1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报银行业银行业 20202020 年年 1 11 1 月月 1 1 日日 银行板块公募基金持仓占比上升，银行板块公募基金持仓占比上升，金融委会议金融委会议部部署利好银行署利好银行业业高质量发展高质量发展 银行业银行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心看点（核心看点（1 10.10.19 9- -10.10.2525） 一周行业热点一周行业热点 1 1. . 20202020 年年 1010 月末，公募基金月末，公募基金1 1重仓股数据披露，重仓股数据披露，基金基金对对银行股持仓占比上升银行股持仓占比上升 公募基金
2、对银行板块持仓依旧处于低配状态，但低配比例持续收窄，整体持仓占比较二季度有所上升。2020Q3，银行板块的低配比例为 4.73%，较 2020Q2 收窄1.29 个百分点；公募基金对银行板块持仓总市值为 476.87 亿元，较 2020Q2 增加52.44%， 持仓占比为 2.95%， 较 2020Q2 上升 0.47 个百分点， 当前持仓占比处于 2011年以来的偏低水平。 细分领域来看， 国有行、 股份行和城商行持仓占比分别为 0.74%、1.42%和 0.73%，较 2020Q2 分别变化-0.18、0.42 和 0.26 个百分点，国有行和股份行持仓占比低于历史均值和中值，而城商行持仓
3、占比高于历史均值和中值。 现有重仓股中，公募基金持仓偏好估值偏低的国有大行、盈利能力位居行业前列的优质零售股份行以及资产质量优异且拨备计提充足的城商行。2020Q3，基金重仓数量排名前五的银行分别招商银行、 宁波银行、 平安银行、 兴业银行和工商银行，重仓持股总市值排名前五的银行分别为招商银行、宁波银行、邮储银行、平安银行和兴业银行。 2.2. 20202020 年年 1010 月月 3131 日，刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会专题会议日，刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会专题会议 会议部署对于进一步推动金融改革开放、 促进金融体系健康稳健运行具有重要意义。建设现代央行制度有利于充分发
4、挥央行职能，为银行高质量发展和增强服务实体经济能力创造良好环境；构建金融支持实体经济机制、提升金融科技水平有助于银行加速业务模式转型，深化科技赋能业务流程，加速产品和服务创新，从而加大对中小微企业的金融服务覆盖程度，增强金融普惠性；深化国有银行改革和支持中小银行发展能够丰富金融供给，增强金融服务多类实体经济主体的能力；完善监管、 整治乱象和防范化解金融风险有利于促进银行规范化运营， 提升风险防控水平。 最新观点最新观点 公募基金重仓股数据披露，银行板块基金持仓占比提升、低配比例收窄，估值偏低的国有大行、 盈利能力位居行业前列的优质零售股份行以及资产质量优异且拨备计提充足的城商行受到机构青睐。金
5、融委专题会议召开，部署进一步推动金融业改革开放，建设现代央行制度，提升金融科技水平，深化国有银行改革和支持中小银行发展， 完善监管和防范化解风险等， 为银行业高质量发展创造良好的经营环境。上市银行三季报已全部披露，多家银行拨备计提压力缓解，单季业绩增速改善，资产质量优化，为后续业绩释放和估值上行提供支撑。当前板块 0.71XPB，估值处于历史低位，已充分反映让利影响。综合考虑基本面修复以及低估值，我们持续看好银行板块投资机会， 给予 “推荐” 评级。 个股方面， 我们推荐招商银行 （600036.SH） 、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）。 重点公司重点公司 股票
6、代码 证券简称 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 市净率（LF） 市值（亿元） 600036.SH 招商银行 -3.42% 9.22% 1.68 9816.86 000001.SZ 平安银行 -2.10% 9.76% 1.19 3444.55 002142.SZ 宁波银行 -5.19% 22.63% 2.03 2041.52 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 风险提示：风险提示：宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。 分析师分析师 武平平 ： : 分析师登记编码： S01 张一纬 ： : zhangyiwei_ 分
7、析师登记编码： S01 市场数据市场数据 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 1由于主动型基金（普通股票型、偏股混合型、股票多空、灵活配置型、平衡混合型）持仓数据更能反映市场风格变化，我们以主动型基金作为统一口径，计算并分析基金持仓数据变化，以下皆同。 -10%-5%0%5%10%2020-01-032020-02-032020-03-032020-04-032020-05-032020-06-032020-07-032020-08-032020-09-032020-10-03沪深300 银行 国有行 股份行 城商行和农商行 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请
