1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 第三方支付产业链随笔系列一第三方支付产业链随笔系列一 写在前面写在前面：2020年 9 月 18 日，蚂蚁集团 A 股上市申请已获上海科创板上市 委批准，蚂蚁集团无疑是产业链当中的龙头巨无霸，也从最开始的支付入口 到如今提供多项金融服务的综合性科技公司，资本市场对第三方支付产业链 关注度大幅度提升， 第三方支付行业分为账户侧、 收单侧和清算侧三个层面， 我们将会从这三个维度对产业链进行深度梳理， 本篇报告重点聚焦在账户侧。 从账户侧的角度来看，较早出现的是银行卡账户
2、，后来随着互联网金融的发 展延伸到 C 端用户的数字钱包或 B 端的收款账户，支付宝、微信等在第三 方支付中的起点就是担任了类似于银行的在账户方的作用。 思考一：谈历史，第三方支付行业发展的来龙去脉如何思考一：谈历史，第三方支付行业发展的来龙去脉如何？第三方支付行业 发展共经过了萌芽期（1998-2003） 、粗放发展期（2004-2010） 、快速发展期 （2011-2015） 、整合发展期（2016-2019）和产业变革期（2020 年至今）五个 阶段，1999 年首家第三方支付公司首易信成立，2002年中国银联和银联商务 成立， 2004年支付宝成立， 伴随着电子商务的发展和移动互联网技
3、术的突破， 第三方支付飞速发展。2010 年，央行下发第一批支付牌照，行业在正规化后 进入快速发展期。2015 年后央行不再发放新牌照，并加强对于行业的监管， 包括整治无证经营、推动备付金管理，下达“断直连”政策等。随着政策变 动和市场竞争加剧，行业加速出清整合。2019 年开放外资进入后，Paypal 等 一系列外资支付机构进入行业，而 2020 年，以字节跳动为代表的互联网巨头 也纷纷布局第三方支付行业，未来市场竞争将更加激烈。研究清楚账户侧的 作用和逻辑之前，要搞清楚第三方支付产业链各环节的分成情况如何，正文 将会对线下银行卡收单分成和扫码支付分成做出详细展开分析，而作为“账 户侧”的支
4、付宝和微信主要通过扫码支付获取利润，包括商户直连和通过其 他独立第三方支付机构如拉卡拉、汇付等聚合支付服务商扩宽支付渠道。 思考二思考二：观业务，从支付入口到金融：观业务，从支付入口到金融生态系统生态系统或将成为行业趋势或将成为行业趋势？第三方 支付市场已形成支付宝、财付通两大巨头垄断的市场格局，2019 年移动支付 市场两者的份额共计为 93.8%。除传统支付业务外除传统支付业务外，近两年支付宝近两年支付宝和财付通和财付通 在不断探索支付之外的可能在不断探索支付之外的可能，在贷款、理财、保险在贷款、理财、保险、征信、征信等业务上发力，致等业务上发力，致 力于从单一的支付入口发展为综合的金融力
5、于从单一的支付入口发展为综合的金融生态平台生态平台服务商服务商，整体来看，从支，整体来看，从支 付入口奠定了两家公司的客户基础付入口奠定了两家公司的客户基础（支付宝月活超过 7 亿，微信及 WeChat 的月活数超过 12 亿） ，向金融服务等，向金融服务等多元化多元化的业务进行二次转化。对比来看，的业务进行二次转化。对比来看， 蚂蚁集团依靠阿里巴巴的电商流量作切入口，用支付宝串联商业模式蚂蚁集团依靠阿里巴巴的电商流量作切入口，用支付宝串联商业模式，整体整体 金融服务业务起步更早、发展更成熟，在平台业务规模、金融机构业务合作金融服务业务起步更早、发展更成熟，在平台业务规模、金融机构业务合作 伙
6、伴和服务类型上领先；腾讯以微信红包为起点，依托腾讯社交极高的壁垒伙伴和服务类型上领先；腾讯以微信红包为起点，依托腾讯社交极高的壁垒 构筑起泛社交圈内的综合金融生态，粘性强构筑起泛社交圈内的综合金融生态，粘性强+ +壁垒更高壁垒更高。除微信和支付宝外， 以字节跳动、携程为代表的几家互联网巨头也纷纷入局，持牌成为巨头的战 略重点，我们认为核心是众多互联网巨头看到了C 端用户的支付可以产生大 量信息流，用户数据可以帮助平台更好地分析用户图谱，此外，还可以拓展 金融服务等其他高毛利的业务。从长期来看，以蚂蚁集团和微信等为代表的 的互联网巨头致力于打造出金融生态系统，提供技术输出赋能产业。 Tabl e
