1、 1 H HUDUD，汽车视觉黑科技汽车视觉黑科技 H HUDUD，投影行车信息，投影行车信息，保障驾驶安全。保障驾驶安全。HUD 通过将汽车相关信息投 影到驾驶员视线前方，减少了驾驶员低头查看仪表或中控屏的频率， 大大提升了驾驶安全性。 根据产品形态， HUD 主要可以分为 CHUD 与 WHUD，WHUD 因显示性能更优、客户体验更好而占据目前市场主导 地位。HUD 行业目前处于国外占主导地位的国内外厂商混战阶段，其 上游为核心部件的硬件供应商和软件与服务供应商，下游主要为各大 整车厂。 技术升级、成本趋降，技术升级、成本趋降，智能化智能化浪潮推动浪潮推动 H HUDUD 行业发展。行业发
2、展。从产业链来 看，在智能化汽车的发展浪潮下，HUD 下游应用范围将进一步扩大， 由高端车向中低端车渗透；HUD 上游供应商在光学组件技术上取得突 破，带动 HUD 成本下降。 “科技感”十足的 AR-HUD 推动抬头显示技 术演进至新境界，是 HUD 技术发展中的下一个风口。在未来，预计前 装 HUD 市场将成为各供应商激烈角逐的领域，国产 HUD 在质量过关 的前提下能够下探到更低价格，或为整车厂在降本压力下的优先选择。 HUDHUD 市场空间广阔，市场空间广阔，Tier 1+Tier 1+初创齐头并进初创齐头并进。汽车智能化大趋势下， 技术升级推动成本下降，HUD 加速普及，未来市场空间
3、广阔。据佐思 产研， 我们预测2020-2023 年全球前装HUD市场规模CAGR 为18.21%， 预测全球后装 HUD 市场规模 CAGR 为 1.09%，预测中国前装 HUD 市 场规模 CAGR 为 81.94%。纵观全球和中国 HUD 市场，行业竞争格局 均呈现高度集中的态势。当前传统国际巨头 Tier 1 几近垄断，受益于 WHUD 定制化特征，初创企业觅得机会，与 Tier 1 齐头并进。 投资建议投资建议： 汽车智能化大势所趋， 行车安全性和技术突破降本驱动下， HUD 加速普及，由高端车向中低端渗透，全球和中国 HUD 市场空间 广阔。我们重点推荐拥有多种 HUD 产品和技术
4、优势的华阳集团、生产 HUD 前挡风玻璃的全球汽车玻璃巨头福耀玻璃。 风险提示：风险提示：市场竞争加剧风险；原材料价格波动的风险；疫情控制不 及预期风险。 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 07 月月 17 日日 汽车汽车 Tabl e_BaseI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 002906 华阳集团 600660 福耀玻璃 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M
5、相对收益相对收益 -7.80 -17.41 -33.61 绝对收益绝对收益 10.39 7.37 -8.98 袁伟袁伟 分析师 SAC 执业证书编号：S02 徐慧雄徐慧雄 分析师 SAC 执业证书编号：S02 相关报告相关报告 大众 MEB 即将国产，供应链再迎新机 2020-07-12 从Model 3看 轻 量 化 发 展 机 遇 2020-07-08 南昌刺激政策发布，着力新能源汽车 2020-07-07 特斯拉 Q2 交付大超预期，带领全球加 速进入电动车新纪元 2020-07-03 从专利布局看苹果的汽车智能化战略
6、 2020-06-29 -7% -1% 5% 11% 17% 23% 29% --07 汽车 沪深300 行业动态分析/汽车 2 内容目录内容目录 1. HUD，汽车视觉黑科技，汽车视觉黑科技 . 4 1.1. 行车信息“投影仪”，提高驾驶安全性 . 4 1.2. WHUD 牢据市场主导地位，TFT 是当前主流技术配臵 . 5 1.3. HUD 产业链丰富，上下游企业众多. 6 2. 智能化浪潮下的产品升级之路智能化浪潮下的产品升级之路 . 7 2.1. 智能化促进 HUD 普及，供给端推动成本下降 . 7 2.2. 前装渗透率有望提升，AR 或
