1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.10.26 拉尼娜天气催化，种拉尼娜天气催化，种植景气周期仍向上植景气周期仍向上 钟凯锋钟凯锋(分析师分析师) 李晓渊李晓渊(分析师分析师) 证书编号 S0880517030005 S0880518070003 本报告导读：本报告导读： 近期海外近期海外农产品农产品延续上涨趋势延续上涨趋势。我们认为，。我们认为，农产品需求向好，农产品需求向好，拉尼娜天气对农产品供拉尼娜天气对农产品供 给形成冲击，对价格形成有力支撑，给形成冲击，对价格形成有力支撑，种植链景气种植链景气
2、周期仍然向好，继续推荐周期仍然向好，继续推荐。 摘要：摘要： Table_Summary 拉尼娜天气使拉尼娜天气使农产品农产品单产下降， 对单产下降， 对农产品农产品供给形成冲击。供给形成冲击。 拉尼娜天气会影响 整体农产品生产，主要对玉米、大豆等产品造成影响。玉米方面，从历史数 据看，拉尼娜年份玉米单产平均下降 0.85%，分国别看，拉尼娜对美国、中 国、阿根廷单产影响较显著，对巴西单产影响不明确。大豆方面，从播种情 况看，拉尼娜天气已经影响南美种植进度，未来几个月天气干燥，巴西大豆 种植进度已经大幅落后往年同期，处于 10 年来最低水平。从单产情况看， 受拉尼娜天气影响，主产地美国、巴西、
3、阿根廷大豆单产预期下降，从历史 数据看阿根廷单产所受影响最甚，且阿根廷在我国大豆进口中所占比重较 大，气候因素冲击进口对价格形成有力支撑。 生猪养殖逻辑由周期切换回成长，大市值养猪公司仍将层出不穷，长期推生猪养殖逻辑由周期切换回成长，大市值养猪公司仍将层出不穷，长期推 荐。荐。 万亿刚需+工业化红利+格局分散意味着巨大成长空间， 生猪养殖仍然是 不可错过的优质稀缺赛道。1、周期驱动成为过去，后续猪价或将在高位震 荡格局中开启缓慢下降通道。2、成长仍然是养殖股第一逻辑，万亿刚需+工 业化红利+格局分散意味着巨大成长空间，生猪养殖仍然是不可错过的，稀 缺的优质赛道，以 3 到 5 年的视角来看有望
4、涌现多家大市值公司。3、从周 期的角度继续战略布局后周期板块。畜禽盈利高景气叠加生猪存栏持续恢 复，后周期行业已经启动，头部企业存栏的长期、快速稳定增长带动养殖后 周期景气度持续回升。 从目前上市公司产能扩张角度来看， 行业景气上行将 贯穿今明两年，规模养殖占比迅速提升进一步推动动保龙头公司业绩表现。 投资建议：投资建议：农产品价格将受益拉尼娜涨价，种植链的相关标的会直接受益： 下游种植方面， 玉米、 小麦、 金针菇等农产品价格有望上涨， 推荐雪榕生物， 相关受益标的苏垦农发、北大荒等；上游种业方面，随着农产品上涨，上游 种业景气度有望提升， 同时转基因的放开将推动种业长期成长， 推荐选择既
5、具备转基因技术储备的企业， 又在传统杂交领域具备领先优势的标的推荐标 的：隆平高科、大北农、荃银高科。长期稀缺优质成长赛道为根基，推荐生 猪板块：牧原股份、新希望、正邦科技、温氏股份、大北农、天康生物等。 推荐农业优质标杆：海大集团、生物股份。推荐农业消费品化企业：圣农发 展、湘佳股份、天马科技等。 风险提示：风险提示：政策风险；养殖疫病风险；自然灾害风险。 评级：评级： 增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 相关报告 种植链景气向好，关注种植业投资机会 2020.10.12 周期不悲观，成长更佳，继续推荐养殖 链2020.09.13 种植、养殖基本面仍然向好，继续推荐 2020.09.06
6、 继续看好种植、养殖双链起舞 2020.08.30 国内粮食安全有保障，重点关注种植链 2020.08.16 行 业 周 报 行 业 周 报 股 票 研 究 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 农业农业 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 20 目目 录录 1. 拉尼娜天气催化，种植景气周期仍向上 . 3 1.1. 玉米：拉尼娜天气有望影响玉米供给，推动价格向上 . 3 1.2. 大豆：拉尼娜天气影响供给，推动价格向上 . 6 1.3. 投资建议 . 8 2. 重点覆盖公司及上周行业市场表现 . 10 2.1
