1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 3 月元宇宙月元宇宙：关注：关注 AI 技术迭代与技术迭代与应用应用 华泰研究华泰研究 传媒传媒 增持增持 (维持维持)电子电子 增持增持 (维持维持)研究员 朱珺朱珺 SAC No.S0570520040004 SFC No.BPX711 +(86)10 6321 1166 研究员 黄乐平，黄乐平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 研究员 陈旭东陈旭东 SAC No.S0570521070004 SFC No.BPH392 +

2、(86)21 2897 2228 联系人 黄礼悦黄礼悦 SAC No.S0570121070191 SFC No.BRH099 +(852)3658 6000 联系人 王星云王星云 SAC No.S0570121100014 +(86)755 8249 2388 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 3 月 30 日中国内地 专题研究专题研究 AR 新品持续推出，关注新品持续推出，关注 AIGC 应用层机会应用层机会 我们观察到近期微软、百度等大厂在生成式 AI 领域加码布局，如微软发布GPT-4、百度发布文心一言，大模型+多模态趋势明显，新模型发布间隔明显缩短。我

3、们认为技术迭代下应用层或为最大机会，AIGC 能够大幅提升元宇宙内容生产效率，满足用户的个性化需求，有望在元宇宙实现更广泛的落地。硬件方面，MWC 期间多款 AR 产品推出，如歌尔联合高通推出基于骁龙AR2 平台的新一代轻量级 AR 智能眼镜参考设计；中兴通讯（ZTE）展示了全新 AR 智能眼镜 nubia Neovision Glass；Meta AR 预计 2023 年将发布二代眼镜，2025 年将发布带“显示屏”的第三代眼镜。AIGC 技术迭代加快，应用持续落地，期待后续与元宇宙深度结合技术迭代加快，应用持续落地，期待后续与元宇宙深度结合 近期大厂在生成式 AI 方向的布局持续迭代：3

4、月 1日 OpenAI 开放 ChatGPT模型，单字节价格较 GPT-3.5 便宜 10 倍；3 月 14 日多模态 GPT-4 发布并开放 API，性能较 GPT-3.5 大幅提升；3 月 16 日，微软发布基于大语言模型的 Microsoft 365 Copilot；3 月 23 日，ChatGPT 宣布推出插件功能。一方面，我们观察到大厂 AI 模型的更新速度持续加快，新模型发布间隔明显缩短，大模型+多模态趋势明显；另一方面，我们认为技术迭代下，应用层或为最大机会，AIGC 已经在电商、游戏、社交、搜索等领域落地，后续我们期待 AIGC 与元宇宙内容生产的进一步结合，助力创作效率与质量

5、提升。硬件：硬件：MWC 期间推出多款新品，期间推出多款新品，Meta AR 规划曝光规划曝光 歌尔在 MWC 期间联合高通推出基于骁龙AR2 平台的新一代轻量级 AR 智能眼镜参考设计,相比上一代重量更轻、功耗更低、性能更佳且支持无线以及 SLAM 空间定位。中兴通讯（ZTE）展示了全新 AR 智能眼镜 nubia Neovision Glass，配备两块 1920 x1080 分辨率的 Micro-OLED 微显示器，采用 Birdbath 光学方案。Meta AR 规划曝光，2023 年将发布二代眼镜，2025年将发布带“显示屏”的第三代眼镜。投融资：投融资：2 月投融资月投融资 11.

6、37 亿元，同比下滑亿元，同比下滑 69%据 VR 陀螺，23 年 2 月全球 VR/AR 产业融资并购规模总额 11.37 亿元，同比 22 年 2 月下滑 69%，共发生 21 起融资并购事件，同比略有下滑。据各公司官网，小派科技完成 2 亿元 C1 轮融资，将用于加强全球运营体系建设，加大研发投入，为推出新产品及进入新市场做准备；飞蝶 XR 科技完成数千万元 A+轮融资，将用于持续迭代产品、夯实 XR 内容创作者 PCG 产业生态，开拓市场机遇。Quell 完成 1000 万美元 A 轮融资，将用于扩大游戏的研发生产规模、加速开发健身游戏系统。Mawari 完成 650 万美元种子轮融资

7、，将用于扩大现有的研发团队、加速推出去中心化 XR 内容交付平台。风险提示：元宇宙技术开发进度不及预期；商业化存在不确定性；政策监管风险；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。(22)(13)(3)716Apr-22Aug-22Nov-22Mar-23(%)传媒电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2 科技科技 正文目录正文目录 主要图表主要图表.3 内容及生态内容及生态.6 内容：VR 内容上新稳定，关注 AIGC 应用落地.6 数据：2 月 SteamVR 活跃用户占比 2

8、.07%，活跃用户约 273.24 万.11 大厂动态.12 谷歌：正式上线图片翻译功能；开启生成式 AI Bard 的公开测试.12 Meta：旗下 VR 工作室创始人宣布离职；开启新一轮裁员和重组.13 百度：正式发布生成式 AI 产品文心一言，并公布邀请测试方案.14 英伟达：宣布与微软达成合作，将产品 Omniverse 引入 Azure 云服务与 365 企业套件.15 高通：与 7 家运营商合作，打通智能手机和 AR 眼镜生态.15 Snap：推出 AR 企业服务.16 HTC：发布基于虚拟协作的一系列业务解决方案.16 Roblox：推出两款生成式 AI 工具 Code Assi

9、st 和 Material Generator.16 万代南梦宫：投资 AI 动捕公司 DeepMotion.17 三星：为智能指环及 AR 眼镜产品申请商标.17 Epic Games：推出 Metahuman Animator 面捕技术.17 硬件硬件.18 本月新品.18 歌尔与高通强强联合，推出首款基于骁龙AR2 平台智能眼镜参考设计.18 中兴展示 AR 智能眼镜 nubia Neovision Glass.18 荣耀发布 XR 眼镜荣耀观影眼镜，售价 2499 元.18 小米公布 AR 眼镜探索版，可与小米智能家居生态产品进行联动.19 鑫三海株式会社推出 HOUYI 智能弓，可结

10、合 VR 设备体验虚拟射箭.19 Rokid 发布更 Max 的新一代消费级 AR 眼镜.19 HTC 发布 Inside-Out 方案追踪器.20 大厂动态.20 谷歌：谷歌眼镜企业版正式停售.20 PICO：47 个月产品生命周期，PICO G2 4K 系列宣布停产.20 三星:推出 Exynos Connect U100 UWB 芯片组，可增强 AR/VR 体验.21 Meta：Meta 已售出近 2000 万台 Quest 头显，2023 年或将发布二代眼镜.21 小米：AR 眼镜相关技术专利，用于二维码识别及付款.22 Panamorph：新型 VR 显示技术专利,比传统 VR 方案

11、的功耗、发热减少 99%以上.23 苹果：AR/VR 专利.23 行业动态.25 IDC：Meta 主导 VR 市场，Nreal 主导 AR 市场；中国 VR 一体机首破 100 万台/年出货量大关.25 研究人员推出智能隐形眼镜，能够实现基于 AR 的导航.25 投融资投融资.26 2 月全球 VR/AR 投融资数据.26 主要投融资事件梳理.27 提及公司表.29 风险提示.29 QVkYhURUgUhUtQsRoM8OcMaQsQoOnPoNfQrRnOeRmPqRaQnNvMuOqMxOMYnOzR 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。3 科技科技 主要图表主要

12、图表 图表图表1：2022 年以来年以来 A+H 元宇宙相关公司合计市值变动幅度（截至元宇宙相关公司合计市值变动幅度（截至 2023 年年 3 月月 29 日）日）注：A+H 公司对应图 4 资料来源：Bloomberg、Wind、华泰研究 图表图表2：2022 年以来海外元宇宙相关公司合计市值变动幅度（截至年以来海外元宇宙相关公司合计市值变动幅度（截至 2023 年年 3 月月 29 日）日）注：海外公司对应图 5 资料来源：Bloomberg、Wind、华泰研究 -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%2021/12/312022/1/142022/1/282022/2/

13、112022/2/252022/3/112022/3/252022/4/82022/4/222022/5/62022/5/202022/6/32022/6/172022/7/12022/7/152022/7/292022/8/122022/8/262022/9/92022/9/232022/10/72022/10/212022/11/42022/11/182022/12/22022/12/162022/12/302023/1/132023/1/272023/2/102023/2/24A+H元宇宙相关公司A+H元宇宙相关公司（不包括腾讯、阿里巴巴）恒生指数沪深300-50%-40%-30%-20

14、%-10%0%10%2021/12/312022/1/142022/1/282022/2/112022/2/252022/3/112022/3/252022/4/82022/4/222022/5/62022/5/202022/6/32022/6/172022/7/12022/7/152022/7/292022/8/122022/8/262022/9/92022/9/232022/10/72022/10/212022/11/42022/11/182022/12/22022/12/162022/12/302023/1/132023/1/272023/2/102023/2/24海外元宇宙公司标普50

15、0 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。4 科技科技 图表图表3：元宇宙相关公司近期动态梳理元宇宙相关公司近期动态梳理 公司公司 代码代码 近期动态近期动态 谷歌 GOOGL US 正式上线图片翻译功能 开启生成式 AI Bard 的公开测试 Meta META US 旗下 VR 工作室创始人宣布离职 开启新一轮裁员和重组 微软 MSFT US 推进裁员计划 正式宣布推出 Microsoft 365 Copilot 百度 BIDU US 正式发布生成式 AI 产品文心一言，并公布邀请测试方案 英伟达 NVDA US 宣布与微软达成合作，将产品 Omniverse 引入

16、Azure 云服务与 365 企业套件 高通 QCOM US 与 7 家运营商合作，打通智能手机和 AR 眼镜生态 HTC 2498 TT 发布基于虚拟协作的一系列业务解决方案 Roblox RBLX US 出两款生成式 AI 工具 Code Assist 和 Material Generator 万代南梦宫 7832 JP 投资 AI 动捕公司 DeepMotion 三星 5930 KS 为智能指环及 AR 眼镜产品申请商标 Epic Games 未上市 推出 Metahuman Animator 面捕技术 资料来源：各公司官网、青亭网、VR 陀螺、华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报

17、告的一部分，请务必一起阅读。5 科技科技 图表图表4：A+H 元宇宙相关公司估值表（截至元宇宙相关公司估值表（截至 2023 年年 3 月月 29 日）日）注：港股为 Bloomberg 一致预期，调整后净利润；A 股为 Wind 一致预期 资料来源：Bloomberg、Wind、华泰研究 图表图表5：海外元宇宙相关公司估值表（截至海外元宇宙相关公司估值表（截至 2023 年年 3 月月 29 日）日）注：表中预测数据均源自 Bloomberg 一致预期 资料来源：Bloomberg、华泰研究 2022E2023E2024E2022E2023E2024E1MYTD腾讯控股700 HK 384.