7、_Ti t l e 2020 年年 10 月月 08 日日 账户侧：账户侧：多元多元场景扩流奠基石，金融场景扩流奠基石，金融生态生态增绩筑高楼增绩筑高楼 Tabl e_BaseI nf o 主题报告主题报告 证券研究报告 诸海滨诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S05 赵昊赵昊 分析师 SAC 执业证书编号：S01 相关报告相关报告 远茂股份： 乘灵活用工之风， 一站式、综合型业务流程外 包服务商 2020-09-30 思维造物冲击创业板，打造 线上线下业务联动的终身教 育服务体系 2020-09-30 IPO 观察：
8、2020 新三板公司 IPO 过会总数达到 104 家 2020-09-29 全市场科技产业策略报告第 八十二期 2020-09-28 绿鞋机制或现身第二批精选 层 2020-09-22 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 思考三思考三：拓蓝海，第三方支付机构跨境支付业务布局如何：拓蓝海，第三方支付机构跨境支付业务布局如何？随着国内第三 方支付市场渗透率达到饱和水平，利润逐渐压缩，第三方机构纷纷转战海外 市场。据艾瑞咨询统计，中国第三方支付跨境互联网支付交易规模从2013 年 的 119.1亿元增长至
9、2017 年的 3189.5 亿元，CAGR达到 127.5%，目前仍处在 高速发展态势。针对跨境支付业务，账户机构和收单机构的布局策略有所差 异。作为账户侧的支付宝和财付通，针对跨境支付业务，支付宝和微信两大 账户侧巨头重点布局海外C 端服务，而其它的中小第三方支付机构主要发力 于 B 端市场。其中蚂蚁布局多场景跨境支付，截至 2020 年 6 月 30 日止 12个 月期间，通过蚂蚁集团完成的国际总支付交易规模达到人民币 6220 亿元，而 微信则以华人线下支付为主要路径，2019 年微信支付跨境业务已合规接入60 个国家及地区，支持 16 个币种的直接换算，超过 1500 个机构进驻，覆
10、盖了 百万家境外商户。我们认为，作为“账户侧”的支付宝和财付通正打造国内我们认为，作为“账户侧”的支付宝和财付通正打造国内 的综合金融生态之外，跨境支付业务也可能是未来行业争夺之地。的综合金融生态之外，跨境支付业务也可能是未来行业争夺之地。 风险提示：市场竞争加剧风险提示：市场竞争加剧、行业政策变动行业政策变动、企业盈利能力下滑等风险、企业盈利能力下滑等风险 oPpQqPtPrPmQnRsPsQpRrO9PaO6MsQmMpNmMkPrQpPiNoOyR7NnMqPxNoNpRNZqRqQ 3 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报
11、告尾页。各项声明请参见报告尾页。 内容目录内容目录 1. 写在前面：从微信支付宝看第三方支付行业账户侧发展情况写在前面：从微信支付宝看第三方支付行业账户侧发展情况. 5 2. 思考一：谈历史，第三方支付行业发展的来龙去脉如何？思考一：谈历史，第三方支付行业发展的来龙去脉如何？ . 6 2.1. 产生背景及萌芽时期（1998-2003） ：早期发展缓慢，为支付网关模式. 6 2.2. 粗放发展期（2004-2010） ：电子商务助力发展，2010 年市场交易额达 5.1 万亿 . 7 2.3. 快速发展期（2011-2015） ：央行发放首批牌照，5 年共发放 270 张牌照. 9 2.4. 整
12、合发展期（2016-2019） ：央行整治无证经营、断直连、备付金. 9 2.4.1. 无证经营整治：央行不再核发新支付牌照，2017 年起大力整顿“二清”机构 . 10 2.4.2. 备付金管理：客户备付金 100%交至央行，按 0.35%的年利率计息. 10 2.4.3. 断直连：“网联”正式推出，代替支付机构直连银行进行清算 .11 2.5. 产业变革期（2020 年至今） ：字节跳动、携程先后获牌照，蚂蚁、银商上市 .11 2.6. 利润分成情况：银行卡收单服务费 0.6%，扫码支付 0.38% . 12 2.6.1. 银行卡收单：96 费改后收费模式及定价调整，收费类别简化. 12