7、. 上周行业市场回顾 . 10 2.2. 重点覆盖公司盈利预测及估值 . 10 2.3. 重要公司公告 . 11 3. 重要行业数据 . 11 3.1. 价格总指数：农产品价格季节性下跌 . 12 3.2. 生猪养殖：存栏恢复，下行周期开启 . 13 3.3. 禽类养殖：价格震荡后筑底 . 14 3.4. 玉米、大豆：价格有望逐级抬升 . 15 3.5. 饲料：价格将跟随原材料价格协同上涨 . 16 3.6. 糖：外盘糖价稳步上涨，国内糖价仍需关注进口政策 . 17 3.7. 水产品：价格整体维持稳定 . 18 4. 风险提示 . 19 qRrMnMmMsPrQsNnPtOnNqPbR9R7N
8、oMpPoMrRfQoPoOiNnPoQ9PmMwPwMsOmNwMrNrO 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 20 1. 拉尼娜天气催化，拉尼娜天气催化，种种植景气周期仍向上植景气周期仍向上 1.1. 玉米玉米：拉尼娜天气拉尼娜天气有望有望影响影响玉米供给，推动价格向上玉米供给，推动价格向上 玉米供给：玉米供给：拉尼娜拉尼娜天气使单产下降，对供给形成冲击天气使单产下降，对供给形成冲击。产量方面：国际 方面，根据 10 月 USDA 预测，全球玉米产量下调至 11.59 亿吨；受此影 响，全球玉米期末库存较上月下降 634 万吨至 3
9、.00 亿吨，库存消费比下 降至 25.84%。 在玉米产量占比中， 美国和中国是前两大主产国， 2020 年 预测产量分别为 3.74 亿吨和 2.6 亿吨，占全球产量约 55%，巴西、阿根 廷分别占 9.49%和 4.31%， 前四国产量产全球玉米总产量的 67%。 拉尼 娜天气发生时大部分情况下，北美南部、巴西南部、阿根廷北部降雨低 于平均水平，对玉米的单产造成不利影响。单产方面，从历史数据看， 拉尼娜年份玉米单产平均下降 0.85%，结束后两年供给开始恢复，平均 增长率为 4.27%，一方面显示出了拉尼娜影响的滞后效应，同时也显示 了拉尼娜会使玉米单产下降。 图图 1：全球玉米产量及同
10、比（百万吨）：全球玉米产量及同比（百万吨） 图图 2：各国产量占比：各国产量占比 数据来源：wind，国泰君安证券研究 数据来源：wind，国泰君安证券研究 表表 1：拉尼娜期：拉尼娜期间及结束后全球玉米单产变化间及结束后全球玉米单产变化 拉尼娜年拉尼娜年 全球玉米单产全球玉米单产 （吨（吨/ /公顷）公顷） 结束结束 1 1 年后年后 单产单产 结束结束 2 2 年后年后 单产单产 19711971 2.65 2.69 2.72 19731973- -19751975 2.70 2.84 2.97 19881988- -19891989 3.36 3.69 3.70 19991999 4.4
11、3 4.32 4.48 20102010- -20112011 5.19 4.87 5.44 平均单产平均单产 3.58 3.68 3.83 数据来源：FOA，国泰君安证券研究 美国方面， 由于生产技术的先进性， 美国是玉米单产最高的国家。 从 1962 年至 2018 年美国玉米单产算术平均增长率为 2.97%。历年 5 次拉尼娜 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019 全球玉米产量yoy
12、美国 32.27% 中国 22.44% 巴西9.49% 欧盟27国 5.70% 阿根廷 4.31% 其他 25.78% 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 20 天气影响下，平均增长率为 1.24%，拉尼娜结束 1 年后单产平均增长率 仅为 0.02%，结束 2 年后单产平均增长率恢复为 3.68%。由此可见拉尼 娜对美国玉米单产影响较大。具体来看，单产从 1971 年以来 5 次主要 的拉尼娜结束后 2 年的表现来看，都具有明显的提升。 中国方面，拉尼娜对中国玉米单产的影响较明显。从 1962 年至 2018 年中国玉米单产算术平均增
13、长率为 3.17%，拉尼娜结束后 1 年中国玉米 的平均增速为 0%，结束两年后的增速为 5.5%，说明拉尼娜使得中国玉 米单产大幅下降，且该影响滞后一年，第二年单产会明显恢复。具体 来看，5 次拉尼娜中，结束一年后，有两次单产在数值上有所下降，而 从拉尼娜结束 2 年后单产的表现来看，除 1999 年其余年份单产均上 升，总体来看，拉尼娜对中国玉米单产的影响比较显著。 阿根廷方面，拉尼娜使阿根廷玉米单产减少，且滞后影响非常显著。 在主产国中，阿根廷是玉米单产平均增长率最高的国家。从 1962 年至 2018 年阿根廷玉米单产算术平均增长率为 3.76%，拉尼娜结束后 1 年 阿根廷玉米的平均
