1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明证券研究报告证券研究报告industryId汽车汽车推荐推荐(维持维持）relatedReport相关报告相关报告【兴证汽车】FSD 进展超预期，智能驾驶拐点将至2024-04-17【兴证汽车】周动态：14 部门联合发布 推动消费品以旧换新行动方案，特斯拉 FSD 自动驾驶月度订阅费从 199 美元降至 99 美元2024-04-15【兴证汽车】周动态：特斯拉计划 8 月 8 日推出 Robotaxi，两部门印发 关于调整汽车贷款有关政策的通知 2024-04-07emailAuthor分析师：分析师：董晓彬董晓彬S0

2、1于鹏亮于鹏亮S06assAuthor研究助理：研究助理：刘思仪投资要点投资要点summary2024 年第十八届北京车展将于年第十八届北京车展将于 4 月月 25 日开幕，多款新车发布以及新技术亮相。日开幕，多款新车发布以及新技术亮相。今年北京车展将以“新时代、新汽车”为主题，集中展示全球汽车产业的创新发展成果，预计展览面积超 23 万平方米。本届车展共吸引来自全球各地的 1500 余家汽车制造商、零部件供应商和相关企业参展。本届车展主要看点一方面为重点车型的亮相和发布，另一方面各参展企业或发布更多关于高阶智驾、高性能充电、前沿电池技术、智能底盘等

3、领域的最新进展。作为世界顶级车展之一，本届北京车展多款重磅新车发布，预计将开展 20 余场高峰论坛，伴随新车型以及新技术发布，或将引领新产业趋势，形成板块事件性催化。自主品牌新车势头强劲自主品牌新车势头强劲，插混占比提升插混占比提升。2023 年上海车展新能源车势能反超传统燃油车，到本届北京车展，自主新能源势能进一步强化。结构来看，自主品牌插混比例提升明显。重点新车定位来看，主要为自主和新势力品牌补充其产品细分推出。重磅轿车包括：比亚迪秦 L、享界 S9、智己 L6、小米 SU7 以及小鹏 Mona（品牌）；重磅 SUV 包括：理想 L6、零跑 C16、新问界 M5 以及江铃福特 Bronco

4、等。车展新车几大趋势：（1）2024Q1 自主品牌零售市场份额累计已经达到 55%,同比+5.4pct，后续随着车展新车的发布上市，有望带动自主品牌销量提振；（2）随着秦 L 发布，比亚迪在紧凑型车赛道布局更加完善，细分赛道竞争或更加激烈；（3）小鹏汽车和蔚来汽车分别推出相对主品牌价格更低的子品牌，理想发布 L6，新势力开始发力“下沉市场”。本届车展车企竞争聚焦趋势为：高阶智驾、本届车展车企竞争聚焦趋势为：高阶智驾、800V+空悬、固态电池。空悬、固态电池。智能化趋势方面：无图方案、端到端大模型、低成本智驾方案或成为车展亮点。（1）华为和小鹏为首，城市 NOA 覆盖面进一步扩大，车展多个新车预

5、计将搭载城市 NOA；（2）部分头部车企无图纯视觉方案已进入测试阶段，或将于车展发布最新进展；（3）FSDV12 后特斯拉的智能驾驶进展加速，基于端到端架构的模型是较为明确的产业趋势，智驾头部车企有望于车展展示更多关于端到端大模型的研发成果；（4）大疆 7000 元低成本智驾方案或成车展亮点。电动化趋势方面：（1）800V+空悬逐渐成新能源高端化标配，多款重磅新车将搭载 800V 高压快充和空悬亮相车展；（2）固态电池技术突破，2024 年研发进展提速，多家车企积极布局半固态和全固态电池，有望于车展发布相关规划，产业趋势加速。投资建议投资建议：短期车展多款新车上市或对板块行情形成催化短期车展多

6、款新车上市或对板块行情形成催化，以旧换新政策陆续出以旧换新政策陆续出台拉动行业需求向上台拉动行业需求向上，中长期看好汽车电动化中长期看好汽车电动化、智能化智能化、全球化新阶段全球化新阶段。当前多当前多地陆续出台汽车以旧换新补贴刺激汽车换购需求地陆续出台汽车以旧换新补贴刺激汽车换购需求，本次车展多款新车亮相后续上本次车展多款新车亮相后续上市有望拉动行业销量向上市有望拉动行业销量向上。展望 2024 年汽车进入电动化（自主高端电动车放量）、智能化（高阶智能驾驶大规模落地）、全球化（零部件产能出海）进入新阶段，看好汽车中长期结构性机会，整车看好三条线：整车看好三条线：1）华为鸿蒙智行合作圈进一步扩容

7、，有望引领国内智驾变革，推荐长安汽车、北汽蓝谷、赛力斯、江淮汽车；2）新车周期随车展热度持续提升，推荐理想汽车（海外组覆盖）、长城汽车（出口表现亮眼）。零部件看好四条线零部件看好四条线：1）智能化方面，特斯拉 FSD 迭代加快，国内无图智驾持续迭代，推荐德赛西威、科博达、中国汽研；2）电动化新技术方面，800V 产业链推荐均胜电子；3）零部件产能全球化出海，推荐福耀玻璃、继峰股份、银轮股份；4）华为汽车“朋友圈”有望持续扩容，产业链公司受益，推荐瑞鹄模具、沪光股份。风险提示：风险提示：新车销量不及预期；新车上市进度不及预期；原材料价格波动。title20242024 年第十八届北京车展前瞻年第

8、十八届北京车展前瞻createTime12024 年年 04 月月 21 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业跟踪报告行业跟踪报告报告正文报告正文1、2024 年年北京北京车展将于车展将于 4 月月 25 日至日至 5 月月 4 日举行日举行本次本次北京北京车展介绍：车展介绍：北京国际汽车展览会作为全球汽车行业在中国每两年一次的重要展示活动，具有广泛的国际影响力，由中国机械工业联合会、中国机械工业集团有限公司、中国国际贸易促进委员会、中国汽车工业协会共同主办，为全球汽车产业在科技创新上的新成果提供了展示平台，同时也为我国汽车行业和会展经济

9、的高速发展做出了积极贡献。历史和规模历史和规模：北京车展于 1990 年创办，每两年一届，至今已成功举办十六届，2022年（第十七届）因公共卫生事件冲击未能成功举办。第一届展会仅有 372 家厂商参展，发展到本届参展企业预计超过 1500 家，成长为具有风向标意义的全球大型车展。今年北京车展将以“新时代、新汽车”为主题，集中展示全球汽车产业的创新发展成果，预计展览面积超 23 万平方米。本届车展共吸引来自全球各地的1500 余家汽车制造商、零部件供应商和相关企业参展，涵盖多款重磅新车型，包含比亚迪、鸿蒙智行、理想、小米、极氪等品牌。规模（面积和新车数量）来看，本届车展主要看点一方面为重点车型的

10、亮相和发布，另一方面各参展企业或发布更多关于高阶智驾、高性能充电、前沿电池技术、智能底盘等领域的最新进展。北京车展作为世界顶级车展之一，将吸引全球媒体及社会各界人员的关注，多款重磅车型发布，预计开展 20 余场高峰论坛。伴随新车型以及新技术发布，或将引领新产业趋势，形成板块事件性催化。车展举办时间车展举办时间&地点信息地点信息：车展将于 2024 年 4 月 25 日至 5 月 4 日，在北京中国国际展览中心顺义馆举行，在中国国际展览中心(朝阳馆)设立的零部件展区举办日期为 4 月 25 日-27 日，具体日程表和展馆场地信息如下。表表 1 1、国内历年重要车展一览、国内历年重要车展一览&规模

