1、 投资评级：投资评级：买入买入( (首次首次) ) 深 度 报 告 深 度 报 告 市场数据市场数据 20202020- -0707- -0808 收盘价（元） 9.15 一年内最低/最高(元) 5.76/9.42 市盈率 17.3 市净率 2.01 基础数据基础数据 净资产收益率(%) 10.01 资产负债率(%) 31.7 总股本(亿股) 6.25 最近最近 1212 月股价走势月股价走势 -27% -13% 0% 13% 27% 40% 53% 67% --07 道明光学中小板指 化学制品 2020 年 07 月 08 日 表表 1 1：
2、公司财务及预测数据摘要： 公司财务及预测数据摘要 2018A2018A 2019A2019A 2020E2020E 2021E2021E 2022E2022E 营业收入（百万营业收入（百万） 1,197 1,392 1,498 1,784 2,161 增长率增长率 48.4% 16.2% 7.6% 19.1% 21.1% 归属母公司股东净利润（百万归属母公司股东净利润（百万） 205 198 241 347 442 增长率增长率 66.0% -3.5% 21.4% 44.3% 27.2% 每股收益（元）每股收益（元） 0.33 0.32 0.39 0.56 0.71 市盈率市盈率( (倍倍)
3、) 27.6 28.6 23.6 16.3 12.9 公司是国内反光材料行业规模最大、 产品种类最为齐全的龙头企业。公司是国内反光材料行业规模最大、 产品种类最为齐全的龙头企业。 在拥有反光膜高精密模压光学加工、UV固化方法涂布、微纳光学挤 出压延等核心技术的基础上，不断向其他功能性膜延伸，依次拓展 了微棱镜型反光膜、铝塑膜、增光膜、量子点膜、PC/PMMA 复合膜 等领域，已成为国内领先的功能性膜材企业。 反光材料：公司综合竞争力强，微棱镜膜国产替代和车牌工艺反光材料：公司综合竞争力强，微棱镜膜国产替代和车牌工艺升级升级 为主要看点。为主要看点。微棱镜膜主要应用于高等级公路交通标志牌，国内市
4、 场规模约 25-30 亿元。公司是国内唯一拥有全知识产权并量产的企 业，20192019 年实现销售收入年实现销售收入 2.672.67 亿元，同比增长亿元，同比增长 47%47%，毛利率维持，毛利率维持 60%60%。目前。目前公司公司国内市占率仅约国内市占率仅约 10%10%，仍有很大国产替代空间。，仍有很大国产替代空间。新能 源车牌采用烫印技术，相比传统车牌油墨技术优势明显，有望向全 行业推广。在行业升级的背景下，公司中标多地车牌膜及半成品项 目。20192019 年公司车辆防护安全材料实现销售收入年公司车辆防护安全材料实现销售收入 2.672.67 亿元，同比亿元，同比 增长增长 5
5、1%51%，毛利率提高至，毛利率提高至 53%53%。 高性能光学膜：华威新材业绩有望随面板价格回升而回升，量子点高性能光学膜：华威新材业绩有望随面板价格回升而回升，量子点 膜带来新增量。膜带来新增量。公司收购华威新材进入增光膜领域，增光膜是 LCD 背光模组的重要组成部分。自 2017Q2以来，电视面板价格处于下跌 周期中，至 2019年底已跌破部分企业生产成本。随着日韩低世代产 线退出以及疫情对需求影响减弱，2020 年 6月下旬面板价格再次反 弹。我们认为华威新材的经营情况也将在 2020Q2 开始好转。除增光 膜外， 华威新材量子点膜已批量供应 TCL， 2019年实现销售收入 103
6、9 万元，目前正处于扩大客户阶段。 PC/PMMAPC/PMMA 复合板材：在自给原材料的基础上发力复合板材：在自给原材料的基础上发力 5G5G 手机背板。手机背板。 PC/MMMA 薄膜/板材是公司微棱镜膜业务的延伸。PC/PMMA 后盖具有 仿玻璃外观、可塑性高、硬度高、耐刮性好、重量轻、成本低等优 势，快速替代金属后盖，有望成为中低端手机主流选择。 我们预测公司我们预测公司 2 2020/21/22020/21/22 年归母净利润年归母净利润 2 2.41/3.47/4.42.41/3.47/4.42 亿元，亿元， E EPSPS 0.390.39/ /0.56/0.710.56/0.7