8、务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 1 目目录录 一、最新研究观点一、最新研究观点 . 2 （一）一周热点动态跟踪 . 2 （二）最新观点 . 3 （三）一周行情走势 . 3 （四）国内外行业及公司估值情况 . 4 （五）风险提示 . 7 附录附录 . 8 （一）银行业务相关指标 . 8 （二）监管与政策 . 13 （三）上市公司公告 . 14 qRrMpOqQsPpOtMmOsPpPpQ7NaO8OmOpPsQqQlOrQpOlOqQtQ7NoPoRxNoPrMNZnOsO 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、一、
9、最新研究观点最新研究观点 （一）一周热点动态跟踪 表表 1 1：热点事件及分析：热点事件及分析 重点事件重点事件 我们的理解我们的理解 2020 年 10 月末， 公募基金重仓股数据披露 2020Q3 公募基金对银行板块持仓依旧处于低配状态，低配比例持续收窄。2020Q3 银行板块的低配比例为 4.73%，较 2020Q2 进一步收窄1.29 个百分点。其中，国有行低配比例为 1.13%，较 2020Q2 收窄 0.18个百分点；股份行低配比例为 2.80%，较 2020Q2 收窄 0.86 个百分点；城商行低配比例为 0.61%，较 2020Q2 收窄 0.27 个百分点。 2020Q3 公
10、募基金对银行板块持仓比例上升，当前仓位仍处于考察期偏低位置。2020Q3 基金银行持仓总市值为 476.87 亿元，较 2020Q2增加 52.44%，在中信一级行业中排名第 11，较 2020Q2 上升 1 名；持仓占比为 2.95%，较 2020Q2 上升 0.47 个百分点，2011-2020Q3，基金银行整体持仓占比均值为 5.98%， 中位数为 5.49%， 当前持仓占比处于 2011年以来的偏低水平。细分领域来看，国有行、股份行和城商行持仓占比分别为 0.74%、 1.42%和 0.73%， 较 2020Q2 分别变化-0.18、 0.42 和 0.26个百分点，国有行和股份行的持
11、仓占比均低于历史均值和中值，而城商行的持仓占比均高于历史均值和中值。2011-2020Q3，国有行、股份行和城商行持仓占比均值分别为 1.19%、4.45%和 0.47%，中位数分别为1.14%、3.33%和 0.47%。 现有重仓股中，公募基金持仓偏好估值偏低的国有大行、盈利能力位居行业前列的优质零售股份行以及资产质量优异且拨备计提充足的城商行。2020Q3，基金重仓数量排名前五的银行分别招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行和工商银行，重仓持股总市值排名前五的银行分别为招商银行、宁波银行、邮储银行、平安银行和兴业银行。 2020 年 10 月 31 日，刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会
12、专题会议 会议强调，要按照五中全会做出的战略部署，扎实做好金融改革开放各项工作。建设现代中央银行制度，完善货币供应调控机制，健全市场化利率形成和传导机制。构建金融有效支持实体经济的体制机制，提升金融科技水平，增强金融普惠性。深化国有商业银行改革，支持中小银行和农村信用社持续健康发展，改革优化政策性金融。增强资本市场枢纽功能，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。 推进金融双向开放。 完善现代金融监管体系， 加强制度建设，提高金融监管透明度和法治化水平，完善存款保险制度。坚决整治各种金融乱象，对各类违法违规行为“零容忍”。积极稳妥防范化解金融风险，坚决维护金融稳定，牢牢守
13、住不发生系统性金融风险的底线。 会议部署对于进一步推动金融改革开放、 促进金融体系健康稳健运行具有重要意义。建设现代央行制度有利于充分发挥央行职能，为银行高质量发展和增强服务实体经济能力创造良好环境； 构建金融支持实体经济机制、提升金融科技水平有助于银行加速业务模式转型，深化科技赋能业务流程，加速产品和服务创新，从而加大对中小微企业的金融服务覆盖程度，增强金融普惠性；深化国有银行改革和支持中小银行发展能够丰富金融供给， 增强金融服务多类实体经济主体的能力； 完善监管、整治乱象和防范化解金融风险有利于促进金融机构规范化运营， 提升风险防控水平。 资料来源：Wind，政府网，中国银河证券研究院整理
14、 备注：由于主动型基金（普通股票型、偏股混合型、股票多空、灵活配置型、平衡混合型）持仓数据更能反映市场风 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 格变化，我们以主动型基金作为统一口径，计算并分析基金持仓数据变化，以下皆同。 （二）最新观点 公募基金重仓股数据披露，银行板块基金持仓占比提升、低配比例收窄，估值偏低的国有大行、 盈利能力位居行业前列的优质零售股份行以及资产质量优异且拨备计提充足的城商行受到机构青睐。金融委专题会议召开，部署进一步推动金融业改革开放，建设现代央行制度，提升金融科技水平，深化国有银行改革和支持中小银行发展，完善监管和防
