1、行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 17 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 化工-行业研究周报:海外维生素需 求回暖，VA、VE 价格持续上涨 2021-01-10 2 化工-行业研究周报:VA 价格跳涨， 氟 化 工 制 冷 剂 价 格 持 续 走 高 2021-01-03 3 化工-行业投资策略:出口复苏，晴 风初破冻 2020-12-28 行业走势图行业走势图 粘胶淡季
2、粘胶淡季持续提价持续提价，DMF、环氧树脂启动涨价、环氧树脂启动涨价 本周重点产品价格跟踪点评本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价上涨 0.23%，为 52.36 美元/桶。 重点关注子行业：DMF 上涨 18.8%、粘胶上涨 10.3%、尿素上涨 7.1%；电石 法 pvc 周跌幅 3.1%、乙烯法 pvc 跌幅 2.9%、有机硅下跌 2.4% 本周涨幅前五子行业： 维生素 C （21.8%） 、 DMF（18.9%） 、 环氧树脂 （14.6%） 、 动力煤（13.4%） 、正丁醇（13.3%） 维生素 C（21.8%） ：河北和东北近期疫情严重，部分城市已经封城，物流管 控，VC
3、 生产厂家出货困难重重，作为 VC 生产龙头企业石药集团目前已经 停止一切维生素类产品的报价签单走货；由于欧洲疫情更为严重，海外 VC 需求量增加，出口较好。 DMF（18.9%） ：国内下游刚需行业备货跟进，市场货源紧缺现象明显；伴随 海外需求缺口加深。供给端：华鲁恒升装置逐步恢复产出，国内个别工厂装 置停产，出口供应量相对集中。 环氧树脂（14.6%） ：国内液体环氧树脂开工稳定，整体开工水平在 60%-70% 附近；黄山及山东固体环氧树脂工厂整体负荷下降，开工水平约在 40%-50% 左右。下游延续刚需询盘，操作谨慎。 正丁醇（13.3%） ：下游厂家刚需采购较为平稳，上游丙烯价格小幅向
4、上，但 对辛醇市场影响不大；供给面截止 1 月 14 日全国丁辛醇装置开工情况，辛 醇开工率 87.3%，周产量 41693 吨，库存低位。 粘胶（10.7%） ：本周粘胶短纤继续平稳出货，刚需为主。本周粘胶短纤行业 开机率提升至 82.17%，周内安徽一厂家装置重启，涉及产能 6 万吨/年。 本周化工板块行情表现本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌 0.92%，沪深 300 指数较上周下跌-0.68%。基础化 工板块跑输大盘 0.24 个百分点，涨幅居于所有板块第 6 位。据申万分类， 基础化工子行业涨幅较大的有：石油加工 0.73%，石油贸易 1.22%，纯碱 -2.79%，氯碱-
5、1.99%，无机盐-6.01%。 重点重点子行业子行业及公司观点及公司观点 （1）疫情影响逐渐缓解，看好纺织服装需求复苏，继续看好粘胶短纤，推 荐龙头三友化工三友化工。 （2）当前疫情冲击的全球生态背景下，中国粮食系统在 国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到 干扰， 强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要， 农药是农业生产的必要生 产资料，保障农产品供应的主要手段之一。现处国内外农药行业淡季，关注 印度疫情发展，以及国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、 技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学扬农化工、利尔化学；二是建议 关注制剂企业安道麦
6、安道麦，以及利民股份利民股份和广信股份广信股份。 （3）国际车厂加码电动 汽车， 疫情短期影响不改行业中长期趋势， 继续推荐业绩超预期的锂电材料 龙头新宙邦新宙邦。 （4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED 业务进入业绩 释放期，推荐万润股份万润股份。 （5）长期看好龙头万华化学万华化学（大乙烯投产临近， 疫情结束后 MDI 重回提价周期） 、华鲁恒升华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆 续投放） 。 风险风险提示提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性 -15% -7% 1% 9% 17% 25% 33% -052020-09 化工沪深300 行业报告
