1、中国內地及香港IPO市场 2020年回顾与2021年前景展望 全国上市业务组，2020年12月16日 2 2020。欲了解更多信息，请联系中国。 2020年全球宏观经济与地缘政治概况年全球宏观经济与地缘政治概况 3 2020。欲了解更多信息，请联系中国。 全球新冠肺炎确 诊病例超6,000 万宗 受新冠肺炎疫情 影响，今年全球 经济预计将下降 4.2% 未来新冠疫苗投 入使用将有助于 提振市场信心 国际油价近日呈 现向上突破趋势 主要产油国就明 年逐步提高产量 达成一致 经合组织预计中 国将是2020年唯 一实现经济增长 的主要经济体 人民币汇率上涨 全年新增一般债 券发行计划已完 成 用于支
2、持化解地 方中小银行风险 新增专项债券额 度已于近期下达 地方政府债券偿 债压力加大，债 务率接近警戒范 围下限 美国国会众议院 通过外国公司 问责法案 受到新冠疫情影响，受到新冠疫情影响，2020年全年全球宏观经济表现欠佳，地缘政治紧张，环球资本市 场表现多次不稳 年全年全球宏观经济表现欠佳，地缘政治紧张，环球资本市 场表现多次不稳 美新冠死亡人数 或破30万 美联储在未来几 年内维持低利率 不变 美联储或调整购 债计划 美元指数持续走 低 市场一度对美国 总统大选陷入忧 虑，特朗普拒绝 承认大选结果 美国提出规模 9,160亿美元的新 刺激方案 英国脱欧仍存分 歧谈判延期，或 会于年底硬脱
3、欧 受到脱欧前景恶 化的拖累，英镑 大幅走弱 欧洲央行将进一 步扩大和延长目 前的抗疫紧急买 债计划至最少 2022年3月底， 并维持利率不变 4 2020。欲了解更多信息，请联系中国。 2020年度新股市场回顾年度新股市场回顾 全球全球 5 2020。欲了解更多信息，请联系中国。 纳斯达克凭借更多超大型新股重返全球新股融资额榜首，香港交易所跻身第二位， 上交所则紧随其后位列第三位 纳斯达克凭借更多超大型新股重返全球新股融资额榜首，香港交易所跻身第二位， 上交所则紧随其后位列第三位 2020年全球年全球IPO融资额前五大交易所融资额前五大交易所 资料来源：中国证券监督委员（中国证监会）、纳斯达
4、克、香港交易所（港交所）、纽约证券交易所（纽交所）、彭博及分析，截至2020年12月31日，假设计划于2020年12月17日至31日期间挂 牌的10只香港主板新股能够成功上市，并且以其发售价格范围中间值定价，以及包括两只于2020年12月上市的超大型新股会于2020年12月31日前悉数行使其超额配售权所带来的融资金额，另于 2020年12月17日至31日之间有22只新股于内地上市，并按照已公布的发行价格或行业平均市盈率计算其融资金额，但并不包括截至2020年12月31日仍处于稳定价格期的新上市股份，行使超额配售 权而可能会带来的额外融资金额。 包括房地产投资信托基金所筹集的资金，但不包括投资信
5、托公司、封闭式投资公司、封闭式基金和特殊目的收购企业（SPAC）所筹集的资金。 203只新股只新股 融资融资4,410亿亿 港元港元 纳斯达克纳斯达克 145只新股只新股 融资融资3,973亿亿 港元港元 香港交易所香港交易所 228只新股只新股 融资融资3,799亿亿 港元港元 上海证券交易所上海证券交易所 43只新股只新股 融资融资2,629亿亿 港元港元 纽约证券交易所纽约证券交易所 160只新股只新股 融资融资1,432亿亿 港元港元 深圳证券交易所深圳证券交易所 1234 5 6 2020。欲了解更多信息，请联系中国。 受去年两只具有历史性规模的超大型新股影响，今年全球前十大新股融资
6、额较去年下滑受去年两只具有历史性规模的超大型新股影响，今年全球前十大新股融资额较去年下滑 43%，但今年榜单中半数新股来自上交所和港交所，其中更有，但今年榜单中半数新股来自上交所和港交所，其中更有4只位居前四位，代表中 国内地和香港市场吸引力逐步增加，在国际资本市场中的地位进一步提升 只位居前四位，代表中 国内地和香港市场吸引力逐步增加，在国际资本市场中的地位进一步提升 2020年年 资料来源：中国证监会、港交所、纽交所、纳斯达克、阿姆斯特丹交易所、华沙证券交易所、意大利证券交易所、法兰克福证券交易所、伦敦证券交易所、彭博及分析，截至2020年12月31日， 假设两只于2020年12月上市的超