11、对比规模对比资料来源：北京车展官网、上海车展官网、汽车之家、懂车帝、网易、太平洋汽车、广东政府网站、搜狐汽车等公开资料，兴业证券经济与金融研究院整理 QVhUnVcUeXvZfWlVkU8VmObRaOaQnPmMtRtPiNqQmQiNsQmPbRrQoONZmNmONZmMtR请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业跟踪报告行业跟踪报告图图 1 1、20242024 年北京车展时间安排年北京车展时间安排资料来源：北京车展官网，兴业证券经济与金融研究院整理图图 2 2、20242024 年北京车展场馆位置和布局年北京车展场馆位置和布局资料来源：北

12、京车展官方公众号，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业跟踪报告行业跟踪报告2、重要新车前瞻、重要新车前瞻自主品牌势能强劲自主品牌势能强劲，插混占比提升插混占比提升。2023 年上海车展新能源车势能反超传统燃油车，到本届北京车展，自主新能源势能进一步强化。结构来看，自主品牌插混比例提升明显。相比去年上海车展，本次北京车展首发新车数量较少，重点新车定位来看，主要为自主和新势力品牌补充其产品细分推出。重磅轿车包括：比亚迪秦 L、享界 S9、智己 L6、小米 SU7 以及小鹏 Mona（品牌）；重磅 SUV 包括：理想 L

13、6、零跑 C16、新问界 M5 以及江铃福特 Bronco 等。车展新车几大趋势：（1）2024Q1 自主品牌零售市场份额累计已经达到 55%,同比+5.4pct，伴随本届车展自主品牌诸多新车发布上市，自主品牌市场份额有望继续提升。（2）随着秦 L 发布，比亚迪在紧凑型车赛道布局更加完善，细分赛道竞争或更加激烈；（3）小鹏汽车和蔚来汽车分别推出相对主品牌价格更低的子品牌，理想发布 L6，新势力开始发力“下沉市场”。表表 2 2、北京车展即将首发亮相及上市新车型、北京车展即将首发亮相及上市新车型类型类型车企车企品牌品牌新车新车动力类别动力类别车型车型预计售价预计售价(万元万元)北京车展情况北京车

14、展情况自主品牌比亚迪海洋系列海狮 07 EVEV中型 SUV19-262023 广州车展首发亮相，北京车展上市。海豹 06 DM-iPHEV中型轿车-4.8 首发，车展上市王朝系列秦秦 L LPHEVPHEV紧凑型轿车紧凑型轿车1212首发亮相首发亮相仰望系列仰望 U7EV跑车100 左右首发亮相方程豹方程豹跑车PHEV跑车-4.16 首发，车展亮相腾势腾势 Z9 GTEV大型轿车50首发亮相奇瑞捷途山海捷途山海 T2PHEV紧凑型 SUV18.49-21.69已开启预售，车展上市捷途山海 L6PHEV紧凑型 SUV11-152023 广州车展首发亮相，北京车展上市。星途E08多种动力中型 M

15、PV-北京车展首发亮相iCAR 系列iCAR V23EV紧凑型 SUV10.98-16.98首发亮相吉利领克领克 07 EM-PPHEV中型轿车203.8 首发，北京车展预售领克 E371/ZeroEV中大型轿车20-30首发亮相极越极越 07EV中型轿车21.99首发亮相银河银河 E5EV紧凑型 SUV15-20首发亮相长城魏牌魏牌蓝山-智驾版PHEV中大型 SUV30首发亮相哈弗全新哈弗 H9燃油中大型 SUV21.48-27.98亮相全新哈弗 H6燃油/PHEV紧凑型 SUV-首发亮相皮卡火炮 3.0T燃油皮卡25 左右首发亮相长安深蓝深蓝 G318PHEV中大型 SUV30 左右3.1

16、8 首发，车展亮相广汽传祺广汽传祺 GS4 MAX燃油紧凑型 SUV123.21 首发，车展预售新势力华为问界新款问界 M5EV/HEV中型 SUV22.98已预售，4.23 首发，车展亮相享界享界享界 S9S9EVEV中大型轿车中大型轿车5050首发亮相首发亮相理想理想 L6REEV中大型 SUV24.98、27.984.18 首发上市，车展亮相 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业跟踪报告行业跟踪报告小鹏小鹏 MONAEV紧凑型轿车10-15首发亮相蔚来乐道乐道 L60EV中型 SUV20-25首发亮相ET 系列ET7 中期改款EV中大型轿

17、车45.8-53.6首发亮相极氪极氪 MIXEV中型跨界 SUV19.88首发亮相零跑零跑 C16EV/REEV中大型 SUV16-22首发亮相智己智己 L6EV中型轿车23-334.8 首发，车展亮相，5.13上市极狐极狐阿尔法 S5EV中型轿车20-304.22 首发，车展亮相小米小米 SU7EV中大型轿车21.59-29.992023.12.28 首发，3.28 上市，车展亮相。合资/外资品牌广汽丰田丰田 BZ4X ROBOTAXI版EV紧凑型 SUV-首发亮相上汽通用雪佛兰探界者 PlusPHEV中型 SUV-首发亮相一汽丰田普拉多HEV中大型 SUV47-57已预售，车展亮相光束汽车

18、MINI AcemanEV小型 SUV224.24 首发，车展亮相奔驰纯电 G 级EV中大型 SUV44首发亮相江铃福特Bronco 烈马燃油中型 SUV30-451.29 首发，车展上市大众全新迈腾燃油中型轿车-首发亮相保时捷Macan EVEV中型 SUV56.51.25 首发，车展上市资料来源：汽车之家，新浪汽车，搜狐汽车，腾讯新闻，IT 之家，懂车帝，智电出行，易车等，兴业证券经济与金融研究院整理2.12.1、重磅轿车重磅轿车比亚迪秦比亚迪秦 LDM-i：相比秦相比秦 Plus 外观内饰外观内饰/尺寸尺寸/动力性能动力性能/智能化全面升级智能化全面升级。比亚迪秦 L DM-i 定位为插

19、电混合紧凑型轿车，预计起售价为 12 万元。春节后比亚迪秦Plus 推出荣耀版，降价至 7.98 万元，此次车展推出秦此次车展推出秦 L 将进一步补全比亚迪紧凑将进一步补全比亚迪紧凑型产品线。型产品线。相较于秦 Plus，秦 L 主要升级点主要为：（1）尺寸明显大于秦尺寸明显大于秦 Plus，外观设计更加精致大气，外观设计更加精致大气，前脸与王朝旗舰车型“汉”风格略有相似。（2）动力方面，秦秦 L 的混动系统性能有所提升的混动系统性能有所提升，亏电油耗降至 3.8L/100km，将搭载由 1.5 升发动机和电动机组成的第 5 代 DM-i 混动系统，最大马力 101Ps，最高车速达180km/