15、范化解风险等，为银行业高质量发展创造良好的经营环境。 上市银行三季报已全部披露， 多家银行拨备计提压力缓解，单季业绩增速改善，资产质量优化，为后续业绩释放和估值上行提供支撑。当前板块0.71XPB，估值处于历史低位，已充分反映让利影响。综合考虑基本面修复以及低估值，我们持续看好银行板块投资机会， 给予 “推荐” 评级。 个股方面， 我们推荐招商银行 （600036.SH） 、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）。 （三）一周行情走势 指数方面，本周上证综指收于 3225 点，下跌 1.63%，深证成指上涨 0.82%，沪深 300 指数下跌 0.49%。板块方面，银行
16、板块下跌 3.92%。其中，国有行下跌 2.55%，股份行下跌 3.41%，城商行（含农商行）下跌 6.21%。银行股全线下跌，常熟银行、渝农商行和跌幅较大，分别下跌 20.54%和 11.66%，邮储银行、中国银行跌幅较小，分别下跌 1.50%和 1.85%。 图图 1 1：沪深：沪深 300300 及银行板块涨跌幅及银行板块涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%沪深300 银行 国有行 股份行 城商行和农商行 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 图图 2 2：银行个股涨跌
17、幅（：银行个股涨跌幅（% %） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （四）国内外行业及公司估值情况 国内估值情况来看， 银行板块与全部 A 股估值变动趋势基本一致， 银行板块估值弹性低于A 股整体。截至 2020 年 10 月 30 日，银行板块市净率 0.71 倍，全部 A 股市净率 1.90 倍，银行板块相对全部 A 股折价 0.37。 2020 年以来， 银行板块估值水平持续低于全部 A 股估值水平，但四季度板块估值有所上行，折价水平收敛。宏观经济持续修复，银行三季报业绩边际改善为估值上行提供支撑。 图图 3 3：国内银行股估值国内银行股估值 PBPB（LFLF）及溢价及溢价 资
18、料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 -40-30-20-5060-25-20-15-10-50邮储银行 中国银行 平安银行 苏农银行 农业银行 交通银行 民生银行 工商银行 建设银行 兴业银行 招商银行 北京银行 中信银行 浦发银行 杭州银行 华夏银行 紫金银行 江阴银行 宁波银行 青岛银行 郑州银行 浙商银行 光大银行 苏州银行 长沙银行 江苏银行 西安银行 张家港行 贵阳银行 上海银行 青农商行 无锡银行 南京银行 成都银行 渝农商行 常熟银行 本周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 0.00.10.20.30.40.50.60.70.00.51.01.52.0
19、2.5万得全A 银行(中信) 银行板块相对全部A股折溢价（右轴） 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 国际估值情况来看，2020 年以来，美国银行板块估值有所下行，但依旧高于国内银行板块估值。截至 2020 年 10 月 29 日，国内银行板块市净率 0.73 倍，美国银行板块（标准普尔500 商业银行指数）市净率 0.86 倍，国内银行板块估值长期低于美国，与我国银行业经营模式单一以及不良贷款率相对较高有关。 图图 4 4：国内银行板块与美国银行板块估值国内银行板块与美国银行板块估值 资料来源：Wind，Bloomberg，中国银河证券
20、研究院整理 国际市场，我们选择了 10 家国际大型银行，计算其 2019 年及 2020 年上半年的收入、净利润增速及估值等。从从收入角度看收入角度看，2020 年上半年收入同比增速平均为-20.01%；2019 年收入同比增速平均为 7.08%。从净利润角度看从净利润角度看，2020 年上半年净利润同比增速平均为-73.47%；2019 年净利润同比增速平均为-198.80%。目前的估值水平目前的估值水平平均数为 0.55 倍。 A 股市场，我们列示 36 家上市银行业绩和估值情况。从收入角度看从收入角度看，2020 年上半年收入同比增速平均为 10.67%；2019 年收入同比增速平均为
21、14.98%。从净利润角度看从净利润角度看，2020 年上半年净利润同比增速平均为-1.89%；2019 年净利润同比增速平均为 12.57%。目前的估值水平目前的估值水平平均数为 0.83 倍。 表表 2 2：国际银行龙头盈利、市净率与市值变动情况：国际银行龙头盈利、市净率与市值变动情况 净利润同比增速净利润同比增速 收入同比增速收入同比增速 市净率（市净率（MRQMRQ） 当前市值（亿美元）当前市值（亿美元） 代码代码 公司名称公司名称 2020H12020H1 20192019 2020H12020H1 20192019 2020/10/302020/10/30 2020/10/3020