7、大型新股会于2020年12月31日前悉数行使其超额配售权所带来的融资金额，并不包括截至2020年12月31日仍处于稳定价格期的新上市股份，行使超额配售权而可能会 带来的额外融资金额。 包括房地产投资信托基金所筹集的资金，但不包括投资信托公司、封闭式投资公司、封闭式基金和SPAC所筹集的资金。 2019年年 排名排名公司公司证券交易所证券交易所融资额融资额 (亿港元亿港元) 1中芯国际上交所588 2京东集团港交所345 3京沪高铁上交所344 4京东健康港交所310 5Snowflake纽交所299 6Airbnb纳斯达克271 7DoorDash纽交所261 8网易港交所243 9JDE P
8、eetsBV阿姆斯特丹交易所219 10Allegro.eu SA华沙证券交易所218 合计合计3,098 排名排名公司公司证券交易所证券交易所融资额融资额 (亿港元亿港元) 1沙特阿美沙特证券交易所1,998 2阿里巴巴港交所1,012 3Uber Technologies纽交所636 4百威亚太港交所451 5邮储银行上交所316 6AvantorInc.纽交所262 7Lyft Inc.纳斯达克184 8Nexi SpA意大利证券交易所183 9XP Inc纳斯达克176 10TeamViewer AG法兰克福证券交易所171 合计合计5,389 2020。欲了解更多信息，请联系中国。7
9、 2020年新股市场回顾年新股市场回顾 中国内中国内地地 82020。欲了解更多信息，请联系中国。 53 26 52 70 87 54 106 141 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 0 40 80 120 160 上海上海主板主板深圳深圳中小企业板中小企业板中国创业板中国创业板中国科创板中国科创板 IPO融融资资额额 IPO数量数量 2019年IPO数量2020年IPO数量2019年IPO融资额2020年IPO融资额 2019年年2020年年2019年年2020年年 2019年年2020年年 资料来源：中国证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所，数据截至2020年
10、12月31日，预计2020年12月17日至31日之间有22只新股上市，并按照已公布的发行价格或行业平均市盈率计算其 融资金额。 2020年年中国内中国内地新股地新股发行速发行速度大度大幅幅上上升升 2019年年2020年年 (亿元人民币) 新股新股发行数量发行数量大大幅增加幅增加，平均平均融资额融资额略略有有下降下降 2020年年 2019年年 2,491亿亿 元元人民币人民币 201只只 新股新股 4,645亿亿 元元人民币人民币 388只只 新股新股 新证券法及创业板注册制改革利好A股 市场 科创板和创业板发行速度稳步上升 新股新股数量数量 93% 融资额融资额 87% 92020。欲了解
11、更多信息，请联系中国。 2020年中国内地年中国内地IPO市场概览市场概览 前前5大大IPO共计共计融资规模融资规模为为1,167亿元亿元人民币人民币，较较去年去年同期同期上上升升57%，整体整体规模规模增加增加426亿元亿元人民人民 币币， 前两大融资， 前两大融资金金额额显著高于显著高于其其余余新股融资规模新股融资规模 2020年年 1. 中芯国际中芯国际 (532亿元人民币) 科创板上市 2. 京沪高铁京沪高铁 (307亿元人民币) 3. 金龙鱼金龙鱼 (139亿元人民币) 5. 奇安信奇安信 (57亿元人民币) 科创板上市 资料来源：中国证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所，数据截至
12、2020年12月31日，预计2020年12月17日至31日之间有22只新股上市，并按照已公布的发行价格或行业平均市盈率计算其融资 金额。 2019年年 4. 中金公司中金公司 (132亿元人民币) 1. 邮储银行邮储银行 (284亿元人民币) 2. 浙商银行浙商银行 (126亿元人民币) 3. 中国广核中国广核 (126亿元人民币) 4.中国通号中国通号 (105亿元人民币) 科创板上市 5.渝农商行渝农商行 (100亿元人民币) 102020。欲了解更多信息，请联系中国。 0000 6 15 21 35 43 1 109 17 28 4965 55 53 41 181815 6 121514
13、1210 17 39 21 000 18 12 23 4 6 9 9 22 21 23 18 19 7 165 9 18 7 7 5 12 19 18 000 24 11 14 23 51 4 911 28 30 48 34 3326 12 7 3 7109 18 12 16 51 27 33 37 24 22 67 28 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 0 40 80 120 160 200 上海主板深圳中小企业板深证创业板上海科创板融资额 1 22 2020年第四季度新股发行数量较第三季度有所减少，但仍居历史同期第二高位 （亿元人民币） 融资额融资额 IPO数量
