遇发展机遇 网络网络安全安全重要性重要性日益提升日益提升,国内国内市场增速市场增速远超全球水平远超全球水平 我国我国网络网络信息安全信息安全行业行业面临良好的政策环境,面临良好的政策环境,正正处于快速发展的历史机遇期。处于快速发展的历史机遇期。随着信息技术的快速发展和信息化应用的不断深入,信息技术、产品及网络已经融入社会经济生活的方方面面。但同时,信息安全问题也越来越突出,网络空间成为国家间战略博弈的新高
21、地,导致网络空间军事化态势不断加剧,军事网络安全防御迫在眉睫。面对严峻的信息安全形势,我国将信息安全上升至国家战略,成立了中央网络安全和信息化委员会,颁布国家安全法 、 网络安全法等法律法规和政策文件,2021 年数据安全法 、 关键信息基础设施安全保护条例 、 个人信息保护法等落地,网络信息安全产业面临良好的政策环境,正处于快速发展的历史机遇期。 0%1%2%3%4%5%6%7%8%201820192020销售费用率管理费用率研发费用率财务费用率 7 表 1:我国网络信息安全领域相关政策文件 时间时间 政策文件政策文件 核心要点核心要点 2017 年 6 月 中华人民共和国网络安全法 保障网
22、络安全,维护网络空间主权和国家安全、社会公共利益,保护公民、法人和其他组织的合法权益,促进经济社会信息化健康发展。 2017 年 7 月 关于开展 2017 年电信和互联网行业网络安全试点示范工作的通知 引导企业加强技术手段建设,推广创新网络安全最佳实践,增强企业防范和应对网络安全威胁的能力,拉动网络安全产业发展,提升电信和互联网行业网络安全技术防护水平。 2017 年 9 月 公共互联网网络安全威胁检测与处置办法 积极应对严峻复杂的网络安全形势,进一步健全公共互联网网络安全威胁监测与处置机制,维护公民、法人和其他组织的合法权益。 2017 年 12 月 工业控制系统信息安全行动计划(2018
23、-2020 年) 提出到 2020 年,全系统工控安全管理工作体系基本建立,全社会工控安全意识明显增强。建成全国在线监测网络,应急资源库,仿真测试、信息共享、信息通报平台(一网一库三平台),态势感知、安全防护、应急处置能力显著提升。 2018 年 3 月 关于推动资本市场服务网络强国建设的指导意见 充分发挥资本市场在资源配置中的重要作用,建立完善部门间工作协调机制,规范和促进网信企业创新发展,推进网络强国、数字中国建设。 2018 年 11 月 具有社会舆论属性或社会动员能力的互联网信息服务安全评估规定 督促指导具有舆论属性或社会动员能力的信息服务提供者履行法律规定的安全管理义务,维护网上信息
24、安全、秩序稳定,防范谣言和虚假信息等违法信息传播带来危害,是促进互联网企业依法落实信息网络安全义务的重要措施。 2019 年 5 月 信息安全技术网络安全等级保护基本要求 规定了网络安全等级保护的第一级到第四级等级保护对象的安全通用要求和安全扩展要求。该标准适用于指导分等级的非涉密对象的安全建设和监督管理。 2021 年 6 月 中华人民共和国数据安全法 规范数据处理活动,保障数据安全,促进数据开发利用,保护个人、组织的合法权益,维护国家主权、安全和发展利益。中央国家安全领导机构负责国家数据安全工作的决策和议事协调,研究制定、指导实施国家数据安全战略和有关重大方针政策,统筹协调国家数据安全的重
25、大事项和重要工作,建立国家数据安全工作协调机制。 2021 年 7 月 网络产品安全漏洞管理规定 保护网络产品和重要网络系统的安全稳定运行,规范漏洞发现、报告、修补和发布等行为。网络产品提供者和网络运营者是自身产品和系统漏洞的责任主体,要建立畅通的漏洞信息接收渠道,及时对漏洞进行验证并完成漏洞修补。 2021 年 7 月 网络安全产业高质量发展三年行动计划(2021-2023 年) 要求到 2023 年,我国网络安全产业规模超过 2500 亿元,电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例不低于 10%。鼓励有关企业和机构加大网络安全服务力度,创新服务模式,不断提升网络安全和数据安全保障能力。
26、2021 年 7 月 关键信息基础设施安全保护条例 国家对关键信息基础设施实行重点保护,采取措施,监测、防御、处置来源于中华人民共和国境内外的网络安全风险和威胁,保护关键信息基础设施免受攻击、侵入、干扰和破坏,依法惩治危害关键信息基础设施安全的违法犯罪活动。 2021 年 8 月 中华人民共和国个人信息保护法 保护个人信息权益,规范个人信息处理活动,促进个人信息合理利用。处理个人信息应当具有明确、合理的目的,并应当与处理目的直接相关,采取对个人权益影响最小的方式。 2022 年 1 月 网络安全审查办法 将网络平台运营者开展数据处理活动影响或者可能影响国家安全等情形纳入网络安全审查,并明确掌握
27、超过 100 万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。根据审查实际需要,增加证监会作为网络安全审查工作机制成员单位,同时完善了国家安全风险评估因素等内容。 资料来源:中国政府网,工信部、中央网信办官网,中信证券研究部 我国网络安全市场我国网络安全市场增速远超全球水平增速远超全球水平,2025 年市场规模有望突破年市场规模有望突破 200 亿美元亿美元。根据IDC 近期发布的报告,2021 年我国网络安全支出为 102.6 亿美元,全球总投资规模则为1,519.5 亿美元。近年来,随着一系列重大安全事件的出现,国家更加深刻地认识到信息 8 安全形势的严峻