18、80 32,312 1,156 1,440 1,695 28.0 22.4 19.110.1%21.3%阿里巴巴-SW9988 HK 94.55 17,574 1,396 1,587 1,813 12.6 11.1 9.75.8%9.6%水晶光电002273 CH 13.74 191 6 7 9 32.6 26.4 22.06.7%16.5%蓝特光学688127 CH 21.32 86 1 2 3 83.3 39.8 25.510.9%33.8%长信科技300088 CH 6.96 171 8 10 13 21.1 16.9 12.77.1%16.6%舜宇光学2382 HK 96.00 1,0

19、53 24 34 43 43.9 31.3 24.74.8%3.4%京东方A000725 CH 4.39 1,668 55 96 148 30.4 17.3 11.26.8%29.9%三安光电600703 CH 20.10 1,003 14 25 35 70.3 40.5 28.95.1%17.1%华灿光电300323 CH 7.71 96 -4.6%19.5%利亚德300296 CH 6.74 170 8 10 12 22.0 17.5 14.49.2%19.1%舜宇光学2382 HK 96.00 924 24 34 43 38.5 27.5 21.74.8%3.4%韦尔股份603501 C

20、H 89.96 1,065 21 34 47 49.9 31.6 22.65.3%16.7%歌尔股份002241 CH 21.41 732 37 48 58 20.0 15.2 12.64.5%27.2%立讯精密002475 CH 30.20 2,151 98 133 166 21.9 16.2 13.00.7%-4.9%工业富联601138 CH 16.16 3,209 201 238 265 16.0 13.5 12.169.7%76.0%欧菲光002456 CH 5.27 172 -1 4-192.9 44.12.3%11.9%领益智造002600 CH 6.09 429 15 21 2

21、6 27.9 20.7 16.57.4%34.1%长盈精密300115 CH 13.66 164 0 7 11 384.3 24.7 14.69.7%32.2%计算服务器工业富联601138 CH 16.16 3,209 201 238 265 16.0 13.5 12.169.7%76.0%网易-S9999 HK 139.00 4,006 228 235 262 17.6 17.1 15.312.2%21.8%凯撒文化002425 CH 6.08 58 -9.4%28.0%三七互娱002555 CH 26.92 597 30 35 39 20.0 17.2 15.319.1%48.7%世纪华

22、通002602 CH 5.36 399 -21.8%40.7%完美世界002624 CH 16.29 316 15 18 21 20.6 17.2 14.715.8%28.1%宝通科技300031 CH 20.25 83 -1 4 6-19.3 14.731.1%46.4%恺英网络002517 CH 11.45 246 11 14 17 22.9 17.4 14.133.9%74.5%中青宝300052 CH 22.55 59 -10.6%12.5%掌趣科技300315 CH 4.17 115 -18.8%29.9%昆仑万维300418 CH 37.58 447 12 13 15 38.3 3

23、3.8 29.477.6%160.8%汤姆猫300459 CH 7.64 269 -63.6%142.5%吉比特603444 CH 435.94 313 14 17 19 22.5 18.8 16.224.2%39.3%芒果超媒300413 CH 37.20 696 18 25 29 38.2 28.4 24.415.2%23.9%光线传媒300251 CH 8.66 254 0 9 11 1,728.0 28.7 23.214.4%0.0%社交天下秀600556 CH 9.45 171 3 4 5 60.7 44.2 34.332.5%40.2%风语筑603466 CH 16.73 100

24、1 4 5 82.3 25.6 20.817.5%23.7%丝路视觉300556 CH 26.20 32 -31.7%49.1%华扬联众603825 CH 16.09 41 -10.6%13.5%浙文互联600986 CH 6.57 87 1 3 4 119.0 34.8 21.421.7%31.7%三人行605168 CH 161.95 164 7 10 13 22.5 16.1 12.354.4%82.0%互联网新华网603888 CH 25.30 131 3 3 -52.2 45.3-32.0%45.6%视觉中国000681 CH 16.67 117 1 2 2 101.9 65.2 4

25、6.910.7%35.5%智度股份000676 CH 6.75 86 -13.3%27.6%天舟文化300148 CH 3.82 32 -12.4%4.4%华闻集团000793 CH 2.69 54 -9.8%4.7%数码视讯300079 CH 6.65 95 1 1 2 83.0 65.5 52.215.1%38.8%中兴通讯000063 CH 34.69 1,539 81 98 114 19.0 15.7 13.510.9%34.1%紫光股份000938 CH 30.44 871 24 30 36 35.8 29.0 23.924.3%56.0%星网锐捷002396 CH 25.10 14

26、9 7 9 11 21.6 16.6 13.511.2%31.0%数据港603881 CH 37.09 122 1 2 2 106.2 76.1 56.824.5%57.6%光环新网300383 CH 12.68 228 6 8 11 35.4 26.9 21.027.6%55.4%中国电信601728 CH 6.32 5,403 276 311 345 19.6 17.4 15.714.9%50.8%中国联通600050 CH 5.46 1,737 73 91 105 23.8 19.0 16.57.3%21.9%移远通信603236 CH 120.20 227 6 9 13 37.4 25

27、.3 17.75.0%19.2%美格智能002881 CH 33.50 87 2 3 4 47.0 29.7 20.13.8%25.3%拓邦股份002139 CH 12.91 164 6 8 12 28.0 19.6 14.17.1%24.5%和而泰002402 CH 16.96 158 4 7 10 36.1 22.1 16.45.3%16.3%中际旭创300308 CH 55.55 445 12 15 18 36.0 30.3 25.160.6%105.5%新易盛300502 CH 45.31 230 9 10 13 24.2 22.1 18.146.6%90.8%天孚通信300394 C

28、H 48.82 192 4 5 6 48.2 37.8 30.221.4%92.6%光迅科技002281 CH 26.16 183 6 7 8 28.8 24.9 22.019.7%66.4%华工科技000988 CH 23.92 241 9 12 15 26.5 20.0 15.620.9%45.8%太辰光300570 CH 26.99 62 2 2 3 34.4 26.6 22.941.5%86.7%PE（x）股价涨跌幅股价涨跌幅ARVR组装/结构件领域领域公司公司代码代码股价（当地币种）股价（当地币种）市值（亿元）市值（亿元）归母净利（亿元）归母净利（亿元）影视光学近眼显示平台内容游戏摄

29、像头应用展览展示营销服务区块链/NFT网络设备数据中心运营商物联网光模块与光器件股价股价市值市值（当地币种）（当地币种）（亿美元）（亿美元）2023E2023E2024E2024E2025E2025E2023E2023E2024E2024E2025E2025E2023E2023E2024E2024E2025E2025E1MYTDFacebookFB US 205.35 5,324 277 335 366 4.4 3.9 3.519.215.914.517.4%70.6%谷歌GOOGL US 101.39 13,015 699 822 978 4.8 4.4 4.018.615.813.312.

30、6%14.9%微软MSFT US 280.51 20,881 695 801 920 10.0 9.0 8.030.026.122.712.5%17.3%索尼SONY US 87.87 1,106 67 71 78 1.3 1.2 1.116.515.714.15.1%15.2%苹果AAPL US 160.77 25,437 941 1,012 1,080 6.6 6.1 5.727.025.123.69.1%23.9%SnapSNAP US 10.78 170 -0 3 6 3.6 3.1 2.6-61.727.56.2%20.4%RobloxRBLX US 43.01 260 -9 -9

31、-8 8.5 7.5 6.8-17.4%51.1%UnityU US 29.23 110 1 4 6 5.2 4.3 3.679.130.617.5-4.0%2.2%高通QCOM US 125.09 1,395 104 124 123 3.7 3.2 3.213.411.211.41.9%14.5%英伟达NVDA US 269.84 6,665 108 144 184 22.3 18.0 14.961.646.236.316.2%84.7%数据中心 万国数据GDS US 19.66 37 -3 -3 -2 2.5 2.2 1.9-2.1%-4.7%股价涨跌幅股价涨跌幅芯片行业行业公司公司代码代

32、码调整后归母净利（亿美元）调整后归母净利（亿美元）PS（x）PE（x）平台游戏 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。6 科技科技 内容及生态内容及生态 内容：内容：VR 内容上新稳定，关注内容上新稳定，关注 AIGC 应用落地应用落地 近期大厂在生成式 AI 方向的布局持续迭代：3 月 1 日 OpenAI 开放 ChatGPT 模型，单字节价格较 GPT-3.5 便宜 10 倍；3 月 14 日多模态 GPT-4 发布并开放 API，性能较 GPT-3.5 大幅提升；3 月 16 日，微软发布基于大语言模型的 Microsoft 365 Copilot；3 月 23

33、日，ChatGPT宣布推出插件功能。一方面，我们观察到大厂 AI 模型的更新速度持续加快，新模型发布间隔明显缩短，大模型+多模态趋势明显；另一方面，我们认为技术迭代下，应用层或为最大机会，AIGC 已经在电商、游戏、社交、搜索、影视等领域快速落地，后续我们期待 AIGC与元宇宙内容生产的进一步结合，助力创作效率与质量提升。1）内容上新内容上新 据据 VR 陀螺，陀螺，2 月上新月上新 VR 游戏游戏 101 款，游戏类型集中于射击类、模拟类款，游戏类型集中于射击类、模拟类和和动作类等类型。动作类等类型。在新发布游戏中，据 VR 陀螺，The Walking Dead:Saints&Sinner

34、s-Chapter 2:Retribution是由 Skydance Interactive 开发的一款 VR 冒险游戏，并作为The Walking Dead:Saints&Sinners所在系列的续作。截至 2023 年 3 月 26 日，据 SteamDB，The Walking Dead:Saints&Sinners-Chapter 2:Retribution累计用户数预计约 4 千，活跃用户数约 3 千；据 Steam，评价数量约 329，好评率达 72%。图表图表6：The Walking Dead:Saints&Sinners-Chapter 2:Retribution游戏游戏

35、资料来源：SteamDB、华泰研究 图表图表7：2023 年年 2 月月 VR 新游梳理新游梳理 游戏名称游戏名称 上线时间上线时间 价格价格 开发商开发商 发行商发行商 上线平台上线平台 Orbital Strike VR 2023 年 2 月 1 日 76 Draconis Interstellar Draconis Interstellar Steam Survival Nation 2023 年 2 月 2 日 108 Wenkly Studio Sp.z o.o.Wenkly Studio Sp.z o.o.Steam 超次元接触 2023 年 2 月 2 日 49.9 Ludact

36、 Ludact Pico 超自然侦探：逃离 80 年代 2023 年 2 月 2 日 37 LunaBeat LunaBeat 奇遇 法老王的秘宝 VR 2023 年 2 月 2 日 36.9 雷氪沉浸 雷氪沉浸 Pico 功夫节奏 2023 年 2 月 2 日 39.9 伙伴熊 伙伴熊 Pico 气球总动员 2023 年 2 月 2 日 免费 东方梦幻 东方梦幻 YVR 星穹 2023 年 2 月 2 日 36.90 3lbGames 4lbGames Pico Button VR 2023 年 2 月 3 日 22 Alex VR Alex VR Steam Upgrade VR 2023

37、 年 2 月 3 日 免费 UPGRADE VR-FZCO UPGRADE VR-FZCO Steam Windlands 2 2023 年 2 月 3 日$24.99 Psytec Games Ltd Psytec Games Ltd Meta Quest Earth Mars VR 2023 年 2 月 4 日 76 Srio VR Studio Srio VR Studio Steam Komodo 3K Arena 2023 年 2 月 4 日 29 Aaron CB Bunker Surfer Steam Sword King 2023 年 2 月 4 日 80 C.J.K C.J.