14、数量 2020年年中国内中国内地地IPO市场概市场概览览 新股新股发行速发行速度度加快加快 资料来源：中国证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所，数据截至2020年12月31日，预计2020年12月17日至31日之间有22只新股上市，并按照已公布的发行价格或行业平均市盈率计算其融资金额。 IPO步伐明显加快步伐明显加快 上市上市申请名单申请名单大大幅幅上上升升 237宗宗IPO已过已过发发审会审会 截至2020年12月11日，568只新股上会（包括科创板206只，创业板191只），其中553只已审核通过（包 括科创板199只，创业板188只），7只上会未通过（包括科创板2只，创业板1只），2只
15、取消审核（包括 科创板1只，创业板1只），5只暂缓表决（包括科创板4只），延期审核1只（包括创业板1只）； 截至2020年12月11日，申请上市的公司共达799家（包括科创板217家，创业板391家），其中74宗中止 审查（包括科创板5家，创业板65家）； 于2020年12月11日，725宗活跃申请（包括科创板212宗，创业板326宗）正在处理中。 其中187宗已通过 发审会（包括科创板60宗，创业板72宗），50家已提交注册（包括科创板25宗，创业板25宗）并轮候上 市。 112020。欲了解更多信息，请联系中国。 12% 11% 47% 20% 10% 未有盈利 10倍以下 10倍至30倍
16、 30倍至50倍 50倍至100倍 100倍以上 科创板科创板 2020年年中国内中国内地地IPO市场概市场概览览 新股上市首新股上市首日日市市盈率及盈率及平均平均回回报率报率 资料来源：中国证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所，截至2020年12月31日。 2020年各新股发行市盈率，最低为9倍，最高为48倍。 88%的IPO项目(124宗)市盈率在20至30倍之间，较2019年上升了16个百 分点。 10%的IPO项目(14宗)市盈率在10至20倍之间，较2019年下降12个百分 点。 新股上市首日平均回报率为44%，由于A股主板及中小板规定新股首日 涨幅不得44%，因此新股首日回报率无
17、明显差异，最高和最低回报率分 别为44%和31%。 1% 10% 88% 1% 10倍以下 10倍至20倍 20倍至30倍 30倍以上 上海上海主板主板、深圳深圳中小企业板中小企业板 上海上海主板主板、深圳深圳中小企业板中小企业板 11%的IPO项目(16宗)市盈率在10至30倍之间。 12%的IPO项目(17宗)未有盈利，属于未盈利上市。 其余的77%的IPO项目(108宗)市盈率都在30倍之上。 新股上市首日平均回报率为139%，由于科创板上市前5日涨幅不受限 制，因此回报率较传统板块较大。 新股回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为924% (国盾量子) 和12% (瑞联新材)。 科
18、创板科创板 122020。欲了解更多信息，请联系中国。 9% 31% 30% 30% 10倍以下 10倍至20倍 20倍至30倍 30倍至40倍 40倍以上 创业板创业板（新新） 2020年年中国内中国内地地IPO市场概市场概览览 新股上市首新股上市首日日市市盈率及盈率及平均平均回回报率报率 资料来源：中国证监会、深圳证券交易所，截至2020年12月31日。 2020年8月24日之前各新股发行市盈率之间差异较小，最低为15倍，最高 为23倍。 77%的IPO项目(34宗)市盈率在20至30倍之间。 23%的IPO项目(10宗)市盈率在10至20倍之间。 新股上市首日平均回报率为44%，由于A股
19、规定新股首日涨幅不得44%， 因此新股首日回报率都为44%。 23% 77% 10倍以下 10倍至20倍 20倍至30倍 创业板创业板（旧）（旧） 创业板创业板（改革（改革前前） 2020年8月24日之后新股发行市盈率之间差异较大。最低为16倍，最高为 66倍。 40%的IPO项目(22宗)市盈率在10至30倍之间。 其余的60%的IPO项目(32宗)市盈率都在30倍之上。 新股上市首日平均回报率为174%，由于创业板改革后上市前5日涨幅不 受限制，因此平均回报率较改革前大幅上升。 新股上市首日平均回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为 1061% (康泰医学)和43% (锋尚文化)。 创