7、为未来风口 . 8 2.3. 价格优势下，国产替代大势所趋 . 9 3. HUD 市场空间广阔，市场空间广阔，Tier 1+初创齐头并进初创齐头并进 . 9 3.1. HUD 市场空间广阔，前装产品或迎增长. 9 3.2. HUD 市场高度集中，Tier 1+初创齐头并进.11 4. 投投资建议资建议. 17 4.1. 华阳集团 . 17 4.2. 福耀玻璃 . 17 图表目录图表目录 图 1：HUD 产品结构拆分图. 4 图 2：HUD 系统的结构框图. 4 图 3：HUD 工作原理示意图. 4 图 4：HUD 提高汽车驾驶安全性. 5 图 5：CHUD 示意图 . 5 图 6：WHUD 示
8、意图 . 5 图 7：WHUD 占据市场主导地位 . 6 图 8：HUD 行业上下游产业链 . 7 图 9：HUD 逐渐普及，走向“平民化”. 7 图 10：HUD 平均价格变化 . 8 图 11：ARHUD 场景模拟图 . 9 图 12：ARHUD 系统构成 . 9 图 13：2020-2023 年全球前装 HUD 出货量 CAGR17.76% . 10 图 14：2020-2023 年全球前装 HUD 市场规模 CAGR 18.21% . 10 图 15：2020-2023 年全球后装 HUD 出货量 CAGR 0.71%. 10 图 16：2020-2023 年全球后装 HUD 市场规模
9、 CAGR1.09% . 10 图 17：2020-2023 年中国前装 HUD 安装量 CAGR81.26% .11 图 18：2020-2023 年中国前装 HUD 市场规模 CAGR 81.94% .11 图 19：2016 年全球主要前装 HUD 厂家市占率.11 图 20：2019Q1 中国乘用车 HUD 市场主要供应商份额 .11 图 21：日本精机的 AR-HUD 产品主要分为三部分：近场显示、远场显示、侧方显示. 12 图 22：AR-Creator 的技术结构. 13 图 23：大陆的 AR-HUD 可产生状态面和增强面. 13 图 24：DLP 技术使 HUD 抬头显示系统
10、显示效果较佳 . 13 图 25：伟世通 AR-HUD 产品. 14 图 26：伟世通 AR-HUD 产品分为入门版、中等版、溢价版 . 14 oPtMqQrOpQoMvNrOnRtMmP8O9R9PoMmMpNqQjMpPsNkPnPrR8OqQwPuOqMwONZqQtM 行业动态分析/汽车 3 图 27：SPYDR 2.0 将 IVI、仪表盘、ANC、HUD 等集成 . 14 图 28：松下 DMS HUD 工作原理 . 14 图 29：华阳多媒体产品线：组合式抬头显示器（C-HUD） 、风挡式抬头显示器（W-HUD） 、增强 显示抬头显示器（AR-HUD） . 15 图 30：DLP
11、原理图 . 15 图 31：Navdy HUD 成像效果 . 15 图 32：未来黑科技和奇点汽车合作开发目前全球可量产的最大显示尺寸的前装 HUD 产品. 16 图 33：百路达 HUD. 16 图 34：2018 年百度世界大会演示疆程的 AR-HUD 技术. 16 图 35：泽景电子 AR-HUD . 17 图 36：泽景电子透明 A 柱 . 17 表 1：各投影技术对比 . 6 表 2：HUD 主要供应商产品和技术情况汇总 . 12 行业动态分析/汽车 4 1. HUD，汽车视觉黑科技，汽车视觉黑科技 1.1. 行车信息“投影仪” ，提高行车信息“投影仪” ，提高驾驶安全性驾驶安全性
12、HUD（Head Up Display） ，即抬头显示或平视显示，） ，即抬头显示或平视显示，在功能上充当了汽车信息“投影仪”在功能上充当了汽车信息“投影仪” 的角色。的角色。该技术可以将汽车相关信息投影到驾驶员视线前方，从而减少驾驶过程中低头查看 仪表或中控屏的频率。HUD 是一种光机电耦合部件，主要由主控 PCB 板、LED 光源单元、 显示介质、光学镜、外壳、直流电机等组件构成，由显示光源发出光信息，经过镜面结构的 一次或多次反射，将信息反射到透明介质（显示屏或挡风玻璃）上，从而使人眼看到仿佛悬 浮在眼前的虚像，其工作原理可以概括为通过光信息的反射将行车相关的信息投影到驾驶员 前方的透明