20、h；（3）智能化方面，秦 L DM-i 高配版预计实现实现 L2 级辅助驾驶级辅助驾驶，可实现全速自适应巡航、倒车预警、并线辅助、车道保持辅助等功能，以及秦 L 智能座智能座舱相对秦舱相对秦 Plus 预计也将升级预计也将升级;（4）内饰方面，设计相比秦相比秦 Plus 更加简洁高端更加简洁高端，用料或有提升，配备了一款全新设计的三幅式方向盘、内嵌式液晶仪表以及悬浮式中控屏，空调出风口采用了横置布局。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业跟踪报告行业跟踪报告图图 3 3、比亚迪比亚迪秦秦 L L DM-iDM-i 前侧外观前侧外观图图 4 4、比

21、亚迪秦、比亚迪秦 L L DM-iDM-i 尾部外观尾部外观资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理表表 3 3、车型参数对比（秦、车型参数对比（秦 L L、秦、秦 plus2024plus2024 款、轩逸款、轩逸 20242024 款、朗逸款、朗逸 20242024 款）款）秦L 2024款 DM-i秦L 2024款 DM-i秦PLUS 2024款 荣耀版秦PLUS 2024款 荣耀版DM-I 55KM领先型DM-I 55KM领先型轩逸 2024款 经典轩逸 2024款 经典1.6XL CVT豪华版1.6XL CVT豪华版朗逸 202

22、4款 1.5L 自朗逸 2024款 1.5L 自动得逸版动得逸版价格指导售价(万元)12（预计）7.9811.8612.09插混插混燃油燃油车型紧凑型车紧凑型车紧凑型车紧凑型车尺寸(mm)4830/1900/14954765/1837/14954631/1760/15034678/1806/1474最大马力(Ps)/功率(kW)/扭矩(N*m)101/-/-110/81/180122/90/155110/81/141最高车速/(km/h)8零百公里加速/s-7.912.1-排量(L)1.51.51.61.5中控屏幕尺寸(英寸)-10.188车载智能系统-DiLinkNis

23、san Connect超智联-驾驶辅助影像-倒车影像倒车影像-摄像头/超声波雷达/毫米波雷达数量-1/4/-/4/1座椅云感座椅仿皮仿皮织物方向盘全新设计皮质塑料塑料外后视镜功能-电动调节/后视镜加热电动调节电动调节智能驾驶内外饰配置属性属性动力类型车身动力性能&补能智能座舱资料来源：汽车之家、网易，兴业证券经济与金融研究院整理北汽华为合作重磅轿车北汽华为合作重磅轿车：享界享界 S9 为为鸿蒙鸿蒙智行品牌首款豪华旗舰轿车智行品牌首款豪华旗舰轿车，搭载北极星搭载北极星平台平台，采用采用华为华为 ADS 2.0 高阶智驾系统高阶智驾系统。享界享界 S9 为为鸿蒙鸿蒙智行的新成员智行的新成员，定位品

24、牌定位品牌首款豪华旗舰轿车，首款豪华旗舰轿车，预计将于预计将于 2024 年年 6 月发布，预计售价为月发布，预计售价为 50 万元。该车型预万元。该车型预计搭载极狐全新的北极星平台计搭载极狐全新的北极星平台，将继续将继续采用华为采用华为 ADS 2.0 高阶智能驾驶系统，高阶智能驾驶系统，预预期在高端车型市场具备一定竞争力期在高端车型市场具备一定竞争力。（1）在智能驾驶方面，享界 S9 将搭载极狐自研的北极星平台，该全新数字化平台基于 IMC 架构最新技术，深度融合了奔驰MRA 豪华后驱平台的部分同源设计；（2）在动力方面，该车型提供后驱和四驱两个系列选项，单电机最大功率为 227kW，四驱

25、版增加前置 158kW 的电动机；（3）在续航方面，享界 S9 的双电机四驱版本将搭载三元锂离子电池，后驱版本将使用三元锂离子磷酸铁锰锂电池；（4）在外观及内饰方面，外观将提供黑色、白色和金色三种配色选择，侧面线条流畅，尾灯采用贯穿式设计。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业跟踪报告行业跟踪报告图图 5 5、享界、享界 S9S9 前侧外观前侧外观图图 6 6、享界、享界 S9S9 尾部外观尾部外观资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理小鹏推出低价子品牌小鹏推出低价子品牌 Mona，发力下

26、沉市场发力下沉市场。小鹏小鹏 MONAMONA 首款车或为小鹏与滴滴首款车或为小鹏与滴滴合作车型合作车型，定位紧凑型纯电轿车定位紧凑型纯电轿车，有望于本次北京车展首次亮相有望于本次北京车展首次亮相，预计预计 20242024 年第年第三季度正式上市三季度正式上市，预计售价定位在预计售价定位在 1515 万级别万级别。（1）在智能驾驶方面，采用小鹏自研 XNGP 智驾系统，该车型低配方案计划采用 Mobileye 芯片，高配采用标准版单Orin 计算平台，不带有激光雷达；（2）在智能座舱方面，该车型原划采用高通 8155计算平台，实现自动泊车；（3）在续航方面，滴滴内部组建三电与热管理团队，力求

27、实现 550 公里级别的续航。表表 4 4、车型参数对比（享界、车型参数对比（享界 S9S9、小米、小米 SU7SU7、比亚迪汉、阿维塔、比亚迪汉、阿维塔 1212）享界S9 2024款享界S9 2024款小米 SU7 2024款 800km 四小米 SU7 2024款 800km 四驱超长续航高阶智驾Max版驱超长续航高阶智驾Max版汉 2023款 EV 冠军版 610KM汉 2023款 EV 冠军版 610KM四驱旗舰型四驱旗舰型阿维塔12 2024款 700 三激光阿维塔12 2024款 700 三激光后驱奢享版后驱奢享版价格指导售价(万元)-29.9929.9830.08纯电纯电纯电纯

28、电车型中大型车中大型车中大型车中大型车尺寸(mm)5160/1987/1498；4门5座三厢车 4997/1963/1440；4门5座三厢车 4995/1910/1495；4门5座三厢车 5020/1999/1460；4门5座三厢车最大功率(kW)/扭矩(N*m)227/-495/838380/700230/370最高车速/(km/h)2零百公里加速/s-2.783.96.7电池容量（kWh）79.9/97.6101(低配为73.6)85.4494.53续航(WLTC；km)和补能速度(h)-800；0.32610；0.5700；0.33中控和副屏-16.1英寸触控液晶屏

29、15.6英寸触控液晶屏15.6英寸触控液晶屏车载智能系统-澎湃OSDiLinkHarmonyOS智能驾驶配置-L2；全速自适应巡航L2；全速自适应巡航L2；全速自适应巡航驾驶辅助影像-360度全景影像360度全景影像360度全景影像摄像头/超声波雷达/毫米波雷达数量-11/12/35/12/511/12/3辅助驾驶系统-Xiaomi Pilot MaxDiPilotHUAWEI ADS座椅材质-仿皮；可选真皮(8000元)真皮真皮车内环境氛围灯-256色多色64色方向盘材质-皮质真皮真皮属性属性动力车身动力性能&补能智能座舱智能驾驶内饰配置资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理 请务