20、业板创业板（改革（改革后后） 132020。欲了解更多信息，请联系中国。 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2015年年2016年年2017年年2018年年2019年年2020年年 A股股IPO融资规模融资规模 超大规模（10亿美元及以上）大规模（5- 10亿美元）中等规模（2- 5亿美元）小规模（2亿美元以下） 4 总总融资额融资额： 2,491亿亿元元人民币人民币 邮储银行邮储银行 浙商银行浙商银行 中国广核中国广核 中国通号中国通号 (科创板) 渝农商行渝农商行 宝丰能源宝丰能源 有有4笔笔超大型超大型的的新股新股发行发行（其其中科创板中科创板1笔）笔），总总融资额融资额为
21、为1,110亿元亿元人民币人民币，较较2019 年大年大幅幅上上涨涨 总总融资额融资额： 1,387亿亿元元人民币人民币 工工业业富联富联 总总融资额融资额： 1,586亿亿元元人民币人民币 东方东方证券证券 中国核中国核电电 国国泰君泰君安安 总总融资额融资额： 2,304亿亿元元人民币人民币 2020年年中国内中国内地新股市场融资规模地新股市场融资规模分析分析 总总融资额融资额： 1,504亿亿元元人民币人民币 上海上海银行银行 江苏江苏银行银行 1宗宗IPO融资融资271 亿元亿元人民币人民币 4宗宗IPO融资融资1,110 亿元亿元人民币人民币 没有极大规模没有极大规模 新股发行新股发
22、行 2宗宗IPO融资融资 179亿元亿元人民币人民币 3宗宗IPO融资融资 533亿元亿元人民币人民币 3 1 6宗宗IPO融资融资823 亿元亿元人民币人民币 6 2 资料来源：中国证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所，数据截至2020年12月31日，预计2020年12月17日至31日之间有22只新股上市，并按照已公布的发行价格或行业平均市盈率计算其融资金额。 总总融资额融资额： 4,645亿亿元元人民币人民币 中芯国际中芯国际(科创板) 京沪高铁京沪高铁 金龙鱼金龙鱼 中金公司中金公司 3 142020。欲了解更多信息，请联系中国。 4.9 5.9 5.3 10.7 8.6 9.2 0.
23、0 3.0 6.0 9.0 12.0 0 700 1,400 2,100 2,800 3,500 4,200 2015年年2016年年2017年年2018年年2019年年2020年年 A股股巿巿场场IPO融资规模融资规模 (10亿亿美美元元及以及以上超大型规模上超大型规模发行发行除外除外) 大规模：5- 10亿美元中等规模：2- 5亿美元小规模：2亿美元以下平均 (亿元人民币) 195宗宗IPO 1,668亿亿 元元人民币人民币 216宗宗IPO 1,053亿亿 元元人民币人民币 225宗宗IPO 1,325亿亿 元元人民币人民币 436宗宗IPO 2,304亿亿 元元人民币人民币 104宗宗
24、IPO 1,115亿亿 元元人民币人民币 (亿元人民币) 2020年年中国中国內內地新股地新股巿巿场融资规模场融资规模分析分析 上海上海主板主板、创业板和科创板的平均创业板和科创板的平均融资规模融资规模均较均较去年有所上去年有所上升升，平均平均融资规模融资规模分别分别为为14.1亿元亿元、8.5亿元亿元人民币人民币 和和15.5亿元亿元人民币人民币，上年，上年同期同期分别分别为为8.7亿元亿元、5.8亿元亿元人民币和人民币和11.9亿亿人民币人民币；深圳深圳中小板的平均中小板的平均融资规模融资规模均较均较 去年有所去年有所下降下降，平均平均融资规模融资规模为为6.9亿元亿元人民币人民币，上年，
25、上年为为13.8亿元亿元人民币人民币。 384宗宗IPO 3,635亿亿 元元人民币人民币 资料来源：中国证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所，数据截至2020年12月31日，预计2020年12月17日至31日之间有22只新股上市，并按照已公布的发行价格或行业平均市盈率计算其融资金额。 7.0% 152020。欲了解更多信息，请联系中国。 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 2020年年2019年年 超额超额认购倍认购倍数数 表现表现最最佳佳IPO (以以超额超额认购倍认购倍数计数计) 8,403x 100% IPO获得超额认购。 在获得超额认购的项目当中， 1