7、行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 板块及个股行情板块及个股行情 . 5 1.1. 板块表现 . 5 1.2. 个股行情 . 5 1.3. 板块估值 . 6 2. 重点化工产品价格、价差监测重点化工产品价格、价差监测 . 7 2.1. 化纤 . 11 2.2. 农化 . 12 2.3. 聚氨酯及塑料 . 14 2.4. 纯碱、氯碱 . 15 2.5. 橡胶 . 15 2.6. 钛白粉 . 16 2.7. 制冷剂 . 17 2.8. 有机硅及其他 . 17 3. 重点个股跟踪重点个股跟踪 . 18 4. 行业重点新闻行业
8、重点新闻 . 19 5. 投资观点及建议投资观点及建议 . 20 rQpRoRtOmMsPtNyRqNmNmM6MdN8OnPoOoMqRiNnNpOiNoPwPaQqRmRwMpOrOxNqMvN 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图表目录图表目录 图 1：A 股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） . 5 图 2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） . 5 图 3：基础化工与全部 A 股 PB 走势（整体法，最新） . 6 图 4：基础化工与全部 A 股 PE 走势（历史 TTM_整体法） . 6 图 5：粘胶短纤价
9、格及价差（元/吨） . 11 图 6：粘胶长丝价格（元/吨） . 11 图 7：氨纶 40D 价格及价差（右轴） （元/吨） . 11 图 8：华东 PTA 价格（元/吨） . 11 图 9：华东涤纶短丝价格（元/吨） . 11 图 10：涤纶 POY 价格及价差（右轴） （元/吨） . 11 图 11：华东腈纶短纤价格（元/吨） . 12 图 12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） . 12 图 13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） . 12 图 14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） . 12 图 15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） . 12 图 16：国内草甘膦价格及价
10、差（浙江新安化工，元/吨） . 13 图 17：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨） . 13 图 18：国内菊酯价格（元/吨） . 13 图 19：国内吡啶价格（华东地区，元/吨） . 13 图 20：国内吡虫啉价格（元/吨） . 13 图 21：国内代森锰锌价格（元/吨） . 13 图 22：华东 MDI 价格（元/吨） . 14 图 23：华东 TDI 价格（元/吨） . 14 图 24：华东 PTMEG 价格（元/吨） . 14 图 25：PO 价格及价差（元/吨） . 14 图 26：余姚市场 PP 价格（元/吨） . 14 图 27：华东 PC 价格及价差（右轴） （元/吨） . 1
11、4 图 28：华东电石法 PVC 价格及价差（元/吨） . 15 图 29：华东乙烯法 PVC 价格及价差（元/吨） . 15 图 30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） . 15 图 31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） . 15 图 32：国内天然橡胶价格（元/吨） . 16 图 33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） . 16 图 34：炭黑价格及价差（元/吨） . 16 图 35：橡胶助剂价格（元/吨） . 16 图 36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） . 16 图 37：R22、R134a 价格（元/吨） . 17 图 38：R125、R32、R410a 价格（元/吨
