1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 下游复工陆续展开，优质龙下游复工陆续展开，优质龙 头、成长正是配置时头、成长正是配置时 最新景气指数最新景气指数- -25.5725.57， 上周景气指数， 上周景气指数 7.397.39； 相比春节前最后一个 交易日 1 月 23 日， 基础化工指数 （中信） 跌 1.66%， 上证跌 3.38%。 油价油价大幅下跌大幅下跌，周五布油收盘价 54.47 美元/桶，环比上周下跌 3.69 美元/桶；美国 2 月 7 日当周原油钻机数 676 部，环比增 1 口，前值减 1 口。 本周疫情继续对化工上下游造成短期冲击，下游复工推迟，上游 企业连续开工库
2、存累积，但是部分上游的上游负荷降低引发价格 上涨，包括苏氨酸、赖氨酸、电石等。 本周跟疫情物资或者药物相关的板块（包括口罩、消毒液、医药 中间体等）及标的涨幅较多，具体参见我们前期报告。 主线推荐方面：第一，2 月份周期龙头或多或少都会受困于下游 需求推迟，Q1 季度业绩影响需要视 3 月份订单弥补的程度，无论 如何我们认为疫情影响短期不改长期，重点推荐跌下来的龙头机 会：万华化学、华鲁恒升万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利、金禾实业等； 第二条主线，底部白马，宏观经济转好后预计弹性较大，主要推 荐三友化工、华峰氨纶（两者跟口罩相关） 、鲁西化工；第三， 优质新材料标的：万润股份、濮阳惠成
3、成长确定性高、估值仍然 偏低，仍是配置时，5G 材料领域标的-乐凯新材；电子特气领域， 重点关注院所稀缺标的昊华科技、雅克科技。 2020 年，我认为基建产业链（减水剂单体（减水剂单体- -奥克股份）奥克股份） 、房地产后 周期（纯碱）（纯碱） 、养殖后周期（维生素（维生素- -新和成、浙江医药；味精新和成、浙江医药；味精- - 梅花生物）梅花生物） 、复产逻辑产业链（中旗股份、联化科技）（中旗股份、联化科技）轮胎产业 链（玲珑轮胎、赛轮轮胎）有望或反弹或持续向好（玲珑轮胎、赛轮轮胎）有望或反弹或持续向好，继续推荐。，继续推荐。 石化标的方面石化标的方面：2020 年民营大炼化、C2、C3 产
4、业链逐步投产， 重点推荐低成本优势显著扩增龙头：恒力石化（乙烯项目投产在 即，业绩大超预期） 、恒逸石化（文莱项目投产） 、卫星石化（丙 烯酸、C2 扩产） 、桐昆股份（Q4 业绩超预期） 、荣盛石化等。 许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证， 适合继续配置：特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技；皇马科技；风电 复合材料龙头双一科技双一科技；陶瓷全产业链标的国瓷材料，萤石龙头国瓷材料，萤石龙头 - -金石资源金石资源；橡胶助剂领域的彤程新材和阳谷华泰（底部标的）。；橡胶助剂领域的彤程新材和阳谷华泰（底部标的）。 对硝基氯化苯对硝基氯化苯：本周价格为 8100 元/吨，周涨幅
5、3.85%，主因部 分生产商开工负荷下滑，采购市场按需采购。 乙基氯化物乙基氯化物：本周价格为 16500 元/吨，周涨幅为 3.15%。华中部 分供应商开工下滑，物流发送收到一定影响。 三氯乙烯三氯乙烯：本周价格为 5000 元/吨，周涨幅为 3.09%。由于节后 多家下游客户准备投产新项目，原料备货的预期较明显，贸易商 采购积极性高。同时，国内三氯乙烯企业开工普遍下调、行业供 应减少。 维持维持 买入买入 郑勇郑勇 郑勇郑勇 郑勇郑勇 郑勇郑勇 郑勇郑勇 执业证书编号：S05 于洋于洋 执业证书编号：S1440518
6、080001 执业证书编号：S05 于洋于洋 执业证书编号：S01 执业证书编号：S05 于洋于洋 执业证书编号：S01 执业证书编号：S05 于洋于洋 执业证书编号：S01 执业证书编号：S05 邓胜邓胜 邓胜邓胜 邓胜邓胜 邓胜邓胜 邓胜邓胜 15921588
7、235 执业证书编号：S04 执业证书编号：S04 执业证书编号：S04 执业证书编号：S04 执业证书编号：S04 研究助理研究助理: 胡世超胡世超 研究助理研究助理: 邓天泽邓天泽 黄帅黄帅 黄帅黄帅 黄帅黄帅 黄帅黄帅 发布日期： 2020 年 02 月 10 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 0% 10% 20% 3
8、0% 40% 50% 2019/2/11 2019/3/11 2019/4/11 2019/5/11 2019/6/11 2019/7/11 2019/8/11 2019/9/11 2019/10/11 2019/11/11 2019/12/11 2020/1/11 化工上证指数 化工化工 1 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 中信建投化工景气指数中信建投化工景气指数 图图 1：石油价格与中信建投化工景气指数走势石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位：单位： 美元美元/桶桶 资料来源：中信建投研发部 图图 2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势中信建投化工景气指数
9、与中信基础化工指数走势 资料来源：中信建投研发部 本周涨跌幅最大产品：本周涨跌幅最大产品： 本周上本周上涨涨的主要的主要产产品有：品有：对硝基氯化苯、乙基氯化物、三氯乙烯。对硝基氯化苯、乙基氯化物、三氯乙烯。 本周下跌的主要本周下跌的主要产产品有：品有：M MEGEG、甲醇、二甲苯。、甲醇、二甲苯。 对硝基氯化苯：对硝基氯化苯：本周价格为 8100 元/吨，周涨幅 3.85%，主因部分生产商开工负荷下滑，采购市场按需采 购。乙基氯化物：乙基氯化物：本周价格为 16500 元/吨，周涨幅为 3.15%。华中部分供应商开工下滑，物流发送收到一定影 响。三氯乙烯：三氯乙烯：本周燃料油价格为 5000