26、00%更获得超额认购 100倍以上。 (2019年: 100%) (2019年: 100%) 大大洋生物洋生物德方德方纳纳米米 2020年前五大超额年前五大超额认购认购IPO 发行商发行商超额超额认购倍认购倍数数 大洋生物9,709x 朗特智能9,615x 天地在线9,174x 海象新材8,929x 直真科技& 开普检测 8,772x 2020年年中国内中国内地新股地新股认购分析认购分析 新股新股认购热认购热情情未见未见有有减退减退 9,709x 资料来源：中国证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所，截至2020年12月16日。 162020。欲了解更多信息，请联系中国。 3%7% 9% 36
27、% 9% 32% 1% 能源和资源行业 金融服务行业 医疗及医药行业 制造行业 房地产行业 消费行业 科技、传媒和电信行业 其他 2% 1% 11% 48% 13% 22% 1% 1% 3% 2019年年 2020年年 2020年年中国内中国内地新股地新股行业行业划分划分(按按数量计数量计) 制造制造业业比例比例上上升明显升明显，消费消费行业和行业和医疗及医药医疗及医药行业行业比例比例略略有上有上升升，金金融融服务服务和和房房地地 产产行业行业比例比例略略有有下降下降，科科技、传媒技、传媒和和电电信行业信行业比例比例下降明显下降明显 资料来源：中国证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所，数据截
28、至2020年12月31日，预计2020年12月17日至31日之间有22只新股上市。 172020。欲了解更多信息，请联系中国。 5% 12% 30% 19% 30% 3% 能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他 1% 273 653 159 504 36 155 706 5 00500600700800 能源能源和和资资源源行业行业 金金融融服务服务行业行业 医疗及医药医疗及医药行业行业 制造制造行业行业 房房地地产产行业行业 消费消费行业行业 科科技、传媒技、传媒和和电电信行业信行业 其其他他 2019年年 151 2
29、16 548 1,394 33 909 1,381 13 03507001,0501,4001,750 能源能源和和资资源源行业行业 金金融融服务服务行业行业 医疗及医药医疗及医药行业行业 制造制造行业行业 房房地地产产行业行业 消费消费行业行业 科科技、传媒技、传媒和和电电信行业信行业 其其他他 2020年年 11% 26% 7% 20% 2% 6% 28% (亿元人民币) (亿元人民币) 2020年年中国内中国内地新股地新股行业行业划分划分(按按融资额融资额计计) 制造制造行业的行业的融资融资金金额额领先领先，科科技、传媒技、传媒与与电电信行业信行业紧随其后紧随其后 制造制造行业行业 领先
30、领先 科科技传媒技传媒 与与电电信行信行 业业领先领先 资料来源：中国证监 会、估计与分析， 数据截至2020年12月31 日，预计2020年12 月17日至31日之间有22 只新股上市，并按照已 公布的发行价格或行业 平均市盈率计算其融资 金额。 182020。欲了解更多信息，请联系中国。 0 46 39 36 7 1 9 20 26 3 050100 暂缓表决 已通过发审会 预先披露更新 已反馈 暂缓表决 已通过发审会 预先披露更新 已反馈 上海上海主板主板深圳深圳中小板中小板 1 16 73 64 10 0 10 38 31 3 050100150200 暂缓表决 已通过发审会 预先披露
31、更新 已反馈 已受理 暂缓表决 已通过发审会 预先披露更新 已反馈 已受理 上海上海主板主板深圳深圳中小板中小板 2020年年中国内中国内地地传统传统板板块等候块等候上市上市审审核企业核企业状态分析状态分析 截至截至2020年年12月月11日日，除除了了申申报报于科创板和创业板于科创板和创业板上市上市的企业的企业以外以外，等候等候上市上市的的正常正常审审核核状态状态 企业数量为企业数量为187家家，显著较显著较2019年年同期同期等候等候上市上市的的246家家减减少少55家家，另另外外有有4家家企业企业因因申请申请文件文件不不 齐备齐备等等导致导致中中止止审审核核，将将在在更新更新财财务务数数