30、必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业跟踪报告行业跟踪报告图图 7 7、小鹏、小鹏 MONAMONA 预告图预告图图图 8 8、小鹏、小鹏 MONAMONA 谍照谍照资料来源：太平洋汽车，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理上汽智己上汽智己 L6：定位：定位中大型纯电轿车，中大型纯电轿车，亮点是搭载了准亮点是搭载了准 900V 超快充固态电池超快充固态电池。上汽智已上汽智已 L6 定位为中大型纯电轿车定位为中大型纯电轿车，售价售价 23-33 万元万元。智己智己 L6 亮点为亮点为：搭载灵搭载灵蜥数字底盘蜥数字

31、底盘，将后轮转向、智能电控减振器、空气悬架、电驱系统等底盘硬件统将后轮转向、智能电控减振器、空气悬架、电驱系统等底盘硬件统筹联控，能够实现蟹行、平移、原地掉头等高难度操作；筹联控，能够实现蟹行、平移、原地掉头等高难度操作；率先搭率先搭载载行业首个量产行业首个量产上车的超快充固态电池上车的超快充固态电池，CLTC 纯电续航里程纯电续航里程有望有望突破突破 1000 公里公里。（1）在智能驾驶方面，智己 L6 配备配备英伟达 Orin-X 芯片，搭载城市 NOH 导航辅助系统，可选配激光雷达；（2）在动力方面，该车型具有单电机以及双电机版本，零百加速 2.74 秒；（3）在智能座舱方面，该车型搭载

32、高通骁龙 8295 芯片，其中控由 26.3英寸连屏以及 10.5 英寸触控屏组成；（4）在续航方面，该车型率先搭载行业首个量产上车的超快充固态电池，CLTC 纯电续航里程突破 1000 公里；（5）在外观及内饰方面，智己 L6 延续了家族式设计，前脸为封闭式造型，侧面采用轿跑式造型。图图 9 9、智己、智己 L6L6 前侧外观前侧外观图图 1010、智己、智己 L6L6 后侧外观后侧外观资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理小米小米 SU7：C 级高性能纯电轿跑级高性能纯电轿跑，一体化压铸车身一体化压铸车身，采用采用 800V 碳化硅

33、高压平台碳化硅高压平台，自研端到端智驾算法自研端到端智驾算法。小米小米 SU7SU7 定位为定位为 C C 级高性能纯电轿级高性能纯电轿跑跑，于于 20242024 年年 3 3 月月 2 28 8日正式上市日正式上市，售价区间为售价区间为 21.59-29.9921.59-29.99 万元万元。该车型属于小米该车型属于小米“人车人车家家全生态全生态”中中的重要一环的重要一环，自研全球首个可量产端到端大模型，自研全球首个可量产端到端大模型智驾算法智驾算法，全链路自主设计大压，全链路自主设计大压铸设备集群系统铸设备集群系统。小米小米 SU7SU7 自上市后订单火爆自上市后订单火爆，预计后续放量乐

34、观预计后续放量乐观。（1）在智能驾驶方面，小米全栈自研智能驾驶技术，包括自适应变焦 BEV 技术、超分辨率占用网络技术、端到端大模型，全系支持一键代客泊车与高速领航，Pro 版和 Max 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业跟踪报告行业跟踪报告版均搭载两颗英伟达 Orin-X 智驾芯片，城市 NOA 将于 24 年 4 月开启用户测试，5 月正式开通 10 城，8 月全国开通；（2）在动力方面，该车型搭载小米超级电机V6 系列，最高时速可达 265km/h，Max 版百公里加速可达 2.78s；（3）在智能座舱方面，采用小米澎湃智能座舱，搭载高

35、通骁龙 8295 芯片，支持五屏联动，16.1英寸 3K 中控屏连通“人车家全生态”；（4）在内外饰方面，外观提供 9 种颜色，车身风阻系数仅 0.195Cd，尾部采用贯穿式尾灯设计，内置环绕式座舱和悬浮仪表台。图图 1111、小米小米 SU7SU7 前侧外观前侧外观图图 1212、小米小米 SU7SU7 后侧外观后侧外观资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理2.2.2 2、重点、重点 SUVSUV 车型车型理想理想 L6L6：L L 系列价格下探产品系列价格下探产品，智能智能、动力依然不减动力依然不减。理想理想 L6L6 是基于理想汽

36、车第是基于理想汽车第二代增程平台，历时三年研发，投入超过二代增程平台，历时三年研发，投入超过 2020 亿元的新产品，亿元的新产品，其定位在理想其定位在理想 L7L7 之之下下，是一款家庭智能豪华五座是一款家庭智能豪华五座 SUVSUV，有有 ProPro 和和 MaxMax 版本版本，分别售价分别售价 24.9824.98 和和 27.927.98 8万元万元，新车将于下周开启小批量交付新车将于下周开启小批量交付，5 5 月开启大批量交付月开启大批量交付。理想理想 L6L6 作为理想作为理想 L L系列产品的补充，使得产品线更加完善，有望进一步带动理想汽车销量增长。系列产品的补充，使得产品线

37、更加完善，有望进一步带动理想汽车销量增长。作为 L 系列的下探产品，理想 L6 提供 Pro 和 Max 版本，搭载 CDC 运动悬架、8295P芯片、双联屏、全景天幕、第一排座椅十点按摩、座椅通风/加热等，配置差异主要体现在冰箱、音响、智驾方面。动力方面，理想 L6 搭载 1.5T 四缸发动机作为增程系统，最大功率 113 千瓦，拥有前后双电机，36.8kWh 磷酸铁锂电池，CLTC综合续航里程 1390km，纯电续航里程 212 公里，支持 3.5kW 对外放电，20-80%充电仅需 20 分钟。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业跟踪报

38、告行业跟踪报告图图 1313、理想、理想 L6L6 侧面外观侧面外观图图 1414、理想、理想 L6L6 前侧外观前侧外观资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理表表 5 5、理想理想 L6L6、问界、问界 M7M7、小鹏、小鹏 G9G9 车型对比表车型对比表参数理想L6 Max问界M7 智驾四驱Max版小鹏G9 702 Max售价(万元)27.9830.9830.49级别中大型SUV中大型SUV中大型SUV长*宽*高(mm)4925*1960*17355020*1945*17604891*1937*1680能源类型增程式增程式纯电动CL

39、TC纯电续航里程(km)212210702CLTC综合续航里程(km)13901250-最大功率(kW)300330230最大扭矩(Nm)529660430发动机最大马力(Ps)154152-电动机(Ps)408449313驱动方式双电机四驱双电机四驱后置后驱官方0-100km/h加速(s)5.44.86.4最高车速(km/h)180190200WLTC综合油耗(L/100km)0.721.06-油箱容积(L)6060-发动机排量(L)1.51.5-电池类型磷酸铁锂电池三元锂电池三元锂电池电池能量(kWh)36.84098快充功能支持支持支持快充电量范围和时间20-80%需0.33h30-80

40、%需0.5h10-80%需0.33h摄像头数量111111辅助驾驶芯片2颗英伟达Orin-X-英伟达 Drive Orin芯片总算力508TOPS-508 TOPS超声波雷达数量121212毫米波雷达数量135激光雷达数量112辅助驾驶系统理想AD MaxHUAWEI ADSXPILOT/XNGP辅助驾驶等级L2L2L2自动驾驶辅助路段城市/高速路段高速路段城市/高速路段车机智能芯片高通骁龙8295P麒麟990A高通骁龙8295P资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理零跑零跑 C16C16：大六座：大六座 SUVSUV，零跑汽车品牌，零跑汽车品牌 800V800V 快充首发车型快充首