14、增速为-5.79%，结束两年后的平均增速激增为 26.68%。由此可见，拉尼娜会显著降低阿根廷玉米单产，滞后效应非 常显著，第二年该影响基本消失，单产提升显著。 巴西方面，拉尼娜对巴西玉米单产的影响不明确。 ，从 1962 年至 2018 年巴西玉米单产算术平均增长率为 3.08%，拉尼娜结束后 1 年巴西玉米 的平均增速为 3.88%，结束两年后的增速为 6.00%。具体来看，5 次拉 尼娜中，结束一年后，有两次单产在数值上下降，结束两年后，有一 次单产下降。总体看该影响不如对其他几个主产国影响大。 表表 2：拉尼娜期间及结束后拉尼娜期间及结束后美国美国玉米单玉米单产变化产变化 表表 3：拉
15、尼娜期间及结束后拉尼娜期间及结束后中国中国玉米单产变化玉米单产变化 拉尼娜年拉尼娜年 美国玉米美国玉米 单产（吨单产（吨 / /公顷）公顷） 结束结束 1 1 年后年后 单产单产 结束结束 2 2 年后单年后单 产产 19711971 5.53 6.09 5.73 19731973- -19751975 5.22 5.52 5.70 19881988- -19891989 6.30 7.44 6.82 19991999 8.40 8.59 8.67 20102010- -20112011 9.40 7.73 9.93 平均单产平均单产 6.78 6.78 7.07 7.07 7.37 7.37
16、 拉尼娜年拉尼娜年 中国玉米单 产（吨/公 顷） 结束 1 年后 单产 结束 2 年 后单产 19711971 2.15 1.93 2.33 19731973- -19751975 2.45 2.51 2.52 19881988- -19891989 3.91 4.53 4.58 19991999 4.95 4.60 4.70 20102010- -20112011 5.60 5.87 6.02 平均单产平均单产 3.72 3.89 4.03 数据来源：FOA，国泰君安证券研究 数据来源：FOA，国泰君安证券研究 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部
17、分 5 of 20 表表 4：拉尼娜期间及结束后拉尼娜期间及结束后阿根廷阿根廷玉米单产变化玉米单产变化 表表 5：拉尼娜期间及结束后拉尼娜期间及结束后巴西巴西玉米单产变化玉米单产变化 拉尼娜年拉尼娜年 阿根廷玉米阿根廷玉米 单产（吨单产（吨/ /公公 顷）顷） 结束结束 1 1 年年 后单产后单产 结束结束 2 2 年年 后单产后单产 19711971 2.44 1.86 2.72 19731973- -19751975 2.69 2.12 3.28 19881988- -19891989 3.34 3.46 4.04 19991999 5.37 5.43 5.46 20102010- -20
18、112011 7.08 5.73 6.60 平均单产平均单产 4.08 3.72 4.42 拉尼娜年拉尼娜年 巴西巴西玉米玉米 单产（吨单产（吨 / /公顷）公顷） 结束结束 1 1 年年 后单产后单产 结束结束 2 2 年年 后单产后单产 19711971 1.34 1.41 1.43 19731973- -19751975 1.49 1.60 1.63 19881988- -19891989 1.97 1.87 1.81 19991999 2.78 2.72 3.40 20102010- -20112011 4.29 5.01 5.25 平均单产平均单产 2.34 2.52 2.71 数据
19、来源：FOA，国泰君安证券研究 数据来源：FOA，国泰君安证券研究 图图 3：厄尔尼诺及拉尼娜影响全球及各国玉米单产（：厄尔尼诺及拉尼娜影响全球及各国玉米单产（吨吨/公顷）公顷） 数据来源：FAO，国泰君安证券研究 表表 6：国内玉米产不足需国内玉米产不足需 项目 18/19 19/20 20/21 较上年度变化 播种面积（1000h） 42130 41284 41230 -54 产量（1000t） 257174 260770 261000 230 进口量（1000t） 4483 7000 7000 0 总供给量（1000t） 261657 267770 268000 230 食用消费量（10