7、1 元， 对应现价元， 对应现价 P PE E 23.623.6/ /16.3/12.916.3/12.9 倍。倍。 给予公司给予公司 20202020 年年 3030 倍倍 PEPE，目标价，目标价 11.711.7 元。首次覆盖，给予“买入”评级。元。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示风险提示: :进口替代、客户认证、新产品放量进度不达预期 证 券 证 券 研 究 报 告 研 究 报 告 反光材料优势突出，逐步成长为功能性膜材反光材料优势突出，逐步成长为功能性膜材龙头龙头 道明光学道明光学( (002632002632) ) 联系联系信息信息 虞小波虞小波 分析师分析师 SAC 证书编
8、号：S01 路辛之路辛之 联系人联系人 相关报告相关报告 公 司 公 司 研 究 研 究 财 通 证 券 研 究 所 财 通 证 券 研 究 所 化 学 制 品 化 学 制 品 以才聚财以才聚财，财通天下，财通天下 目标价目标价: :11.711.7 元元 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告证券研究报告 深度报告深度报告 内容目录内容目录 1 1、 从反光材料龙头到综合性功能性膜材龙头从反光材料龙头到综合性功能性膜材龙头.4 4 1.1 公司基本情况. 4 1.2 财务数据：2017 年后进入
9、新发展阶段 . 5 2 2、 反光材料：公司综合反光材料：公司综合竞争力强，微棱镜膜国产替代和车牌升级进步为主要看竞争力强，微棱镜膜国产替代和车牌升级进步为主要看 点点 .6 6 2.1 道路用反光材料：微棱镜型反光膜国产替代空间大. 7 2.2 车辆用反光材料：新能源车牌工艺升级提供新市场机会. 9 2.3 个人用反光材料：市场较为稳定，民用市场发展空间大. 11 3 3、 高性能光学膜：华威新材业绩有望随面板价格回升而回升，量子点膜带来新高性能光学膜：华威新材业绩有望随面板价格回升而回升，量子点膜带来新 增量增量 .1212 3.1 2017 年收购华威新材，进入增光膜领域 . 12 3.
10、2 光学膜受益于面板国产化. 14 3.3 同步于面板价格，2020 年华威新材业绩有望回升 . 15 3.4 量子点膜已供应 TCL，仍有其他技术储备 . 18 4 4、 PC/PMMAPC/PMMA 复合板材：在原材料自给的基础上发力复合板材：在原材料自给的基础上发力 5G5G 手机背板手机背板 .1919 5 5、 盈利预测和投资结论盈利预测和投资结论 .2222 图表目录图表目录 图图 1 1：公司股权结构及子公司：公司股权结构及子公司 .5 5 图图 2 2：公司历史营业收入及构成（连线表示反光材料业务情况） （单位：百万元）：公司历史营业收入及构成（连线表示反光材料业务情况） （单
11、位：百万元） .5 5 图图 3 3：公司历史毛利及构成（连线表示反光材料业务情况） （单位：百万元）：公司历史毛利及构成（连线表示反光材料业务情况） （单位：百万元）6 6 图图 4 4：公司主营业务毛利率：公司主营业务毛利率 .6 6 图图 5 5：公司归母净利润：公司归母净利润.6 6 图图 6 6：我国反光材料市场规模及增速：我国反光材料市场规模及增速 .7 7 图图 7 7：国内主要反光材料企业营收（单位：亿元）：国内主要反光材料企业营收（单位：亿元） .7 7 图图 8 8：国内主要反光材料企业毛利率：国内主要反光材料企业毛利率 .7 7 图图 9 9：我国各级公路里程数（单位：万
12、公里）：我国各级公路里程数（单位：万公里） .8 8 图图 1010：玻璃微珠型反光材料反射原理：玻璃微珠型反光材料反射原理 .8 8 图图 1111：玻璃微珠型反光材料表面示意图：玻璃微珠型反光材料表面示意图 .8 8 图图 1212：微棱镜型反光材料反射原理：微棱镜型反光材料反射原理 .8 8 图图 1313：微棱镜型反光材料表面示意图：微棱镜型反光材料表面示意图 .8 8 图图 1414：公司微纳米棱镜型反光材料营收及毛利率：公司微纳米棱镜型反光材料营收及毛利率 .9 9 图图 1515：车身反光标识：车身反光标识 .1010 图图 1616：机动车号牌用反光膜：机动车号牌用反光膜 .1