12、） . 17 图 39：国内有机硅价格（元/吨） . 17 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 图 40：分散及活性染料价格（元/公斤） . 17 表 1：本周涨幅前十个股 . 6 表 2：本周跌幅前十个股 . 6 表 3：本周化工产品涨幅前 10 名 . 7 表 4：本周化工产品跌幅前 10 名 . 7 表 5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） . 8 表 6：重点跟踪产品本周变化 . 9 表 7：重点公司最新观点 . 18 表 8：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股） . 19 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周
13、报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 1. 板板块及个股行情块及个股行情 1.1. 板块表现板块表现 基础化工板块较上周下跌 0.92%，沪深 300 指数较上周下跌-0.68%。基础化工板块跑输大盘 0.24 个百分点，涨幅居于所有板块第 6 位。 图图 1：A 股各行业本周涨跌幅（股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类），中信行业分类） 资料来源：wind，天风证券研究所 据申万分类， 基础化工子行业涨幅较大的有： 石油加工 0.73%， 石油贸易 1.22%， 纯碱-2.79%， 氯碱-1.99%，无机盐-6.01%。 图图 2：基础化工各子行业本周涨跌幅（基础化工各子行业本周涨
14、跌幅（%，申万行业分类），申万行业分类） 资料来源：wind，天风证券研究所 1.2. 个股行情个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：东方材料（33.92%） ，亚星化学（27.64%） ，丰元股份 （22.09%） ， 瀚叶股份 （19.63%） ， 鼎龙股份 （18.82%） ， 雄塑科技 （16.28%） ， 万盛股份 （15.43%） ， 沃特股份（15.21%） ，世名科技（14.62%） ，*ST 东南（14.43%） 。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 表表 1：本周涨幅本周涨幅前十个股前十个股 股票代码股票代码
15、 公司名称公司名称 股价股价(元元/股股) 周涨幅周涨幅(%) 月涨幅月涨幅(%) 季涨幅季涨幅(%) 年涨幅年涨幅(%) 603110.SH 东方材料 41.38 33.92 109.73 101.85 156.89 600319.SH 亚星化学 7.62 27.64 54.88 62.13 64.58 002805.SZ 丰元股份 16.80 22.09 22.27 27.85 40.82 600226.SH 瀚叶股份 1.95 19.63 7.73 20.37 -42.98 300054.SZ 鼎龙股份 21.15 18.82 24.93 32.60 115.17 300599.SZ 雄
16、塑科技 12.93 16.28 12.43 -2.93 24.68 603010.SH 万盛股份 27.45 15.43 15.63 35.69 142.29 002886.SZ 沃特股份 25.76 15.21 4.80 -8.23 6.35 300522.SZ 世名科技 24.70 14.62 -2.72 -14.77 88.99 002263.SZ *ST 东南 3.33 14.43 31.10 30.08 60.10 资料来源：wind，天风证券研究所 本周基础化工跌幅居前十的个股有：未名医药（-19.53%） ，星源材质（-19.01%） ，奥克股份 （-17.03%） ，杭州高新（
17、-16.27%） ，百川股份（-15.08%） ，金浦钛业（-13.5%） ，光威复材 （-12.76%） ，新宙邦（-12.6%） ，金牛化工（-11.37%） ，淮北矿业（-11.2%） 。 表表 2：本周：本周跌幅跌幅前十个股前十个股 股票代码股票代码 公司名称公司名称 股价股价(元元/股股) 周涨幅周涨幅(%) 月涨幅月涨幅(%) 季涨幅季涨幅(%) 年涨幅年涨幅(%) 002581.SZ 未名医药 13.60 -19.53 -27.19 -39.61 91.28 300568.SZ 星源材质 28.58 -19.01 -5.58 24.26 59.25 300082.SZ 奥克股份