38、K Steam VRROOM 2023 年 2 月 4 日 免费 VRROOM VRROOM Steam The Utility Room 2023 年 2 月 6 日 52 KingLumps KingLumps Steam Animal Force 2023 年 2 月 9 日 44.9 ISVR ISVR Pico 爆浆巧克力 2023 年 2 月 9 日 22.9 Nanali Studios Nanali Studios 奇遇 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。7 科技科技 果真外星人 2023 年 2 月 9 日 49.9 Nanali Studios N

39、anali Studios 奇遇 暗黑之剑 2023 年 2 月 9 日 69.9 Com2uS ROCA Com3uS ROCA Pico 枪战世界 2023 年 2 月 9 日 39 SparkGame SparkGame YVR Banana Attack VR 2023 年 2 月 10 日 免费 Marwan Alshaali Marwan Alshaali Steam Barbaria 2023 年 2 月 10 日$19.99 Stalwart Games,LLC Stalwart Games,LLC Meta Quest、Steam Per Aspera VR 2023 年 2

40、 月 10 日$24.99 Tln Industries Raw Fury Meta Quest Styling Shop VR 2023 年 2 月 10 日 42 wanwanzi Interestingvr Steam Unblocking 2023 年 2 月 10 日 48 Displaced Bits Displaced Bits Steam 朝鲜丧尸防御战 2023 年 2 月 10 日 72 Geniesoft Inc.Geniesoft Inc.Steam Desperate:Vladivostok 2023 年 2 月 14 日$14.99 MIROWIN MIROWIN

41、PlayStation VR Golden Gloves VR 2023 年 2 月 15 日 92 Engine Room VR Engine Room VR Steam Tank Commander 2023 年 2 月 15 日 76 Tank Commander Team Tank Commander Team Steam Crisis Vrigade 2023 年 2 月 16 日 67.08 Sumalab Sumalab VIVEPORT Unplugged-Air Guitar 2023 年 2 月 16 日 168 Anotherway Vertigo Games VIVEP

42、ORT 零封 2023 年 2 月 16 日 76.9 INCISIV Ltd INCISIV Ltd Pico 龙拳：VR 功夫 2023 年 2 月 16 日 89.9 Ben Olding Games Clique Games 奇遇 星途：弹幕强袭 2023 年 2 月 16 日 28 雷氪沉浸 雷氪沉浸 Steam Aery VR-Broken Memories 2023 年 2 月 17 日 37 EpiXR Games EpiXR Games Steam District Steel 2023 年 2 月 17 日 92 Barricade Studio Barricade Stu

43、dio Steam Drop Dead:The Cabin 2023 年 2 月 17 日 24.99 Soul Assembly Soul Assembly Meta Quest Gun Jam VR 2023 年 2 月 17 日 14.99 Jaw Drop Games Raw Fury Meta Quest Interkosmos 2000 2023 年 2 月 17 日 76 Ovid Works Ovid Works Steam PyroSlam:VR Table Tennis 2023 年 2 月 17 日 58 kChamp Games kChamp Games Steam S

44、pace Coaster VR 2023 年 2 月 17 日 11 Ryan Bissonnette Ryan Bissonnette Steam Death Gunfire-Kill the Zombie 2023 年 2 月 20 日 免费 metaoasis metaoasis Steam STRIKER Of SKY 2023 年 2 月 20 日 免费 AR-BRIDGE AR-BRIDGE Steam 2MD:VR Football Unleashed ALLASTAR 2023 年 2 月 22 日$14.99 Truant Pixel,LLC Truant Pixel,LLC

45、 PlayStationVR2 After the Fall Complete Edition 2023 年 2 月 22 日$29.99 Vertigo Games Vertigo Games PlayStation VR2 ALTAIR BREAKER 2023 年 2 月 22 日$29.99 Thirdverse,Co.,Ltd.Thirdverse,Co.,Ltd.PlayStation VR2 Awesome Asteroids 2023 年 2 月 22 日$7.99 Strange Games Studios Strange Games Studios PlayStation

46、VR2 Cactus Cowboy:Plants at War 2023 年 2 月 22 日 免费 Cactus VR Studios Cactus VR Studios PlayStation VR2 Cave Digger 2:Dig Harder 2023 年 2 月 22 日$24.99 VRKiwi VRKiwi PlayStation VR2 Cities:VR-Enhanced Edition 2023 年 2 月 22 日$29.99 Fast Travel Games Fast Travel Games PlayStation VR2 Cosmonious High 202

47、3 年 2 月 22 日$29.99 Owlchemy Labs Owlchemy Labs PlayStation VR2 Demeo 2023 年 2 月 22 日$39.99 Resolution Games Resolution Games PlayStation VR2 Drums Rock 2023 年 2 月 22 日$19.99 Garage51 Garage52 PlayStation VR2 DYSCHRONIA:Chronos Alternate Episode l 2023 年 2 月 22 日$19.99 MyDearest,lzanagiGames MyDeares

48、t,IzanagiGames PlayStation VR2 Fantavision 202X 2023 年 2 月 22 日$29.99 Cosmo Machia Cosmo Machia Inc.PlayStation VR2 Garden Of The Sea 2023 年 2 月 22 日$24.99 Neat Corporation Neat Corporation PlayStation VR2 Gran Turismo 7 2023 年 2 月 22 日$69.99 Polyphony Digital Sony Interactive Entertainment PlayStat

49、ion VR2 Horizon Call of the Mountain 2023 年 2 月 22 日$59.99 Guerrilla,Firesprite Sony Interactive Entertainment PlayStation VR2 Job Simulator 2023 年 2 月 22 日$19.99 Owlchemy Labs Owlchemy Labs PlayStation VR2 Jurassic World Aftermath Collection 2023 年 2 月 22 日$29.99 Coatsink Coatsink PlayStation VR2 K

50、ayak VR:Mirage 2023 年 2 月 22 日$22.99 Better Than Life Better Than Life PlayStation VR2 Kizuna Al-Touch the Beat!2023 年 2 月 22 日$34.99 Gemdrops Kizuna AI Inc.PlayStation VR2 LES MILLS BODYCOMBAT 2023 年 2 月 22 日$29.99 Odders Lab Odders Lab PlayStation VR2 Moss 2023 年 2 月 22 日$19.99 Polyarc Polyarc Pla

51、yStation VR2 Moss:Book ll 2023 年 2 月 22 日$29.99 Polyarc Polyarc PlayStation VR2 NFL Pro Era 2023 年 2 月 22 日$29.99 StatusPRO Inc StatusPRO Inc PlayStation VR2 No Mans Sky 2023 年 2 月 22 日$59.99 Hello Games Hello Games PlayStation VR2 Pavlov 2023 年 2 月 22 日$24.99 Vankrupt Games Vankrupt Games PlayStati

52、on VR2 Pistol Whip 2023 年 2 月 22 日$29.99 Cloudhead Games ltd.Cloudhead Games ltd.PlayStation VR2 Puzzling Places 2023 年 2 月 22 日$19.99 Realities.io Inc Realities.io Inc PlayStation VR2 Ragnarock 2023 年 2 月 22 日$24.99 WanadevStudio WanadevStudio PlayStation VR2 Resident Evil Village 2023 年 2 月 22 日$3

53、9.99 CAPCOM Co.,Ltd.CAPCOM Co.,Ltd.PlayStation VR2 Rez Infinite 2023 年 2 月 22 日$29.99 Monstars,Resonair Enhance PlayStation VR2 Rhythm Taichi XR 2023 年 2 月 22 日 免费 Tempstudio,LLC Tempstudio,LLC Steam RUNNER 2023 年 2 月 22 日$14.99 Truant Pixel,LLC Truant Pixel,LLC PlayStation VR2 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分

54、，请务必一起阅读。8 科技科技 Song in the Smoke:Rekindled 2023 年 2 月 22 日$29.99 17-BIT 18-BIT PlayStation VR2 Star Wars:Tales from the Galaxys Edge 2023 年 2 月 22 日$49.99 ILMxLAB Disney Electronic Content,Inc.PlayStation VR2 Startenders:Intergalactic Bartending 2023 年 2 月 22 日$14.99 Foggy Box Games Yogscast Games

55、PlayStation VR2 Swordsman VR 2023 年 2 月 22 日$19.99 Sinn Studio Inc.Sinn Studio Inc.PlayStation VR2 Synth Riders:Remastered Edition 2023 年 2 月 22 日$24.99 Kluge Interactive Kluge Interactive PlayStation VR2 Tentacular 2023 年 2 月 22 日$24.99 Firepunchd Games UG Devolver Digital PlayStation VR2 Tetris Ef

56、fect:Connected 2023 年 2 月 22 日$39.99 Monstars,Resonair,Stage Games Enhance PlayStation VR2 The Last Clockwinder 2023 年 2 月 22 日$24.99 Pontoco Cyan Ventures PlayStation VR2 The Light Brigade 2023 年 2 月 22 日$24.99 Funktronic Labs Funktronic Labs PlayStation VR2、Meta Quest The Tale of Onogoro 2023 年 2

57、月 22 日$34.99 AMATA K.K AMATA K.K PlayStation VR2 Thumper 2023 年 2 月 22 日$19.99 Drool Drool PlayStation VR2 Townsmen VR 2023 年 2 月 22 日$39.99 HandyGames HandyGames PlayStation VR2 Unplugged-Air Guitar 2023 年 2 月 22 日$24.99 Anotherway Vertigo Games PlayStation VR2 Vacation Simulator 2023 年 2 月 22 日$29

58、.99 Owlchemy Labs Owlchemy Labs PlayStation VR2 What the Bat?2023 年 2 月 22 日$24.99 Triband Triband PlayStation VR2 Zenith:The Last City 2023 年 2 月 22 日$29.99 Ramen VR Ramen VR PlayStation VR2 Zombieland:Headshot Fever Reloaded 2023 年 2 月 22 日$24.99 XR GAMES XR Games,Sony Pictures Virtual Reality(SPV

59、R)PlayStation VR2 Mixture 2023 年 2 月 23 日$24.99 Played With Fire Beyond Frames Entertainment Meta Quest Papaye Bang Bang VR 2023 年 2 月 23 日$14.99 YOBIKE STUDIO Yobik Meta Quest Time Lock VR-episode Lumber Room 2023 年 2 月 23 日 免费 Whale Rock Games Whale Rock Games Steam 迷室 VR 2023 年 2 月 23 日 89.9 Fire

60、proof Games 杭州影核网络科技有限公司 Pico 牧场星球 2023 年 2 月 23 日 免费 奥嘉科技 GAMEPOCH PlayStation VR2 蔬菜物语 2023 年 2 月 23 日 29.9 Knipscher Interactive Knipscher Interactive 奇遇 Golf 5 eClub 2023 年 2 月 25 日 108 AAA Games Studios AAA Games Studios Steam Redemptions Guild 2023 年 2 月 25 日 76 Unlit Games Unlit Games Steam W

61、izard War VR 2023 年 2 月 26 日 58 TAEHOON KIM VEM_GAMES Steam 资料来源：Steam、VR 陀螺、华泰研究 2）内容储备）内容储备 Steam VR 游戏储备丰富且类型多样，多款大作将于游戏储备丰富且类型多样，多款大作将于 2023 年内陆续发布。年内陆续发布。据 Steam 官网，Vertigo 2 Hellsweeper VR及Grimlord等多款热门 VR 独占游戏有望在年内上线。Vertigo 2是由 Zach Tsiakalis-Brown 开发的一款单人 VR 冒险游戏，玩家需要在机器人基地中寻找逃生出口。图表图表8：Ste