13、010 图图 1717：新能源车牌与普通乘用车车牌对比：新能源车牌与普通乘用车车牌对比.1010 图图 1818：公司车辆安全防护材料：公司车辆安全防护材料营收及毛利率营收及毛利率 .1111 图图 1919：公司个人安全防护材料营收及毛利率：公司个人安全防护材料营收及毛利率 .1212 图图 2020：TFTTFT- -LCDLCD 背光模组结构背光模组结构 .1313 图图 2121：增光膜工作原理：增光膜工作原理 .1313 图图 2222：华威新材节能抗刮型增光膜示意图：华威新材节能抗刮型增光膜示意图.1414 图图 2323：华威新材所处产业链位：华威新材所处产业链位置置 . .14
14、14 图图 2424：全球大尺寸：全球大尺寸 LCDLCD 面板出货面积持续增长（单位：万平方米）面板出货面积持续增长（单位：万平方米） .1515 图图 2525：LCDLCD 面板产能向大陆转移面板产能向大陆转移 . .1515 图图 2626：华威新材营业收入：华威新材营业收入 .1616 mNpQrPxPpPqPqQqPtNtNoN7N9R8OpNrRmOpPeRrRsNfQoPpP7NqQvMNZsQmQuOtRqN 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告证券研究报告 深度报告深度报告 图图 2727：华威新
15、材归母净利润：华威新材归母净利润 .1616 图图 2828：17Q217Q2 后京东方毛利率整体处于下后京东方毛利率整体处于下滑趋势滑趋势 .1616 图图 2929：20192019 年年 1212 月下旬月下旬 TVTV 面板价格面板价格 .1717 图图 3030：20202020 年年 6 6 月下旬月下旬 TVTV 面板价格面板价格.1717 图图 3131：20202020 年年 7 7 月上旬月上旬 TVTV 面板价格面板价格.1717 图图 3232：量子点发光示意图：量子点发光示意图 .1818 图图 3333：PC/PMMAPC/PMMA 复合板材复合板材 .2020 图
16、图 3434：PC/PMMAPC/PMMA 二层板示意图二层板示意图 .2020 图图 3535：IMDIMD 工艺的三种类型工艺的三种类型.2020 图图 3636：塑胶手机后盖占比快速提升：塑胶手机后盖占比快速提升 .2121 图图 3737：20192019 年中国发布机型价格分布年中国发布机型价格分布 .2121 图图 3838：公司历史：公司历史 PEPE- -BanBand d .2424 图图 3939：公司历史：公司历史 PBPB- -BandBand .2424 表表 1 1：公司财务及预测数据摘要：公司财务及预测数据摘要 . .1 1 表表 2 2：公司主要产品量产时：公司
17、主要产品量产时间间 .4 4 表表 3 3：公司五大生产基地情况：公司五大生产基地情况 .4 4 表表 4 4：GB/T 18833GB/T 18833- -20122012 对道路交通反光膜提出的分类对道路交通反光膜提出的分类 .9 9 表表 5 5：公司：公司 20192019 年中标的车牌膜及车牌半成品项目年中标的车牌膜及车牌半成品项目.1111 表表 6 6：主要显示技术比较：主要显示技术比较 .1818 表表 7 7：华威新材储备项目（截至：华威新材储备项目（截至 20162016 年底，其年底，其中量子点膜目前已完成销售）中量子点膜目前已完成销售）1919 表表 8 8：公司主营业
18、务预测：公司主营业务预测 .2222 表表 9 9：可比公司估值：可比公司估值 .2323 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告证券研究报告 深度报告深度报告 1 1、 从反光材料龙头到功能性膜材龙头从反光材料龙头到功能性膜材龙头 1.1 1.1 公司基本情况公司基本情况 道明光学成立于 2002 年，2011 年在中小板上市。公司是反光材料国家级高新技 术企业，也是国内反光材料行业规模最大、产品种类最为齐全的龙头企业。 在拥有反光膜在拥有反光膜高精密模压光学加工、高精密模压光学加工、UVUV 固化方法涂布、微纳光学