10、 元/吨，周涨幅为 3.09%。由于节后多家下游客户准备投产新项目，原 料备货的预期较明显，贸易商采购积极性高。同时，国内三氯乙烯企业开工普遍下调、行业供应减少。 M MEGEG：本周价格 4520 元/吨，周跌幅 12.47%，节前乙二醇市场清淡，各地区节日气氛浓郁，商家参市意愿 2 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 不强，春节期间市场交投无几，期货休市，缺少期货的指引，华东主港市场无实际商谈，暂维持节前报递盘。 节后返场，原油期货开盘跌停，乙二醇期货跌停板，市场价格大幅回调。甲醇：甲醇：本周价格 2120 元/吨，周跌幅 11.30%，市场清淡运行，心态不佳。整体来看，
11、甲醇市场本周成交有限，出货受阻，清淡运行。二甲苯：二甲苯：本周 价格 5100 元/吨，周跌幅 10.84%，春节假期国际原油大幅下跌，成本面打压二甲苯市场；国内受疫情影响，假 期延长，危化品运输受限，山东友泰石化、垦利石化重整装置停车，主流厂家开工以及销售正常，地炼以及主 流厂家纷纷下调价格，且多以远期商谈为主，气氛清淡。 表表 1：过去一周涨幅靠前的化工产品过去一周涨幅靠前的化工产品 产品产品 单位单位 2020-02-07 周涨跌幅（周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（月度涨跌幅（%） 2020 年涨跌幅（年涨跌幅（%） 对硝基氯化苯 安徽地区（元/吨） 8100 3.85 -2.99 -2.9
12、9 乙基氯化物 华东地区（元/吨） 16500 3.13 4.76 4.76 三氯乙烯 华东地区（元/吨） 5000 3.09 5.82 6.38 电石 华东地区（元/吨） 3300 0.86 7.25 9.74 氟化铝 河南地区（元/吨） 8650 0.58 3.59 3.59 苯胺 华东地区（元/吨） 6750 0.00 2.27 0.00 燃料油 舟山(混调高硫 180)（元/吨) 5480 0.00 6.82 10.04 丙酮 华东地区高端（元/吨） 5775 0.00 10.53 7.94 合成氨 宁夏中宁兴尔泰（元/吨） 3050 0.00 0.99 0.00 涤纶工业丝 （100
13、0D/192F） 高强型（元/吨） 10000 0.00 8.70 8.70 资料来源：百川资讯，ccfei，中信建投研究发展部 表表 2：过去一周跌幅靠前的化工产品过去一周跌幅靠前的化工产品 产品产品 单位单位 2020-02-07 周涨跌幅（周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（月度涨跌幅（%） 2020 年涨跌幅（年涨跌幅（%） MEG 华东（元/吨） 4520 -12.47 -12.13 -9.96 甲醇 华东地区（元/吨） 2120 -11.30 -6.61 -3.42 二甲苯 华东地区（元/吨） 5100 -10.84 -12.82 -10.99 PTA 华东（元/吨） 4330 -9.79
14、 -11.27 -11.09 甲苯 华东地区（元/吨） 5100 -9.25 -9.73 -7.61 二甲醚 河南（元/吨） 3080 -8.88 -0.96 -1.91 国内石脑油 中石化出厂（元/吨） 6200 -8.55 -10.79 -7.88 硫磺 高桥石化出厂价格（元/吨） 540 -8.47 -8.47 -8.47 液化气 长岭炼化（元/吨） 3900 -8.24 -25.00 -22.00 苯乙烯 华东地区（元/吨） 6750 -8.16 -7.91 -8.16 资料来源：百川资讯，ccfei，中信建投研究发展部 开工率开工率 图图 3：基础化工产品开工率基础化工产品开工率 3
15、 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 4：农药开工率农药开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 5：氯碱开工率氯碱开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 甲醇 开工率（%）二甲醚 开工率（%） 醋酸 开工率（%）电石 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 草甘膦 开工率（%）百草枯
16、 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 纯碱 开工率（%）烧碱 开工率（%）原盐 开工率（%） 4 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 6：聚氨酯开工率聚氨酯开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 7：化肥开工率一化肥开工率一 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 8：化肥开工率二化肥开工率二 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 1
17、00.00% TDI 开工率（%）MDI 开工率（%） 丁酮（MEK） 开工率（%）单体聚醚（PPG） 开工率（%） 环氧丙烷（PO） 开工率（%）环氧乙烷（EO） 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 二铵 开工率（%）复合肥 开工率（%）合成氨 开工率（%） 磷矿石 开工率（%）硫酸钾 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 氯化钾 开工率（%）尿素 开工率（%） 三聚氰胺 开工率（%）
18、硝酸钾 开工率（%） 一铵 开工率（%）氯化铵 开工率（%） 5 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 9：钛白粉开工率钛白粉开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 不同行业重点产品价格走势不同行业重点产品价格走势 石油产品石油产品 截至 2 月 7 日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油期货报收 50.35 美元/桶，较 1 月 31 日下跌 1.30 美元；伦 敦洲际交易所 2 月 7 日布伦特原油收盘价 54.47 美元/桶，环比 1 月 31 日下跌 3.69 美元/桶； 石油相关产品中上涨的有 1 种，乙烯（东南亚 CFR） ，下跌有 14 种，二甲醚、甲