41、发车型。零跑 C16 定位中大型 SUV，预计起售价为 17 万元，相比市面竞品，零跑 C16 燃油经济性更好，性 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业跟踪报告行业跟踪报告价比更高。零跑 C16 以 C10 车型基础开发，定位更高，有望采用高通骁龙 8295芯片+恩智浦 S32G+英伟达 Orin X 高配方案。动力方面，零跑 C16 提供增程和纯电两种版本，搭载磷酸铁锂电池组。其中增程版搭载 1.5L 发动机，电动机最大功率 170kW；纯电版驱动电机最大功率 215kW，支持 800V 高压快充。图图 1515、零跑、零跑 C16C16

42、侧面外观侧面外观图图 1616、零跑、零跑 C16C16 后侧外观后侧外观资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理问界新问界新 M5M5：搭载更高算力车机芯片搭载更高算力车机芯片，配备鸿蒙智能座舱配备鸿蒙智能座舱 4.04.0 系统系统。问界新问界新 M5M5 将将在车标在车标、轮毂轮毂、智驾智驾、座舱座舱、底盘等方面对问界底盘等方面对问界（旧旧）M5M5 进行改款和迭代升级进行改款和迭代升级。问界新 M5 相较于旧款 M5 最大亮点在于智能方面，问界新 M5 将搭载更高算力的车机芯片，配备鸿蒙智能座舱 4.0 系统，增配与问界 M9、智

43、界 S7 相同的光影声学 AI 智慧体“星环散射体”，集成最新的 HUAWEI SOUND 音响系统。此外，问界新 M5 将搭载最新的华为 192 线激光雷达、800V 巨鲸碳化硅高压快充平台以及途灵智能底盘（采用全铝材质）。图图 1717、问界新、问界新 M5M5 前侧外观前侧外观图图 1818、问界新、问界新 M5M5 内饰内饰资料来源：智电出行，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：智电出行，兴业证券经济与金融研究院整理江铃福特江铃福特 BroncoBronco 烈马：国产福特烈马，内饰设计升级，有望冲击国内硬派越野烈马：国产福特烈马，内饰设计升级，有望冲击国内硬派越野市场市场。江铃福特

44、 Bronco 烈马是福特发布“纵横”后，继福特带来新一代 F-150猛禽和游骑侠 Ranger 之后的又一款越野产品。江铃福特 Bronco 烈马共推出 7 款车型，预售价区间预售价区间 30-4530-45 万元，相较于牧马人及路虎卫士等同级别车型有较强的万元，相较于牧马人及路虎卫士等同级别车型有较强的性价比优势性价比优势。车型针对国内市场升级内饰设计，搭载了包括双 12 英寸屏幕+8155 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-行业跟踪报告行业跟踪报告芯片、车联网、手机远程控制、无线 CarPlay 等配置。智能防倾杆断开功能、BAJA冠军防

45、滚架、硼钢材质、三段式氮气减震器、“模块化”设计车身、德纳 DANA前后电控机械差速锁等功能增添了硬核越野科技色彩。动力部分，江铃福特Bronco 烈马采用 2.3L EcoBoost 涡轮增压发动机，最大功率 202kW，最大扭矩 429牛米，匹配 10AT 变速箱。图图 1919、江铃福特、江铃福特 BroncoBronco 侧面外观侧面外观图图 2020、江铃福特、江铃福特 BroncoBronco 中控方向盘中控方向盘资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理表表 6 6、江铃福特江铃福特 BroncoBronco、坦克、坦克 50

46、0500、方程豹、方程豹 5 5 车型对比表车型对比表参数江铃福特Bronco2.3T墨钻大脚越野版坦克500 3.0T运动版造镜型方程豹5云辇旗舰版售价(万元)-35.535.28级别中型SUV中大型SUV中型SUV长*宽*高(mm)4800*2070*19005070*1934*19054890*1970*1920能源类型汽油汽油+48V轻混系统插电式混合动力CLTC纯电续航里程(km)-125CLTC综合续航里程(km)-1200最大功率(kW)-505最大扭矩(Nm)-760发动机最大马力(Ps)275360194发动机最大功率(kW)202265143最大扭矩(Nm)42950027

47、3变速箱10挡手自一体9挡手自一体电子无级变速箱驱动方式前置四驱前置四驱前置四驱官方0-100km/h加速(s)-4.8最高车速(km/h)161180180WLTC综合油耗(L/100km)12.3411.191.81油箱容量(L)808083发动机排量(L)2.331.5电池能量(kWh)-31.8电池快充30-80%时间(h)-0.27摄像头数量5-6超声波雷达81212毫米波雷达1-5辅助驾驶等级-L2自动驾驶辅助路段-高速路段车机智能芯片高通骁龙8155-资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-1

48、3-行业跟踪报告行业跟踪报告3、车企竞争聚焦趋势：高阶智驾、车企竞争聚焦趋势：高阶智驾、800V+空悬、固态电池空悬、固态电池3.13.1、车展智能化聚焦：无图方案、端到端大模型、低成本智驾方案、车展智能化聚焦：无图方案、端到端大模型、低成本智驾方案高阶智驾覆盖面进一步扩大，无图方案、端到端大模型和低成本智驾成为车企新高阶智驾覆盖面进一步扩大，无图方案、端到端大模型和低成本智驾成为车企新的竞争点的竞争点。乘用车竞争进入下半场“智能化竞争”已成共识，而 2024 年从年初到现在，新一轮价格战仍在持续中，消费者对乘用车的智能化要求也在不断提升，智能驾驶已成为车企在竞争中的核心。特斯拉 FSD 已持

49、续更新到 V12.3 版本，并将于 8 月发布 Robotaxi，其他头部车企也有望凭借领先的智驾能力与竞争对手拉开差距，因此本届北京车展作为今年全球首个国际大型车展，将成为各车企积极展示自身智能化最新进展的舞台。通过跟踪各车企智驾能力发展情况，我们判断本届北京车展围绕智驾的竞争趋势主要包含：（1）无图方案进入测试阶段；（2）头部车企有望展示最新端到端大模型研发成果；（3）大疆低成本智驾方案有望降低智驾上车门槛，或成车展亮点。表表 7 7、20242024 年主流车企城市年主流车企城市 NOANOA 进展进展品牌品牌车型车型车企城市NOA开拓进度车企城市NOA开拓进度2024年目标2024年目

50、标华为问界问界M7、M9余承东宣布，2023年底前，城区NCA实现全国商用城市NCA覆盖全国40000+城乡镇，道路覆盖率达到99.56%阿维塔阿维塔11/122023年10月9日，阿维塔无图智驾NCA首批开放北京、上海、广州、重庆、深圳、杭州6座城市，第二批将开放16座城市，第三批则是全国范国内均可使用城市NCA覆盖全国小鹏G6/G9MAX版智驾车型 2023年，XNGP开放50城。2024年1月,总覆盖城市数量达到243城2024年覆盖全国主要城市路网理想L7/L8/L92023年12月26日,理想L系列OTA5.0推送,城市NOA覆盖110城蔚来第二代技术平台NT2车型截至2024年1月