28、性。为积极发展网络安全产业,提升网络安全技术支撑保障水平,我国政府相关部门从规划指导、市场开发、财政扶持、标准制订等方面给予了强力的政策支持。未来,随着政策法规落地、新兴技术推进和网络威胁形势发展,我国网络安全市场将进一步发展,IDC 预测,2025 年中国网络安全市场规模将达到 214.6 亿美元,对应2021-2025 年的年复合增长率为 20.5%,增速位列全球第一,远高于全球 10.4%的复合增速。 图 13:2021-2025 年中国网络安全市场支出预测 图 14:2025 年中国网络安全市场规模分布 资料来源:IDC(含预测) 资料来源:IDC(含预测) ,中信证券研究部 国防军工
29、信息化全面建设国防军工信息化全面建设,军工网络安全行业军工网络安全行业迎来机遇期迎来机遇期 国防军工信息化建设全面推进,国防军工信息化建设全面推进,自主可控、网络安全等是重要构成自主可控、网络安全等是重要构成部分部分。国防军工信息化是指国防体系为适应信息化作战而进行的革新,其不仅表现为武器装备的升级换代,更是战争形态的深刻变革与军事思想的迭代更新,是继枪炮取代冷兵器、军队机械化之后的第三次军事革命。现代信息技术不仅显著提高了军队指挥作战的效率,而且极大提升了军队获取战场信息的丰富度,有效的获取、处理和利用信息成为了现代战争中各方争先抢占的战略制高点。从具体应用领域来看,军工信息化可分为装备信息
30、化、作战信息化(C4ISR) 、管理系统、保障系统、信息安全系统等五个部分,信息安全系统又可细分为自主可控、网络安全、网络战等方向。 94.55961.1硬件(亿美元)软件服务 9 图 15:军工信息化系统架构图 资料来源:公司招股说明书 伴随伴随国防国防投入投入力度力度强化,未来强化,未来我国我国国防军工信息化建设具有三重驱动力国防军工信息化建设具有三重驱动力。长期以来,我国国防投入维持较低水平。斯德哥尔摩和平研究所的数据显示,2020 年世界各国军费开支占 GDP 比例达到 2.4%,而我国长期以来维持在 1.3%-1.4%,距离世界平均水平还有较大差距。十九大报告提出了“2020 年基本
31、实现机械化,信息化建设取得重大进展,战略能力有大的提升”的国防和军队现代化建设的阶段性目标,我们认为,我国国防军工信息化建设具有三重驱动力:1)补短板,我国信息化基础仍相对薄弱,作为军队建设的关键领域,信息化建设料将贯穿始终,中长期来看,战区互联互通体系的建立或是信息化建设重中之重;2)国产化,强军强国、自主可控成为时代背景,特别是少数高端元器件和材料要摆脱部分受制于人的局面;3)军工技术外溢,我国军工体系分为社会经济体系和国防科工体系,民营企业依托灵活的机制,通过引入技术团队等形式,在某些细分领域具有核心技术,将受益于军工技术外溢带来的更大市场空间。 图 16:2007-2019 年中央国防
32、财政支出 资料来源:财政部,公司招股说明书,中信证券研究部 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0002007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019国防财政支出(亿元)增速(右轴) 10 目前,目前,国防军工信息化国防军工信息化市场规模市场规模超过千亿超过千亿,核心领域有望保持,核心领域有望保持 20%以上以上复合复合增速增速。我国信息化装备发展水平还相对落后。以 C4ISR 系统(即“指挥、控制、通信、计算机、情报、监视
33、与侦查” )为例,其提供军事信息化指挥和管理系统,现已成为现代军队的神经中枢。根据 Frost&Sullivan 统计(转引自公司招股说明书) ,美国 2012 年 C4ISR 支出达到 755.3 亿美元,占 2012 年国防支出的 11.1%。我国 C4SIR 系统起步较晚,对标美国信息化进程及投入力度,假设 2020 年我国 C4SIR 支出占国防支出的比重达到 11%,结合 2020 年我国国防开支预算为 12,680 亿元,则我国 C4SIR 总体市场规模约为 1,400亿元。 图 17:C4ISR 概览 资料来源:Precision Strike Association Annua
34、l Symposium(Dave Bassett,2004) 网络安全网络安全业务:业务:深耕卫星、机载等空天领域深耕卫星、机载等空天领域,打造,打造无线通信安全领军无线通信安全领军 自研网络安全编码应用技术自研网络安全编码应用技术,产品用于卫星、机载数传加密防护产品用于卫星、机载数传加密防护 2016 年年公司公司启动启动网络信息安全业务网络信息安全业务布局布局,逐步逐步构建技术团队,构建技术团队,研发走向软硬件结合研发走向软硬件结合模式模式。2016 年 5 月,公司启动“安全管理综合风险预警技术服务平台”项目研发,该平台通过接入军工企业内部的数据,分析并提取风险项,从而实现预警职能;该平