19、醇、原油 WTI、天然气、甲苯、 甲苯 FOB、国内石脑油（中石化） 、国际石脑油（新加坡） 、二甲苯、纯苯（华东） 、纯苯（韩国） 、丙烯（韩国） 、 苯乙烯、苯乙烯 CFR。 图图 10：原油价格及库存：原油价格及库存 单位：美元单位：美元/桶、千桶桶、千桶 图图 11：天然气价格走势：天然气价格走势 单位：单位：MMBtu 图图 12：国际石脑油国际石脑油价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/桶桶 图图 13：国内石脑国内石脑油价格走势油价格走势 单位：单位：元元/吨吨 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 10
20、0.00% 钛白粉 开工率（%） 800000 900000 1000000 1100000 1200000 1300000 0.00 30.00 60.00 90.00 120.00 150.00 石油 库存原油 WTI（美元/桶） 1 1 3 3 5 5 7 7 天然气天然气 NYMEXNYMEX天然气天然气( (期货期货) ) 6 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 14：纯苯价格走势：纯苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 15：纯苯价格走势：纯苯价格走势 单位：单位：美元美元/吨吨 图图 16：苯乙烯苯乙烯价格走势价
21、格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 17：苯乙烯苯乙烯价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 18：丙烯价格走势：丙烯价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 19：丙烯价格走势：丙烯价格走势 单位：美单位：美元元/吨吨 图图 20：乙烯价格走势：乙烯价格走势 单位：美单位：美元元/吨吨 图图 21：丁二烯价格走势：丁二烯价格走势 单位：单位：美元美元/吨吨 2020 5050 8080 110110 140140 百川资讯百川资讯 国际石脑油国际石脑油 新加坡（美元新加坡（美元/ /桶）桶） 20 2020 4020 6020 8020 10020 百川资讯百川资讯 国内石脑油国
22、内石脑油 中石化出厂（元中石化出厂（元/ /吨）吨） 2000 4000 6000 8000 10000 12000 百川资讯百川资讯 纯苯纯苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 百川资讯百川资讯 纯苯纯苯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 百川资讯百川资讯 苯乙烯苯乙烯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 百川资讯百川资讯 苯乙烯苯乙烯
23、CFRCFR华东（美元华东（美元/ /吨）吨） 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 百川资讯百川资讯 丙烯丙烯 汇丰石化（元汇丰石化（元/ /吨）吨） 20 520 1020 1520 2020 百川资讯百川资讯 丙烯丙烯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 7 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 22：甲醇价格走势：甲醇价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 23：二甲醚价格走势：二甲醚价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 24：醋酸价格走势：醋酸价格走势 单位
24、：美元单位：美元/吨吨 图图 25：醋酸酐价格走势：醋酸酐价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 26：煤焦油价格走势：煤焦油价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 27：炭黑价格走势：炭黑价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 28：甲苯价格走势：甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 29：甲苯价格走势：甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 20 220 420 620 820 1020 1220 1420 1620 1820 百川资讯百川资讯 乙烯乙烯 东南亚东南亚CFRCFR（美元（美元/ /吨）吨） 20 520 1020 1520 2020 2520 3020 3520 402
25、0 4520 百川资讯百川资讯 丁二烯丁二烯 东南亚东南亚CFRCFR（美元（美元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 价差价差甲醇价格甲醇价格 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 价差价差二甲醚价格二甲醚价格 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 价差价差醋酸价格醋酸价格 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 价差价差醋酸酐价格醋酸酐价格 0 0 10001000 20002000 30003000 40004000 500
26、05000 煤焦油煤焦油 江苏工厂（元江苏工厂（元/ /吨）吨） 40004000 50005000 60006000 70007000 80008000 90009000 炭黑炭黑 江西黑猫江西黑猫N330N330（元（元/ /吨）吨） 8 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 30：二甲苯价格走势：二甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 31：丙酮价格走势：丙酮价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 32：苯酚价格走势：苯酚价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 33：乙醇价格走势：乙醇价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图