51、31日，累汁完成验证路线651,640公里，遍布606座城市2024 年第一季度，将累计开通城区领航路线里程20万公里；2024年第二季度，将累计开通城区领航路线里程 40万公里智己L7/LS7/LS62024年2月23日,智己城市NOA正式开启推送，上海地区主城区率先开放计划2024年在100座城市覆盖长城MPV高山智驾版24Q1长城或将推出城市NOH2024年覆盖百城比亚迪腾势N7比亚迪城市NOA有望于2024年3月底落地极氪极氪007城市NZR2024年6月开启公测2024年开始落地零跑零跑C10/C112024下半年推出2024年开始落地极越极越012023年10月17日落地城市NOA

52、2024完成200+开城小米SU7小米SU7 2024年3月底上市，标准版不支持城市NOA功能，Pro和Max版支持城市NOA，并于4月开启用户测试。小米的城市NOA将于八月份全面覆盖北京、上海、西安、杭州等十个城市，并计划逐步推进至全国资料来源：盖世汽车、北京商报、新浪科技，兴业证券经济与金融研究院整理（1）华为和小鹏为首华为和小鹏为首，城市城市 NOA 覆盖面进一步扩大覆盖面进一步扩大，车展多个新车预计将搭载车展多个新车预计将搭载城市城市 NOA。华为 4 月 11 日宣布，其高阶智能驾驶城区 NCA 已覆盖全国 40000+城乡镇，包括主要城市干道、所有支路，甚至一些更细小的道路，道路覆

53、盖率已达到 99.56%。截至 2024 年 1 月，小鹏的城市 NGP 覆盖城市数量已经达到 243 城市，目标在 2024 年 XNGP 系统覆盖里程翻一番，实现全国主要城市路网的全覆盖。目前具备城市 NOA 落地能力的品牌主要包括：华为系（问界、阿维塔、智界、极狐）、小鹏、理想、蔚来、智己以及极越，其城市 NOA 覆盖面正进一步拓宽，其他部分车企比如小米汽车、比亚迪以及长城汽车，其城市 NOA 也处于即将落地上车阶段，有望于车展发布更多信息。我们预计本届北京车展上，各车企将发布多款具备城市领航功能的重磅新车/品牌，预计主要有享界 S9、新款问界 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务

54、必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-行业跟踪报告行业跟踪报告M5、小鹏新品牌、理想 L6、乐道 L60、智己 L6、极越 07 以及仰望 U7。表表 8 8、车展或具备城市、车展或具备城市 NOANOA 能力重磅新车能力重磅新车/品牌品牌品牌品牌车型车型类别类别售价售价上市时间上市时间享界享界S9纯电动中大型轿车预计售价30-50万元2024.6小鹏新品牌Mona-10-15万级别新车2024Q3蔚来新品牌乐道乐道L60中型纯电SUV预计定位20万级别2024Q3智己智己L6纯电动中型轿车预售价23万元-33万元2024.5极越极越07纯电动轿跑21.99万元起2024.5仰望仰望U7纯

55、电动轿跑预计为百万级 2024Q3支持高速+城市领航功能支持高速+城市领航功能，智驾系统为IM AD，智驾方案采用的是momenta+高精地图。大概率采用极越01同款BEV+Transformer纯视觉高阶智驾技术方案，配备来自于百度的Apollo智能辅助驾驶技术。全系支持高速+城市领航功全系支持高速+城市领航功能能，智驾系统为ROBO Drive Max。预计与仰望U8保持一致，可以实现高速+城市领航功能，但是城市领航城市领航目前暂未开通，预计将在三季度开通。目前暂未开通，预计将在三季度开通。城市NOA搭载情况城市NOA搭载情况大概率与智界和问界车型搭载同一套华为ADS 2.0系统，可以支持

56、高速+支持高速+城市领航功能城市领航功能。智驾方案采用的是华为MDC并有高精地图。预计将在MONA项目中整合滴滴造车的技术基础，并加入小鹏汽车自研并加入小鹏汽车自研的XNGP的XNGP、智能座舱等智能软件能力。采用了纯视觉方案，取消激光雷达，配备英伟达的Orin-X芯片，算力达到254 TOPS，并且交付时就能提供城市导航辅助功能。交付时就能提供城市导航辅助功能。资料来源：第一电动网、搜狐网，兴业证券经济与金融研究院整理（2）部分头部车企无图纯视觉方案已进入测试阶段，或将于车展发布最新进展）部分头部车企无图纯视觉方案已进入测试阶段，或将于车展发布最新进展。当下各家车企智驾重点都聚焦在城区 NO

57、A，但是在落地过程中面临的主要挑战是：城区高精地图的覆盖比例较低，以及对数据实时性要求较高。特斯拉于 2022 年10 月 AI DAY 提出高精地图的替代方案后，国内迅速跟进，纷纷研发不依赖于高精地图的“无图方案”。不依赖于高成本的高精地图能够使得车企城市 NOA 覆盖面更快扩大以及降低成本，预计各车企将在北京车展发布更多关于无图方案研发测试进展，重点需要关注的是。目前各车企“无图方案”进展如下：4 月 12 日，广汽科技日发布无图纯视觉智驾系统，这套系统可应用于复杂多变全场景，与目前主流技术路线相比，不需要高精地图和激光雷达，它将视觉传感器和 AI 算法做结合，用更简洁的硬件系统就能实现覆

58、盖范围更广的智能驾驶。4 月 16 日，智己汽车官宣将于 4 月下旬，在全国范围内正式开启“IMAD 无图高速高架 NOA”公测，该方案具有适用范围广、复杂场景处理能力强等特点，无需依赖高精地图，只要是导航覆盖的区域都能用，包括城区主干道、辅路支路、高速高架快速路、乡间路、盘山路、景区路等。此前 2023 年 10 月，小鹏开始公测不依赖于高精地图的城市 NGP（轻地图而非无图）。特斯拉今年年初开始正式推送 FSDV12 则已经完全实现无图方案。华为问界全系车型在3月宣布OTA升级，解锁了不依赖高精地图的城区NCA功能。（3）智驾头部车企有望于车展讲解和展示更多关于端到端大模型的研发成果智驾头

59、部车企有望于车展讲解和展示更多关于端到端大模型的研发成果。特斯拉 FSD 超预期的背后是算力+算法+数据的领先，算法方面体现在特斯拉特斯拉 FSDBeta V12 采用端到端架构，相对于之前版本司乘体验更好，迭代速度更快采用端到端架构，相对于之前版本司乘体验更好，迭代速度更快：（1）司乘体验更好司乘体验更好：搭载 FSD Beta V12 的车辆在速度与转向控制/其他交通参与者的交互/长尾问题处理等方面明显好于搭载 FSD Beta V11 之前版本的车辆。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-行业跟踪报告行业跟踪报告（2）迭代速度更快：）迭代速度

60、更快：FSD Beta V11 之前的细分版本推出时间周期平均 1-2 个月，2024 年 1 月 18 日 FSD Beta V12.1 首次推出后，2 月 9 日/3 月 12 日分别推出 FSDBeta V12.2 和 FSD Beta V12.3，其后以周度频率更新细分版本。马斯克 4 月初表示，其后大约每两周就会向用户推送包含三个重要改进的 FSD 更新。从产业进展看，从产业进展看，FSDV12 后特斯拉的智能驾驶进展加速，基于端到端架构的模型后特斯拉的智能驾驶进展加速，基于端到端架构的模型是较为明确的产业趋势是较为明确的产业趋势。目前国内头部智驾车企尚未落地端到端大模型，但小鹏、理