35、台通过客户评测后投入使用,借此契机,开始进入网络安全领域。为提升产品竞争力,公司扩充技术团队,并与行业专家、机构合作进行网络安全编码应用技术的预研,研发重点由初期的编码应用软件开发,扩展到“软件开发+硬件设计”的软硬件结合模式。 通过通过获得客户受托研发项目订单,正式进入网络信息安全领域。获得客户受托研发项目订单,正式进入网络信息安全领域。2019 年,经历数年对技术方案、研发路径的打磨,公司通过招投标获得客户的受托研发订单,并于同年产 11 生收入,此后不断拓展军工领域客户,获得多家知名客户的订单,且产品亦用于雷达、卫星、空间站等高端国防军工领域。2019 年底,公司在北京成立研发中心,进一
36、步扩张研发团队。 图 18:公司网络信息安全产品技术发展历程 资料来源:公司招股说明书 网安网安产品产品形态包括芯片、板卡、整机形态包括芯片、板卡、整机,根据客户使用场景的需求而,根据客户使用场景的需求而较为较为确定确定。以形态划分,公司产品由网络安全专用芯片、板卡安全平台、整机安全平台和相关技术门类的受托研发组成。公司拥有软件开发和板卡、整机设计的核心技术。针对板卡,公司负责板卡应用软件的开发、板卡电路图设计和软件注入过程,生产由外协厂商负责;针对芯片,公司负责应用软件的开发,再外购通用芯片,将软件注入芯片中;针对整机,整机中的板卡及芯片生产过程与之前一致,后续公司再根据客户需求完成整机的设
37、计,由代工厂商完成组装。 表 2:公司网络信息安全产品介绍 产品类别产品类别 产品名称产品名称 产品形态产品形态 功能概述功能概述 板卡安全平台产品 信息安全类板卡 开机认证模块,采用国产化 CPU 芯片和航空连接器,实现装备合法用户身份认证,关键参数分量存储和在线授权,一次验证更新一次安全参数,防止非法用户网络入侵;同时防止软件被盗版。此产品主要运用于地面终端设备,目前已实现批量交付。 计算平台类板卡 采用国产龙芯 1B CPU 和千万门级复旦微电子 FPGA 构成处理系统,通过对 PCIe 总线的 DMA 实时控制,完成基于6.4Gbps 并行超流水信息安全处理。此产品主要用于高速网络的数
38、据传输安全防护,目前已实现批量交付。 12 产品类别产品类别 产品名称产品名称 产品形态产品形态 功能概述功能概述 信号处理管理平台类板卡 采用国产化 P2020 双核嵌入式 PowerPC 通信处理器和国产大规模 FPGA,实现对数十万量级用户进行可信根防护,远程在线授启,身份认证,关键参数安全防护和在线分发,状态监控管理。此产品主要用于信道安全防护,目前已实现批量交付。 网络安全专用芯片产品 三型物理噪声源芯片 用于信息系统的随机数提取,确保随机数的产生和应用。目前,此产品主要应用于数字传输控制相关设备。 四型小型芯片 实现一款集成 CPU、Flash 存储器、编码算法芯片的小型高息能信息
39、安全系统 SIP 成品。 整机安全平台产品 视频安全传输系统 使用国密算法、国产化 CPU 平台实现信息安全防护。目前,该系列产品应用于国家各类办公网络视频系统传输控制。 检测台安全防护系统 设备形态为 1U 机箱,其通过构建服务器端/客服端授权访问,身份控制和安全防护策略,实现了对专用设备的身份唯一性认证,安全存储和防信息攻击,防止专用软件被非法复制。 中低速测控安全系统 设备形态为 1U、2U 机箱,其通过设计自主可控的硬件平台,构建以测控安全设备,测控安全单检设备,地检设备以及模拟器构成的中低速测控安全系统。 高速数据传输安全系统 设备形态为 2U 机箱,其通过设计自主可控的硬件平台,构
40、建高速数据传输安全设备,数传安全单检设备,地检设备以及模拟器构成的高速数据安全系统。完成千兆万兆高速安全传输。 基于 GPU 的高速数传处理平台 设备形态为 4U 机箱,其采用 GPU 架构及智能化调度算法,完成高速数据并行传输安全防护处理。 网络安全监控管理设备 公司根据客户需求,开发专用软件和硬件平台,实现安全管理策略的制定和下发,实现全网安全设备的故障诊断,状态收集和处理。 资料来源:公司招股说明书,中信证券研究部 以自研网络安全编码应用技术为核心以自研网络安全编码应用技术为核心,产品产品主要应用于通信数传等场景主要应用于通信数传等场景。公司网络信息安全产品的核心技术是现代编码学,用软硬
41、件实现特定数据处理、通讯信号掩盖、防窃取破译等安全防护信息处理技术:在发出端,对发出信号进行信息编码、完整性保护、防篡改设计,在接收端,对接受信号进行解码和身份鉴别,以实现数据传输过程中的网络信息的安全性、完整性和防重放攻击;同时,其也用于对航空、航天和地面安全终端构成的网络安全系统关键参数的更新、管理和状态进行监控。以卫星相关产品为例,卫星在太空的运转需要地面控制,公司将安全产品注入客户的卫星控制设备中,起到对控制指令加密的作用;其次,卫星在太空捕获到地面信息之后,会将有效信息向地面回传,公司将安全产品安装在卫星中,从而起到对卫星回传信息加密的功效。 13 图 19:公司网络信息安全产品原理