27、图 34：环氧氯丙烷价格走势：环氧氯丙烷价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 百川资讯百川资讯 甲苯甲苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 百川资讯百川资讯 甲苯甲苯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 百川资讯百川资讯 二甲苯二甲苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0 0 20002
28、000 40004000 60006000 80008000 1000010000 1200012000 丙酮丙酮 华东地区高端（元华东地区高端（元/ /吨）吨） 30003000 60006000 90009000 1200012000 1500015000 1800018000 苯酚苯酚 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 30003000 40004000 50005000 60006000 70007000 80008000 乙醇乙醇 食用酒精华东地区（元食用酒精华东地区（元/ /吨）吨） 50005000 1100011000 1700017000 2300023000 环氧氯丙
29、烷环氧氯丙烷 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 9 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 化肥农药化肥农药 本周化肥农药 19 种原料及产品中，没有上涨，3 种下跌，尿素、合成氨、硫磺 CFR 价格下跌。 图图 35：尿素尿素价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 36：氯化铵价格走势：氯化铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 37：硝酸铵价格走势：硝酸铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 38：硝酸价格走势：硝酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 39：合成氨价格走势：合成氨价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 40：磷酸一铵价格走势：磷酸一铵价格
30、走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 41：磷酸二铵价格走势：磷酸二铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 42：三聚磷酸钠价格走势：三聚磷酸钠价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 0 500 1000 1500 2000 2500 煤头价差尿素 200200 400400 600600 800800 10001000 12001200 14001400 氯化铵（农湿）氯化铵（农湿） 陕西兴化（元陕西兴化（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 煤头价差硝酸铵 500500 15001500 25002500 35003500
31、45004500 55005500 硝酸硝酸 安徽金和安徽金和98%98% 15001500 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 合成氨合成氨 河北新化（元河北新化（元/ /吨）吨） 14001400 24002400 34003400 44004400 磷酸一铵磷酸一铵 四川金河粉状四川金河粉状55%55%（元（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 价差DAP 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 价差价差三聚磷酸钠三聚磷
32、酸钠 10 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 43：磷矿石价格走势：磷矿石价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 44：黄磷价格走势：黄磷价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 45：磷酸价格走势：磷酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 46：氯化钾价格走势：氯化钾价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 47：硫酸钾价格走势：硫酸钾价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 48：复合肥价格走势：复合肥价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 49：草甘膦价格走势：草甘膦价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 50：硫磺价格走势：硫磺价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨
33、 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 300300 350350 400400 450450 500500 550550 600600 650650 磷矿石磷矿石 鑫泰磷矿（鑫泰磷矿（28%28%）（元）（元/ /吨）吨） 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 价差黄磷 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 价差磷酸 14001400 19001900 24002400 29002900 34003400 39003900 44004400 49004900 54005400 氯化钾氯化钾 青海盐湖青海盐湖95%95%（元（元/
34、 /吨）吨） 14001400 24002400 34003400 44004400 54005400 64006400 硫酸钾硫酸钾 新疆罗布泊新疆罗布泊50%50%粉（元粉（元/ /吨）吨） 15001500 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 复合肥复合肥 江苏瑞和牌江苏瑞和牌45%S45%S（元（元/ /吨）吨） 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 价差草甘膦 2020 220220 420420 620620 820820 硫磺硫磺 CFRCFR中国合同价（美元中国合同价（美元/
35、/吨）吨） 11 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 51：三聚氰胺价格走势：三聚氰胺价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 52：硫酸价格走势：硫酸价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 53：纯吡啶价格走势：纯吡啶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 氯碱氯碱和橡胶和橡胶 23 种氯碱/橡胶产品中，2 种上涨，VCM、电石价格上涨，7 种下滑，EDC、天然橡胶、PP、LLDPE、HDPE、 丁苯橡胶、顺丁橡胶下跌。 图图 54：轻质纯碱轻质纯碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 55：重质纯碱重质纯碱价格走势价格走
36、势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 50005000 70007000 90009000 1100011000 1300013000 三聚氰胺三聚氰胺 中原大化（出厂）（元中原大化（出厂）（元/ /吨）吨） 0 0 500500 10001000 15001500 20002000 硫酸硫酸 浙江巨化浙江巨化98%98%（元（元/ /吨）吨） 1000010000 2000020000 3000030000 4000040000 5000050000 6000060000 纯吡啶纯吡啶 华东（元华东（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2
37、500 3000 价差轻质纯碱价格 800800 13001300 18001800 23002300 28002800 重质纯碱重质纯碱 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 12 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 56：原盐原盐价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 57：烧碱烧碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 58：PVC 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 59：PVC 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 60：EDC 价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 61：VCM 价格走势价格走势 单位：美
38、元单位：美元/吨吨 图图 62：电石价格走势：电石价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 63：液氯价格走势：液氯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 100100 150150 200200 250250 300300 350350 400400 450450 原盐原盐 河北出厂（元河北出厂（元/ /吨）吨） 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 价差烧碱价格 -1000 1000 3000 5000 7000 9000 11000 价差电石法PVC价格 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000
39、7000 8000 9000 10000 价差乙烯法PVC价格 0 0 100100 200200 300300 400400 500500 600600 EDC CFREDC CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 200200 400400 600600 800800 10001000 12001200 VCM CFRVCM CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 45004500 50005000 55005500 电石电石 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0 0 500500