19、挤出压延等核固化方法涂布、微纳光学挤出压延等核 心技术心技术的基础上，不断向其他功能性膜延伸。的基础上，不断向其他功能性膜延伸。公司在反光布、反光膜的基础上， 经过近 20 年不断研发及外延并购，依次拓展了微棱镜型反光膜、铝塑膜、增光 膜、量子点膜、PC/PMMA 复合膜等领域，形成了五大生产基地的布局，已成为国 内领先的功能性膜材生产企业。 表表 2 2：公司主要产品量产时间公司主要产品量产时间 时间时间 产品产品 主要应用领域主要应用领域 2002 反光布 反光材料 2005 反光膜（玻璃微珠型） 反光材料 2016 反光膜（微棱镜型） 反光材料 2017 铝塑膜 软包锂电池 2017 增
20、光膜 LCD 背光模组 2019 量子点膜 QLED 2020 PC/PMMA 复合膜 手机背板 数据来源：数据来源：公司公告，公司公告，财通证券研究所财通证券研究所 表表 3 3：公司五大生产基地情况公司五大生产基地情况 子公司 （或孙公司）子公司 （或孙公司） 地址地址 占地面积（亩）占地面积（亩） 主要产品及产能主要产品及产能 龙游道明 浙江龙游 240 玻璃微珠型反光材料（3000 万平米） 、反光服装 （1000 万件） 、反光制品（500 万平米） 道明新材料 浙江龙游 135 离型材料（12000 万平米） 道明光电 浙江永康 120 微纳米棱镜型反光材料（1000 万平米） 、
21、铝塑膜 （1500 万平米） 、PC/PMMA 复合膜（1000 万平米） 华威新材料 苏州常州 115 增光膜（2500 万平米） 、量子点膜（300 万平米） 骏通新材料 广东惠州 31 LCD 背光模组裁切（5000 万片） 数据来源：数据来源：公司公告，公司公告，财通证券研究所财通证券研究所 关键原材料自主研发生产关键原材料自主研发生产， 成本和品质领先， 成本和品质领先。公司拥有年产 12000 万平方米离型 材料生产线和 15000 吨高性能树脂生产线，具有良好的成本优势，客户相应速度 快，产品品质具备极强竞争力。 公司实际控制人为胡智彪、胡智雄先生，二人合计持有公司公司实际控制人
22、为胡智彪、胡智雄先生，二人合计持有公司 4 48.558.55% %股份。股份。 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告证券研究报告 深度报告深度报告 图图 1 1：公司股权结构及子公司：公司股权结构及子公司 数据来源：数据来源：公司公告，公司公告，财通证券研究所财通证券研究所 1.2 1.2 财务数据：财务数据：2 2017017 年后进入新发展阶段年后进入新发展阶段 从总体及各业务财务数据来看，公司从总体及各业务财务数据来看，公司 2 2017017 年后年后各项新业务各项新业务逐步开花结果。逐步开花结果。2017
23、 年前，公司主业为反光材料且微棱镜膜刚开始形成销售，利润贡献较小，因此公 司营收增长缓慢，利润随经济周期波动。2017 年后，公司微棱镜膜逐步打开市 场，反光膜毛利率稳步提高，并通过收购华威新材进入增光膜领域，营收和利润 规模站上新台阶。2019 年公司业绩下滑主要因华威新材业绩不及预期，公司计 提 4941 万元商誉减值。 图图 2 2：公司历史营业收入及构成（连线表示反光材料业务情况）：公司历史营业收入及构成（连线表示反光材料业务情况） （单位：百万元）（单位：百万元） 数据来源：数据来源：WindWind，财通证券研究所财通证券研究所 0 200 400 600 800 1000 120
24、0 1400 1600 2000019 其他铝塑膜增光膜离型纸 反光服装反光制品反光布反光膜 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准 6 证券研究报告证券研究报告 深度报告深度报告 图图 3 3：公司历史公司历史毛利及构成（连线表示反光材料业务情况）毛利及构成（连线表示反光材料业务情况） （单位：百万元）（单位：百万元） 数据来源：数据来源：WindWind，财通证券研究所财通证券研究所 图图 4 4：公司主营业务毛利率公司主营业务毛利率 数据来源：数据来源：WindWi