42、图 资料来源:公司招股说明书 销售模式上,销售模式上,公司网络信息安全产品的销售形式分为受托研发和产品销售。公司网络信息安全产品的销售形式分为受托研发和产品销售。受托研发和产品销售向客户交付的产品均为根据使用场景提供特定形态的安全平台,如板卡、芯片或整机等。在技术层面上,受托研发为新品项目的研制,包括硬件设计、软件开发和外协生产样机等流程,项目完成时间一般不超过一年;而产品销售为已定型产品销售,直接由外协厂商根据公司提供的硬件图纸进行生产,并注入软件。公司通过邀请招投标和竞争性谈判获取订单,竞争对手主要为各军工研究院所及其下属企业。 受托研发受托研发服务服务于于保密领域通信数传网安产品的保密领
43、域通信数传网安产品的主要主要军工厂军工厂,产品销售产品销售面向多家面向多家军工军工类类客户客户。对于受托研发,由于每颗卫星有不同通讯链路、加密技术,公司根据卫星型号对编码软件进行调整;公司突破卫星测控组网、卫星对地高速数传、星际链路和广播分发等领域的信息安全防护和加密技术。2019 年受托研发项目用于卫星测控平台研发,2020 年在延续卫星测控平台网络安全平台的基础上,新增 GPU 高速数传平台(板卡)研发,用于对卫星高速通讯传输的安全保障,该板卡 2020 年收入金额为 3,190.87 万元。对于产品销售,针对卫星,公司在销售前经历过客户受托研发项目对板卡产品的技术积累,整体产品的硬件平台
44、和技术架构已具备基础,仅需根据客户需求对软件进行调整即可对外销售。 表 3:公司客户情况 客户客户 产品形式产品形式 应用场景应用场景 客户 A 板卡 卫星地面装备编解码系统 客户 B、客户 J、 客户 F 等 板卡、整机 机载及地面设备编解码系统 资料来源:公司招股说明书,中信证券研究部 14 网络信息安全网络信息安全收入高速成长,收入高速成长,在手订单充足。在手订单充足。从收入分布来看,2019 年网络信息安全收入来自一家客户,伴随客户数量的扩充,2020 年和 2021 年上半年,来自该客户的收入仅占公司网络信息安全收入的 41.25%和 2.32%。截至 2021 年 10 月 31
45、日,公司受托研发在手订单 2856.37 万元,我们判断全年受托研发收入约 7,000.00 万元;公司网络信息安全产品在手订单已达 5,213.69 万元,意向订单(根据客户下达的备货通知进行备货但尚未签署合同)约 16,000.00 万元。 图 20:2019-2021H1 公司网络信息安全收入分布情况 图 21:2019-2021H1 公司网络信息安全毛利率情况 资料来源:公司招股说明书,中信证券研究部 资料来源:公司招股说明书,中信证券研究部 市场需求旺盛,市场需求旺盛,舰载、车载、空间站舰载、车载、空间站等领域为公司打开增长空间等领域为公司打开增长空间 公司产品处于卫星、军用飞机产业
46、链上游公司产品处于卫星、军用飞机产业链上游,且具备耗材属性,且具备耗材属性。对于卫星,卫星在太空的运转需要来自于地面的控制,公司根据客户的需求将安全产品安装注入客户的卫星控制设备中,从而起到对客户控制指令加密的作用;其次,卫星在太空捕获到地面信息之后,会将有效信息向地面回传,公司将安全产品安装在卫星中,从而起到对卫星回传信息加密的功效。对于军用飞机,公司机载产品对实时通讯信息进行加密,从而起到对信息彻底加密的功效,亦能让信息失去时效性,从而起到防护功效。在此基础上,由于产品应用场景主要为无线通信,并且配装到下游军工装备上,因此产品具备耗材属性,将带来持续的需求。 0002
47、,0004,0006,0008,000201920202021H1受托研发(万元)产品销售(万元)受托研发合同数量(右轴)0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%201920202021H1受托研发毛利率产品销售毛利率 15 图 22:卫星产业链情况 资料来源:航天宏图招股说明书 卫星频轨资源有限,卫星互联网或加速军用卫星部署。卫星频轨资源有限,卫星互联网或加速军用卫星部署。军用卫星的应用包括军事通信、成像侦查、电子侦察、海洋监视、导弹预警、空间监视等,美国已基本建成覆盖全球的军用卫星体系,俄罗斯亦投入巨资进行研发。根据 UCS 卫星数据库,截至 2021 年,我国运营/拥有
48、的卫星数量合计为 499 颗,其中军用卫星为 139 颗,而美国军用卫星数量则为 232 颗,我国特别在军用通信、科研卫星领域与美国有较大差距。同时,卫星互联网也有望加速军用卫星的部署, 解放军报2019 年 12 月发文指出,卫星互联网可提供低成本、低延时、全球覆盖的高速互联网服务,为作战单元提供强大的通信能力;2019年 7 月,美国国防部航天发展局首次透露未来军用卫星体系的规划,下一代军用卫星将更多利用廉价的小卫星星座,以代替现有的大型高价值卫星,提高天基系统的灵活性、抗毁伤能力。伴随国内军事领域航空航天科技市场需求的旺盛,十四五期间卫星发射数量有望持续上升,同时为保证卫星链路的安全,将
49、需要配套更多的数据传输和测控平台。 16 图 23:2021 年中美军用卫星数量对比 图 24:2019 年全球卫星产业收入情况 资料来源:UCS Satellite Database,中信证券研究部 资料来源:美国卫星产业协会2020 年卫星产业状况报告 航空工业是维护国家安全和保障社会长治久安的战略性产业,建设航空强国已成为航空工业是维护国家安全和保障社会长治久安的战略性产业,建设航空强国已成为国家意志。国家意志。根据Flight International杂志World Air forces 2021中的统计数据,截至 2020 年,我国军用飞机数量为 3260 架,相较于美国的 132