18、12.57 -17.03 47.88 21.57 97.55 300478.SZ 杭州高新 7.72 -16.27 -20.90 -42.86 -36.20 002455.SZ 百川股份 4.73 -15.08 -17.16 -5.96 -21.27 000545.SZ 金浦钛业 2.82 -13.50 -19.43 9.30 -8.37 300699.SZ 光威复材 91.60 -12.76 12.70 29.18 100.86 300037.SZ 新宙邦 85.81 -12.60 -18.04 29.29 141.90 600722.SH 金牛化工 3.74 -11.37 -9.88 -6
19、.97 -23.98 600985.SH 淮北矿业 10.70 -11.20 1.42 1.23 15.48 资料来源：wind，天风证券研究所 1.3. 板块板块估值估值 从估值看，本周基础化工板块 PB 为 3.07 倍，全部 A 股 PB 为 1.97 倍；基础化工板块 PE 为 34.56 倍，全部 A 股 PE 为 19.83 倍。 图图 3：基础化工与全部基础化工与全部 A 股股 PB 走势（整体法，最新）走势（整体法，最新） 图图 4：基础化工与全部基础化工与全部 A 股股 PE 走势（历史走势（历史 TTM_整体法）整体法） 资料来源：wind,天风证券研究所 资料来源：win
20、d,天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 2. 重点化工产品价格重点化工产品价格、价差、价差监测监测 根据我们跟踪的 268 种化工产品中，本周 106 种产品环比上涨，52 种产品环比下跌，110 种产品环比持平。 我们跟踪的 47 种价差中，本周 18 种产品价差环比上涨，27 种产品价差环比下跌，2 种产 品价差环比持平。 表表 3：本周化工产品涨幅前本周化工产品涨幅前 10 名名 子行业子行业 产品产品 2021/01/15 单位单位 上周价格上周价格 周涨幅周涨幅 年内涨幅年内涨幅 维生素 维生素 C 48 元
21、/千克 39 21.8% -99.7% 醇类 DMF 9775 元/吨 8225 18.8% 31.2% 塑料 环氧树脂 23500 元/吨 20500 14.6% 53.6% 煤 动力煤 973 元/吨 858 13.4% -86.6% 醇类 正丁醇 8500 元/吨 7500 13.3% 19.4% 农药 高效氯氰菊酯 192500 元/吨 170000 13.2% 940.5% 农药 甘氨酸 16700 元/吨 14900 12.1% 38.0% 化纤 顺丁橡胶 11700 元/吨 10450 12.0% 37.6% 化纤 丁苯橡胶 12700 元/吨 11450 10.9% 658.2
22、% 其他材料 工业级碳酸锂 57500 元/吨 52000 10.6% 6288.9% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 表表 4：本周化工产品跌幅前本周化工产品跌幅前 10 名名 子行业子行业 产品产品 2021/01/ 15 单位单位 上周价格上周价格 周涨幅周涨幅 年内涨幅年内涨幅 烯烃、芳烃 丁二烯 830 美元/吨 970 -14.4% -97.9% 聚氨酯 纯 MDI 2580 美元/吨 3015 -14.4% - 烯烃、芳烃 丁二烯 6500 元/吨 7500 -13.3% -78.0% 染料 活性染料实 际成交价 19 元/公斤 22 -11.6% -99.9% 能源 丁烷
23、606 美元/吨 685 -11.5% 2.7% 农药 灭多威 80000 元/吨 86000 -7.0% 56040.4% 染料 分散染料报 价（浙江某大 厂） 27 元/公斤 28 -5.4% -100.0% 聚氨酯 TPU 19500 元/吨 20500 -4.9% -59.4% 塑料 PC 25000 元/吨 26000 -3.8% 177.8% 氟化工 R22（二氟一 氯甲烷） 13000 元/吨 13500 -3.7% -94.3% 资料来源：百川资讯、天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 表表 5：产品价差
24、涨跌幅情况（单位：元产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨）吨） 子行业子行业 产品价差产品价差 2021/01/15 上周价格上周价格 周涨幅周涨幅 年内涨幅年内涨幅 酚酮 双酚 A-苯酚-丙酮 6355 6368 -0.2% 161.2% 聚酯 PTA-PX 价差 448 570 -21.4% -58.8% 醇类 乙二醇-乙烯 630 552 14.2% -71.1% 乙二醇-烟煤差 2140 2105 1.7% -28.8% 甲醇-原料煤 1016 1164 -12.7% -26.0% 二甲醚-甲醇 15 (20) -175.0% -80.5% 醋酸-甲醇 2489 2603 -4.4% 10