13、2.6.2. 扫码支付：支付费率稳定，第三方支付机构发展增值服务，扩宽盈利空间 . 13 3. 思考二：观业务，从支付入口到金融生态系统或将成为行业趋势？思考二：观业务，从支付入口到金融生态系统或将成为行业趋势？ . 14 3.1. 全行业趋势：第三方支付市场份额扩大，形成支付宝财付通双寡头格局 . 14 3.2. 蚂蚁 VS 腾讯：业务覆盖领域广泛，形成多维度竞争局面 . 15 3.2.1. 看规模：支付宝与微信支付用户规模庞大，渗透率达到饱和水平 . 19 3.2.2. 数字支付业务：商业交易规模为主，个人交易占比较低 . 20 3.2.3. 贷款业务：腾讯微众银行规模较大，蚂蚁网商银行盈
14、利能力较强 . 21 3.2.4. 理财业务：蚂蚁资产管理规模达40986 亿元，腾讯在理财方面较为谨慎 . 22 3.2.5. 保险业务：蚂蚁保费规模达 518 亿元，成为全国最大线上保险服务平台. 23 3.3. 其他互联网巨头：各家纷纷布局金融牌照，持牌成为战略重点 . 23 4. 思考三：拓蓝海，第三方支付机构跨境支付业务布局如何？思考三：拓蓝海，第三方支付机构跨境支付业务布局如何？. 26 4.1. 行业整体概况：跨境支付监管愈严，海外市场潜力巨大. 26 4.2. 蚂蚁 VS 腾讯：蚂蚁布局多场景跨境支付，腾讯以华人线下场景切入 . 27 图表目录图表目录 图 1：PayPal 发
15、展历程. 6 图 2：支付网管模式. 7 图 3：2004-2007 年中国电子支付市场规模及用户数 . 7 图 4：2009-2017 年第三方支付市场规模 . 8 图 5：“二清”模式示意图. 10 图 6：非银机构交至人民银行备付金变化 .11 图 7：网联清算模式.11 图 8：2019 年中国第三方移动支付交易规模市场份额 . 12 图 9：银行卡收单分成情况 . 13 图 10：扫码支付分成情况. 13 图 11：中国非现金支付市场概况 . 14 图 12：2019 年银行卡支付与第三方支付规模对比 . 14 图 13：2013-2019 年中国第三方支付交易规模业务结构占比 .
16、14 图 14：2013-2020 年中国第三方移动支付交易规模 . 15 图 15：2018Q1-2020Q2 中国第三方移动支付交易规模 . 15 图 16：2019 年中国第三方移动支付交易规模市场份额 . 15 4 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图 17：中国移动互联网月活跃用户规模. 16 图 18：全网用户月人均单日使用时长 . 16 图 19：支付宝 APP 提供的全方位服务 . 16 图 20：蚂蚁集团营业收入占比. 17 图 21：数字金融科技平台收入变动. 17 图 22
17、：微贷业务收入及占比变化 . 18 图 23：腾讯金融科技及企业服务收入 . 18 图 24：蚂蚁 VS 腾讯金融收入规模（亿元） . 19 图 25：2008-2019 年支付宝用户规模情况 . 19 图 26：腾讯社交平台及支付、金融业务用户规模情况. 20 图 27：蚂蚁集团数字支付与商家服务收入 . 21 图 28：腾讯金融科技及企业服务收入 . 21 图 29：腾讯 VS 蚂蚁理财业务对比 . 22 图 30：蚂蚁集团平台促成的保费及分摊金额. 23 图 31：2013-2021 年中国跨境出口零售电商行业规模 . 26 图 32：2013-2021 年中国跨境进口零售电商行业规模
18、. 26 图 33：2013-2019e 中国第三方支付跨境互联网支付交易规模（亿元） . 27 图 34：支付宝跨境业务战略布局 . 28 图 35：微信跨境支付模式. 28 表 1：第三方支付牌照发放情况 . 9 表 2：蚂蚁 VS 腾讯金融场景对比 . 16 表 3：蚂蚁与腾讯贷款业务对比 . 21 表 4：蚂蚁借呗与腾讯微粒贷对比. 22 表 5：2019 年互联网企业 100 强牌照情况 . 23 表 6：美团金融牌照. 24 表 7：字节跳动金融牌照. 24 表 8：百度金融牌照. 24 表 9：滴滴金融牌照. 25 表 10：互联网巨头生态场景对比 . 25 表 11：30 家跨