22、20/10/30 JPM.N 摩根大通 -59.90% 12.19% -23.13% 5.65% 1.24 2987.87 BAC.N 美国银行 -48.54% -2.55% -20.36% -0.10% 0.84 2053.39 C.N 花旗集团 -59.64% 7.51% -23.13% 0.95% 0.49 862.31 DBK.DF 德意志银行 100.80% -2118.73% -15.11% 52.22% 0.27 189.50 HSBA.L 汇丰控股 -71.37% -46.22% -29.56% 2.56% 0.44 867.57 WFC.N 富国银行 -114.30% -12
23、.70% -43.37% -4.35% 0.55 883.75 CSGN.SIX 瑞士信贷集团 46.86% 68.92% 2.08% 7.56% - 225.31 INGA.AS 荷兰国际 -65.38% 1.66% -13.48% -0.58% 0.44 261.72 SAN.MA 桑坦德 -434.20% -16.58% -20.09% 4.30% 0.34 322.06 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.8标普500商业银行指数PB 银行(中信行业分类）PB 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 2888.H
24、K 渣打集团 -29.05% 118.50% -13.90% 2.64% 0.33 144.53 均值均值 - -7373.47%.47% - -198.80%198.80% - -20.01%20.01% 7.08%7.08% 0.550.55 879.80 879.80 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 表表 3 3：国内上市银行盈利、市净率与市值变动情况：国内上市银行盈利、市净率与市值变动情况 净利润同比增速净利润同比增速 收入同比增速收入同比增速 市净率（市净率（LFLF） 当前市值（亿元）当前市值（亿元） 代码代码 公司名称公司名称 2020H12020H1 2019201
25、9 2020H12020H1 20192019 2020/10/2020/10/3030 2020/10/2020/10/3030 000001.SZ 平安银行 -11.20% 13.61% 15.48% 18.20% 1.19 3444.55 002142.SZ 宁波银行 14.58% 22.91% 23.40% 21.26% 2.03 2041.52 002807.SZ 江阴银行 4.13% 29.69% 0.16% 6.86% 0.77 87.31 002839.SZ 张家港行 2.33% 14.63% 17.57% 28.48% 1.00 104.86 002936.SZ 郑州银行 -
26、1.48% 8.76% 23.20% 20.88% 0.72 176.82 002948.SZ 青岛银行 6.71% 14.30% 34.23% 30.44% 1.06 139.26 002958.SZ 青农商行 5.04% 16.50% 17.45% 16.98% 1.01 261.67 002966.SZ 苏州银行 4.81% 12.79% 11.94% 21.80% 0.85 248.67 600000.SH 浦发银行 -9.74% 5.29% 3.90% 11.60% 0.56 2718.01 600015.SH 华夏银行 -10.56% 5.38% 19.56% 17.32% 0.4
27、4 932.47 600016.SH 民生银行 -9.97% 9.13% 11.16% 15.10% 0.51 1872.40 600036.SH 招商银行 -1.53% 15.60% 7.27% 8.51% 1.68 8212.38 600908.SH 无锡银行 4.98% 16.38% 18.59% 10.89% 0.90 102.58 600919.SH 江苏银行 4.95% 12.80% 14.33% 27.68% 0.59 693.83 600926.SH 杭州银行 12.11% 21.99% 22.89% 25.53% 1.25 769.15 600928.SH 西安银行 1.06
28、% 13.25% -0.79% 14.55% 0.92 228.44 601009.SH 南京银行 4.86% 12.32% 6.60% 18.38% 0.82 765.54 601077.SH 渝农商行 -9.85% 8.99% 4.97% 1.97% 0.55 395.31 601128.SH 常熟银行 3.13% 19.87% 9.46% 10.67% 1.06 185.56 601166.SH 兴业银行 -8.69% 8.91% 11.25% 14.54% 0.72 3697.81 601169.SH 北京银行 -10.36% 7.22% 1.35% 13.77% 0.58 987.3
29、8 601229.SH 上海银行 3.80% 12.54% 1.04% 13.47% 0.67 1115.21 601288.SH 农业银行 -10.77% 5.08% 4.95% 4.79% 0.64 10056.19 601328.SH 交通银行 -14.26% 5.25% 7.28% 9.32% 0.48 1778.06 601398.SH 工商银行 -11.20% 4.90% 1.25% 10.52% 0.69 13264.92 601577.SH 长沙银行 9.47% 14.87% 8.22% 22.07% 0.82 308.28 601658.SH 邮储银行 -10.02% 16.