62、am 即将推出的热门即将推出的热门 VR 独占游戏独占游戏 游戏名称游戏名称 预计推出时间预计推出时间 类型类型 内容内容 Tactical Assault VR 2023 年 3 月 27 日 动作,模拟,抢先体验 以 CQB 为中心的 VR 战术射击，可以破门、清空房间并击败敌人。Vertigo 2 2023 年 3 月 30 日 动作,冒险,独立 一款科幻风格的单人 VR 冒险游戏，需要在迷宫般的机器人基地里寻找逃生出口 Samurai Slaughter House 2023 年 4 月 1 日 动作,冒险,角色扮演,抢先体验 是基于 VR 物理的格斗游戏，使用隐形、创造力或蛮力来对付

63、你的敌人 Hellsweeper VR 2023 年第二季度 动作,独立,角色扮演,模拟 第一人称格斗游戏，您将在其中扮演不死不朽的角色，与怪物进行战斗 Propagation:Paradise Hotel 2023 年第二季度 动作、生存恐怖、射击 通过引人入胜的故事讲述紧张刺激的 VR 生存恐怖冒险 Grimlord 2023 年第二季度 动作、角色扮演 是一款黑暗奇幻动作角色扮演游戏，玩家将使用各种类型的武器和军备，完全自定义和无限的移动设置，消灭敌人 Prison Simulator VR 2023 年 动作、独立、模拟 扮演监狱看守，模拟监狱日常生活 Into The Darknes

64、s VR 2023 年第四季度 动作,冒险,独立 一款基于物理力学的 VR 动作冒险游戏 注：数据截至 2023 年 3 月 26 日 资料来源：Steam、华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。9 科技科技 3）热门畅销）热门畅销 据 Steam 官网，截至 2023 年 3 月 26 日，SteamVR 独占游戏热销榜排名前 3 的分别为 Beat Saber The Walking Dead:Saints&Sinners-Chapter 2:Retribution VTOL VR，热门VR 大作继续保持高热度。Beat Saber于 2019 年 5 月由

65、 Beat Games 开发，是节奏音乐游戏，截至2023年3月26日，据Steam，评价数量约6.2万，好评率达96%；据SteamDB，累计用户数预计约 280 万，活跃用户数约 180 万。VTOL VR 于 2017 年 8 月由 Boundless Dynamics 开发，是一款专为 VR 打造的近未来战斗飞行游戏，截至 2023 年 3 月 26 日，据Steam，评价数量约 1 万，好评率达 98%；据 SteamDB，累计用户数预计约 36.4 万，活跃用户数约 21.1 万。图表图表9：SteamVR 独占游戏热销榜独占游戏热销榜 排名排名 游戏名称游戏名称 发行时间发行时间

66、 活 跃活 跃 用 户 数用 户 数（万）（万）用 户用 户 总 数总 数（万）（万）评价数量评价数量 好评率好评率 开发商开发商 类型类型 价格价格（元）（元）1 Beat Saber 2019 年 5 月 22 日 180 280 61970 96%Beat Games 节奏、音乐 90 2 The Walking Dead:Saints&Sinners-Chapter 2:Retribution 2023 年 3 月 22 日 0.3 0.4 329 72%Skydance Interactive 动作,冒险,角色扮演 136 3 VTOL VR 2017 年 8 月 4 日 21.1

67、36.4 10068 98%Boundless Dynamics,LLC 动作、独立 88 4 Legendary Tales 2021 年 9 月 9 日 5.7 7.4 1559 83%Urban Wolf Games Inc.动作,冒险,独立 239.95 5 I Expect You To Die 2017 年 4 月 25 日 23.1 72.2 1785 95%Schell Games 冒险 78 6 Hubris 2022 年 12 月 7 日 0.3 0.5 310 76%Cyborn B.V.动作,冒险 108 7 After the Fall 2021 年 12 月 10

68、日 11.8 22 1884 77%Vertigo Games 动作,冒险 108 8 BONEWORKS 2019 年 12 月 11 日 110 180 31233 92%Stress Level Zero 动作、冒险 108 9 Project LUX 2018 年 2 月 3 日 0.5 4.8 347 89%Spicy Tails 冒险,休闲,独立 92 10 VAIL VR 2022 年 11 月 17 日 2 4.1 595 81%AEXLAB 动作,休闲 76 注：截至 2023 年 3 月 26 日，价格为原价非优惠价 资料来源：Steam、Playtracker、华泰研究

69、4）各平台情况汇总）各平台情况汇总 Steam 据青亭网统计，2023 年 2 月 Steam 平台应用总量 144,163 款，较 1 月（142,141）环比提升 1.42%；Steam 平台支持 VR 的内容为 7,212 款，较 1 月（7,153）环比提升 0.82%，占应用总数的 5.00%，较 1 月（5.03%）下滑 0.03pct。2023 年 2 月 Steam 平台 VR 独占内容（游戏+应用）为 5,968 款，较 1 月（5,920）环比提升 0.81%，占 VR 内容数量的 82.75%，较 1 月（82.76%）下降 0.01pct；Steam 平台VR 独占游戏

70、为 4,743 款，较 1 月（4,708）环比提升 0.74%。Oculus 据青亭网，2023 年 2 月 Oculus Quest 平台应用数量为 447 款，较 1 月（444）环比上升0.68%；2023年2月App Lab 应用和游戏数量达1,649款，较1月（1,610）环比提升2.42%；Oculus Rift 平台中支持跨平台购买的游戏为 103 款。SideQuest 据青亭网，截至 2023 年 2 月，SideQuest 应用数量达 4,285 款，其中付费应用 1225 款。SideQuest 允许游戏插件或 DLC 作为项目单独发放，故可能存在统计重复，数据仅供参考

71、。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。10 科技科技 图表图表10：2023.01-2023.02 主流平台主流平台 VR 内容数量对比内容数量对比 资料来源：青亭网、华泰研究 图表图表11：2021.02-2023.02 SteamVR 内容数量、月环比、月同比及占内容数量、月环比、月同比及占 Steam 应用总数比例应用总数比例 资料来源：青亭网、华泰研究 图表图表12：21.02-23.02 SteamVR 独占内容数量及月环比、年同比独占内容数量及月环比、年同比 图表图表13：21.02-23.02 SteamVR 独占游戏数量及月环比、年同比独占游戏数量及月环

72、比、年同比 资料来源：青亭网、华泰研究 资料来源：青亭网、华泰研究 7,153 1,336 444 1,610 314 122 7,212 1,334 447 1,649 334 128 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000SteamOculus RiftOculus QuestApp Lab测试平台Pico奇遇VR（款）2023/012023/02-5%0%5%10%15%20%25%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002021/022021/032021/042021/052021/062021/0

73、72021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/02（款）支持VR内容数量（游戏+应用）MoMYoY%Steam应用总数0%5%10%15%20%25%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/10202

74、2/122023/02（款）VR独占内容数量（游戏+应用）MoMYoY0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/02(款）VR独占游戏数量MoMYoY 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。11 科技科技 图表图表14：21.02-23.02 Oculus 平台平台 VR 内容数量内容数

75、量 图表图表15：21.02-23.02 SideQuest 平台平台 VR 内容数量内容数量 资料来源：青亭网、华泰研究 资料来源：青亭网、华泰研究 数据：数据：2 月月 SteamVR 活跃用户占比活跃用户占比 2.07%，活跃用户约，活跃用户约 273.24 万万 2023 年年 2 月月 SteamVR 活跃用户约活跃用户约 273.24 万。万。据 Steam 平台公布的统计数据，2023 年 2月SteamVR活跃玩家占Steam总玩家数量的2.07%，较2023年1月（2.19%）下跌0.12pct。据青亭网估算，2023 年 2 月 SteamVR 活跃用户约 273.24 万

76、人。图表图表16：2021.02-2023.02 SteamVR 占占 Steam 总玩家份额统计总玩家份额统计 资料来源：Steam、青亭网、华泰研究 据青亭网，23 年 2 月份 SteamVR 活跃设备情况具体为：Oculus Quest 2 占比 44.65%，较2023年1月（44.26%）上涨0.39pct；Valve Index占比17.00%，较2023年1月（16.06%）上涨 0.94pct；Oculus Rift S 占比 11.96%，较 2023 年 1 月（13.11%）下滑 1.15pct。排名前三机型占比依旧维持稳定，Oculus Quest 2 活跃度依旧绝对

77、领先；Steam 旗下的中高端PC VR 产品 Valve Index 在 2 月市场份额有所回升，但排名无变化。从硬件品牌分布情况角度，1 月份 SteamVR 几大品牌分别是：Oculus 占比 64.39%；Valve 占比 17.00%；HTC占比 9.33%；Windows MR 系列占比 5.05%；PICO 占比 1.87%，Pimax 占比 0.31%。02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/10 2021/11

78、 2021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/02（款）Oculus RiftOculus QuestApp Lab测试平台支持跨平台购买05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042

79、022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/02（款）内容总数付费内容2.21%2.30%2.22%2.31%1.86%2.07%1.74%1.80%1.85%1.84%1.93%2.14%2.12%2.13%1.89%3.24%1.87%2.07%2.05%2.03%1.90%2.03%2.03%2.19%2.07%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%2021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/10

80、2021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/02 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。12 科技科技 图表图表17：2021.02-2023.02 SteamVR 硬件份额硬件份额 资料来源：Steam、青亭网、华泰研究 大厂动态大厂动态 谷歌：正式上线图片翻译功能；开启谷歌：正式上线图片翻译功能；开启生成式生成式 AI Bard 的公开测试的公开测试 2023 年年 3 月月 11 日，日，据据

81、 engadget，谷歌翻译正式推出图像翻译（图像转文本）功能谷歌翻译正式推出图像翻译（图像转文本）功能。基于与 Google Lens 的 AR 翻译工具相同的生成对抗网络（GAN）技术，该功能支持将用户上传的照片翻译成指定语言，并提供复制文本、翻译图片下载等功能。目前在检测端支持 113种语言，在输出端支持 133 种语言。图表图表18：谷歌推出图像翻译功能谷歌推出图像翻译功能 资料来源：engadget、华泰研究 2023 年年 3 月月 21 日，日，据据 Bard 官网，官网，谷歌宣布旗下的生成式谷歌宣布旗下的生成式 AI Bard 正式开启公测正式开启公测，逐步，逐步分批向注册的公

82、众开放测试。分批向注册的公众开放测试。Bard 是由 LLM（大型语言模型）提供支持的对话式 AI 应用，该应用还使用 LaMDA 模型的轻量级和优化版本，随着时间的推移谷歌会提供更强大的模型。目前 Bard 仅支持英语，且只面向美国和英国部分用户开放公测，而该地区的其他用户需要手动加入等待名单。0%10%20%30%40%50%60%2021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/