25、0.3% PVA-电石价差 5094 4992 2.0% -17.7% DMF-甲醇-液氨 5485 3985 37.6% 255.5% 氯碱 PVC-电石 708 857 -17.4% -64.7% PVC-乙烯 4017 4223 -4.9% -10.7% 聚氨酯 轻质纯碱-原盐-动力煤 679 734 -7.5% -33.1% 重质纯碱-原盐-动力煤 804 859 -6.4% -31.0% 苯胺-纯苯-硝酸 2421 2370 2.2% 450.3% 聚合 MDI-苯胺-甲醛 11424 11767 -2.9% 48.2% 聚合 MDI-纯苯-甲醛 14512 14817 -2.1%
26、60.8% 纯 MDI-苯胺-甲醛 14774 15117 -2.3% 41.9% 纯 MDI-纯苯-甲醛 17862 18167 -1.7% 52.4% TDI-甲苯 9862 9922 -0.6% 25.8% BDO-顺酐 4130 4130 0.0% 75.7% 环氧丙烷-丙烯 13142 13026 0.9% 200.6% 硬泡聚醚-环氧丙烷 2215 2360 -6.1% -19.5% 化纤 涤纶短丝-PTA-乙二醇 1400 1421 -1.4% 36.2% 涤纶 POY-PTA-乙二醇 1376 1335 3.1% 11.0% 涤纶 FDY-PTA-乙二醇 2426 2270 6
27、.9% 9.3% 粘胶短纤-溶解浆 5540 4780 15.9% 55.6% 粘胶长丝-棉短绒 30685 30970 -0.9% -5.5% 氨纶-纯 MDI-PTMEG 20960 20097 4.3% 37.4% PA6-己内酰胺 5387 5084 6.0% -29.0% PA66-己二酸 28592 28650 -0.2% 17.7% 腈纶短纤-丙烯腈 6373 6002 6.2% 69.2% 橡胶 乙烯焦油-煤焦油 (455) (300) 51.7% - 炭黑-煤焦油 823 1054 -22.0% -45.7% 塑料 PC-双酚 A 9900 9900 0.0% 9.8% BO
28、PET-聚酯切片 6875 7300 -5.8% -40.7% 化肥 国内尿素-无烟煤-动力煤 788 721 9.3% 29.0% 三聚氰胺-尿素 950 1358 -30.0% 142.3% 硝酸铵-液氨 630 650 -3.1% -21.4% 磷酸一铵(国内)-磷矿石-硫酸-液氨 905 934 -3.1% 1.8% 磷酸二铵(国内)-磷矿石-硫酸-液氨 930 859 8.3% 0.4% 复合肥价差 303 319 -5.2% -2.9% 三聚磷酸钠-黄磷-轻质纯碱差 1108 1163 -4.7% 16.6% 农药 草甘膦-甘氨酸-多聚甲醛-甲醇-黄磷 4410 5695 -22.
29、6% 24.7% 吡虫啉-CCMP 37000 33000 12.1% -26.1% 钛白粉 金红石型钛白粉-钛精矿-硫酸 10902 10454 4.3% -2.0% 氯化法钛白粉-金红石矿 9850 9350 5.3% 115.1% 有机硅 DMC-金属硅-甲醇价差 10245 10728 -4.5% 8.2% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 表表 6：重点跟踪产品本周变化重点跟踪产品本周变化 产品产品 价格变化价格变化 供给供给 需求需求 有机硅 周跌幅 2.4% 全国开工企业 13 家，
30、华东 5 家；华中 2 家； 西北 2 家；山东 3 个；华北 1 家。本周国内 总体开工率在 80%左右。 订单预售良好之下企业库存消化及时，于是 价格再次回调，但市场主流厂家订单报盘主 要以稳为主 PVC 电石法 pvc 周跌 幅 3.1%，乙烯法 跌幅 2.9% 目前国内糊树脂企业开工正常，共计运行产 能 129 万吨，行业整体开工率 90.5%。 下游手套制品订单情况良好，据悉部分糊树 脂企业订单已持续到 5-6 月份。大盘料下游 制品需求平平，部分地区受限电及疫情的影 响开工均有不同程度的降低。 纯碱 维持 截止 2021 年 2 周，中国国内纯碱总产能为 3372 万吨，运行产能共