50、32 架,扩充空间明显。在质量方面,我国军机正处于更新换代的关键时期,未来 10 年现有大部分老旧机型即将退役,新一代机型将逐步成为装备主力,并将形成一定规模的列装,运输机、轰炸机、预警机及无人机等也将有较大幅度的数量增长及更新换代需要。伴随我国军用飞机力量的建设,将带动公司机载安全产品的需求扩充。2015 年, “战略空军”定位首获官方确认,标志着我国空军发展即将进入崭新阶段。2018 年,我国空军公布了建设强大的现代化空军路线图,提出到 2020 年,基本跨入战略空军门槛,初步搭建起“空天一体、攻防兼备”战略空军架构,构建以四代装备为骨干、三代装备为主体的武器装备体系,不断增强基于信息系统
51、的体系作战能力,体现了信息化对于空军建设的重要作用。 图 25:2020 年中美军用飞机数量对比 图 26:中国空军建设强大现代化空军路线图 资 料 来 源 : World Air forces 2021 ( 引 自 英 国 杂 志Flight International,中信证券研究部 资料来源:新华社官网 卫星、机载领域卫星、机载领域合计合计市场空间市场空间达百亿级达百亿级,舰载、车载、空间站等舰载、车载、空间站等潜在应用场景潜在应用场景有望有望带来更带来更大需求大需求。根据公司招股说明书,公司预计“十四五”期间,卫星市场下游市场需求约为 69-138 亿元,考虑到卫星链路更换、迭代升级的
52、速率较快(一般同一型号卫星迭00708090中国美国01,0002,0003,0004,0005,0006,000中国美国 17 代周期 3-5 年不等) ,下游客户会根据卫星的迭代签署新的受托研发合同,并组织招投标挑选合格的供应商,受托研发收入将具备持续性。在军用飞机领域,公司预计“十四五”期间市场规模约 8-32 亿元,平均年需求为 1.6-6.4 亿元。公司产品属于通信数传领域,应用场景还包括舰载、车载、空间站等,有望形成更为广阔的下游市场空间。 图 27: “十四五”期间卫星与机载市场需求空间 图 28:中美海军舰艇数量对比 资料来源:公司招股说明书(含预测) ,
53、中信证券研究部 资料来源:NextBigFuture(含预测) 依托高门槛核心技术形成卡位优势,大力投入研发力量依托高门槛核心技术形成卡位优势,大力投入研发力量 公司公司具有相关具有相关保密保密资质资质,通过受托研发项目与客户进一步迭代绑定,通过受托研发项目与客户进一步迭代绑定。公司网络信息安全产品客户为军工厂或军工企业,公司具备相关涉军保密资质,符合对供应商的资质要求。同时,公司通过承接受托研发项目,不断提升自身实力,与客户产品迭代高度绑定,提升自身在客户中的战略地位和粘性。目前,公司已经与数家军工领域机构签署了合作协议,入围了全军武器装备信息采购网、中国石油西南油气田供应商网,并完成了中国
54、人民解放军军队采购网的供应商入库。 掌握高门槛核心技术掌握高门槛核心技术,形成卡位优势,形成卡位优势。编码学应用技术门槛较高是因为主要用于军方的保密通讯数传方面,对保密性要求极高,且需要具备高可靠性、高转化速率、适应复杂的电磁环境、同时多批次解码等特性,因此对软件算法和板卡的电路设计要求较高。公司通过多年的积累与研发,在星载抗辐照软硬件平台开发、星际链路、机载综合平台和基于 GPU 的高速数据等领域形成了竞争力较强的安全防护技术,该些技术也是公司的核心竞争力,行业内暂无其他可替代目前技术路径的产品或技术。 表 4:公司拥有的相关核心技术 类别类别 具体情况具体情况 测控安全防护系统体系架构 公
55、司针对不同卫星所具有的载荷各异、信息帧格式多样的特点,提出了一种基础共享、柔性扩展、集中管理与分布处理相结合的测控安全防护系统体系架构,设计了满足不同卫星的测控,数据安全防护的信息流程、接口协议和标准规范,解决了在卫星平台和地面信息系统交互信息中无缝嵌入安全策略的技术难题,公司配套的设备和板卡,实现了卫星从单星保障到多星一体保障的跨越,相关卫星在轨运行良好。 地面信息网络安全防护方法 公司还提出了一种高吞吐量、多任务并行处理的地面信息网络安全防护方法,设计了一种基于支持向量机(SVM)的高吞吐量数据滤波分析方法,构建了以任务标识、信息类别、源地址等要素为样本的递归和迭代分类并行处理模型,该技术
56、成果已经成功应用到装发某基地,解决了数据风暴导致对地面测控、视频系统崩溃的难题。 0204060800“十四五”期间市场需求(亿元) 18 类别类别 具体情况具体情况 星载安全平台设计方案 公司提出了一种带反馈的三模冗余和动态刷新相结合的星载安全平台设计方案,降低了太空应用环境中空间高能粒子对 FPGA 电路造成的单粒子翻转(SEU)、单粒子瞬态电压波动(SETS)和单粒子功能中断(SEFI)等单粒子效应的难题。该成果已用于交付给客户F 等单位,经过卫星空间考核测试,性能良好。 资料来源:公司招股说明书,中信证券研究部 拥有拥有民企民企机制灵活优势,机制灵活优势,研发投入