83、082022/092022/102022/112022/122023/012023/02Oculus Rift SOculus Quest 2Valve IndexHTC ViveOculus RiftWindows MROculus Quest 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。13 科技科技 图表图表19：谷歌宣布谷歌宣布 Bard 开启公测开启公测 资料来源：Bard 官网、华泰研究 Meta：旗下：旗下 VR 工作室工作室创始人创始人宣布离职宣布离职；开启新一轮裁员和重组；开启新一轮裁员和重组 2023 年年 3 月月 9 日，日，据据 Upload VR，M

84、eta 旗下旗下 VR 工作室工作室 Downpour Interactive 创始人创始人兼兼CEO Dante Buckley宣布离职，宣布离职，强调是自愿行为而强调是自愿行为而非裁员。非裁员。VR工作室Downpour于2021年 4 月被 Meta 收购，曾开发出热门的 FPS VR 游戏Onward。Meta 公司公司确认将在继续重组中再裁员确认将在继续重组中再裁员 1 万人万人。2023 年 3 月 15 日，据 Upload VR，Meta公司 CEO 扎克伯格宣布了该公司即将在三个领域进行的裁员计划，这些裁员一直持续到 5月底。第一个受影响的群体将是招聘团队，3 月开始裁员；随

85、后，4 月将进行技术小组的裁员和重组；5 月将进行业务小组的裁员和重组。Meta 公司的这一轮裁员将使其总人数在 4月前减少约 1 万人，同时还将关闭 5000 个尚未填补的职位申请。2023 年年 3 月月 23 日，据日，据 Meta 官网，官网，Meta 宣布将第三方宣布将第三方 VR 内容支持团队命名为内容支持团队命名为 Oculus Publishing。Oculus 内容团队已经成立 10 年时间，是第一方工作室 Oculus Studios 之外的另一个内容部门，主要负责与第三方游戏开发商、发行商的合作。作为面向第三方 VR 工作室的部门，Oculus Publishing 会帮

86、助合作伙伴将 VR 游戏市场化、概念化，并提供资金、制造、技术、工程和营销支持。与该部门合作过的热门 VR 游戏包括：Among US VR、Bonelab、行尸走肉：圣徒与罪人、剑与魔法：Nomad等。图表图表20：Meta 公司员工人数随时间变化公司员工人数随时间变化图图 图表图表21：Oculus Publishing 团队参与制团队参与制作的热门作的热门 VR 游戏游戏 资料来源：Upload VR、华泰研究 资料来源：Meta 官网、华泰研究 微软微软：推进裁员计划推进裁员计划；正式；正式宣布宣布推出推出 Microsoft 365 Copilot 2023 年年 3 月月 14 日

87、，据日，据 Platformer，微软，微软推进推进了了今年今年 1 月宣布的裁员月宣布的裁员 1 万人计划，解雇万人计划，解雇AI 部门的整个道德和社会团队（部门的整个道德和社会团队（ethics and society team）。）。微软将不再专门设立团队来确保 AI 原则和产品设计的紧密相关性，但仍会保留 Office of Responsible AI 部门以制定相关规则，并强调将会继续投资和开发负责任的人工智能。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。14 科技科技 2023 年年 3 月月 16 日，日，据微软官网，据微软官网，微软正式宣布推出微软正式宣布推出

88、 Microsoft 365 Copilot，旨在用，旨在用 AI技术提升生产力。技术提升生产力。Copilot 由 OpenAI 的 GPT-4 技术驱动，用于辅助用户使用 Microsoft365应用和服务。用户可以通过文字命令和互动的方式，指示 Copilot 完成润色 Word 文档、分析 Excel 表格、快速生成 PPT 幻灯片、撰写 Outlook 工作周报等与 Office 软件相关的工作。微软表示目前正通过 Microsoft 365 和 Business Chat 两种方式和客户一同测试 Copilot 功能，但没有明确该产品的具体的上线时间。图表图表22：微软正式宣布推出

89、微软正式宣布推出 Microsoft 365 Copilot 资料来源：微软官网、华泰研究 百百度：正式发布生成式度：正式发布生成式 AI 产品文心一言产品文心一言，并并公布公布邀请测试方案邀请测试方案 2023 年年 3 月月 16 日，百度在日，百度在北京总部召开新闻发布会，正式发布北京总部召开新闻发布会，正式发布百度的百度的新一代新一代知识增强知识增强大大语言模型、生成式语言模型、生成式 AI 产品文心一言产品文心一言。在发布会中，百度公司创始人兼 CEO 李彦宏表示，目前市场对大语言模型需求大，一个月内就有超过650家合作伙伴宣布加入文心一言生态。同时，百度公布了文心一言的邀请测试方案

90、，首批用户 3 月 16 日起即可通过邀请测试码在文心一言官网体验新产品，后续邀请测试资格将陆续开放给更多用户。图表图表23：百度正式发布文心一言百度正式发布文心一言 资料来源：百度官网、华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。15 科技科技 英伟达：英伟达：宣布与微软宣布与微软达成达成合作合作，将产品，将产品 Omniverse 引入引入 Azure 云服务与云服务与 365 企业套件企业套件 2023 年年 3 月月 22 日日，英伟达在英伟达在 GTC 2023 大会上大会上宣布与微软合作，将宣布与微软合作，将 3D 协作和协作和 AI 技术与技术与微软的企

91、业应用、服务结合。微软的企业应用、服务结合。此次合作包括两大主要形式，一方面，英伟达计划利用微软Azure 云服务托管 Omniverse Cloud 以及 NVIDIA DGX Cloud，允许企业更好的将线下传感器数据在数字孪生模型中同步；另一方面，英伟达计划在以 Teams 为代表的微软 365 应用中引入 NVIDIA Omniverse 功能，将生产力工具与 3D 协作平台相结合，提升 3D 协作、3D 开发效率。2022 年年 3 月月 24 日，据日，据 NVIDIA 官网，官网，NVIDIA 宣布宣布 Project Mellon 1.0 版将面向开发者开版将面向开发者开启测试

92、启测试。Project Mellon 是基于自然语音交互的 XR 内容开发平台，其通过自然语言即可生成对应的 3D 内容，比以往通过代码创建 3D 场景的形式更加易于使用。Project Mellon 主要由 Project Mellon SDK、NVIDIA Riva 语音 AI、NVDIA NeMo 大型语言模型（LLM）三部分组成，允许用户直接用自然语言交互，无需记忆特定指令。图表图表24：NVIDIA Project Mellon 运作的方式运作的方式 资料来源：NVIDIA 官网、华泰研究 高通：与高通：与 7 家运营商合作，打通智能手机和家运营商合作，打通智能手机和 AR 眼镜生态

93、眼镜生态 2023 年年 2 月月 27 日，高通在日，高通在世界移动通信大会（世界移动通信大会（MWC）上宣布，其正与七家全球电信公司）上宣布，其正与七家全球电信公司合作，为与智能手机配合使用的下一代合作，为与智能手机配合使用的下一代 AR 眼镜做准备。眼镜做准备。合作伙伴包括 CMCC、德国电信、KDDI Corporation、NTT QONOQ、T-Mobile、Telefonica、Vodafone，这些公司将以高通骁龙 Spaces XR 开发者平台为基础，开发新款 XR 设备、体验和开发者计划。此外，高通还和 KDDI 达成为期多年的合作，扩展 XR 在日本市场的应用，并推动开发

94、者计划。图表图表25：高通宣布与高通宣布与 7 家运营商合作家运营商合作 资料来源：Qualcomm 官网、华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。16 科技科技 Snap：推出：推出 AR 企业服务企业服务 2023 年年 3 月月 23 日，据日，据 The Verge，Snap 公司宣布成立公司宣布成立 AR 企业服务部（企业服务部（ARES），为其），为其他公司的网站或他公司的网站或 APP 构建构建 AR 功能。功能。该部门的成立标志着 Snap 将首次向企业客户出售 AR技术，实现以计算机化的图像增强现实世界的照片和视频。该部门将为客户提供产品营销、客

95、户支持等专业服务，旗下首款产品名为购物套件（Shopping Suite），将为企业提供功能搭建工具，允许客户虚拟试穿衣服或 3D 预览产品。图表图表26：ARES 的鞋类试穿功能的鞋类试穿功能 资料来源：Snap 官网、华泰研究 HTC：发布基于虚拟协作的一系列业务解决方案：发布基于虚拟协作的一系列业务解决方案 2023 年年 3 月月 1 日，据日，据 VR 陀螺，陀螺，HTC 在世界移动通信大会（在世界移动通信大会（MWC）上展示了）上展示了 Vive XR Elite，并发布了包含并发布了包含 MR Face Gasket、Viverse for Business、5G 流媒体解决方案

96、和电影制作流媒体解决方案和电影制作工具等一系列商业解决方案。工具等一系列商业解决方案。MR Face Gasket 是 Vive XR Elite 的配件，是可取代头显的遮光面罩，可有效提高产品的佩戴舒适度；HTC Viverse 可应用于商业场景中，企业可借助其模块创建公共休息室、会议室、礼堂等虚拟场景；“Reign Core S2”解决方案可适用于虚拟环境中的直播，具备更快速度、更大的 5G 覆盖范围、更强的移动性；HTC 在 MWC上宣布限时推出去年发布的电影制作一体化解决方案 Vive Mars Camtrack 和 Aximmetry的捆绑销售套装，该套装可节省 10%的价格。Rob

97、lox：推出两款生成式：推出两款生成式 AI 工具工具 Code Assist 和和 Material Generator 2023 年年 3 月月 22 日，据日，据 Roblox 官网，官网，Roblox 推出两款新的生成式推出两款新的生成式 AI 工具工具 Code Assist和和 Material Generator，为，为其平台上的其平台上的 1200 万开发人员万开发人员提供支持提供支持。Material Generator 用于创建高质量纹理，应用于各种材质，使光照更加逼真，这项工具可应用于游戏中的各个物体，用户给出 prompt 后，可以从该工具生成的多个选项中进行选择。同时

98、，Code Assist将根据用户给出的 prompt 自动生成代码，还可以自动汇总用户代码并创建注释，帮助用户自动化完成基本编码任务，从而专注于创造性工作，提高工作效率，但目前 Code Assist功能尚未完善，可能会产生不正确或误导性信息，需用户自行审查。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。17 科技科技 图表图表27：Roblox 推出的推出的 AI 生成工具生成工具 Material Generator 效果展示效果展示 资料来源：Roblox 官网、华泰研究 万代南梦宫：万代南梦宫：投资投资 AI 动捕公司动捕公司 DeepMotion 2023 年年 3

99、月月 16 日，据日，据 VR 陀螺，万代南梦宫投资美国陀螺，万代南梦宫投资美国 DeepMotion 公司。公司。DeepMotion是一家 AI 虚拟人公司，专门从事数字运动和基于生成性人工智能技术的 AI 动画工具。本次投资旨在整合 DeepMotion 的技术和专业知识，将游戏与 AI 动捕结合，利用运动智能创造新的娱乐体验，比如为粉丝提供 IP 互动功能，允许他们生成 UGC 内容。三星：为智能指环及三星：为智能指环及 AR 眼镜产品申请商标眼镜产品申请商标 2023 年年 3 月月 1 日，据日，据 VR 陀螺，三星为陀螺，三星为 Galaxy Glasses 和和 Galaxy