31、计 2267 万吨（共 24 家联碱工厂，产能共计 1080 万吨；12 家氨 碱工厂，产能共计 1058 万吨；以及 2 家天 然碱工厂，产能共计 129 万吨） ，整体行业 开工率为 67.2%，较上周2.1 个百分点。 国内玻璃市场走势一般,， 北方地区部分厂家 受到道路交通管制及下游需求的影响，库存 涨势较为明显, 玻璃行业开工率也有一定的 减弱，采购原料纯碱基本是按订单采购；另 外日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶 金、印染、水处理等多行业应用需求刚需尚 存，采购灵活为主。 粘胶 周涨幅 10.3% 本周粘胶短纤行业开机率提升至 82.17%，周 内安徽一厂家装置重启，涉及产能 6
32、 万吨/ 年。 本周粘胶短纤继续平稳出货，目前粘胶厂家 执行订单为主，新单交投清淡，刚需订单为 主。 烧碱 维持 华北、西北地区现阶段综合利润已经跌至成 本线附近，厂家再度让利可能性不大，预计 下周价格弱势持稳；南方地区来看，华东地 区新增产能影响持续发酵 各地区下游需求不断紧缩，液碱储货情绪不 足，市场交投表现低迷 VA 维持 VA 主要生产厂家除新和成外都停报停签， 之前签订的订单正常执行 下游需求现阶段不高 VE 周涨幅 3.0% VE 市场维稳向好发展，市场 VE 货源紧张 终端用户备货已经进入尾声，实际需求减少 蛋氨酸 维持 海外市场供应偏紧 国内原料市场持续上涨，加上对国内疫情发
33、展的忧虑，蛋氨酸的采购热情积极。 MDI 聚合MDI周跌幅 1.9%，纯 MDI 周 跌幅 1.6% 供方暂无消息面指引，加上随着宁波二期装 置重启，供应量有所增加 下游部分刚需订单询盘，终端跟进仍较乏 力，贸易商随行就市保持出货，部分维护老 客户存让利操作，市场实单商谈弱势下滑 TDI 维持 各大厂本周装置高负荷运行，维稳运行为 主。 下游经过一轮适量补仓后，库存较充裕，入 市意愿不佳 氨纶 周涨幅 2.1% 本周氨纶行业开工 8-9 成左右，厂家间负荷 分化仍明显， 大厂装置多高开在 9 成至满开， 部分工厂负荷在 5-6 成运行。氨纶行业平均 库存 17 天以内，个别较低在 20 以内，
34、部分 偏高在 30-40 天左右。 张家港地区棉包市场开工稍好，下游订单需 求一般，主流棉包开工 7-8 左右；义乌诸暨 包纱市场，终端需求较为持续，整体包纱开 工 6 成左右；海宁下游经编市场，企业开工 一般，目前不倒绒开 6-7 成；福建地区下游 开工低位，主流花边开工维持在 5 成左右， 经编市场开工在 7 成左右；常熟地区下游圆 机市场开工窄幅滑落，整体市场维持开 4-5 成；江阴圆机纱线开工近期相对不足，市场 整体 3-5 成左右；浙江萧绍圆机市场开工一 般，圆机行业开 5-6 成左右，包纱开 5-6 成 附近；广东地区下游经编市场企业开工一 般，开工 5-7 成左右；江苏吴江地区下
35、游包 纱开工正常，市场开工 7 成左右。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 钛白粉 金红石型周涨幅 3.5%，氯化法周 涨幅 2.5% 近日有消息传出两家海外钛白粉巨头将于 2021 年关停部分工厂及部分生产线， 目前来 看海外高成本钛白粉产能的关停造成了一 定的供给缺口 下游需求不佳 橡胶 维持 中国产区基本完全停割，海南南部产区零星 原料供给全乳胶为主，全乳胶产量确定，同 比大幅缩减。 期货大跌后现货价格相对坚挺且下游采购 有所增加 尿素 周涨幅 7.1% 供应方面，本周国内日均产量 12.02 万吨， 环比减少 0.03 万
36、吨。今日（1 月 14 日）国 内尿素日产 11.97 万吨，同比去年减少 0.97 万吨，开工率 58.16%。 下游工农业备肥情绪高涨，叠加近期东北市 场开启新一轮备肥，刚需支撑下推涨内蒙等 周边地区市场价格。 DMF 周涨幅 18.8% 华鲁货源逐步恢复产出，主要交付前期累计 订单，场内货源紧张局面有所缓解 下游多随采随用，各大区市场需求量一般， 加上出口类订单恢复不佳，局部市场低位竞 价仍存，场内实单成交稀少，工厂库存量压 力较大，整体需求消化依旧缓慢。 醋酸 周跌幅 2.5% 天碱装置故障停车重启时间未定，江苏索普 装置停车预计本周六恢复，河北建滔装置降 负荷运行；本周开工率为 72
37、.34%。 下游接货情况一般，对后市仍旧有一定的看 空预期。 乙二醇 周涨幅 0.8% 截止至本周四，乙二醇企业平均开工率约为 57.16%，其中乙烯制 60.66%，煤制 51.33%。 本周具体装置变化：福建联合 40 万吨乙二 醇装置于 1 月 12 日停车检修，计划检修 7 天左右。 聚酯行业开工负荷有下调趋势，切片厂家处 于负库存状态，涤纶企业追涨气氛有限。终 端市场开工负荷逐渐下调，部分地区公布假 期时间，大部分地区假期延长，实际需求有 限。目前聚酯开工率为 88.84%，终端织造开 工负荷为 70.76%。 资料来源： WIND、百川资讯、饲料巴巴、天风证券研究所 行业报告行业报