19、境支付试点名单. 26 5 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 1. 写在前面：从微信支付宝看第三方支付行业账户侧发展情况写在前面：从微信支付宝看第三方支付行业账户侧发展情况 7 月 20 日，蚂蚁集团宣布，将在港交所和上交所科创板同步发行上市，据彭博社报道，蚂 蚁集团预计在 H+A 市场共筹资 350 亿美元，最新估值约为 2500 亿美元。2017 年至 2019 年， 蚂蚁集团实现营收 654 亿元、 857 亿元、 1206 亿元， 同期净利润分别约为 82 亿元、 216 亿元、181
20、亿元。2020 年上半年，蚂蚁集团净利润达到 219 亿元，已超越去年整年水平。 第三方支付最早源于美国的独立销售组织制度（ISO） ，1999 年中国首家第三方支付公司首 信易支付成立。 第三方支付行业发展经过了萌芽期 （1998-2003） 、 粗放发展期 （2004-2010） 、 快速发展期（2011-2015） 、整合发展期（2016-2019）和产业变革期（2020 年至今）五个 阶段，伴随着电子商务的发展和移动互联网技术的突破，第三方支付的市场份额和行业参与 者数量飞速提升。到 2010 年，随着央行颁发第一批支付牌照，行业在正规化后进入快速发 展期，到 2015 年央行不再发放
21、新牌照并逐渐收缩。为规范行业发展，央行先后整治无证经 营、推动备付金管理，下达“断直连”政策，严格的管理政策治理了行业乱象，也加速了市 场出清。随着 2019 年开放外资进入和互联网巨头的纷纷入局，市场竞争愈发激烈。 第三方支付行业分为账户侧、收单侧和清算侧三个层面。从账户侧的角度来看，较早出现的第三方支付行业分为账户侧、收单侧和清算侧三个层面。从账户侧的角度来看，较早出现的 是银行卡账户， 后来随着互联网金融的发展延伸到是银行卡账户， 后来随着互联网金融的发展延伸到 C 端用户的数字钱包或端用户的数字钱包或 B端的收款账户，端的收款账户， 支付宝、微信等在第三方支付中的起点就是担任了类似于银
22、行卡在账户方的作用。支付宝、微信等在第三方支付中的起点就是担任了类似于银行卡在账户方的作用。本文将分 析第三方支付行业的发展历史和分成分润情况，并着重研究账户侧支付宝和微信从支付入口 到金融生态服务的业务转变过程。 目前，中国的非现金支付市场主体由银行和第三方支付机构主导，银行卡支付在交易规模和目前，中国的非现金支付市场主体由银行和第三方支付机构主导，银行卡支付在交易规模和 账户数量上依旧占据优势地位， 而第三方支付市场已形成支付宝、 财付通两大巨头垄断，账户数量上依旧占据优势地位， 而第三方支付市场已形成支付宝、 财付通两大巨头垄断， 2019 年两者的份额共计为年两者的份额共计为 93.8
23、%。 近几年微信和支付宝不断探索支付之外的可能， 在贷款、 理财、 保险等业务上发力， 致力于从单一的支付入口发展为综合的金融服务商。 截至 2020 年 6 月， 支付宝月度活跃用户数达 7.11 亿， 月度活跃商家超过 8000 万。 2019 年， 腾讯商业支付 MAU 已经超过 8 亿，占 QQ 用户/微信用户数比例分别为 104%/67%。 蚂蚁集团依靠阿里巴巴的蚂蚁集团依靠阿里巴巴的 电商流量作切入口，用支付宝串联商业模式；腾讯以微信红包为起点，依托极高的壁垒构筑电商流量作切入口，用支付宝串联商业模式；腾讯以微信红包为起点，依托极高的壁垒构筑 起泛社交圈内的综合金融生态，二者奠定了