32、据据后后恢复恢复审审核核 2019年新股年新股审审核核状状况况2020年新股年新股审审核核状状况况 资料来源：中国证监会，截至2020年12月11日。 已受理已受理 192020。欲了解更多信息，请联系中国。 17 30 107 37 60 3 3 0 25 26 51 - 40 80 120 等候等候上交所上交所审审核的科创板核的科创板上市上市企业数量企业数量 提提交交注册注册暂缓审暂缓审议议 2020年 2019年 截至截至2020年年12月月11日日，科创板科创板等候等候上市上市的的正常正常审审核核状态状态企业数量为企业数量为212家家，另另外外有有5 家家企业企业因因申请申请文件文件不
33、不齐备齐备等等导致导致中中止止审审核核，将将在在更新更新财财务务数数据据后后恢复恢复审审核核 2020年年中国内中国内地地科创板科创板等候等候上市上市审审核企业核企业状态分析状态分析 已已受受理理 资料来源：中国证监会、上海证券交易所，分析，截至2020年12月11日。 (家) 已已问询问询通通过过中中止止 2020年 2019年2020年 2019年2020年 2019年2020年 2019年2020年 2019年 202020。欲了解更多信息，请联系中国。 38 190 72 1 25 65 - 50 100 150 200 等候等候深交所深交所审审核的创业板核的创业板上市上市企业数量企业
34、数量 提提交交注册注册暂缓审暂缓审议议 截至截至2020年年12月月11日日，创业板创业板等候等候上市上市的的正常正常审审核核状态状态企业数量为企业数量为326家家，另另外外有有65 家家企业企业因因申请申请文件文件不不齐备齐备等等导致导致中中止止审审核核，将将在在更新更新财财务务数数据据后后恢复恢复审审核核 2020年年中国内中国内地地创业板创业板等候等候上市上市审审核企业核企业状态分析状态分析 已已受受理理 资料来源：中国证监会、深圳证券交易所，截至2020年12月11日。 (家) 已已问询问询通通过过中中止止 截至截至2019年年12月月31日日，审审核核制制下创业板下创业板等候等候上市
35、上市的的正常正常审审核核状态状态企业数量为企业数量为188家家，其，其中中已已受受理理21家家，已反馈已反馈77家家，预先披露预先披露更新更新71家家，已已通通过过 发发审会审会18家家及暂缓及暂缓表表决决1家家。 212020。欲了解更多信息，请联系中国。 对对中中介机构介机构的的影响影响及及信信息息披露披露的的变化变化 对中介机构执行证券业务的资质要求由“审审批批制制”改改为为“备案“备案制制”，同时要求中介机构从事证券业务，必须 经国务院证券监督管理机构和有关部门批准； 在关于内幕信息和信息披露的修改中，扩大对于内幕知情人和内幕信息的界定范围，同时扩大了信息披露义 务人的主体范围，从发行
36、人、上市公司拓展至发行人及法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定的其 他信息披露义务人。 03 违法违违法违规规成成本本及及投投资资者保护者保护方方面面的主的主要变化要变化 新增证券欺诈发行责令回购制度，建立了违规主体的利益“回吐”机制； 对发行人、控股股东、实际控制人、保荐人、证券公司、承销机构等市场参与主体的处罚力度进行了大幅度 的提高， 新新设设第第六章投六章投资资者保护者保护制制度度，引入“代表人诉讼”制度，同时鼓励举报机制，有利于全民监督与全民维权的 氛围形成。 02 全全面推面推行行“注册“注册制制” 将“持续将“持续盈盈利利能能力力”修”修改改为为“持续“持续经经营营能能力力
37、”，上市企业将更关注持续经营能力； 删除法定上市条件，改为“应当符合证券交易所上市规则规定的上市条件”； 由证券交易所取代证监会发审委审核公开发行证券的申请。 01 全全国人国人大大常委常委会会发发布布- - 中中华华人民共和国人民共和国证券证券法法 2020年年3月月1日日，中中华华人民共和国人民共和国证券证券法正式施法正式施行行。 2020年年中国内中国内地资本市场回顾地资本市场回顾 222020。欲了解更多信息，请联系中国。 精简精简发行发行条件条件，拓宽拓宽创业板创业板再再融资融资服务服务覆盖面覆盖面 取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件； 取消创业板非公开发行股