40、10001000 15001500 20002000 25002500 液氯液氯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 13 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 64：盐酸价格走势：盐酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 65：天然橡胶价格走势：天然橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 66：钛白粉价格走势：钛白粉价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 67：钛白粉价格走势：钛白粉价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 68：PP 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 69：LDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源:：百川资讯，
41、中信建投研究发展部 0 0 100100 200200 300300 400400 500500 600600 盐酸盐酸 华东合成酸（元华东合成酸（元/ /吨）吨） 0 0 1000010000 2000020000 3000030000 4000040000 5000050000 天然橡胶天然橡胶 上海市场（元上海市场（元/ /吨）吨） 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 2000020000 钛白粉钛白粉 锐钛型锐钛型PTA121PTA121攀钢钛业攀钢钛业( (元元/ /吨吨) ) 9000900
42、0 1100011000 1300013000 1500015000 1700017000 1900019000 2100021000 2300023000 2500025000 钛白粉钛白粉 金红石型金红石型R R- -248248攀钢钛业攀钢钛业( (元元/ /吨吨) ) 50005000 80008000 1100011000 1400014000 1700017000 PP PP 余姚市场余姚市场J340/J340/扬子（元扬子（元/ /吨）吨） 60006000 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 18000180
43、00 LDPE LDPE 余姚市场余姚市场100AC100AC（元（元/ /吨）吨） 图图 70：LLDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 71：HDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 60006000 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 LLDPE LLDPE 余姚市场余姚市场7042/7042/吉化（元吉化（元/ /吨）吨） 70007000 90009000 1100011000 1300013000 1500015000 1700017000 HDPE HDPE 余
44、姚市场余姚市场5000S/5000S/扬子（元扬子（元/ /吨）吨） 14 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资料来源:：百川资讯，中信建投研究发展部 化纤化纤 本周 18 种化纤产品中，没有上涨，6 种产品下跌，棉花、己内酰胺、涤纶短丝、丙烯腈、PTA、MEG 价格下 跌。 图图 72：ABS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 73：GPPS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 74：HIPS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 75：丁苯橡胶价格走势：丁苯橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 76：顺丁橡胶价格走势：顺丁橡胶价
45、格走势 单位：元单位：元/吨吨 10001000 12001200 14001400 16001600 18001800 20002000 22002200 24002400 26002600 ABS CFRABS CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 500500 700700 900900 11001100 13001300 15001500 17001700 19001900 21002100 PS GPPS/CFRPS GPPS/CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 500500 700700 900900 11001100 13001300 15001500 1700
46、1700 19001900 21002100 PS HIPS/CFRPS HIPS/CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 60006000 1100011000 1600016000 2100021000 2600026000 3100031000 3600036000 丁苯橡胶丁苯橡胶 山东山东15021502 60006000 1100011000 1600016000 2100021000 2600026000 3100031000 3600036000 顺丁橡胶顺丁橡胶 山东（元山东（元/ /吨）吨） 15 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 77：棉花价格走势：棉花价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 78：棉短绒价格走势：棉短绒价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 79：棉浆价格走势：棉浆价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 80：木浆价格走势：木浆价格走势 单位：元单位：元/吨吨
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