61、想、蔚来、小米等车企已纷纷跟随加大端到端模型研发力度，预计在本届车展上，会有更多的企业比如鸿蒙智行、极越等将围绕端到端技术做更深度的讲解或者成果展示。我们认为端到端大模型的大规模落地将加速形成智驾的竞争壁垒。各家进展来看，小鹏走在最前，2024 年 1 月 30 日小鹏汽车董事长何小鹏称，下一步小鹏的端到端模型会全面上车；蔚来将在今年上半年上线基于端到端的主动安全功能；理想的新模型有望在今年上半年上线。（4）大疆）大疆 7000 元低成本智驾方案或成车展亮点。元低成本智驾方案或成车展亮点。在今年 3 月的电动汽车百人会上，大疆车载负责人在演讲中对外发布了城市高阶智驾方案“成行平台升级版”和“成

62、行平台高配版”，表示只需要 7000 元的成本就能够实现 L2 级别及以上的智驾系统，而且可以做到真正的无图城市领航。大疆车载要用这套极具性价比的智驾方案实现“智驾标配”，把全国都能开的城市领航下放到 15 万甚至更低价格的车型上。预计 2024 年将有 20 款车型搭载大疆车载的智驾系统，相关新车比如换代迈腾有望首搭这套系统于车展亮相。高阶智驾系统搭载车型价格带下沉，优势是能建立更大的数据库，形成海量数据训练的优势。图图 2121、大疆智能驾驶解决方案硬件配置、大疆智能驾驶解决方案硬件配置资料来源：大疆官网，兴业证券经济与金融研究院整理3.23.2、800V+800V+空悬逐渐成新能源高端化

63、标配空悬逐渐成新能源高端化标配多款重磅新车将搭载多款重磅新车将搭载 800V 高压快充和空悬亮相车展。高压快充和空悬亮相车展。从 2023 年开始，800V 和 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-行业跟踪报告行业跟踪报告空悬开始进入落地导入期，渗透率从 0%3%逐步提升至 5%10%。截至 2024 年4 月，在售电动车型标配空悬的比例已达到 6.6%，2024 年 3 月纯电车中 800V 车型销量渗透率达到 6.1%。结合本届车展将发布的新车来看，800V 和空悬或已成为 20-25 万级别纯电车标配。表表 9 9、本次车展重磅新车、本次车

64、展重磅新车 800V800V 和空悬配置情况和空悬配置情况车型车型类型类型预计售价预计售价快充性能快充性能800V配置800V配置空悬配置空悬配置享界S9中大型纯电轿车50万元起-基于巨鲸800V电驱架构，并实现800V高压快充。227kW单电机两驱和385kW双电机四驱两种动力规格。或配备100kWh电池包，续航有望达到700km。预计共享途灵智能底盘技术，搭载华为全套核心硬件，包含CDC电控减震器和全封闭式空气悬架。智己L6中型纯电轿车2333万元峰值充电功率400kW，12分钟充电+400km续航搭载行业首个准900V超快充固态电池，采用双碳化硅模块。超强性能版CLTC续航达到770km

65、。搭载灵蜥数字底盘，包含CDC电控减震器和闭式空气悬挂。仰望U7纯电轿跑百万区间-四台电机将分别具备了240kW最大输出功率，配备135.5kWh的大容量电池组，CLTC航里程最高达800km。预计搭载云辇底盘，包含双阀减震器和空气弹簧。零跑C16纯电/增程中大型SUV1622万元预计充电5分钟+200km续航预计实现800V高压快充，提供纯电和增程两种动力规格，增程款电动机最大功率为170kW,纯电款电机最大功率215kW,增程版预计综合工况下CLTC续航134km。-奔驰纯电G级中大型纯电SUV103万元起预计充电30分钟将电量从10%充至80%预计现800V高压快充，将搭载容量为100k

66、Wh的电池组，最大续航将在500km左右。预计采用原厂空悬。极氪MIX中型纯电SUV20万元左右-预计采用800V高压平台，将搭载宁德时代102.784kWh电池包，最高纯电续航将达712km，驱动电机最大功率预计达310kW。可能标配空悬。小米SU7中大型纯电轿车21.5929.99万充电15分钟最高+510km续航实现800伏超级快充，CLTC航里程最高达830km，电机最大功率达495kW。全系配备双叉臂式独立悬架+五连杆式独立悬架，MAX版搭载闭式空气弹簧和CDC连续可变阻尼减振器。保时捷Macan中型纯电SUV57.385.8万元峰值充电功率达270kW，充电10分钟+250km续航

67、800V架构PPE平台，全系搭载100kWh锂电池，Macan 4 CLTC续航里程达613km。全系标配保时捷主动悬挂管理系统，实现电子减震控制功能，配备四个双阀减震器，Turbo版搭载自适应空气悬架。资料来源：搜狐新闻、易车网、新浪网、懂车帝、腾讯新闻、太平洋汽车、雷科技、网易、中关村在线、小米汽车官网、汽车之家等，兴业证券经济与金融研究院整理图图 2222、在售车型空悬月度渗透率、在售车型空悬月度渗透率图图 2323、800V800V 车型销量车型销量(辆辆)&)&在纯电车中渗透率在纯电车中渗透率（右轴右轴）5.3%6.6%4.9%2%3%4%5%6%7%8%全部在售车型全部在售车型在售

68、电动车型在售电动车型在售燃油车型在售燃油车型315166.1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%050000000250003000035000800V车型销量合计/辆渗透率资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：汽车之家、Marklines，兴业证券经济与金融研究院整理3.33.3、固态电池研发突破，有望为新能源汽车发展注入新动力、固态电池研发突破，有望为新能源汽车发展注入新动力2024 年固态电池研发进展提速年固态电池研发进展提速，多家车企积极布局半固态和全固态电池多家车企积极布局半固态和全固态电池，有望于有望于 请务必阅读正文之后的信息披露和重要

69、声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-行业跟踪报告行业跟踪报告车展发布相关规划。车展发布相关规划。随着固态电池技术迎来突破发展，有望成为下一代电池技术的重要方向。与传统的液体电池相比，固态电池具有更高的能量密度和更长的使用寿命。智己 L6 作为全球首款搭载固态电池的量产车型，将在车展进行展示，有望发布更多相关技术信息。固态电池介绍：原理：原理：全固态电池的基本构造包括正极、负极和固态电解质膜。充电时正极中的锂离子从活性物质的晶格中脱嵌，通过固态电解质向负极迁移，电子通过外电路向负极迁移，两者在负极处复合成锂原子、合金化或嵌入到负极材料中；放电过程与充电过程恰好相反。优势：相比液态电

70、池优势主要为安全性高、稳定性好、能量密度高等优势：相比液态电池优势主要为安全性高、稳定性好、能量密度高等。固态电池与目前主流的传统锂离子电池最大的不同在于电解质。固态电池是使用固体电解质，替代了传统锂离子电池的电解液和隔膜，这种做法降低了热失控风险，电池安全性进一步提高。固态电池电解质的厚度和优越的机械性能，可以有效抵抗锂枝晶造成的穿刺现象。劣势劣势：1、制造成本相对较高，因为需要更高质量的材料和更先进的制造工艺。2、固态电池的理论性能较高，实际研发应用仍需进一步提高，目前研发水平来看，固态电池相对成熟的液态电池耐用性较差、低温续航短、充电慢。车展看点：车展看点：蔚来汽车蔚来汽车：在 2023