38、票连续2年盈利的条件； 将创业板前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。 证证监监会会发发布布再再融资规则融资规则 2020年年中国内中国内地资本市场回顾地资本市场回顾 2020年年2月月14日日，为为深深化化金金融融供给侧结构供给侧结构性性改革改革，完善再完善再融资市场融资市场化化约约束机束机制制，增增强强资本市场资本市场服务服务实实体体经济经济的的能能力力，助助力力上市上市公司公司抗击抗击疫情疫情、恢复恢复生生 产产，证，证监监会会发发布关布关于于修修改改的的决决定关定关于于修修改改的的决决定关定关于于修修改改的的决决定定（以（以下下简称再
39、简称再融资规则融资规则），自发自发布之布之日日起施起施行行。 适当延适当延长长批文批文有有效效期期，方方便便上市上市公司公司选择选择发行发行窗口窗口 将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。 02 01 03 优优化非化非公公开开制制度度安排安排，支支持持上市上市公司引公司引入战入战略略投投资资者者 上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的 董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日； 调整非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8 折； 将锁定期由36个月和12个月分别
40、缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制； 将主板（中小板）、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。 232020。欲了解更多信息，请联系中国。 证证监监会会发发布布新三新三板板转转板板上市上市指指导导意意见见 2020年年4月月17日日，证，证监监会会发发布布公公开开募集募集证券证券投投资资基基金金投投资全资全国中小企业国中小企业股股份转让系份转让系统统挂牌挂牌股股票票指指引引；2020年年6月月3日日，证，证监监会会发发布关布关于于全全国中小国中小 企业企业股股份转让系份转让系统统挂牌挂牌公司公司转转板板上市上市的的指指导导意意见见，明
41、明确确新三新三板企业板企业转转板板上市上市的的上市上市机机制、制、主主要要制制度度安排和安排和监管监管安排的安排的要要求求。 基基本本原原则则 建立转板上市机制将坚持市场导向、统筹兼顾、试点先行、防控风险的原则。 监管监管安排安排 证券交易所、全国股转公司、中介机构等有关各方的责任。对转板上市中的违法违规行为，依法依规严 肃查处。 主主要要制制度度安排安排 优化发行融资制度，改进现有定向发行制度，允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行 股票；充分发挥新三板自律审查职能，支持不同类型挂牌企业融资发展； 完善市场分层，设立精选层，配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制
42、度体系， 引入公募基金等长期资金； 建立挂牌公司转板上市机制，在精选层挂牌一定期限，且符合交易所上市条件和相关规定的企业，可以 直接转板上市，实现多层次资本市场互联互通； 健全市场退出机制，完善摘牌制度，推动市场出清。 02 01 03 2020年年中国内中国内地资本市场回顾地资本市场回顾 242020。欲了解更多信息，请联系中国。 红筹红筹企业企业满足下列条件之一 营营业业收入收入快速增快速增长长的的尚尚未未在在境境外外上市上市的企业的企业： 条件一：预计市值不低于100亿元人民币且最近一年净利润为正 条件二：预计市值不低于50亿元人民币，最近一年净利润为正且最近一年营业收入不低于5亿元人民
43、币； 同时营营收收增增长长*需满足以下条件之一：近一年收入5亿元人民币+近三年收入复合增长率高于10%；近一年收入低于5亿元人民币+近 三年收入复合增长率高于20%；行业周期波动整体下行，近三年收入复合增长率高于同行业平均。 已已在在境境外外上市上市的企业的企业： 条件一：市值不低于2,000亿元人民币 条件二：市值200 亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位且最近 一年净利润为正 一一般般企业企业满足下列条件之一 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5,000 万元人民币 预计市值不低于10亿元人民币，最近一年净利润为正且营业收入不低