20、00t） 18650 18700 18800 100 饲料消费量（1000t） 200000 196000 192000 -4000 工业消费量（1000t） 79000 78000 81000 3000 种用消费量（1000t） 1259 1230 1225 -5 国内消费量（1000t） 298909 293930 293025 -905 0 2 4 6 8 10 12 14 厄尔尼诺拉尼娜全球美国中国阿根廷巴西 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 20 出口量（1000t） 18 20 15 -5 总消费量（1000t） 2989
21、27 293950 293040 -910 年末结余（1000t） -37270 -26180 -25040 1140 数据来源：国家粮油信息中心，国泰君安证券研究 2、进口和替代方面：进口方面：从全年看大幅增长的玉米进口量无法弥 补产需缺口。据海关数据显示，2020 年 9 月我国进口玉米 102 万吨，环 比增加 5.88%，同比增加 675.1%；1-9 月累计进口 667 万吨，同比增加 72.5%， 当前大幅增长的玉米进口无法弥补产需缺口。 长期来看， 我国玉 米仍是配额进口，进口玉米总量仍有限。而随着玉米价格涨至与小麦价 格基本持平，小麦有望替代玉米形成供给，从而决定了玉米价格的顶
22、部 区域。 1.2. 大豆：大豆：拉尼娜天气影响拉尼娜天气影响供给供给，推动价格推动价格向上向上 美国国家海洋和大气管理局（NOAA）宣布，拉尼娜天气已出现，并且 可能会持续到 2020 年底，此外多半预测认为该天气将会进一步延续至 2021 年一季度。在天气影响下，美豆受单产预期下降、南美播种进度延 迟等多重利多消息提振价格升高，带动国内豆类价格向上。 图图 4：厄尔尼诺及拉尼娜影响全球及各国大豆单产厄尔尼诺及拉尼娜影响全球及各国大豆单产（吨（吨/公顷）公顷） 数据来源：wind，国泰君安证券研究 1、美豆供应：美豆供应：产量预测继续下调，产量预测继续下调，单产受天气影响单产受天气影响。产量
23、方面：根据 10 月 USDA 预测，全球大豆产量下调至 3.68 亿吨，相较 9 月下调 127 万 吨；其中美国大豆产量预测下调至 1.16 亿吨，相较 9 月下调 123 万吨。 美国大豆单产总体处于上升趋势，但拉尼娜等极端天气会造成大豆单产 的波动。21 世纪以来，拉尼娜造成大豆单产明显下降。由于大豆生长关 键期对水分十分敏感，而拉尼娜影响降水量，缺水导致美国大豆单产下 降。发生在 07/8-08/5,10/7-11/4 和 11/8-12/3 这 3 年出现的拉尼娜现象， 分别导致美国大豆单产下降 2.78%、1.02%和 3.42%。 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5
24、 4 厄尔尼诺拉尼娜全球美国中国阿根廷巴西 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 20 图图 5：极端天气影响美国大豆单产：极端天气影响美国大豆单产 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2、南美供应南美供应：南美拉尼娜天气影响，对新豆供应形成压力。美国大气海 洋局 NOAA 认为拉尼娜已经形成，并且在北半球冬季延续的概率达到 85%，有 60%的概率延续至 2021 年的春季。拉尼娜现象发生时，南美大 豆主产区巴西南部、阿根廷北部降雨大概率低于平均水平，影响单产情影响单产情 况。况。巴西的单产较为稳定，但是在 2011/12 年度的拉尼
25、娜中，巴西遭受 了严重的旱灾，导致单产严重下滑 15.53%。相比之下，由于地理位置等 因素，阿根廷单产受极端天气影响更甚，特别是近十年来，每次拉尼娜 的到来都会造成阿根廷单产的巨幅波动，尤其是出现强拉尼娜时，阿根 廷减产幅度异常明显。发生在 07/8-08/5,10/7-11/4 和 11/8-12/3 这 3 年出 现的拉尼娜现象，分别导致阿根廷大豆单产锐减 34.51%、10.33%和 12.43%，阿根廷大豆产量占全球产量的 15%，且在我国进口大豆中占比 较高，拉尼娜天气对进口的冲击对价格提供有力支撑。另外，从播种情从播种情 况况看，看，目前尽管处于播种初期，但由于拉尼娜天气容易造成