38、告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 2.1. 化纤化纤 粘胶：粘胶：粘胶短纤 1.5D 报价 12800 元/吨，上涨 10.3%。粘胶长丝 120D 报价 36500 元/吨，维 持不变。 氨纶：氨纶：氨纶 40D 报价 39800 元/吨，上涨 2.1%。 涤纶：涤纶： 内盘 PTA 报价 3880 元/吨， 上涨 0.3%。 江浙涤纶短纤报价 6250 元/吨， 维持不变。 涤纶 POY150D 报价 6250 元/吨，上涨 1.4%。 腈纶：腈纶：腈纶短纤 1.5D 报价 17000 元/吨，维持不变。 图图 5：粘胶短纤价格及价差（元：
39、粘胶短纤价格及价差（元/吨）吨） 图图 6：粘胶长丝价格（元：粘胶长丝价格（元/吨）吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 资料来源：中纤网，天风证券研究所 图图 7：氨纶：氨纶 40D 价格及价差（右轴） （元价格及价差（右轴） （元/吨）吨） 图图 8：华东：华东 PTA 价格（元价格（元/吨）吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 资料来源：中纤网，天风证券研究所 图图 9：华东涤纶短丝价格（元：华东涤纶短丝价格（元/吨）吨） 图图 10：涤纶：涤纶 POY 价格及价差（右轴） （元价格及价差（右轴） （元/吨）吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 资料来源：中纤网，天风证券研究所 0
40、 5000 10000 15000 20000 25000 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01 18/07 19/01 19/07 20/01 20/07 元/吨 涤纶短丝 （江浙涤短） 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14
41、/07 15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01 18/07 19/01 19/07 20/01 20/07 元/吨 涤纶POY-PTA-乙二醇涤纶POY （华东150D/48F） 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 图图 11：华东腈纶短纤价格（元：华东腈纶短纤价格（元/吨）吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 2.2. 农化农化 尿素：尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价 1950 元/吨，上涨 7.1%。 磷肥：磷肥：宏达化工颗粒 55%磷酸一铵报价 2150 元/吨，维持不变。贵州-瓮
42、福集团（64%褐色） 磷酸二铵报价 2500 元/吨，上涨 4.2%。 钾肥：钾肥：青海盐湖 60%晶体氯化钾报价 2050 元/吨，维持不变。新疆罗布泊 51%粉硫酸钾报价 2750 元，维持不变。 图图 12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元小颗粒，元/吨）吨） 图图 13：国内磷酸一铵及价差（国内，元：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 14：国内磷酸二铵及价差（元：国内磷酸二铵及价差（元/吨）吨） 图图 15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨）
43、吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 除草剂：除草剂： 华东草甘膦报价 26000 元/吨， 维持不变。 草铵膦市场价 17.25 万元/吨， 维持不变。 杀虫剂：杀虫剂： 华东纯吡啶报价 18500 元/吨， 上涨 1.4%； 吡虫啉市场价 105000 元/吨， 上涨 6.1%。 杀菌剂：杀菌剂：代森锰锌报价 21500 元/吨，维持不变。 图图 16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨）吨） 图图 17：