57、持续加大研发投入持续加大。公司作为民营企业,拥有较为灵活的机制,通过引入技术团队等方式,提升技术实力。2018 至 2021 年上半年,公司研发及技术人员从 59 人升至 107 人,研发技术人员的上升有利于公司不断优化产品性能,扩充产品型号,并在竞争中占据先机。公司研发团队专业背景主要包括信息与通信工程、计算机应用与技术、航天电子工程等专业,且部分人员具有国防、航空航天等大型集团公司工作经验,在微电子、软件无线电、网络安全和数据处理等领域具有较强的技术积累。 表 5:公司网络信息安全在研项目 项目名称项目名称 拟达到目的拟达到目的 所处阶段及进展所处阶段及进展 研发项目研发项目预算预算 立项
58、立项 时间时间 截至截至2021 年年 6月月 30 日日投入情况投入情况 截至截至2021 年年 6月月 30 日日剩余预算剩余预算 公司公司预计预计完工完工时间时间 新型高速数传设备(GPU架构) 基于 GPU+FPGA 的并行处理平台,综合利用 AI 学习算法,解决 100Gbps 速率以上的超级计算问题。 技术方案已通过相关单位的认可,后续将对方案进行实现。 200 万元 2020 年4 月 221.36 万元 - 2022年 12月 组网安全设备 研制开放式的安全装备标准平台,通过软硬件适应性改造,快速满足不同组网的具体需求,提高组网安全系统的一体化和集成化水平,适应组网一网多设备和
59、集中管控的使用要求。 完成组网宿主平台的软硬件特性研究。 100 万元 2020 年12 月 36.98 万元 63.02 万元 2022年 9月 高速嵌入式系统芯片化 芯片能提供认证、安全存储等信息安全服务功能,为信息在实际使用过程中提供安全性与完整性保护,可以有效地提升信息的处理、传输与存储等环节的安全性能。 原理设计完成,集成电路测试完成。 500 万元 2020 年6 月 214.78 万元 285.22 万元 2022年 12月 5G 应用试点安全防护系统 提高基于国产自主可控芯片设计高速运算硬件平台的能力,管理、监控、运维保障平台化模块化,提高安全防护能力、远程保障支持能力和网络适
60、配能力。 前向安全、态势感知、端-边-云信息防护等关键技术已完成攻关突破。 300 万元 2020 年12 月 131.50 万元 168.50 万元 2022年 12月 面向 SDN的动态访问控制技术 针对无法实现网络中多安全级终端安全防护技术手段,无法安全策略配置管理、无法统一防护的问题,以及安全防护硬件所导致功能扩展性差、难以统一配置管理的问题,研究网络安全标记及其应用实现、网络安全可编程技术,提出软件定义的网络和安全一体化融合框架。 深入调研网络安全可编程技术国内外研究现状,设计开展多级安全一体化融合的总体框架与多级安全策略研究。 90 万元 2020 年12 月 22.23 万元 6
61、7.77 万元 2022年 8月 多源数据聚合应用 研究构建多来源数据的聚合模型并提出支持非全同态安全条件下高效加法和乘法运算的数据聚合方法,构建基于加法和乘法的多来源聚合数据的常用统计计算、数据聚合方案安全性证明和性能评估。 研究构建多来源数据的聚合模型并提出非全同态安全条件下高效的加法和乘法运算的数据聚合方法。 60 万元 2020 年12 月 38.49 万元 21.51 万元 2022年 3月 资料来源:公司招股说明书,中信证券研究部;注:第一项在研项目研发进度较快,目前已经基本完成研发任务,处于验收阶段,相关经费略高于立项时的研发经费。 19 募资建设研发及检测中心建设项目募资建设研
62、发及检测中心建设项目,开发更多产品形态,开发更多产品形态,构建空天网络安全优势构建空天网络安全优势。网络和数据安全产品是保障我国信息化持续健康发展的基础,公司计划针对军工领域相关业务,进行核心技术和产品的持续研发升级。公司将基于现有安全防护技术和硬件设计方案,进一步提升公司高速运算硬件安全平台产品的实用性和可靠性,实现管理、监控、运维保障平台化、模块化,提高防护能力、远程保障支持能力和网络适配能力。同时,公司将继续挖掘客户需求、开发多种产品形态,增加公司安全平台产品的使用场景。根据公司招股说明书,公司拟于 2 年内新增研发及技术人员 60 人左右,其中新增 40 人负责网络安全产品软件开发和板
63、卡设计,以加强网络安全产品在机载、舰载、卫星通讯等应用广度和深度,构建空天网络安全优势。 表 6:公司研发及检测中心建设项目内容 研发方向研发方向 具体具体内容内容 网络安全基础技术研发升级 在公司现有网络安全产品和技术的基础上,进行底层技术的持续升级和新一代产品的研发,以提高产品性能,丰富公司网络安全产品种类,满足日益增长的网络安全市场的需求。 军工领域数据安全产品研发 公司将对网络安全相关技术和信息编码技术进行持续的研发,对军工领域数据安全产品进行预研,以应对未来军工领域对网络安全和数据安全产品多元化的需求和复杂的应用场景。 检测中心建设 公司将建立服务于军品检测的专业实验室,为公司军工产
64、品的检验提供配套服务,从而避免在检测环节出现时间周期的不可控性,缩短公司产品的交付周期、提高研发效率。与此同时,建立自有检测机构也将极大的降低公司的检测成本,优化公司军工产品的成本结构,提升长期盈利能力。 资料来源:公司招股说明书,中信证券研究部 信息化业务:信息化业务:依托网安技术优势,向医疗数据安全依托网安技术优势,向医疗数据安全领域延申领域延申 服务医院数据互联互通服务医院数据互联互通,推进,推进智慧医院建设智慧医院建设 医疗健康信息化综合解决方案医疗健康信息化综合解决方案以以医院医院数据数据互联互通互联互通为核心,布局数据仓库等产品为核心,布局数据仓库等产品。公司提供的医疗健康信息化综