13、介质上。 图图 1：HUD 产品产品结构拆分结构拆分图图 图图 2：HUD 系统系统的结构的结构框图框图 资料来源：未来黑科技公司官网，安信证券研究中心 资料来源：汽车电子设计，安信证券研究中心 图图 3：HUD 工作原理工作原理示意示意图图 资料来源：知乎，安信证券研究中心 HUD，保障驾驶安全性的“利器”之一。，保障驾驶安全性的“利器”之一。HUD 信息显示位臵比传统的组合仪表位臵高，司 机在查看车辆信息时，通过 HUD 只需低头 5-10，通过组合仪表则需低头 20-25，故布 臵 HUD 将让司机告别“低头族” ，大大缩短司机的视野移动时间。一般来说，司机在读取传 行业动态分析/汽车
14、5 统的汽车仪表盘读时，视线离开前方道路需要 0.5-1 秒，如果按照 100 公里/h 的时速计算， 汽车将在司机移开视线的 0.5-1 秒内行驶 14-28 米，如此长的行驶盲区无疑大大提高了汽车 驾驶的危险性。除此之外，驾驶员从组合仪表上查看驾驶信息的过程中，眼睛会从道路转移 到组合仪表再转移到道路，由于道路亮度高而车内亮度低，眼睛就会经历由亮到暗再到亮的 过程，同时眼睛的聚集点也会由远到近再到远，所以瞳孔距会进行调整，而频繁的视野切换 将带来眼部疲劳。所以说 HUD 能够减少视野偏离时间、提升驾驶舒适度，大大提高行车安 全性。 图图 4：HUD 提高汽车驾驶安全性提高汽车驾驶安全性 资
15、料来源：安信证券研究中心整理 1.2. WHUD 牢据牢据市场市场主导主导地位地位，TFT 是是当前当前主流主流技术配臵技术配臵 按照产品形态按照产品形态， HUD 主要主要可以分为可以分为 CHUD （Combiner HUD， 组合型）， 组合型） 与与 WHUD （Windshield HUD，挡风玻璃型），挡风玻璃型） 。二者最大的不同在于 CHUD 的投影介质为一块放臵于仪表上方的透明 树脂玻璃显示屏，而 WHUD 的投影介质则直接使用特殊的汽车挡风玻璃作为显示屏。技术 上，CHUD 光学结构简单，设计相对容易，但其显示尺寸与距离有限，且可能在在车辆碰撞 时会对驾驶员产生二次伤害；W
16、HUD 显示效果更加一体化，且不影响车内内饰，但其光学结 构相对复杂，设计与布臵难度较高。成本上，CUHD 技术较成熟，一般采用后装方案，是一 种标准件，在研发成本上只要一次性投入便可大规模实现量产；WHUD 生产工艺复杂，且属 于前装方案，需要根据不同车型进行调试，故其成本相对更高，主要出现在中高档车型上。 在 AR（增强现实）技术日益火热的当下，AR-HUD 技术开始出现在市场上，其通过将 AR 技术与 WHUD 技术融合，可以将投射的内容、位臵与现实环境相结合，在驾驶人视线区域 内合理生动地叠加显示一些驾驶信息。AR-HUD 本质上仍是利用挡风玻璃进行投影成像，只 是其显示范围更大，且具
17、有 AR 效果，可以看作是 WHUD 的升级强化版。 图图 5：CHUD 示意图示意图 图图 6：WHUD 示意图示意图 资料来源：马自达官网，安信证券研究中心 资料来源：别克官网，安信证券研究中心 行业动态分析/汽车 6 WHUD 占据市场主导地位。占据市场主导地位。根据佐思产研， 2016-2019 年 WHUD 与 CHUD 出货量占比始终 保持在 7：3 左右。其中，WHUD 因显示性能更优、客户体验更好，成为各大 HUD 供应商 重点研发的对象。其技术逐步成熟，成本开始降低，所以目前已成为各车企在各自车型上的 主流配臵。 CHUD 虽然在早期风行一时， 然而随着显示技术的发展及对投影
18、质量要求的提高， CHUD 产品形态具有天然劣势，因此市场逐步处于萎靡状态。 图图 7：WHUD 占据市场主导地位占据市场主导地位 资料来源：佐思产研，安信证券研究中心 TFT 技术成熟、成本较低，技术成熟、成本较低，当前当前广泛应用于广泛应用于 HUD 产品。产品。从 HUD 采用的投影技术上来看， 目前主要有 LCD 投影、DLP 投影、激光扫描投影、AR 投影等。LCD（液晶显示）投影技术 是通过电路控制液晶单元的透射率及反射率，从而产生不同灰度层次及色彩的图像。其中 TFT（薄膜晶体管） 为 LCD 显示技术中的一种，是指液晶显示器上的每一液晶像素点都是由 集成在其后的薄膜晶体管来驱动