44、国内草铵膦价格（华东地区，元国内草铵膦价格（华东地区，元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 18：国内菊酯价格（元：国内菊酯价格（元/吨）吨） 图图 19：国内吡啶价格（华东地区，元国内吡啶价格（华东地区，元/吨）吨） 资料来源：卓创资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 20：国内吡虫啉价格（元：国内吡虫啉价格（元/吨）吨） 图图 21：国内代森锰锌价格（元国内代森锰锌价格（元/吨）吨） 资料来源：卓创资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 0 5000 10000 15000 20000 250
45、00 30000 35000 40000 45000 50000 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01 18/07 19/01 19/07 20/01 20/07 元/吨 草甘膦-甘氨酸-多聚甲醛-甲醇-黄磷草甘膦 （浙江新安） 0 50000 100000 150000 200000 250000 16/01 16/04 16/07 16/10 17/01 17/04 17/07 17/10 18/01 18/04 18/07 18/10 19/01
46、19/04 19/07 19/10 20/01 20/04 20/07 20/10 元/吨 草铵膦 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01 18/07 19/01 19/07 20/01 20/07 元/吨 纯吡啶 （华东） 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 14 2.3. 聚氨酯聚氨酯及塑
47、料及塑料 MDI： 华东纯 MDI 报价 21250 元/吨， 下跌 1.6%。 华东聚合 MDI 报价 17900 元/吨， 下跌 1.9%。 TDI：华东 TDI 报价 12250 元/吨，维持不变。 PTMEG：1800 分子量华东 PTMEG 报价 19250 元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价 19400 元/吨，上涨 1.0%。 塑料：塑料：上海拜耳 PC 报价 25000 元/吨，下跌 3.8%。 图图 22：华东：华东 MDI 价格（元价格（元/吨）吨） 图图 23：华东华东 TDI 价格（元价格（元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天
48、风证券研究所 图图 24：华东：华东 PTMEG 价格（元价格（元/吨）吨） 图图 25：PO 价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 26：余姚市场：余姚市场 PP 价格（元价格（元/吨）吨） 图图 27：华东：华东 PC 价格及价差（右轴） （元价格及价差（右轴） （元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 11/08 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15
49、/02 15/08 16/02 16/08 17/02 17/08 18/02 18/08 19/02 19/08 20/02 20/08 元/吨 TDI （华东） 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 15 2.4. 纯碱、氯碱纯碱、氯碱 氯碱：氯碱：华东电石法 PVC 报价 7035 元/吨，下跌 3.1%。华东乙烯法 PVC 报价 7963 元/吨，下 跌 2.9%。 纯碱：纯碱：轻质纯碱报价 1350 元/吨，维持不变；重质纯碱报价 1475 元/吨，维持不变。 图图 28：华东电石法：华东电石法 PVC 价格及价差（元价格及价差（
50、元/吨）吨） 图图 29：华东乙烯法：华东乙烯法 PVC 价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨）吨） 图图 31：华东地区重质纯碱价格及价差（元：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 2.5. 橡胶橡胶 天然橡胶：天然橡胶：上海市场天然橡胶报价 14000 元/吨，上涨 7.3%。 丁苯橡胶：丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价 12700 元/吨，上涨 10.9%。 顺丁
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