25、nd，财通证券研究所财通证券研究所 图图 5 5：公司归母净利润公司归母净利润 数据来源：数据来源：WindWind，财通证券研究所财通证券研究所 2 2、 反光材料：反光材料：公司综合竞争力强，微棱镜膜国产替代公司综合竞争力强，微棱镜膜国产替代和车牌和车牌升级升级进进 步步为主要看点为主要看点 反光材料也称逆反射材料或回复反射材料，主要用于交通、工程、消防安全等领 域。按照装备的载体，反光材料可大致分为道路用、车用和人用三大类，公司在 0 100 200 300 400 500 600 2000019 其他铝塑膜增光膜离型纸
26、反光服装反光制品反光布反光膜 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2000019 反光膜反光布反光制品反光服装 离型纸增光膜铝塑膜其他 0 50 100 150 200 250 20000192020Q1 归母净利润（百万元） 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准 7 证券研究报告证券研究报告 深度报告深度报告 三大类业务中均有涉及。我国反光材料市场空间约 90 亿元，每年增长约 7%。
27、 图图 6 6：我国反光材料市场规模我国反光材料市场规模及增速及增速 数据来源：数据来源：前瞻产业研究院，前瞻产业研究院，财通证券研究所财通证券研究所 从反光材料营收规模看，公司市占率约从反光材料营收规模看，公司市占率约 1 11 1% %；与国内同行业其他公司对比，公司；与国内同行业其他公司对比，公司 在营收规模、增速和毛利率上均实现领先，综合优势明显。在营收规模、增速和毛利率上均实现领先，综合优势明显。 图图 7 7：国内主要反光材料企业营收（单位：亿元）：国内主要反光材料企业营收（单位：亿元） 图图 8 8：国内主要反光材料企业毛利率：国内主要反光材料企业毛利率 数据来源：道明光学、苏大
28、维格、水晶光电公告，财通证券研究所数据来源：道明光学、苏大维格、水晶光电公告，财通证券研究所 数据来源：道明光学、苏大维格、水晶光电公告，财通证券研究所数据来源：道明光学、苏大维格、水晶光电公告，财通证券研究所 2.1 2.1 道路用道路用反光材料反光材料：微棱镜型微棱镜型反光膜反光膜国产替代空间大国产替代空间大 道路用反光材料的主要行业标准为道路用反光材料的主要行业标准为 GB/T 18833GB/T 18833- -20122012道路交通反光膜道路交通反光膜 。道路 交通标志是用图形、颜色和文字向交通参与者传递特定信息，用于管理交通、保 障安全的设施。其制作需经过底板制作、清洗、贴反光膜
29、、刻字、压型等工艺。 反光膜保证了道路交通标志在夜间的清晰度，是其中最为重要的一环。在夜间无 路灯、车距小等场景，若道路交通标志上的文字和图形不能在远处被看到，则很 容易发生交通事故。因此，道路交通标志是对反光膜性能要求最高的应用领域。 道路交通标志对反光膜的需求主要包括道路交通标志对反光膜的需求主要包括两类：两类：一是新增道路交通标志的需求， 这 一需求随着我国公路和城市道路里程的增长而增长； 二是原有道路交通标志的替 换需求，反光膜使用寿命为 3-10 年，每年均有一定数量的反光膜需要更换，这 一需求随着存量市场的增长而增长。我国公路里程数年均增速约我国公路里程数年均增速约 2 2.5.5
30、% %，且高，且高等等 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2000019 我国反光材料行业市场规模（亿元）YOY 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 201720182019 道明华日升夜视丽 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 201720182019 道明华日升夜视丽 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准 8 证券研究报告证券研究报告 深度报告深度报告 级级公路占比缓慢提