19、，能够做到高速度、高亮度、高对比度地显示屏幕信息。由 于技术成熟、成本低廉，当前各大 HUD 供应商普遍采用 TFT 方案。DLP（数码光输出）是 一种以数字微镜装臵作为成像器件，通过调节反射光实现投射图像的投影技术，其亮度高、 分辨率高、对比度好，但其设计难度与生产成本均高于 TFT。激光扫描投影技术使用具有较 高功率的红、绿、蓝（三基色）单色激光器为光源，激光在机器内经过相应的光学元件和处 理芯片的整合与扫描后投射在显示屏上，该方案色域空间大、色饱和度高、分辨率清晰，但 其对温度较为敏感，且易受环境亮度影响，目前成本居高不下。 表表 1：各投影技术对比：各投影技术对比 优点优点 缺点缺点
20、应用应用 TFT-LCD 技术简单，成本较低 分辨率不高，高温稳定性不强 广泛商用 DLP 分辨率高，对比度高 色彩还原度不高，成本较高 已经有量产产品 激光扫描激光扫描 色彩呈现好，分辨率高 受环境温度、光线影响，成本过高 产品较少 资料来源：OFweek显示网，电子发烧友，安信证券研究中心 1.3. HUD 产业链产业链丰富，上下游企业众多丰富，上下游企业众多 汽车汽车 HUD 市场市场国内外玩家众多国内外玩家众多。HUD 行业上游产业包括生产光镜器件、显示屏幕、玻璃等 核心部件的硬件供应商与提供导航、地图、音频、车联网等功能的软件与服务供应商，下游 产业主要为各大整车厂，近十余年来车载领
21、域成为 HUD 新兴的应用场景。目前深耕于 HUD 行业的企业有很多，处于国外企业占主导地位的国内外厂商混战阶段，国外企业以大陆、电 装、日本精機株式会社、先锋、伟世通、伟雷等为代表，国内企业中泽景电子、华阳集团、 未来黑科技、乐驾（车萝卜）等走在前列。 23% 29% 25% 24% 77% 71% 75% 76% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 20019 WHUDCHUD 行业动态分析/汽车 7 图图 8：HUD 行业上下游产业链行业上下游产业链 资料来源：佐思产研，安信证券研究中心 2. 智能化浪潮下的产品升
22、级之路智能化浪潮下的产品升级之路 2.1. 智能化促进智能化促进 HUD 普及，供给端推动成本下降普及，供给端推动成本下降 汽车智能化的发展趋势下，汽车智能化的发展趋势下，HUD 迸发蓬勃生机迸发蓬勃生机，走向“平民化” 。，走向“平民化” 。全球首台 HUD 是最早搭 载于美国海军的 A5 舰载机，最初仅仅应用在各类战斗机上，之后逐渐推广运用于民航客 机的飞行辅助仪，可以说 HUD 作为飞行辅助仪，出生“高大上” 。随着科技的进步，HUD 技术不再是飞机的专利，而是逐步进入汽车高端市场，开始成为豪华车型的高科技配臵，最 早于 1988 年出现在通用车型中。HUD 让信息显示变得更加智能，与辅
23、助驾驶系统的融合后 甚至将成为自动驾驶中的重要技术组成部分， 故随着汽车智能化技术的飞速发展， HUD 也将 加速普及，迎来再次下沉，搭载车型从以往的高端车往中低端车型覆盖，例如 HUD 过去主 要搭载国外品牌的豪华车型上，例如宝马 3 系、雷克萨斯、奔驰等车型，目前部分国内主机 厂也开始引入前装 HUD，例如吉利几何、北汽新能源等。 图图 9：HUD 逐渐普及，走向“平民化”逐渐普及，走向“平民化” 资料来源：安信证券研究中心整理 光光学组件的技术学组件的技术进步推动进步推动 HUD 成本下降。成本下降。随着 HUD 核心部件供应商在投影芯片、玻璃、光 行业动态分析/汽车 8 源等相关技术上
24、取得突破，有望带动 HUD 成本下降。各光学投影组件供应商不断优化投影 技术方案，例如 TI 作为 DLP 投影方案的发明者，近几十年来不断升级创新，其最新的 DLP 技术进一步提高了成像性能，已经可以运用于 AR 显示中；汽车玻璃供应商也大力开发物美 价廉的特殊玻璃，例如福耀玻璃专门斥资研发压制模具与检具以控制 HUD 区域型面，并配 对全球一流的成像检测设备，以保证出货前产品质量；目前也有厂商研发了高透射率的特殊 光学薄膜，将其贴在挡风玻璃上可以抑制重影，相比于同等程度的特殊玻璃优化技术，成本 可下降约 90%。成本的变化往往体现在价格的波动上，根据佐思产研，WHUD 的平均价格 从 20