24、依托电商、社交体系建立的支付体系大格局。起泛社交圈内的综合金融生态，二者奠定了依托电商、社交体系建立的支付体系大格局。两 者比较，腾讯的金融科技业务用户粘性强，壁垒更高，而蚂蚁集团整体金融服务业务发展更 为成熟， 在平台业务规模、 金融机构业务合作伙伴和服务类型上领先。 除了微信和支付宝外， 几家互联网巨头也纷纷布局金融牌照，持牌成为巨头的战略重点。在 2019 年互联网企业前 十强除了 360 外九家都具有支付牌照，2020 年字节跳动和携程先后获得支付牌照，为行业 带来更大竞争。 随着国内第三方支付市场渗透率达到饱和水平，利润逐渐压缩，第三方机构纷纷转战海外市 场，中国第三方支付跨境互联网
25、支付交易规模从 2013 年的 119.1 亿元增长至 2017 年的 3189.5 亿元，CAGR 达到 127.5%。针对跨境支付业务，账户侧的支付宝和微信两大巨头重 点布局海外 C 端服务， 而收单侧的中小第三方支付机构主要发力于 B 端市场。 蚂蚁布局多场 景跨境支付，而微信跨境支付则以华人线下支付为主要路径，以拓宽微信线下场景为目标， 通过开展开放生态提升境外市场的覆盖。 6 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 2. 思考一：谈历史，第三方支付行业发展的来龙去脉如何？思考一：谈历史，第三
26、方支付行业发展的来龙去脉如何？ 根据 2010 年央行颁布的非金融机构支付服务管理办法 ， “第三方支付”指非金融机构作 为商户与消费者的支付中介，通过网联对接而促成交易双方进行交易的网络支付模式。随着 网联的接入， 第三方支付行业已形成由央行监管， 链接用户、 第三方支付平台、 银行间系统、 商户的服务闭环。 2.1. 产生背景及萌芽时期（产生背景及萌芽时期（1998-2003） ：早期发展缓慢，为支付网关模式） ：早期发展缓慢，为支付网关模式 第三方支付最早源于美国的独立销售组织制度（Independent Sales Organization，ISO） ， 指收单机构和交易处理商委托 I
27、SO 做中小商户的发展、服务和管理工作的一种机制。20 世 纪80年代， 美国的银行卡收单机构和交易处理商就开始委托ISO从事中小商户的扩展工作， ISO 的存在推动了美国商户收单业务的发展，促进了美国银行卡产业的繁荣。VISA、 MasterCard 等国际组织的收单机构与各种类型的 ISO 合作，委托其进行中小商户的拓展工 作、商户服务、交易处理、风险管理及客户服务。 到 20 世纪 90 年代末，随着计算机网络技术、电子商务等行业的快速发展，完善的信用卡保 障机制、金融支付系统、发达的物流体系极大促进了 B2B、B2C、C2C 等网上交易模式的发 展， 交易通过中间商账户处理， 产生了收
28、费较低的新型支付方式第三方支付系统， 以 PayPal 最为突出。21 世纪以来，美国电子商务的蓬勃发展进一步推动了第三方支付的兴起，比如知 名的 eBay、 Amazon、 谷歌等电子商务交易商， 相应地也促进了 PayPal、 Amazon Payments、 Google Checkout 等第三方支付机构的繁荣发展。 图图 1：PayPal 发展历程发展历程 资料来源：PayPal官网、安信证券研究中心 中国的第三方支付和美国出现时间相差不远，但早期发展缓慢。1998 年 11 月 12 日，北京 市政府与人民银行等部委发起首都电子商务工程，而确定为网上交易与支付中介的示范平台 首都电
29、子商城，是国内首家第三方支付公司首信易支付的前身。首都电子商务工程是旨在以 克服制约电子商务发展的七大瓶颈（即认证体系、支付方式、安全配臵、互联网络、物流配 送、 法律环境、 交易平台） 为目标， 全力建设以改善电子商务基础设施和电子商务生态系统。 1999 年首信易支付平台上线、创造了 B2C 第三方支付服务，为国内首家第三方支付公司。 在当时，首易信支付的功能仅仅停留在把用户的支付需求告知银行，让用户在银行的网上支 付页面完成支付这样简单的支付模式上。 1998-The1998-The beginningbeginning 2002-eBay2002-eBay2004-The2004-Th