100、Ring 提交了商标申请。提交了商标申请。该商标信息出现在 KIPRIS（韩国知识产权信息搜索）网站上，暗示这两款新的 XR 设备即将推出。根据 KIPRIS 展示的信息，Galaxy Glasses 的标签包括“AR 头显”、“VR 头显”、“智能手机”、“智能眼镜”等，Galaxy Ring 的标签包括“智能戒指”、“智能手机”、“可测量健康指标和睡眠质量的戒指”。Epic Games：推出：推出 Metahuman Animator 面捕技术面捕技术 2023 年年 3 月月 23 日，据日，据 Unreal Engine，Epic Games 在在 GDC 2023 上首次展示了上首次

101、展示了MetaHuman Animator技术。技术。该技术可以让开发者能够使用iPhone或立体头盔式摄像机，在 MetaHuman 角色上再现各种面部表情的高保真动画，MetaHuman Animator 计划在未来几个月内发布，可以制作 AAA 级游戏开发商和好莱坞电影制片人所要求的面部动画质量，同时也能满足独立工作室甚至业余爱好者的需求，它还可以与任何专业的动捕解决方案配合使用，包括来自 Technoprops 的解决方案，从而提供更高质量的结果。图表图表28：Epic Gamest 推出推出 Metahuman Animator 面部表情捕捉技术面部表情捕捉技术 资料来源：Unrea

102、l Engine、华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。18 科技科技 硬件硬件 本月新品本月新品 歌尔与高通强强联合，推出首款基于骁龙歌尔与高通强强联合，推出首款基于骁龙AR2 平台智能眼镜参考设计平台智能眼镜参考设计 歌尔在MWC期间联合高通推出基于第一代骁龙AR2平台的新一代轻量级AR智能眼镜参考设计，这也是首款基于第一代骁龙AR2 平台、以量产化为目的的 AR 眼镜参考设计。相较于 2022 年 5 月歌尔推出的搭载骁龙 XR2 平台的无线 AR 智能眼镜参考设计，本次推出的参考设计重量更轻、功耗更低、性能更佳且支持无线以及 SLAM 空间定位。从整机来

103、看，外观上更接近普通眼镜，镜框厚度降低 12.8%，镜腿高度降低 30%，整机重量已降低到 100g以内。中兴展示中兴展示 AR 智能眼镜智能眼镜 nubia Neovision Glass MWC 期间中兴通讯（ZTE）展示了全新 AR 智能眼镜 nubia Neovision Glass，nubia Neovision Glass 是一款拥有德国 TUV 莱茵认证和 Hi-Res 音质认证的智能眼镜，配备两块 1920 x1080 分辨率的 Micro-OLED 微显示器，采用 Birdbath 光学方案，支持 0-500屈光调节。为满足日常佩戴，nubia Neovision Glass

104、 整体采用无边框流线型设计，提供多款彩色流光磁吸镜片，整机重量为 79g。图表图表29：基于第一代骁龙基于第一代骁龙AR2 平台的平台的 AR 参考设计参考设计 图表图表30：nubia Neovision Glass 资料来源：VR 陀螺，华泰研究 资料来源：VR 陀螺，华泰研究 荣耀发布荣耀发布 XR 眼镜眼镜荣耀观影眼镜，售价荣耀观影眼镜，售价 2499 元元 3 月 6 日，荣耀举行荣耀 Magic5 系列及全场景新品发布会，会上荣耀发布了其首款 XR 眼镜荣耀观影眼镜，售价 2499 元，将于 3 月 24 日在各大电商平台与官方体验店正式开售。据介绍，荣耀观影眼镜采用 Micro-

105、OLED 屏幕，FOV 为 46，PPD 达 49，拥有 500 尼特最大入眼亮度，裸机重量 80 克。图表图表31：荣耀观影眼镜荣耀观影眼镜 资料来源：VR 陀螺，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。19 科技科技 小米公布小米公布 AR 眼镜探索版眼镜探索版，可与小米智能家居生态产品进行联动可与小米智能家居生态产品进行联动 MWC 期间公布了一款颇具科技感的 AR 眼镜产品小米无线 AR 眼镜探索版，它的部分参数如下：采用一体式设计，整机重量 126g；搭载骁龙 XR2 Gen 1 平台，但没有板载存储，仍需搭配智能手机使用，现已支持小米 13 系列机型；

106、光学方案为自由曲面导光棱镜+两块Micro-OLED 屏幕，PPD 达到 58，入眼亮度最高可达 1200 尼特；眼镜配备三颗摄像头，用于实现拍摄、视频录制、SLAM 和手势识别等。除了常规的多屏协同、信息提示等功能外，这款产品的最大亮点是可以与小米智能家居生态产品进行联动。图表图表32：无线无线 AR 眼镜探索版眼镜探索版 资料来源：小米，华泰研究 鑫三海株式会社推出鑫三海株式会社推出 HOUYI 智能弓，可结合智能弓，可结合 VR 设备体验虚拟射箭设备体验虚拟射箭 鑫三海株式会社推出用于享受虚拟射箭的弓形外设“HOUYI Smart Bow（后羿智能弓）”。HOUYI 智能弓是一款允许用户

107、通过连接电视、投影仪或 VR/AR 头显来享受射箭的设备。主体和弦的标准与市面上的反曲弓相同，使用户能够享受到较为真实的射击感。HOUYI 智能弓将有长款（71cm）和短款（55cm）两种型号，以面向不同体型的人群。该设备配备了高精度的 ARM Cortex 传感器，兼具低功耗和高计算能力，并内置 IMU（惯性测量单元），实时获取运动轨迹和速度等信息，并反映在屏幕上。图表图表33：HOUYI 智能弓智能弓 资料来源：VR 陀螺，华泰研究 Rokid 发布更发布更 Max 的新一代消费级的新一代消费级 AR 眼镜眼镜 2021 年 9 月，Rokid 发布了名叫 Rokid Air 的消费级 A

108、R 眼镜，打开了国内消费级 AR 市场，此后，消费级 AR 眼镜如雨后春笋。而今年，Rokid 又将再次升级，推出 Rokid Air 二代产品 Rokid Max。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。20 科技科技 图表图表34：Rokid Max 资料来源：青亭网，华泰研究 HTC 发布发布 Inside-Out 方案追踪器方案追踪器 HTC 发布了一款采用 Inside-Out 方案的追踪器，这也是业内首款采用自追踪方案的追踪器产品。相较于普通的追踪器，它可以适应更多大型空间的游戏场合，并且可以与 VR 手柄配合使用，以实现全身追踪效果。外观方面，它的体积小巧，重

109、量不到 100g，与 VIVE Tracker 3 相比薄了 50%。它配备了卡盘安装模块以及标准的 UNC 接口，并且 HTC 开放了它的底座 3D 打印设计图，可以适应各种安装场景。结构上，它在正面配备了两颗大 FOV 摄像头，用于环境检测。此外，它还配备了板载处理器，并且使用了与 Focus 3 和 XR Elite 相同的高精度位置追踪算法。图表图表35：Inside-Out 方案追踪器方案追踪器 资料来源：VR 陀螺，华泰研究 大厂动态大厂动态 谷歌谷歌：谷歌眼镜企业版正式停售谷歌眼镜企业版正式停售 谷歌宣布旗下 AR 眼镜产品 Google Glass 企业版从 3 月 15 日起

110、正式停售，产品支持也将于 9 月 15 日停止。目前，谷歌 Google Glass 官网也已下线，并发布停售公告，同时看不到任何 Google Glass 产品信息。PICO：47 个月产品生命周期，个月产品生命周期，PICO G2 4K 系列宣布停产系列宣布停产 宣布公司已决定停止生产 PICO G2 4K/PICO G2 4K PLUS。PICO G2 4K 是 PICO G 系列的代表产品，于 2019 年 3 月正式发布，是一款定位 2000 价位段搭载高通骁龙 835 芯片，采用 Fast-LCD+菲涅尔透镜光学的 3DoF VR 一体机。2023 年，6DoF 交互技术也已成主流

111、，更丰富的内容需要更强的芯片平台，如今 PICO 在 B 端市场的主推 VR 产品也已从 G 系列转向 Neo 系列/数字系列旗舰产品，如 PICO Neo 3 Pro、Pico 4 Enterprise。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。21 科技科技 图表图表36：Google Glass 企业版企业版 图表图表37：PICO G2 4K 资料来源：青亭网,华泰研究 资料来源：VR 陀螺，华泰研究 三星三星:推出推出 Exynos Connect U100 UWB 芯片组，可增强芯片组，可增强 AR/VR 体验体验 三星宣布推出其首款超宽带（UWB）芯片组 Exy

112、nos Connect U100。新的 UWB 解决方案具有个位数厘米的精度，为移动、汽车和物联网（IoT）设备的使用进行了优化，提供精准的距离和位置信息。三星还发布了“Exynos Connect”，这是一个新品牌，整合了其短程无线通信解决方案，如 UWB、蓝牙和 Wi-Fi，这些解决方案对于促进日益高度连接的世界至关重要。Meta：Meta 已售出近已售出近 2000 万台万台 Quest 头显头显，2023 年年或或将发布二代眼镜将发布二代眼镜 Meta 已售出近已售出近 2000 万台万台 Quest 头显，头显，Quest 3 的的 MR 功能被寄予厚望功能被寄予厚望，Quest P

113、ro 永久永久降价至降价至 1000 美元美元。据 The Verge，2023 年 3 月，Meta 公司的 VR 副总裁 Mark Rabkin 在员工会表示，迄今为止公司已售出近 2000 万台 Quest 头显。Meta 将于今年推出的旗舰产品 Quest 3 头显将薄两倍，功能至少强一倍，价格略高于 400 美元的 Quest 2。与去年 10月发布的 Quest Pro 一样，它将突出混合现实体验，通过前置摄像头透视现实世界的画面，所以佩戴者不会完全沉浸其中。在 Quest Pro 产品上市 4 个月后，Meta 于 3 月 4 日宣布Quest Pro 永久降价，从 1499.9

114、9 美元降至 999.99 美元。此外 256GB 版本的 Quest 2 也将从 499.99 美元降至 429.99 美元。图表图表38：Meta Quest 3 渲染图渲染图 图表图表39：Quest 2 和和 Quest Pro 降价降价 资料来源：VR 陀螺,华泰研究 资料来源：VR 陀螺，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。22 科技科技 AR 规划：规划：2023 年将发布二代眼镜，年将发布二代眼镜，2025 年将发布带“显示屏”的第三代眼镜。年将发布带“显示屏”的第三代眼镜。Meta 除了正在开发 Quest 系列之外，Meta 还有数千名员工

115、正在构建未来的 AR 眼镜和用于控制它们的手腕设备。今年秋季，Meta 与 Ray-Ban 母公司 Luxottica 将发布第二代配备摄像头的智能眼镜。公司 AR 副总裁 Alex Himel 表示，计划于 2025 年发布的第三代智能眼镜将配备一个他称之为“取景器”的显示屏，用于查看收到的短信、扫描二维码以及实时翻译另一种语言的文本。眼镜将配备一个“神经接口”带（系列摄像传感器），允许佩戴者通过手部动作来控制眼镜。同时，Meta 在开发一款智能手表以搭配其 2025 年即将发布的眼镜，这款智能手表将与 Meta 的社交媒体应用程序集成，并提供健康和健身功能。图表图表40：Meta AR 四