26、播种期天气 干燥，巴西大豆种植进度已经大幅落后往年同期，处于 10 年来最慢水 平。截止 10 月 15 日，种植进度 7.9%，上年同期 21%。未来还需继续关 注巴西播种情况以及拉尼娜天气演变。 图图 6：巴西大豆种植进度处于：巴西大豆种植进度处于 10 年最低水平年最低水平（%） 数据来源：天下粮仓 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 单产（吨/公顷）YOY 拉尼娜现象拉尼娜现象，大豆单产大豆单产 减少减少 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 8
27、 of 20 图图 7：极端天气对阿根廷大豆单产影响：极端天气对阿根廷大豆单产影响 图图 8：极端天气对巴西大豆单产影响：极端天气对巴西大豆单产影响 数据来源：wind，国泰君安证券研究 数据来源：wind，国泰君安证券研究 中长期来看，随着大豆需求改善，南美拉尼娜天气影响产量，国内大豆 价格有进一步上涨的可能，支撑国内大豆行情向好，远期进口受制于贸 易关系动向，中长期总体向上。 表表 7：大豆供需：大豆供需平衡表平衡表 中国大豆供需平衡表 2018/19 2019/20(10 月估计) 2020/21(9 月预测) 2020/21(10 月预测) 千公顷(I000 hectares) 播种面
28、积 8400 9354 9600 9600 收获面积 8400 9354 9600 9600 公斤公顷(kg per hectare) 单产 1905 1935 1960 1 960 万吨(10000 tons) 产量 1600 1810 1882 1882 进口 8261 9774 9510 9510 消费 10293 10860 11312 11312 压榨消费 8672 9100 9500 9500 食用消费 1253 1380 1420 1420 种子用量 78 80 82 82 损耗及其它 290 300 310 310 出口 12 10 15 15 结余变化 -444 714 65
29、 65 数据来源：CASDE，国泰君安证券研究 1.3. 投资建议投资建议 种植链中农产品将受益拉尼娜涨价，种植链的相关标的会直接受益：下 游种植方面， 玉米、 小麦金针菇等农产品价格有望上涨， 推荐雪榕生物， 相关受益标的苏垦农发、北大荒等；上游种业方面，选择既具备转基因 技术储备的企业，又在传统杂交领域具备领先优势的标的，推荐标的： -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 单产（吨/公顷）YOY 拉尼娜带来拉尼娜带来 单产下降单产下降 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10
30、% 15% 20% 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 单产（吨/公顷）YOY 拉尼娜带来拉尼娜带来 单产下降单产下降 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 20 隆平高科、大北农、荃银高科。长期稀缺优质成长赛道为根基，推荐生 猪板块：牧原股份、新希望、正邦科技、温氏股份、大北农、天康生物 等。 推荐农业优质标杆： 海大集团、 生物股份。 推荐农业消费品化企业： 圣农发展、湘佳股份、天马科技等。 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 20 2. 重点覆盖公司及上周行
31、业市场表现重点覆盖公司及上周行业市场表现 2.1. 上周行业市场回顾上周行业市场回顾 上周 SW 农林牧渔指数下跌 5.84%至 3782.72，成交额 973.13 亿元。上 周上证指数下跌 1.75%至 3,278.00，两市共成交 34,632.63 亿元。同时农 林牧渔行业相对上证指数超额收益为-4.09%。 图图 9：各板块涨跌幅：各板块涨跌幅 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2. 重点覆盖公司盈利预测及估值重点覆盖公司盈利预测及估值 表表 8：重点覆盖公司盈利预测与估值：重点覆盖公司盈利预测与估值 证券代码证券代码 证券简称证券简称 收盘价收盘价 EPSEPS PEPE