65、合解决方案以信息互联互通为基础,通过构建数据仓库及处理平台,打破各个子系统间的壁垒,改变了患者信息碎片式的分布模式,在优化患者就医体验的同时,还可以为医生提供实时全面的数据交互分析,提高医生诊疗准确性及决策效率。目前,公司解决方案可覆盖医院便民服务、临床医技、后勤管理、财务行政等业务线,使管理工作数字化、患者服务在线化、临床工作智能化。 20 图 29:公司医疗健康信息化综合解决方案架构 资料来源:公司招股说明书 公司围绕“智慧医疗、智慧服务、智慧管理”三大维度,推进智慧医院建设。公司围绕“智慧医疗、智慧服务、智慧管理”三大维度,推进智慧医院建设。1)智慧医疗,核心是基于医院临床数据中心(CD
66、R)的集成平台建设,实现院内不同软件架构、不同平台系统的集成和协调,将数据统一归集处理;2)智慧服务,核心是公司自行研制的“医佳云平台” ,通过互联网扩大医疗服务半径,为患者提供诊前、诊中、诊后的全生命流周期的在线服务;3)智慧管理,解决方案涵盖后勤管理、科研教学、物资供应、财务运营、成本核算、办公自动化等方面的一体化应用。同时,公司具备提供集“智慧医疗管理、智慧就诊服务、智慧医院管理”为一体的全流程医疗健康综合解决方案的能力,打通智慧医院建设的“前、中、后”各个环节。 21 图 30:公司决策分析平台模块 资料来源:公司招股说明书 拥有十余家三甲医院合作经验拥有十余家三甲医院合作经验,具备良
67、好的具备良好的客户口碑客户口碑和较强的客户粘性和较强的客户粘性。在医疗信息化领域,公司先后为南充市中心医院、川北医学院附属医院、西南医科大学附属医院、达州市中心医院、简阳人民医院、巴中市人民医院、重庆石油医院等提供服务。公司已积累了较好的口碑,客户粘性较强;截至 2021 年 10 月 31 日,公司医疗健康信息化业务在手订单金额为 3,029.39 万元。 图 31:2018-2021H1 公司信息化业务收入情况 资料来源:公司招股说明书,中信证券研究部 020004000600080000021H1国防军工信息化医疗健康信息化政务服务信息化 22
68、 依托依托网安能力网安能力布局布局医疗医疗数据安全数据安全业务业务,拓展部队医院客户,拓展部队医院客户 医疗数据安全事关医疗数据安全事关国家利益、商业秘密、国家利益、商业秘密、个人隐私,相关管理制度正在落地中。个人隐私,相关管理制度正在落地中。安全是发展的前提,发展是安全的保障,医疗数据安全是医疗大数据产业发展的基础。2021 年 4 月 6 日,国家医保局印发关于加强网络安全和数据保护工作的指导意见 ,要求防范化解医疗保障系统数据安全风险,促进数据合理安全开发利用。2021 年 12 月28 日,工信部装备工业一司负责人表示,要加快提升攻击防护、漏洞挖掘、态势感知等安全产品和解决方案的研发能
69、力,为医疗装备远程运维、医疗装备健康管理、医疗互联网、互联网+医疗健康、远程诊疗等的发展,筑牢风险防范的屏障和堤坝;完善医疗数据分类分级保护制度,强化涉及国家利益、商业秘密、个人隐私的医疗大数据保护。 图 32:医院数据安全风险分析 资料来源:美创科技官网 公司网络信息安全产品与医疗信息化软件公司网络信息安全产品与医疗信息化软件的的基础逻辑一致基础逻辑一致,有望,有望借此借此发展发展医疗数据医疗数据安全安全业务业务。公司医疗信息化软件功能包括数据处理、传输、加密等,首先对医院的原始数据进行处理,形成标准化数据,再传输至各应用终端,最终反向处理成为可视化信息,同时还需要对病人病历等隐私数据进行加
70、密。公司网络信息安全产品与其基础逻辑一致,但数据处理量更大、传输效率更高、编码解码算法更复杂,且军工产品在信息化和数据化过程中的网络和数据安全问题是重中之重。公司已掌握高性能分布式数据库技术、高性能分布式计算技术和数据安全防护等核心技术,这些数据处理能力以及相关资质为公司后续拓展医疗数据安全业务打下了良好的业务基础。 表 7:公司掌握核心技术情况 技术名称技术名称 技术用途技术用途 核心技术的先进性及具体表征核心技术的先进性及具体表征 应用领域应用领域 分布式消息 解耦,异步,削峰 基于 RabbitMQ 开源框架支持集群化、高可用部署架构、消息高可靠支持,可以将复杂系统的解耦,并提供复杂链路
71、的异步调用,也可以瞬时高峰的削峰处理。 应用于消息服务,应用系统解耦 海量数据统计决策分析框架 用于对业务实施效果进行实时评判以及预测未来走势 基于 Hadoop 分布式数据库的高效统计和检索功能,并结合各类指标算法,对业务数据进行实时分析统计以及利用SVM算法建立数学模型预计未来走向,结合可视化技术实现对运营决策的指导。 应用于决策分析平台 自动对账 用于实现多种支付方式下交通过对个支付渠道数据的自动拉取,实现财务账目的自动核应用于财务对账 23 技术名称技术名称 技术用途技术用途 核心技术的先进性及具体表征核心技术的先进性及具体表征 应用领域应用领域 易流水的对账 对,长短款一目了然。 统