116、年规划四年规划 资料来源：青亭网，华泰研究 小米小米：AR 眼镜相关技术专利，用于二维码识别及付款眼镜相关技术专利，用于二维码识别及付款 小米正申请“AR 眼镜支付方法、装置、AR 眼镜、介质及程序产品”技术专利。资料显示，小米公司于 2021 年 9 月 14 日开始申请该专利，2023 年 3 月 17 日正式公开，目前该专利仍处于审核中，申请号：CN202111076983.3。本公开涉及一种 AR 眼镜支付方法、装置、AR 眼镜、介质及程序产品。在本公开的一些实施例中，利用 AR 眼镜上设置的图像采集设备采集当前环境图像；从所述当前环境图像中提取收款方的二维码图像；响应对所述二维码图像

117、的识别操作，生成身份验证指令；根据所述身份验证指令，获取身份验证结果；若所述身份验证结果为身份验证通过，则向服务器发起支付指令，以供服务器根据所述支付指令，执行付款操作，AR 眼镜上实现支付功能，提升用户体验。图表图表41：小米小米 AR 眼镜二维码识别专利流程图眼镜二维码识别专利流程图 资料来源：天眼查，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。23 科技科技 Panamorph：新型新型 VR 显示技术专利显示技术专利,比传统比传统 VR 方案的功耗、发热减少方案的功耗、发热减少 99%以上以上 投影仪变形镜头厂商 Panamorph 获得新型 VR 显示技术专

118、利（US11493773B2），该专利方案采用了紧凑的结构，结合了 Pancake 透镜和光波导显示模组，宣称比传统 VR 方案的功耗、发热减少 99%以上，可显著提高视场角和图像质量。苹果苹果：AR/VR 专利专利 1）MR 头显将引入“多设备连续互通”功能头显将引入“多设备连续互通”功能。苹果计划为即将推出的 MR 头显带来 Continuity（连续互通）功能，该功能可实现在 MR 设备和其他苹果生态设备之间的无缝切换体验。Continuity 功能的其他示例包括 AirPlay to Mac、Sidecar、Universal Control 和 Continuity Camera。欧

119、洲专利局公布了苹果的一项专利申请，名为“用于扩展现实(XR)系统的多设备 Continuity”，其中苹果提供了一些示例，以阐述 XR 设备与其他设备之间的连续、联动通信流程。在一个示例中，一名佩戴 MR 头显用户在 iPhone 屏幕上查看电子邮件时，iPhone 的屏幕上会出现一个悬浮的扩展邮件应用界面。通过手势或眼球的交互控制，用户随后可将电子邮件传输到悬挂在其虚拟环境中的更大显示屏上，并通过头戴式摄像头检测到他们的手指移动来继续起草电子邮件。图表图表42：苹果连续互通专利苹果连续互通专利 图表图表43：苹果连续互通专利苹果连续互通专利 资料来源：VR 陀螺，华泰研究 资料来源：VR 陀

120、螺，华泰研究 2）XR 头显新专利，带有前置摄像头系统，可对错位部件进行自我重置。头显新专利，带有前置摄像头系统，可对错位部件进行自我重置。欧洲专利局公布了苹果公司的一项专利申请，该专利涉及苹果未来的 XR 头显与自混合传感器以及光学元件。该发明的重点围绕着一个关键的前置摄像头系统，如果摄像头因用户掉落头显而出现错位，该系统可以进行自我重置。如果设备在跌落事件或其他高压力事件中受到压力，头戴式设备中的部件有可能会出现错位情况。为了确保设备的运行令人满意，可以使用光学自混合传感器来准确测量头戴式设备中各部件的位置。然后，执行器可以移动光学元件，以补偿任何检测到的位置变化和/或采取其他补偿行动。免

121、责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。24 科技科技 图表图表44：苹果苹果 XR 头显新专利头显新专利 图表图表45：苹果苹果 XR 头显新专利头显新专利 资料来源：VR 陀螺，华泰研究 资料来源：VR 陀螺，华泰研究 3）XR 头显配套手指设备新专利，包含亚微米级分辨率传感器，可检测微小动作。头显配套手指设备新专利，包含亚微米级分辨率传感器，可检测微小动作。美国专利商标局公布了一项题为“具有自混合干涉式接近传感器的手指设备”。苹果公司指出，手指设备的接近传感器可能具有亚微米级的分辨率，可以被配置为检测用户手指的微小运动，以实现触摸和控制虚拟物体及其他方面的准确性。虽然手

122、指设备的重点是将其作为未来 XR头显的附件，但该发明同时也可以适用于控制 Mac、iPad、iPhone、电视和其他设备上的显示屏。图表图表46：苹果苹果视频串流专利视频串流专利 资料来源：VR 陀螺，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。25 科技科技 行业动态行业动态 IDC：Meta 主导主导 VR 市场，市场，Nreal 主导主导 AR 市场；市场；中国中国 VR 一体机首破一体机首破 100 万台万台/年出货量年出货量大关大关 据 IDC 数据统计，2022 年 Meta 占据了整个 VR/AR 市场销量的 80%左右，字节跳动在收购 PICO 后以

123、10%的份额位居第二。前 5 名中的其他 VR/AR 公司包括大朋 VR、HTC 和爱奇艺。从细分 AR 眼镜市场来看，Nearl 在 2022 年以近 10 万台的出货量占据了市场主导地位,AR 眼镜出货量 Top 5 分别为：1）Nreal，98,000 台；2）微软，35,000台；3）Rokid，30,000 台；4）TCL（国内品牌：雷鸟创新），接近 3 万；5）爱普生，13,000台。据 IDC 数据统计，2022 年，中国 AR/VR 头显出货 120.6 万台，其中 AR 出货 10.3 万台，VR 出货 110.3 万台。VR 头显中，VR 一体机出货 101.4 万台，分体

124、式 VR 出货 8.9 万台。这是 VR 一体机自问世以来，首次在中国市场突破 100 万台/年出货量大关。图表图表47：2022 年中国年中国 AR/VR 出货量出货量 资料来源：IDC，华泰研究 研究人员推出智能隐形眼镜，能够实现基于研究人员推出智能隐形眼镜，能够实现基于 AR 的导航的导航 美国国立科学技术大学(UNIST)联合研究团队开发了智能隐形眼镜的新技术，该隐形眼镜可以通过 3D 打印过程实现基于 AR 的导航，并可以像普通隐形眼镜一样戴在人眼内。研究小组表示，该设备能够通过实时接收 GPS 坐标，在 EC 显示器上向用户显示目的地的方向。谷歌等公司目前也在致力于创造能够实现 A

125、R 智能隐形眼镜。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。26 科技科技 投融资投融资 2 月全球月全球 VR/AR 投融资数据投融资数据 据 VR 陀螺，23 年 2 月全球 VR/AR 产业融资并购规模总额为 11.37 亿元，同比下滑 69%，共发生 21 起融资并购事件，同比略有下滑，VR/AR 产业融资并购热度减弱。融资主要集中在 XR 领域，以海外融资事件居多。海外 VR/AR 融资并购倾向于内容与行业应用，国内则主要聚焦于硬件领域。图表图表48：2023 年年 2 月部分海内外投融资梳理月部分海内外投融资梳理 公司 融资时间 融资金额 公司方向 投资方 Fec

126、tar 2023 年 2 月 2 日 245 万欧元新融资 XR 内容 Jaap van Engers 领投 乐客 VR 2023 年 2 月 8 日 近亿元人民币 B 轮融资 XR 娱乐 长三角数文基金领投，中关村中诺基金跟投 Light Field Lab 2023 年 2 月 9 日 5000 万美元 B 轮融资 全息显示方案 NCSoft 领投，台杉投资、LG Technology Ventures、Khosla Ventures、Gates Frontier Fund、康宁玻璃跟投 Mawari 2023 年 2 月 9 日 650 万美元种子轮融资 XR 云服务 Blockchan

127、ge Ventures、Decasonic、Abies Ventures 等 飞碟 XR 科技 2023 年 2 月 12 日 数千万人民币 A+轮融资 XR 内容 东南产投基金 圆周率科技 2023 年 2 月 13 日 千万元 B+轮融资 全景 3D 影像 汇智启源、高新投、赛天产发 Aryel 2023 年 2 月 14 日 300 万欧元种子轮融资 AR 内容 PranaVentures 领投，Alessio Beverina、Enrico Cerea 等天使投资人跟投 Cydar Medical 2023 年 2 月 15 日 1150 万美元 A 轮融资 AR 医疗 Pembrok

128、e VCT 领投，Downing LLP 跟投 FYR Medical 2023 年 2 月 16 日 260 万美元 A 轮融资 XR 医疗 NuVasive、其他个人投资者跟投 Iristick 2023 年 2 月 20 日 400 万欧元新融资 AR 硬件 Saffelberg Investments Quell 2023 年 2 月 21 日 1000 万美元 A 轮融资 VR 健身 由腾讯领投，Khosla Ventures、Heartcore Capital、Social Impact Capital 等跟投 Prevu3D 2023 年 2 月 23 日 1000 万美元 A

129、轮融资 3D 数字孪生 Cycle Capital 领投，Brightspark Ventures、Desjardins Capital 跟投 索迩电子 2023 年 2 月 24 日 近亿元 A 轮融资 触觉反馈 建银国际领投 Imvizar 2023 年 2 月 26 日 80 万欧元（种子轮）AR 娱乐 Enterprise Ireland、Halo Business Angels Network、HBAN 等 小派科技 2023 年 2 月 28 日 2 亿元 C1 轮融资 VR 硬件 端木资本领投，青岛海发集团、余杭国投、汇龙投资等机构跟投 注：不完全统计 资料来源：VRPinea、

130、各公司官网、华泰研究 图表图表49：2020.01-2023.02 全球全球 VR/AR 投融资金额投融资金额 图表图表50：2020.01-2023.02 全球全球 VR/AR 投融资事件数量投融资事件数量 资料来源：VR 陀螺、华泰研究 资料来源：VR 陀螺、华泰研究 20 7 6 9 47 21 34 16 40 15 17 9 10 11 25 84 74 27 52 109 18 53 66 31 18 37 42 177 23 17 8 17 14 35 34 43 9 11 0204060800180200Jan-20Mar-20May-20Jul-20Se

131、p-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23（亿元）11 11 13 17 18 26 18 20 19 19 17 27 16 23 18 25 28 39 33 34 32 26 37 29 22 30 35 38 21 26 20 24 19 34 29 21 22 21 0 0554045Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Ja

132、n-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23（件）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。27 科技科技 主要投融资事件梳理主要投融资事件梳理 小派科技：完成小派科技：完成 2 亿元亿元 C1 轮融资，将用于补充流动资金、加强全球运营体系建设、推出轮融资，将用于补充流动资金、加强全球运营体系建设、推出新产品、进入新的目标市场、以及加大研发投入。新产品、进入新的目标市场、以及加大研发投入。据小派科技公众号，2023 年 2 月 28 日，国内知名 VR 硬件厂商宣布完成 2 亿元 C1 轮融资，本轮融资由端木资本领投，青岛海发集团、余杭国投