32、评级评级 2020/2020/1010/23/23 2020E2020E 2021E2021E 2020E2020E 2021E2021E 002714.SZ002714.SZ 牧原股份 69.02 16.44 14.94 4.20 4.62 增持 000876.SZ000876.SZ 新希望 26.70 3.62 4.03 7.38 6.62 增持 002100.SZ002100.SZ 天康生物 13.92 3.29 2.23 4.23 6.23 增持 002124.SZ002124.SZ 天邦股份 14.99 2.57 2.27 5.84 6.61 增持 002157.SZ002157.S
33、Z 正邦科技 16.64 4.23 3.15 3.94 5.28 增持 300498.SZ300498.SZ 温氏股份 19.20 7.77 7.83 2.47 2.45 增持 002299.SZ002299.SZ 圣农发展 23.82 3.14 2.60 7.59 9.18 增持 002458.SZ002458.SZ 益生股份 11.80 2.63 2.30 4.48 5.12 增持 -10.0% -9.0% -8.0% -7.0% -6.0% -5.0% -4.0% -3.0% -2.0% -1.0% 0.0% 农 林 牧 渔 农 产 品 加 工 农 业 综 合 饲 料 渔 业 种 植 业
34、 畜 禽 养 殖 动 物 保 健 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 20 002234.SZ002234.SZ 民和股份 16.35 3.09 2.47 5.29 6.62 增持 002746.SZ002746.SZ 仙坛股份 12.15 1.90 1.67 6.41 7.26 增持 002982.SZ002982.SZ 湘佳股份 86.64 2.73 3.49 31.74 24.83 增持 300761.SZ300761.SZ 立华股份 34.65 4.93 4.08 7.03 8.49 增持 002311.SZ002311.SZ
35、 海大集团 56.05 1.46 2.02 38.51 27.79 增持 600195.S600195.S H H 中牧股份 14.93 0.48 0.50 31.31 29.90 增持 600201.S600201.S H H 生物股份 23.40 0.39 0.48 59.49 49.26 增持 002385.SZ002385.SZ 大北农 8.44 0.68 0.87 12.41 9.70 增持 300119.SZ300119.SZ 瑞普生物 21.87 0.65 0.76 33.76 28.63 增持 000998.SZ000998.SZ 隆平高科 18.81 0.47 0.87 40
36、.28 21.54 增持 300511.SZ300511.SZ 雪榕生物 15.40 0.65 0.79 23.69 19.49 增持 603668.S603668.S H H 天马科技 9.17 0.32 0.53 28.66 17.30 增持 300087.SZ300087.SZ 荃银高科 20.85 0.25 0.42 83.85 49.57 增持 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.3. 重要公司公告重要公司公告 大北农大北农：为加快推进公司兽用生物制品生产技术、核心产品升级换 代，大力发展先进高效生物技术，充分整合行业资源，加强产学研协 同创新，积极响应国家实施新版兽药生产质量
37、管理规范 （兽药 GMP）的要求，公司下属疫苗产业兆丰华生物科技（南京）有限公司 拟投资建设新型兽用生物制品生产车间改扩建项目，拟投资总额约为 13,300 万元。项目实施后将满足未来 1015 年猪用、禽用基因工程疫 苗、亚单位疫苗等新型兽用疫苗规模化生产和传统疫苗生产技术升 级。 3. 重要行业数据重要行业数据 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 20 表表 5：主要产品数据一览：主要产品数据一览 量价指数量价指数 周环比涨跌幅周环比涨跌幅 月环比涨跌幅月环比涨跌幅 年同比年同比 农林牧渔板块指数农林牧渔板块指数 4497.91