25、16 年的 265 美元下降到 2020 年的 245 美元， CHUD 的平均价格从 2016 年的 50 美元 下降到 2020 年的 38 美元，可见近年来随着供应端相关技术的逐渐成熟，HUD 的成本也呈 现下降趋势。 图图 10：HUD 平均价格变化平均价格变化 资料来源：佐思产研，安信证券研究中心 2.2. 前装渗透率有望提升，前装渗透率有望提升，AR 或为未来风口或为未来风口 主机厂与消费者需求刺激主机厂与消费者需求刺激前装前装 HUD 渗透率提升渗透率提升。 一般而言前装 HUD 的难点在于产品从车辆 开发阶段便需要定制化设计与生产， 技术壁垒和投入费用较高， 故一些资金实力不强
26、的 HUD 企业会选择先开发后装 HUD 产品， 但是由于前装 HUD 的客户使用体验更好， 且各主机厂对 HUD 的重视度也越来越高， 预计未来前装 HUD 技术将逐渐成为各 HUD 供应商发力的领域， 例如国内初创 HUD 公司未来黑科技即采用从后装市场切入，获得一定规模后进军前装市场 的技术发展路径。据佐思产研，2016-2019 年全球 HUD 汽车前装渗透率从 2.74%提升至 8.50%，2016-2019 年中国 HUD 汽车前装渗透率从 0.3%提升至 2.1%，未来 HUD 前装市场 增长空间广阔。 AR 技术技术带来驾驶“科技感” ，带来驾驶“科技感” ，引领引领未来未来发
27、展趋势发展趋势。相较于一般 HUD，AR-HUD 无论是显示 功能、显示内容还是关键参数均更加优良，AR 技术推动抬头显示技术演进至一种新境界： 一是 VID（虚拟图像距离）更长、FOV（可视角度）更大，因而带来更佳的使用效果；二是 除了能够显示一些传统的行车、导航信息之外，该系统还能与 ADAS 功能深度融合，能够实 现车道偏离、 前车碰撞、 行人预警、 超速提醒等高级功能， 并将显示信息与周边环境相融合。 AR-HUD 技术“科技感”满满，其核心技术对车道级导航能力、图像识别与检测能力、融合 算法能力要求很高，未来或为 HUD 行业发展中下一个的风口。目前 AR-HUD 技术仍存在很 大的
28、优化空间，例如在虚拟内容与实际行车环境的融合、驾驶员视野追踪、UI 设计、重影等 多个问题上技术有待进一步攻坚。 265 245 50 38 0 50 100 150 200 250 300 20162020 WHUDCHUD 美元 行业动态分析/汽车 9 图图 11：ARHUD 场景模拟图场景模拟图 图图 12：ARHUD 系统构成系统构成 资料来源：TI官网，安信证券研究中心 资料来源：2030出行研究室，安信证券研究中心 2.3. 价格优势价格优势下，国产替代下，国产替代大势所趋大势所趋 国产品牌技术过关、价格占优，或成为整车厂在降本压力下的优先选择。国产品牌技术过关、价格占优，或成为整
29、车厂在降本压力下的优先选择。从消费者角度看， 目前市场上 HUD 产品选配价格普遍较高， 例如宝马 5 系选装一台 HUD 的价格为 11600 元， 奥迪 A6L 则高达 18700 元，在消费者对 HUD 认知度还未完全建立起来的情况下，除非是科 技爱好者或是存在刚需，否则要说服消费者购买并非一件容易的事，再加上目前车市下行， 各主机厂盈利压力增大， “降本”成为主机厂目前最关心的话题。近年来国内 HUD 龙头加速 技术研发，不断缩小与国外龙头的产品差距，同时得益于国内低廉的原材料价格与高投入产 出比的工程师红利，国内龙头能够有效压低设计生产成本，获得价格优势，故国产 HUD 在 质量过关
30、的前提下能够下探到更低价格，这使得整车厂开始倾向于选择国内供应商定点，例 如泽景电子从 2010 年底开始研究 HUD，历经 5 年时间掌握了核心技术，目前已与大众、蔚 来、吉利、长安、长城、奇瑞、北汽新能源等企业签订了 10 多个量产和研发合同；未来黑 科技已与宝马、上汽、奇点等整车厂展开合作，其最新研发的全景混合现实显示器在 CES 2020（国际消费类电子产品展览会）上荣获“2020 CES Innovation Awards” 。预计未来国 内 HUD 龙头将不断提升国际竞争力，实现在前装 HUD 市场的突围。 3. HUD 市场空间广阔，市场空间广阔，Tier 1+初创齐头并进初创齐