30、52% 3.35% 6.06% 0.76 3087.63 601818.SH 光大银行 -10.07% 11.03% 9.03% 20.47% 0.64 1560.58 601838.SH 成都银行 9.87% 19.39% 11.57% 9.79% 0.98 373.87 601860.SH 紫金银行 1.95% 13.03% 2.53% 10.54% 1.04 144.24 601916.SH 浙商银行 -9.34% 13.69% 11.52% 19.06% 0.75 665.24 601939.SH 建设银行 -10.77% 5.32% 7.65% 7.09% 0.71 603.44 6
31、01988.SH 中国银行 -11.22% 4.91% 3.24% 8.94% 0.57 6702.34 601997.SH 贵阳银行 7.54% 14.71% 18.67% 16.00% 0.69 245.54 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 601998.SH 中信银行 -9.96% 7.97% 9.51% 13.79% 0.54 1719.66 603323.SH 苏农银行 1.54% 12.94% 10.36% 11.79% 0.71 84.56 均值均值 - -1.89%1.89% 12.57%12.57% 10.67%10
32、.67% 14.98%14.98% 0.830.83 1938.20 1938.20 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 表表 4 4：重点公司重点公司估值表估值表 公司代码公司代码 公司名称公司名称 PEPE PBPB 2018A2018A 2019A2019A 2020E2020E 2021E2021E 2018A2018A 2019A2019A 2020E2020E 2021E2021E 600036.SH 招商银行 12.72 11.00 10.94 9.92 1.98 1.74 1.56 1.41 000001.SZ 平安银行 12.77 12.24 12.59 11.16
33、1.38 1.26 1.15 1.04 002142.SZ 宁波银行 16.66 14.10 13.93 11.72 2.74 2.24 1.97 1.73 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （五）风险提示 宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 附录附录 （一）银行业务相关指标 图图 5 5：公开市场操作数据：公开市场操作数据 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图图 6 6：MLFMLF 净投放及利率净投放及利率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 020004000
34、6000800040001600018000-15000-0000150002020-01-032020-01-172020-01-312020-02-142020-02-282020-03-132020-03-272020-04-102020-04-242020-05-082020-05-222020-06-052020-06-192020-07-032020-07-172020-07-312020-08-142020-08-282020-09-112020-09-252020-10-092020-10-23公开市场操作:货币净投放 公开
35、市场操作:货币投放 公开市场操作:货币回笼 亿元亿元 亿元亿元 2.7%2.8%2.9%3.0%3.1%3.2%3.3%3.4%-6000-00060008000MLF净投放量（周） MLF利率-1年 亿元亿元 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9 图图 7 7：LPRLPR 利率利率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图图 8 8：逆回购净投放及利率：逆回购净投放及利率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 3.03.23.43.63.84.04.24.44.64.85.0贷款市场报价利率(L
36、PR):1年 贷款市场报价利率(LPR):5年 % % 2.0%2.1%2.2%2.3%2.4%2.5%2.6%-15000-00001500020000逆回购净投放 逆回购利率:7天 亿元亿元 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 10 图图 9 9：银行间同业拆借加权利率：银行间同业拆借加权利率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图图 1010：同业存单发行利率：同业存单发行利率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 0.01.02.03.04.05.06.0银行间同业拆借加权利率:7天 银行