38、-5.84% -6.02% 8.32% 农产品批发价格农产品批发价格 200200 指数指数 119.15 -0.91% -2.33% 0.98% 生猪价格生猪价格( (元元/ /千克）千克） 31.79 -5.05% -14.17% 3.25% 猪肉价格猪肉价格( (元元/ /千克）千克） 47.65 -1.10% -4.70% 4.70% 仔猪价格仔猪价格( (元元/ /千克）千克） 97.62 -2.77% -17.41% 1.31% 二元母猪价格二元母猪价格( (元元/ /公斤）公斤） 80.87 -0.37% -1.21% 46.24% 行业平均自繁自养盈利行业平均自繁自养盈利( (
39、元元/ /头）头） 1,693.09 -6.32% -28.95% -41.09% 活鸡价格（元活鸡价格（元/ /千克）千克） 19.58 0.31% -0.60% -18.68% 白羽肉毛鸡价格（元白羽肉毛鸡价格（元/ /千克）千克） 5.27 -14.03% -29.92% -51.29% 白条鸡价格（元白条鸡价格（元/ /千克）千克） 11.95 -0.42% -5.16% -25.31% 商品代鸡苗价格（元商品代鸡苗价格（元/ /羽）羽） 0.77 -14.44% -46.90% -92.60% 鸡肉综合售价（元鸡肉综合售价（元/ /吨）吨） 9,556.22 -0.81% -3.72
40、% -22.60% 父母代鸡苗价格（元父母代鸡苗价格（元/ /羽）羽） 17.98 6.25% 8.50% -73.33% 近近 2424 周父母代鸡苗销量（套）周父母代鸡苗销量（套） 2,885.39 0.30% 2.26% 33.54% 在产父母代鸡存栏（万套）在产父母代鸡存栏（万套） 1,607.42 -1.50% 0.00% -4.31% 后备父母代鸡存栏（万套）后备父母代鸡存栏（万套） 1,024.02 0.66% -1.43% 8.75% 在产祖代鸡存栏（万套）在产祖代鸡存栏（万套） 107.87 -0.50% 2.32% 43.23% 后备祖代鸡存栏（万套）后备祖代鸡存栏（万套）
41、 58.41 -1.31% -0.95% -4.36% 柳州现货糖价（元柳州现货糖价（元/ /吨）吨） 5610 -0.53% -0.53% -0.88% 天然橡胶价格： 活跃合约 （元天然橡胶价格： 活跃合约 （元/ /吨）吨） 14865 0.37% 19.64% 25.55% 玉米价格（元玉米价格（元/ /吨）吨） 2366.85 3.77% 8.01% 28.94% 豆粕价格（元豆粕价格（元/ /吨）吨） 3365.14 0.62% 6.08% 6.56% 小麦价格（元小麦价格（元/ /吨）吨） 2490.56 1.20% 2.33% 6.69% USDAUSDA 全球玉米库存消费比全
42、球玉米库存消费比 25.84% - -0.50% -1.04% USDAUSDA 全球大豆库存消费比全球大豆库存消费比 23.93% - -1.42% -3.09% 月度大豆进口量（万吨）月度大豆进口量（万吨） 979 1.98% 19.39% 猪饲料价格（元猪饲料价格（元/ /千克）千克） 3.29 0.61% 0.61% 6.82% 肉鸡饲料价格（元肉鸡饲料价格（元/ /千克）千克） 3.33 0.60% 0.30% 5.05% 海参价格（元海参价格（元/ /千克）千克） 160 0.00% 5.26% -23.81% 鲍鱼价格（元鲍鱼价格（元/ /千克）千克） 110 0.00% 10.
43、00% -25.68% 扇贝价格（元扇贝价格（元/ /千克）千克） 10 0.00% 0.00% 0.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 3.1. 价格总指数价格总指数：农产品：农产品价格季节性下跌价格季节性下跌 上周农产品批发价格 200 指数环比下降 1.12%至 118.63。菜价小幅下跌 主要由于：1）中秋国庆双节之后市场需求明显回落。2）北方土豆等多 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 20 种蔬菜出现积压现象，同时南方多地进入蔬菜供应季节，新鲜蔬菜供应 充足，供大于求。我们预计蔬菜价有望季节性下跌，但整体有望处于逐我们预计蔬菜价有望季节性下跌，但整
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