71、 年 12 月完成了 150KWh 固态电池续航挑战，实际行驶距离为 1044 公里。蔚蓝 150kwh 电池包预计北京车展发布，卫蓝原位聚合工艺有望在高能量密度、高电量下为电池包安全性能护航。广汽集团：广汽集团：表示已完成大容量全固态电池电芯研发，将在 2026 年率先在旗下新能源品牌昊铂上量产搭载，并在 4 月 12 日发布其“全固态”电池。这款电池采用了 100%固态电解质，具备超高能量密度、强大的本征安全性能和宽广的使用温度范围，且已经准备好从实验室走向量产应用阶段。上汽集团上汽集团：上汽集团与清陶能源共同开发的首代固态电池，不仅实现了“系统级零热失控”的安全性能，并且单体能量密度达到

72、 368Wh/kg，相比传统的磷酸铁锂电池提升超过一倍。在实际应用测试中，搭载这款电池的测试车辆最大续航里程能够达到 1083km，且仅需充电 10 分钟，便可增加 400km 续航智己 L6 于 4 月 8 日发布，成为首款量产搭载“超快充固态电池”的车型。太蓝新能源太蓝新能源：在 4 月 4 日宣布其在固态电池技术上的重大进展，成功研发出单体容量 120Ah、实测能量密度高达 720Wh/kg 的高能量密度固态锂金属电池。4、投资建议、投资建议2024 年第十八届北京车展将于年第十八届北京车展将于 4 月月 25 日开幕，多款新车发布以及新技术亮相。日开幕，多款新车发布以及新技术亮相。今年

73、北京车展将以“新时代、新汽车”为主题，集中展示全球汽车产业的创新发展成果，预计展览面积超 23 万平方米。本届车展共吸引来自全球各地的 1500 余家汽车制造商、零部件供应商和相关企业参展。本届车展主要看点一方面为重点 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-行业跟踪报告行业跟踪报告车型的亮相和发布，另一方面各参展企业或发布更多关于高阶智驾、高性能充电、前沿电池技术、智能底盘等领域的最新进展。作为世界顶级车展之一，本届北京车展多款重磅新车发布，预计将开展 20 余场高峰论坛，伴随新车型以及新技术发布，或将引领新产业趋势，形成板块事件性催化。自主品牌新

74、车势头强劲自主品牌新车势头强劲，插混占比提升插混占比提升。2023 年上海车展新能源车势能反超传统年上海车展新能源车势能反超传统燃油车，到本届北京车展，自主新能源势能进一步强化。燃油车，到本届北京车展，自主新能源势能进一步强化。结构来看，自主品牌插混比例提升明显。重点新车定位来看，主要为自主和新势力品牌补充其产品细分推出。重磅轿车包括：比亚迪秦 L、享界 S9、智己 L6、小米 SU7 以及小鹏 Mona（品牌）；重磅 SUV 包括：理想 L6、零跑 C16、新问界 M5 以及江铃福特 Bronco等。车展新车几大趋势：（1）2024Q1 自主品牌零售市场份额累计已经达到 55%,同比+5.4

75、pct，后续随着车展新车的发布上市，有望带动自主品牌销量提振；（2）随着秦 L 发布，比亚迪在紧凑型车赛道布局更加完善，细分赛道竞争或更加激烈；（3）小鹏汽车和蔚来汽车分别推出相对主品牌价格更低的子品牌，理想发布 L6，新势力开始发力“下沉市场”。本届车展车企竞争聚焦趋势为：高阶智驾、本届车展车企竞争聚焦趋势为：高阶智驾、800V+空悬、固态电池。智能化趋势空悬、固态电池。智能化趋势方面：无图方案、端到端大模型、低成本智驾方案或成为车展亮点方面：无图方案、端到端大模型、低成本智驾方案或成为车展亮点。（1）华为和小鹏为首，城市 NOA 覆盖面进一步扩大，车展多个新车预计将搭载城市 NOA；（2）

76、部分头部车企无图纯视觉方案已进入测试阶段，或将于车展发布最新进展；（3）FSDV12 后特斯拉的智能驾驶进展加速，基于端到端架构的模型是较为明确的产业趋势，智驾头部车企有望于车展展示更多关于端到端大模型的研发成果；（4）大疆 7000 元低成本智驾方案或成车展亮点。电动化趋势方面：（1）800V+空悬逐渐成新能源高端化标配，多款重磅新车将搭载 800V 高压快充和空悬亮相车展；（2）固态电池技术突破，2024 年研发进展提速，多家车企积极布局半固态和全固态电池，有望于车展发布相关规划，产业趋势加速。投资建议：短期车展多款新车上市或对板块行情形成催化，以旧换新政策陆续出投资建议：短期车展多款新车

77、上市或对板块行情形成催化，以旧换新政策陆续出台拉动行业需求向上，中长期看好汽车电动化、智能化、全球化新阶段。台拉动行业需求向上，中长期看好汽车电动化、智能化、全球化新阶段。当前多地陆续出台汽车以旧换新补贴刺激汽车换购需求，本次车展多款新车亮相后续上市有望拉动行业销量向上。展望 2024 年汽车进入电动化（自主高端电动车放量）、智能化（高阶智能驾驶大规模落地）、全球化（零部件产能出海）进入新阶段，看好汽车中长期结构性机会，整车看好三条线：1）华为鸿蒙智行合作圈进一步扩容，有望引领国内智驾变革，推荐长安汽车、北汽蓝谷、赛力斯、江淮汽车；2）新车周期随车展热度持续提升，推荐理想汽车（海外组覆盖）、长

78、城汽车（出口表现亮眼）。零部件看好四条线：1）智能化方面，特斯拉 FSD 迭代加快，国内无图智驾持续迭代，推荐德赛西威、科博达、中国汽研；2）电动化新技术方面，800V 产业链推荐均胜电子；3）零部件产能全球化出海，推荐福耀玻璃、继峰股份、银轮股份；4）华为汽车“朋友圈”有望持续扩容，产业链公司受益，推荐瑞鹄模具、沪光股份。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-19-行业跟踪报告行业跟踪报告5、风险提示：、风险提示：新车销量不及预期；新车上市进度不及预期；原材料价格波动。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-20-

79、行业跟踪报告行业跟踪报告分析师声明分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。投资评级说明投资评级说明投资建议的评级标准投资建议的评级标准类别类别评级评级说明说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：沪深两市以沪深300指数为基准；北交所市场以北证50指数为基准；新

80、三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%15%之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露信息披露本公司在知晓的范

81、围内履行信息披露义务。客户可登录 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。使用本研究报告的风险提示及法律声明使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本

82、报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或

83、投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头

84、或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934 年美国证券交易所第 15a-6 条例定义为本主要美国机构投资者除外）。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除

85、非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。特别声明特别声明在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。兴业证券研究兴业证券研究上上 海海北北 京京深深 圳圳地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层邮编：200135邮箱：地址：北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元邮编：100020邮箱：地址：深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼邮编：518035邮箱：