31、高。 车速越快、 车流越多的公路对道路交通标志密度要求更高。公路占比缓慢提高。 车速越快、 车流越多的公路对道路交通标志密度要求更高。 图图 9 9：我国各级公路里程数（单位：我国各级公路里程数（单位：万万公里）公里） C 数据来源：公路水路交通运输行业发展统计公报数据来源：公路水路交通运输行业发展统计公报，财通证券研究所财通证券研究所 按照逆反射原理及生产工艺， 反光材料可分为玻璃微珠型和微纳米棱镜型按照逆反射原理及生产工艺， 反光材料可分为玻璃微珠型和微纳米棱镜型 （微棱（微棱 镜型）镜型）两种。两种。玻璃微珠型反光材料是基于高折射率玻璃微球的折射和反射原理， 将作为反光核心单元的玻璃微珠
32、水平密集均布在高性能树脂内侧或表面制得。 微 棱镜型反光材料是以能对入射光进行内部全反射和折射的微角锥体为反射核心 单元， 通过超精密切削技术及微纳米压印拷贝技术在高性能薄膜上压制出微角锥 体阵列结构而成。 图图 1010：玻璃微珠型：玻璃微珠型反光材料反射原理反光材料反射原理 图图 1111：玻璃微珠型：玻璃微珠型反光材料表面示意图反光材料表面示意图 数据来源：数据来源：艾利，艾利，财通证券研究所财通证券研究所 数据来源：数据来源：艾利，艾利，财通证券研究所财通证券研究所 图图 1212：微棱镜微棱镜型反光材料反射原理型反光材料反射原理 图图 1313：微棱镜型微棱镜型反光材料表面示意图反光
33、材料表面示意图 数据来源：数据来源：艾利，艾利，财通证券研究所财通证券研究所 数据来源：数据来源：艾利，艾利，财通证券研究所财通证券研究所 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 0 100 200 300 400 500 600 20092000019 等外四级三级 二级一级高速 合计增速 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准 9 证券研究报告证券研究报告 深度报告深度报告 玻璃微珠表面只有 28%的面积可以
34、实现逆反射，而且玻璃微珠是球状物体，排列 时会留有空隙。而微棱镜型反光材料可以控制入射光在其内部实现三次全反射， 同时可以排列紧密。 相比玻璃微珠型反光材料，微棱镜型反光材料拥有更好的反相比玻璃微珠型反光材料，微棱镜型反光材料拥有更好的反 光效、更远的可视距离和更好的识别效果，主要应用于高等级公路交通标志牌。光效、更远的可视距离和更好的识别效果，主要应用于高等级公路交通标志牌。 微棱镜型反光材料微棱镜型反光材料全球市场规模约全球市场规模约 1010 亿美元，国内市场规模约亿美元，国内市场规模约 2525- -3030 亿元。亿元。 表表 4 4：GB/T 18833GB/T 18833- -2
35、0122012 对道路交通反光膜提出的分类对道路交通反光膜提出的分类 类型 结构 习惯称谓 寿命（年） 用途 I 类 透镜埋入式玻璃珠型 工程级 7 永久性交通标志和作业区设施 II 类 透镜埋入式玻璃珠型 超工程级 10 永久性交通标志和作业区设施 III 类 密封胶囊式玻璃珠型 高强级 10 永久性交通标志和作业区设施 IV 类 微棱镜型 超强级 10 永久性交通标志、 作业区设施和轮廓标 V 类 微棱镜型 大角度 10 永久性交通标志、 作业区设施和轮廓标 VI 类 微棱镜型 金属镀膜 3 轮廓标和交通柱 VII 类 微棱镜型 柔性材质 3 临时性交通标志和作业区设施 数据来源：数据来源
36、： GB/T 18833GB/T 18833- -20122012 ， ，财通证券研究所财通证券研究所 由于模具制作困难，生产工艺难度较大，目前全球微棱镜型反光材料市场主要被 3M、艾利、NCI 垄断。公司是国内首家且唯一一家真正全面掌握微梭镜反光膜核 心原材料 PC/PMMA 薄膜生产、母模光学设计、母模超精密切削及超精密拷贝等核 心技术，真正意义上实现全自主知识产权并量产的专业生产企业。公司于 2016 年打破国际垄断，在产品性能与 3M 公司相同的情况下，在价格和售后服务上具 有优势，逐步扩大市场份额。2 2019019 年公司微纳米棱镜型反光材料实现销售收入年公司微纳米棱镜型反光材料实现销售收入 2 2.67.67亿元， 同比增长亿元， 同比增长4 47%7%， 毛利率维持， 毛利率维持6 60
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