37、间同业拆借加权利率:14天 银行间同业拆借加权利率:1个月 % % 0.00.51.01.52.02.53.03.54.0同业存单:发行利率:1个月 同业存单:发行利率:3个月 同业存单:发行利率:6个月 % % 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 11 图图 1111：国债到期收益率：国债到期收益率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图图 1212：企业债（：企业债（AAAAAA）到期收益率）到期收益率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 0.00.51.01.52.02.53.03.5中债国债到期收益率:1年 中债国债到
38、期收益率:5年 中债国债到期收益率:10年 % % 0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0中债企业债到期收益率(AAA):1年 中债企业债到期收益率(AAA):5年 中债企业债到期收益率(AAA):10年 % % 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 12 图图 1313：全市场理财产品预期收益率：全市场理财产品预期收益率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图图 1414：金融机构存量与新增人民币贷款金融机构存量与新增人民币贷款 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 2.02.53.03.54.04.
39、55.05.5理财产品预期年收益率:1周 理财产品预期年收益率:2周 理财产品预期年收益率:1个月 理财产品预期年收益率:3个月 理财产品预期年收益率:6个月 理财产品预期年收益率:1年 % 11.411.611.812.012.212.412.612.813.013.213.40165170175金融机构:各项贷款余额 金融机构:各项贷款余额:同比 万亿元万亿元 % -20-506070800.00.51.01.52.02.53.03.54.0新增人民币贷款 新增人民币贷款:同比 万亿元万亿元 % 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文
40、最后的中国银河证券股份公司免责声明。 13 图图 1515：金融机构新增人民币贷款结构金融机构新增人民币贷款结构 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）监管与政策 表表 5 5：监管与政策跟踪：监管与政策跟踪 日期日期 政策或事件政策或事件 公告内容公告内容 2020-10-26 央行发布关于规范代收业务的通知（银发2020248 号） 通知主要内容包括：1.代收业务定义；2.付款人授权与付款人开户机构管理方式；3.收款人与代收机构管理方式；4.代收业务适用场景；5.清算机构业务规范；6.监督管理。 2020-10-28 央行开展央行票据互换（CBS）操作 为提高银行永续债的市场流
41、动性， 支持银行发行永续债补充资本， 增强金融服务实体经济的能力，中国人民银行于 2020 年 10 月 28 日开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量 50 亿元，期限 3 个月，费率 0.10%。本次操作面向公开市场业务一级交易商公开招标，中标机构包括国有大型商业银行、股份制银行、城商行、农商行、证券公司等各类金融机构。换入债券既有国有大型商业银行和股份制银行发行的永续债， 也有城商行发行的永续债， 体现了对中小银行发行永续债补充资本的支持。 2020-10-31 刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会专题会议 会议强调，要按照五中全会做出的战略部署，扎实做好金融改革开放各项工作。建设现代
42、中央银行制度，完善货币供应调控机制，健全市场化利率形成和传导机制。构建金融有效支持实体经济的体制机制，提升金融科技水平，增强金融普惠性。深化国有商业银行改革，支持中小银行和农村信用社持续健康发展，改革优化政策性金融。增强资本市场枢纽功能，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。推进金融双向开放。完善现代金融监管体系， 加强制度建设， 提高金融监管透明度和法治化水平， 完善存款保险制度。坚决整治各种金融乱象，对各类违法违规行为“零容忍”。积极稳妥防范化解金融风险，坚决维护金融稳定，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 资料来源：央行，政府网，中国银河证券研究院整理 -0.5
43、0.00.51.01.52.0短期贷款 票据融资 中长期贷款 -082020-09万亿元万亿元 0.00.20.40.60.81.01.-082020-09万亿元万亿元 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 14 （三）上市公司公告 表表 6 6：上市公司重要公告：上市公司重要公告 日期日期 代码代码 证券简称证券简称 公告公告 主要内容主要内容 2020-10-27 601658.SH 邮储银行 关于稳定股价方案实施完成的公告 2020 年 4 月 24 日至 2020 年 10 月 24 日，根