30、e acquisitionacquisition 2011-Mobile2011-Mobile PaymentPayment 2019-China2019-China PayPal建立， 以侵略式的 财务奖励计 划以及“病 毒式”营销 打开市场 eBay以15亿美元 收购PayPal,依靠 eBay庞大的交易 量，PayPal快速 发展 收购Versign,开 拓中小企业市 场 PayPal在2011年 收购了移动支 付公司Zoog， 2012年推出移 动支付应用 PayPalHere Paypal收购国 付宝，进入 中国市场 7 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安
31、信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 当时，第三方支付还处于支付网关模式，构建商户和消费者网上支付的渠道，服务于网上交 易活动,第三方支付提供的支付服务附加值较低。在支付网关模式下，第三方支付平台扮演着 “通道”的角色，并没有实际涉及银行的支付和清算，只是传递了支付指令。 图图 2：支付网管模式支付网管模式 资料来源：首信易官网、安信证券研究中心 2000 年，环迅支付在上海筹建，早期有“南环迅北首信”的说法，正是指环迅支付和首信 易支付这两个早期的第三方支付机构。2002 年 3 月，中国银联正式成立，是中国银行卡联 合组织，处于银行卡产业的核心和枢纽地位，
32、是实现银行卡系统互联互通的关键所在，对第 三方支付行业的发展至关重要，2002 年 12 月银联商务成立。 2.2. 粗放发展期（粗放发展期（2004-2010） ：电子商务助力发展，） ：电子商务助力发展，2010 年市场交易额达年市场交易额达 5.1 万亿万亿 尽管 1999 年第一家第三方支付平台就已经出现，但是行业整体发展比较缓慢，推动行业发 展的是电子商务的迅速发展。2001 年中国电子支付的市场规模仅为 9 亿元，而 2002-2003 年爆发的非典改变了很多人的购物习惯，也给电子商务行业带来了增长契机，进而促进了电 子支付的快速增长。2004 年电子支付的市场规模已经增长到了 7
33、4 亿元，2005 年市场规模 增长为 164 亿元，2006 年突破 300 亿元。2007 年突破 700 亿元达到 736 亿元。而在规模 大幅增长的背后，是用户数的提升。2004 年中国电子支付的用户规模为 3400 万，2005 年 该规模增长为 5600 万，2006 年突破了 8000 万达到 8350 万，2007 年突破 1 亿。 图图 3：2004-2007 年中国电子支付年中国电子支付市场规模及市场规模及用户数用户数 资料来源：艾瑞咨询、安信证券研究中心 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 0 100 200 300 400 500 600
34、 700 800 2004200520062007 规模（亿元） 用户规模（万） 8 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 另一个重要的突破点是移动互联网的发展。随着移动互联技术和移动支付的发展，客户与第 三方支付机构的连接已经从 PC 端转移到了手机端。第三方移动支付的发展，更是大大降低 了用户交易的成本。2007 年苹果发布了第一代 iPhone，标志着下一个移动互联网时代的开 启。2009 年，三大运营商增设 3G 业务经营许可，中国 3G 网络大幅铺开，移动互联网进入 3G 时代。随着 3G 的应用，新浪微博等社交应用、互联网电子商务等在手机上广泛应用。 2010 年，iPhone4 发布，智能手机在全球范围内流行，而在中国，智能手机逐渐普及，带动 了第三方支付行业的飞速发展。 据艾瑞咨询统计，2010 年中国第三方支付市场（包括互联网支付、手机支付和电话支付） 交易额达到 5.1 万亿元。 ，同比 2009 年增长 70%，在 2009 至 2012 年短短的三年间，第三 方支付交易规模翻了 2 翻。 图图 4：2
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