31、头并进 3.1. HUD 市场空间广阔，前装产品或迎增长市场空间广阔，前装产品或迎增长 2020-2023 年全球前装年全球前装 HUD 市场规模市场规模 CAGR 为为 18.21%。汽车智能化大趋势下，HUD 让信 息显示变得更加智能，与辅助驾驶系统的融合促进 HUD 普及，技术升级推动成本下降进一 步加速 HUD 进一步下沉， 搭载车型也逐渐从以往的高端车向中低端车型延申。 据佐思产研， 我们预测 2020-2023 年全球汽车产量增速为-20.00%、13.00%、9.00%、3.00%，CHUD 出 货量几乎再无增长， WHUD出货量增速在20%左右， CHUD和WHUD售价增速分别
32、为-6.63% 和-1.94%，预测 2020-2023 年全球前装 HUD 出货量分别达到 880 万套、1050 万套、1226 万套、1437 万套，全球前装 HUD 渗透率从 2016 年的 2.74%提升至 2023 年的 15.43%，全 球前装 HUD 市场规模分别达到 18.0 亿美元、21.7 亿美元、25.4 亿美元、29.8 亿美元， 2020-2023 年全球前装 HUD 市场规模 CAGR 为 18.21%。 行业动态分析/汽车 10 图图 13：2020-2023 年年全球前装全球前装 HUD 出货量出货量 CAGR17.76% 图图 14： 2020-2023 年
33、全球前装年全球前装 HUD 市场规模市场规模 CAGR 18.21% 资料来源：佐思产研、Wind、安信证券研究中心 资料来源：佐思产研、Wind、安信证券研究中心 2020-2023 年全球年全球后后装装 HUD 市场规模市场规模 CAGR 为为 1.09%。由于前装 HUD 技术壁垒和投入费 用较高，一些资金实力不强的 HUD 企业会选择先开发后装 HUD 产品，因此 2016-2019 年 后装 HUD 出货量 CAGR 高达 35.72%。 但是由于低端后装 HUD 体验感不佳， 我们预测 2019 年之后后装 HUD 产品几乎不再增长， 假设全球汽车淘汰量每年增长 0.1 亿辆， 据
34、佐思产研， 前装 HUD 售价是后装的一半， 甚至一倍， 假设后装 HUD 是前装售价的 75%， 预测 2020-2023 年全球后装 HUD 出货量保持在 930-950 万套左右， 全球后装 HUD 渗透率仅仅从 2016 年的 0.27%提升至 2023 年的0.58%， 2020-2023 年全球后装 HUD 市场规模 CAGR 仅为 1.09%。 图图 15：2020-2023 年全球年全球后后装装 HUD 出货量出货量 CAGR 0.71% 图图 16：2020-2023 年全球后装年全球后装 HUD 市场规模市场规模 CAGR1.09% 资料来源：佐思产研、Wind、安信证券研
35、究中心 资料来源：佐思产研、Wind、安信证券研究中心 2020-2023 年年中国中国前装前装 HUD 市场规模市场规模 CAGR 为为 81.94%。据佐思产研，2016 年中国前装 HUD 安装量为 8.12 万套， 渗透率仅 0.29%， 处于刚刚起步阶段。 随着中国车市的复苏和 HUD 的加速普及，假设 2020-2023 年中国汽车产量增速分别为-10%、15%、10%、5%，前装安 装量增速在 80%左右， 预测 2020-2023 年中国前装 HUD 安装量分别为 89 万套、 170 万套、 310 万套、 530 万套， 中国前装 HUD 渗透率从 2016 年的 0.29%提升至 2023 年的 17.24%， 中国前装 HUD 市场规模分别达到 1.82 亿美元、3.52 亿美元、6.43 亿美元、10.99 亿美元， 2020-2023 年中国前装 HUD 市场规模 CAGR 为 81.94%。 0.00% 2.00% 4.0
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