44、据稳定股价方案，邮政集团通过上海证券交易所交易系统买入方式增持本行 A 股 10575000 股，增持金额 50028754 元，占本行已发行普通股总股份的 0.0122%。本次稳定股价方案已实施完成。本次增持实施后，邮政集团持有本行 A 股56690008873 股，占本行已发行普通股总股份的 65.18%。 2020-10-28 601860.SH 紫金银行 关于首次公开发行部分限售股上市流通的公告 本次上市流通的限售股为公司首次公开发行限售股，总计 419127 股,锁定期为自股份登记在公司股东名册之日起 36 个月。该部分限售股将于 2020 年 11 月 3 日锁定期届满上市流通。
45、2020-10-28 601009.SH 南京银行 公开发行A股可转换公司债券预案 公司拟发行可转债总额为不超过人民币 200 亿元（含 200 亿元），每张面值为人民币 100 元，期限为发行之日起 6 年 2020-10-30 601577.SH 长沙银行 关于稳定股价方案的公告 自 9 月 13 日至 10 月 19 日，本行已连续 20 个交易日股价低于 9.80 元（2019 年末每股净资产扣除分红后），再次触发稳定股价的条件。本行将采取由本行现任董事 （不含独立董事及第一大股东提名或推荐的董事）、高级管理人员增持股份的措施稳定股价。 2020-10-30 002966.SZ 苏州银
46、行 关于触发稳定股价措施启动条件的提示性公告 自 2020 年 9 月 24 日起至 2020 年 10 月 29 日， 本行 A 股股票已连续 20个交易日收盘价低于 8.14 元，达到触发稳定股价措施的启动条件。本行董事会将在本行股票价格触发启动股价稳定措施条件之日（2020 年10 月 29 日）起的 10 个交易日（2020 年 11 月 12 日）内制订本行股价稳定的具体方案 资料来源：巨潮资讯网，中国银河证券研究院整理 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 15 分析师承诺及简介分析师承诺及简介 本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客
47、观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 武平平：金融行业分析师，中国人民大学经济学博士。2015 年加入中国银河证券研究院，从事行业研究工作，证券从业 5 年。 张一纬：金融行业分析师，瑞士圣加仑大学银行与金融硕士，2016 年加入中国银河证券研究院，从事行业研究工作，证券从业 4 年。 评级标准评级标准 行业评级体系行业评级体系 未来 6-12 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%
48、及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上。 公司评级体系公司评级体系 推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。 谨慎推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%20%。 中性：指未来 6-12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来 6-12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。 table_avow 免免责责声明声明
49、 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其机构客户和认定为专业投资者的个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容
50、并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。 若您并非银河证券客户中的机构专业投资者， 为保证服务质量、控
51、制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失，在此之前，请勿接收或使用本报告中的任何信息。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 银河证券版权所有并保留一切权利。 联系联系 中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司 研究院研究院 机构请致电：机构请致电： 深圳市福田区金田路 3088 号中洲大厦 20 层 深广地区：崔香兰 上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 31 层 上海地区：何婷婷 北京西城区金融大街 35 号国际企业大厦 C 座 北京地区：耿尤繇 gengyouyouChinaS 公司网址：
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