72、一网关 用于实现对内对外与内部系统交换数据的统一入口 通过对内部系统接口的整合,实现医院与外部系统交换的统一标准入口。 应用于外部应用系统的接入 接口权限 系统接口调用的权限验证 将 RSA 和 AES 加密算法整合后再结合独有的加密模式建立出一套接口调用的权限验证方式,用于保护数据的安全性。 应用于前端调用后端接口的请求方式 档案数字化管理 用于数字化档案高效分类查询 通过对离线非结构化图像数据与结构化数据线性关联,实现文档自动归并分类,提高文档检索效率。 应用于政务部门各类档案管理 日志高效存储技术 用于对系统产生的日志进行快速持久化存储,并不影响实际业务效率 采用分段式数据异步处理技术,
73、并利用日志转存引擎,实现在不影响业务实际效率的情况下对海量日志进行持久化到数据库。 应用于各系统日志记录 国标文档自动生成框架 用于实时生成 HLV7 行业标准文档 采用文档反解析以及动态配置,结合值域对照等技术,实现实时生成患者医疗数据标准文档。 应用于共享文档生成服务 患者信息闭环管理 用于患者诊疗全流程监控查询 根据行业标准建立患者诊疗闭环管理,通过可视化技术及检索服务实现患者诊疗数据全流程可视化,为医生提供更加全面的诊断参考,提高诊断精度及诊断效率。 应用于患者全息视图 离线海量数据同步 用于各个独立的局域网数据之间实现介质数据同步 通过高效的业务关联进行数据和附件的导入导出,让各个独
74、立的内网数据库之间实现数据同步、更新和交互。 应用于登录管理系统的甲乙双方数据同步 结算冲销 用于规避用于频繁的修改表单,实现数据最终一致性 通过对各个环节加入的冲销系统,让每一笔减额可配可查,做到流程清晰化、透明化。 应用于管理系统的数据统计和结算 数传安全系统参量同步技术 用于数传系统安全防护 提出了一种序贯关键参量同步方案,设计了掩盖数传系统的安全流程。 信息工程 关键参数上注技术 通过无线信道实现软件参数重构,防止破译篡改等 关键参数上注是确保无线平台控制的关键,提出的分段编码,断点续传的方法,解决了软件定义系统的升级难题。 信息工程 资料来源:公司招股说明书,中信证券研究部 募资募资
75、升级医疗健康信息化数据平台升级医疗健康信息化数据平台,进一步挖掘智慧医疗领域数据价值进一步挖掘智慧医疗领域数据价值。信息化数据平台升级建设项目旨在通过云计算、大数据等新一代信息技术的应用,整体提升公司的数据采集分析和分类处理能力,从而使公司能进一步挖掘智慧医疗领域的数据价值。项目通过对底层核心技术架构的升级,进一步提升数据收集能力和处理能力;通过打造单病种数据库,对不同医院同种病种数据进行收集、分析和处理,为医疗领域的专家提供单病种研究素材,发挥医疗数据价值。同时,通过该数据库与医院内部其他系统的配合,可形成单个医院内部医疗质量控制数据的闭环系统,为辅助治疗和医疗评价提供更多数据支持。 表 8
76、:公司信息化数据平台升级建设项目 类别类别 具体情况具体情况 医疗健康信息化数据平台升级 通过本项目的建设,将提升公司在智慧医疗领域的信息化数据平台服务能力。本项目通过对底层核心技术架构的升级,进一步提升平台的数据收集能力和处理能力;通过打造单病种数据库,对不同医院同种病种数据进行收集、分析和处理,为医疗领域的专家提供单病种研究素材,发挥医疗数据价值。同时,通过该数据库与医院内部其他系统的配合,可形成单个医院内部医疗质量控制数据的闭环系统,为辅助治疗和医疗评价提供更多数据支持。 军工信息化数据平台升级 本项目的建设将依托公司完全自主研发的一套信息编码技术来提高公司在国防军工领域内的信息化数据应
77、用平台的数据管理、数据应用及数据服务能力,进一步满足国家各重点单位对信息化数据收集、分析、处理及安全等方面的需求,提供更为优质的服务。本项目将通过物联网、大数据等技术提高数据采集手段、数据归集能力和数据标准化处理能力;同时,通过对底层架构和核心技术的升级和优化,提升公司在军工信息领域内的网络安全服务能力。此外,公司还将提供更丰富的军工信息化管理系统解决方案,优化管理流程,提高管理效率。 资料来源:公司招股说明书,中信证券研究部 24 未来,公司有望拓展部队医院客户,在传统信息化业务未来,公司有望拓展部队医院客户,在传统信息化业务基础上基础上充分发挥军工网安业充分发挥军工网安业务的优势务的优势。
78、公司网安产品主要服务于军工客户,公司所拥有的军工资质对申请人的综合实力要求较高、认证时间较长、认证难度大。在医疗数据安全业务发展的基础上,公司有望以地方公立医院成功经验为根基,凭借产品和资质逐步进军部队医院,在传统信息化业务的基础上充分发挥军工网安业务的优势。 表 9:部队医院分类 类别类别 介绍介绍 总医院 总医院是全军或军区、军种、兵种的医疗、临床科研和专科训练的基地,主要任务是负责全军或军区、军种疑难、危重伤病员的收治、直属单位伤病员的专科治疗和高级干部的医疗保健工作,并对下级医院进行技术指导。 中心医院 中心医院是一个地区几所驻军医院的医疗技术中心,它除收治驻地附近军队的伤病员外,并负有收治各驻军医院的疑难病症伤病员和对驻军医院进行技术指导的责任。 驻军医院 驻军医院的主要任务是按区域分工收治驻地附近的军队伤病员,指导驻军部队的医疗、预防工作。 教学医院 教学医院是军医大学附设的,主要为其医学教学及科研提供实践条件的医院。 野战医院 战时不编设野战医院,各医院编组野战医疗所(队),担负紧急救治任务。 资料来源:中国军网,中信证券研究部 增速军工分别为