133、、汇龙投资等机构跟投。该笔资金将用于补充流动资金、加强全球运营体系建设，为推出新产品及进入新的目标市场做准备、以及在公司具有核心竞争力的领域加大研发投入。小派科技 CEO 翁志彬表示，公司是全球范围内少数拥有从 PC VR 到一体机全部技术积累和量产经验的厂商之一，推出的产品以主打高清画质和大视场角显示为卖点，公司在 48 个发达经济体均有营销及服务网络覆盖，在海外 To C 市场已站稳脚跟，未来将逐步开拓国内市场及 To B 市场。飞蝶飞蝶 XR 科技：完成数千万元人民币科技：完成数千万元人民币 A+轮融资，用于持续迭代产品飞蝶灵创，夯实轮融资，用于持续迭代产品飞蝶灵创，夯实 XR 内内容创

134、作者容创作者 PCG 产业生态，开拓市场机遇。产业生态，开拓市场机遇。据飞蝶 XR 科技公众号，2023 年 2 月 12 日，飞蝶 XR 科技宣布完成数千万元人民币 A+轮融资，由开晟创投旗下东南产投基金独家投资。该笔资金将用于持续迭代“零代码 XR 内容创作工具”产品飞蝶灵创，夯实 XR 内容创作者PCG 产业生态，开拓市场机遇。据飞蝶 XR 科技创始人王亚刚表示，XR 内容制作成本高、难度大、门槛高，而零代码的飞蝶灵创工具可以解决这些痛点，可以以较低成本去高效创作元宇宙多人交互内容场景，帮助数字 IT 企业往 3D 数字产业化方向进行升级与发展。图表图表51：小派科技历代小派科技历代 V

135、R 产品产品 图表图表52：飞蝶灵创工具可创作元宇宙多人交互教学场景飞蝶灵创工具可创作元宇宙多人交互教学场景 资料来源：小派科技公众号、华泰研究 资料来源：飞蝶 XR 科技公众号、华泰研究 Quell：完成：完成 1000 万美元万美元 A 轮融资，将用于扩大其首发游戏“轮融资，将用于扩大其首发游戏“Shardfall”的研发生产规模，”的研发生产规模，继续扩展其视频游戏库、加速开发“继续扩展其视频游戏库、加速开发“Impact”健身游戏系统。”健身游戏系统。据 Business Wire，2023 年2 月 21 日，英国健身游戏制造商 Quell 宣布完成 1000 万美元 A 轮融资，本

136、轮融资由腾讯领投，跟投方包括 Khosla Ventures、Heartcore Capital、Social Impact Captical 以及企业家 Naval Ravikant。该笔资金将使得 Quell 能够扩大首发游戏“Shardfall”的研发生产规模、继续扩展视频游戏库、加速开发“Impact”健身游戏系统。据 Quell，Quell 可穿戴设备的核心是运动员级阻力带，该设备将玩家的身体变成控制器，玩家可避免使用笨重的 VR 设备，而“Impact”平台是世界上第一个专用的健身游戏系统，玩家使用该健身游戏系统，可在沉浸式环境中奔跑、跳跃、战斗，感受真实世界的阻力，实现涵盖有氧运

137、动和力量训练的健身房品质锻炼。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。28 科技科技 Mawari：完成：完成 650 万美元种子轮融资，将用于扩大现有的研发团队，并加速推出去中心化万美元种子轮融资，将用于扩大现有的研发团队，并加速推出去中心化XR 内容交付平台“内容交付平台“Mawari Network”。”。据 Mawari 官网，2023 年 2 月 8 日，云渲染和 XR流媒体技术供应商 Mawari 宣布完成 650 万美元种子轮融资，本轮融资由 Blockchange Ventures 和 Decasonic 领投，Abies Ventures、Accord V

138、entures、Anfield Ltd、Outlier Ventures、Primal Capital 等跟投。该笔资金将用于扩大其现有的研发团队，并加速推出去中心化 XR 内容交付平台 Mawari Network。据 Mawari，网络和数据传输问题限制了 VR/AR在大规模设备上分发，而 Mawari Network 克服了 XR 限制主流大规模交付的瓶颈，其解决方案是通过 3D 串流解码器和分割渲染技术，来提供速度快、便宜的高质量和轻量级 3D 内容。图表图表53：Quell 设计的可穿戴健身设备设计的可穿戴健身设备 图表图表54：东京涩谷的东京涩谷的 Mawari Network 展

139、示展示 资料来源：Quell 官网、华泰研究 资料来源：Mawari 官网、华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。29 科技科技 提及公司表提及公司表 图表图表55：报告提及公司表报告提及公司表 提及公司提及公司 彭博代码彭博代码 提及公司提及公司 彭博代码彭博代码 提及公司提及公司 彭博代码彭博代码 HTC 2498 TT 长盈精密 300115 CH 和而泰 002402 CH 万代南梦宫 NCBDF US 网易-S 9999 HK 中际旭创 300308 CH 小派科技 未上市 凯撒文化 002425 CH 新易盛 300502 CH Mawari 未上市

140、 三七互娱 002555 CH 天孚通信 300394 CH 微软 MSFT US 世纪华通 002602 CH 光迅科技 002281 CH 高通 QCOM US 完美世界 002624 CH 华工科技 000988 CH 鑫三海株式会社 未上市 宝通科技 300031 CH 太辰光 300570 CH Roblox RBLX US 中青宝 300052 CH 微软 MSFT US 三星 5930 KS 掌趣科技 300315 CH 索尼 SONY US 飞蝶 XR 科技 未上市 昆仑万维 300418 CH 仁宝电脑 2324 TT 谷歌 GOOGL US 汤姆猫 300459 CH 和硕

141、 4938 TT 百度 BIDU US 吉比特 603444 CH 高通 QCOM US 荣耀 未上市 芒果超媒 300413 CH 万国数据 GDS US Rokid 未上市 光线传媒 300251 CH FYR Medical 未上市 天下秀 600556 CH Epic Games 未上市 风语筑 603466 CH Quell 未上市 丝路视觉 300556 CH Meta META US 中国电信 601728 CH 英伟达 NVDA US 华扬联众 603825 CH 小米 1810 HK 浙文互联 600986 CH Panamorph 未上市 三人行 605168 CH 韦尔股

142、份 603501 CH 新华网 603888 CH 腾讯控股 700 HK 视觉中国 000681 CH 阿里巴巴-SW 9988 HK 智度股份 000676 CH 水晶光电 002273 CH 天舟文化 300148 CH 蓝特光学 688127 CH 华闻集团 000793 CH 长信科技 300088 CH 数码视讯 300079 CH 舜宇光学 2382 HK 中兴通讯 000063 CH 京东方 A 000725 CH 紫光股份 000938 CH 三安光电 600703 CH 星网锐捷 002396 CH 华灿光电 300323 CH 数据港 603881 CH 利亚德 3002

143、96 CH 光环新网 300383 CH 歌尔股份 002241 CH 中国联通 600050 CH 立讯精密 002475 CH 移远通信 603236 CH 工业富联 601138 CH 美格智能 002881 CH 欧菲光 002456 CH 拓邦股份 002139 CH 资料来源：Bloomberg、Wind、华泰研究 风险提示风险提示 1）元宇宙技术开发进度不及预期）元宇宙技术开发进度不及预期。元宇宙的实现是 5G、AI、AR/VR/脑机接口、云计算等多种前沿科技协同发展的结果，目前仍然处于早期阶段，若技术的发展进度不及预期，则会进一步影响用户体验，降低沉浸感。2）商业化存在不确定性

144、）商业化存在不确定性。元宇宙的发展需要大量的资金投入，如 Meta 每年拟投资超 100亿美元于元宇宙领域的技术开发。若商业化进度不及预期，则会进一步影响到研发资金的供给，导致技术发展缓慢，影响用户体验。3）政策监管风险）政策监管风险。元宇宙为近期兴起的新概念，相关法律法规、监管准则仍有较大的不确定性，若相关政策趋严，在一定程度会影响到元宇宙发展进程，投资者应该理性对待，避免过分炒作，关注价值投资机会。4）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。30 科技科

145、技 免责免责声明声明 分析师声明分析师声明 本人，朱珺、黄乐平、陈旭东，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。一般声明及披露一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性

146、不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注册会员，其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 FINRA 分析师的注册资格。华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参

147、考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所

148、预测的回报。华泰及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务。华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本

149、报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并需在使用前获取独立的法律意见，以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求，同时注明出处为“华泰证

150、券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。中国香港中国香港 本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股（香港）有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股（香港）有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管，是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股（香港）有限公司联系。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分

151、，请务必一起阅读。31 科技科技 香港香港-重要监管披露重要监管披露 华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。有关重要的披露信息，请参华泰金融控股（香港）有限公司的网页 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息请参见下方“美国“美国-重要监管披露”重要监管披露”。美国美国 在美国本报告由华泰证券（美国）有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券（美国）有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局（FINRA）的注册会员。对于其在美国分发的研究报告，华泰证券（美国）有限公司根据1934 年证券交易法（修

152、订版）第 15a-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释，对本研究报告内容负责。华泰证券（美国）有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管（FINRA）分析师的注册资格，可能不属于华泰证券（美国）有限公司的关联人员，因此可能不受 FINRA 关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持交易证券的限制。华泰证券（美国）有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券（美国）有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士，应通过华泰证券（美国）有限公司进行交易。美国美国-重要监管披露重要监管披露 分析师朱珺、黄乐平、陈旭东本人及相

153、关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA 定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬，包括源自公司投资银行业务的收入。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或其高级管理层、董事和雇员可能

154、会持有本报告中所提到的任何证券（或任何相关投资）头寸，并可能不时进行增持或减持该证券（或投资）。因此，投资者应该意识到可能存在利益冲突。评级说明评级说明 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力（含此期间的股息回报）相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数），具体如下：行业评级行业评级 增持：增持：预计行业股票指数超越基准 中性：中性：预计行业股票指数基本与基准持平 减持：减持：预计行业股票指数明显弱于基准 公司评级公司评级 买入：买入：预计股价超越基准 15%以上 增持：增持：预计股价超越

155、基准 5%15%持有：持有：预计股价相对基准波动在-15%5%之间 卖出：卖出：预计股价弱于基准 15%以上 暂停评级：暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策 无评级：无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。32 科技科技 法律实体法律实体披露披露 中国中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：941011J 香港香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见

156、”业务资格，经营许可证编号为：AOK809 美国美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经营业务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231 华泰证券股份有限公司华泰证券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码：210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/邮政编码：100032 电话：86 25 83389999/传真：86 25 83387521 电话：86 10 63211166/传真：86 10 63211275 电子邮件：ht

157、- 电子邮件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼/邮政编码：518017 上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码：200120 电话：86 755 82493932/传真：86 755 82492062 电话：86 21 28972098/传真：86 21 28972068 电子邮件：ht- 电子邮件：ht- 华泰金融控股（香港）有限公司华泰金融控股（香港）有限公司 香港中环皇后大道中 99 号中环中心 58 楼 5808-12 室 电话：+852-3658-6000/传真：+852-2169-0770 电子邮件： http:/.hk 华泰证券华泰证券（美国美国）有限公司有限公司 美国纽约公园大道 280 号 21 楼东（纽约 10017）电话：+212-763-8160/传真：+917-725-9702 电子邮件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版权所有2023年华泰证券股份有限公司