44、于1亿元人民币 预计市值不低于50 亿元人民币，且最近一年营业收入不低于3 亿元人民币（未盈利企业上市标准一年内暂不实施，一年后再做评 估） 证证监监会会发发布布创业板创业板首首发发办法办法上市上市标准标准 2020年年中国内中国内地资本市场回顾地资本市场回顾 2020年年6月月12日日，证，证监监会会发发布了布了创业板创业板首次首次公公开开发行发行股股票注册管票注册管理理办法办法（试试行行）（以（以下下简称简称创业板创业板首首发发办法办法）创业板创业板上市上市公司公司证券证券发行发行注注 册管册管理理办法办法（试试行行）（以（以下下简称简称创业板创业板再再融资融资办法办法）自公自公布之布之日
45、日起施起施行行。2020年年8月月24日日，创业板创业板注册注册制制首首批批企业企业将将在在深交所深交所敲钟敲钟上市，上市，创业创业 板板交易新规交易新规也也正式实施正式实施。 特殊特殊股股权权结构结构企业企业满足下列条件之一 预计市值不低于100 亿元人民币，且最近一年净利润为正 预计市值不低于50 亿元人民币，最近一年净利润为正且营业收入不低于5 亿元人民币。 *处于研发阶段的红筹企业和对国家创新驱动发展战略有重大意义的红筹企业可不适用营业收入快速增长的上述具体要求。 252020。欲了解更多信息，请联系中国。 上交所上交所发发布布调调整整上交所上交所科创板企业发行科创板企业发行上市规则，
46、上市规则，细化了细化了行业行业范围范围 申申报报科创板发行科创板发行上市上市的发行人的发行人，应应当当属属于下于下列列行业行业领领域域的的高高新新技技术术产产业业和和战战略略性新性新兴兴产产业业： 新一代信息技术领域 高端装备领域 新材料领域 新能源领域 节能环保领域生物医药领域 符合科创板定位的其他领域。 02 证证监监会会发发布布鼓励硬鼓励硬科科技技在科创板在科创板上市上市 鼓励鼓励同同时符时符合合下列下列3 项指标的企业申报科创板上市项指标的企业申报科创板上市 最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6,000 万元以上； 形成主营业务收入的发明专利5 项以上
47、； 最近三年营业收入复合增长率达到20%，或最近一年营业收入金额达到3 亿元人民币。 虽未达到虽未达到1所述指标，但符合所述指标，但符合下下列情列情形形之之一一的企业申报科创板上市的企业申报科创板上市 发行人拥有的核心技术经国家主管部门认定具有国际领先、引领作用或者对于国家战略具有重大意义； 发行人作为主要参与单位或者发行人的核心技术人员作为主要参与人员，获得国家科技进步奖、国家自然科学奖、国家技术发 明奖，并将相关技术运用于公司主营业务； 发行人独立或者牵头承担与主营业务和核心技术相关的“国家重大科技专项”项目； 发行人依靠核心技术形成的主要产品（服务），属于国家鼓励、支持和推动的关键设备、
48、关键产品、关键零部件、关键材料 等，并实现了进口替代； 形成核心技术和主营业务收入的发明专利（含国防专利）合计50 项以上。 01 2020年年中国内中国内地资本市场回顾地资本市场回顾 2020年年3月月20日日，证，证监监会会发发布布科创科创属属性性评价指评价指引引（试试行行），鼓励硬鼓励硬科科技技企业在科创板企业在科创板上市上市；2020年年3月月27日日，上交所，上交所发发布布上海证券交易所上海证券交易所 科创板企业发行科创板企业发行上市上市申申报及报及推推荐荐暂暂行行规规定定的通的通知知，细化了细化了行业行业范围范围；2020年年6月月5日日，经，经中国中国证证监监会会批批准准，上交所
49、，上交所发发布了关布了关于于红筹红筹企业申企业申报报 科创板发行科创板发行上市有上市有关关事项事项的通的通知知；2020年年7月月3日日，证，证监监会会发发布布科创板科创板上市上市公司公司证券证券发行发行注册管注册管理理办法办法（试试行行）（科创板科创板再再融资融资办办 法法），对对优质优质科创板企业的科创板企业的再再融资融资给给出出更更为为便便利利的的政政策措策措施施。 262020。欲了解更多信息，请联系中国。 证证监监会会发发布布科创板科创板再再融资融资办法办法 明明确确适适用范围用范围，上市公司发行股票、可转换公司债券、存托凭证等证券品种的，适用科创板再融资办法； 精简精简优优化化发行发行条件条件。区分向不特定对象发行和向特定对象发行，差异化设
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