上海品茶

三个皮匠报告
上海品茶
合集
英文
会议
图表
入驻
付费
new
报告
报告 合集 图表

纺织服装、化妆品、医美行业2021年中期投资策略：后疫情时代消费复苏、国潮崛起关注顺势锐意进取的国产品牌（35页）.pdf

编号：46284 PDF 35页 1.79MB 下载积分：VIP专享
下载报告请您先登录！

纺织服装、化妆品、医美行业2021年中期投资策略：后疫情时代消费复苏、国潮崛起关注顺势锐意进取的国产品牌（35页）.pdf

1、公司旗下拥有我国童装龙头品牌巴拉巴拉、本土休闲装领先品牌森马等多个品牌。2020 年公司营业收入 152.05 亿元、同比下降 21.37%，归母净利润 8.06亿元、同比下降 48%。2021 年一季度公司实现营业收入 33.10 亿元、同比增长20.91%，归母净利润 3.53 亿元、同比增长 1917%。从收入结构来看，2021 年一季度童装业务同比增长超过 50%、较 2019 年一季度增长超过 20%，其中线上收入同比增长超过 50%、较 2019 年一季度增长超过 60%；线下收入增长近 60%、较 2019 年一季度增长接近 10%。成人装仍在恢复中，收入同比增长超过 40%、较

2、 2019 年一季度下降超过 20%，线上收入同比增长双位数、较 2019 年一季度下滑 10%左右，线下收入同比增长 70%左右、较 2019 年一季度下滑 30%左右。公司预告 2021 年上半年归母净利润 5.87.2 亿元、同比增长四位数。2021 年公司不再并表法国子公司 Kidiliz，其亏损对合并报表的拖累将消除。我们继续看好公司童装龙头强化优势、休闲装焕发新活力，并受益于国潮兴起的消费趋势。我们维持 2123 年的 EPS 为 0.60/0.69/0.81 元人民币，对应 21 年 PE 为 18 倍，维持“买入”评级。风险提示：国内疫情影响超预期、或终端消费疲软；电商销售不及

3、预期、或者流量成本上升影响盈利能力；线下渠道恢复不及预期或者拓展不及预期；费用控制不当；渠道库存恶化。公司旗下拥有男装市占率第一品牌海澜之家，另外拥有年轻化男装品牌黑鲸、职业装团体定制圣凯诺、童装男生女生、童装英氏、轻奢女装品牌 OVV、轻奢男装品牌 AEX、性价比家居品牌海澜优选生活馆等多个品牌。2020 年公司实现营业收入 179.59 亿元、同比下降 18.26%，归母净利润 17.85 亿元、同比下降44.42%；2021 年一季度公司实现营业收入 54.94 亿元、同比增长 42.77%，归母净利润 8.42 亿元、同比增长 185.33%。从收入结构来看，海澜之家仍占主导，2020

4、 年末收入占比为 77%，同比下降20.97%。2021 年一季度海澜之家、圣凯诺、其他品牌收入分别同比增长 45%、20.45%、33.24%。从渠道结构来看，2020 年公司线上、线下渠道占比分别为 11%、89%。2021年一季度线上渠道延续高增长，同比增长 88.20%；线下渠道同比增长 38.62%、较 2019 年一季度下降 16.65%。在“多品牌、多品类、集团化”战略布局下，未来我们期待主品牌海澜之家进一步修复和好转，小品牌逐步成长壮大为公司带来增量收入和利润贡献、拉升总体增长。我们维持 2123 年的 EPS 为 0.71/0.82/0.92 元人民币，对应 21 年 PE为 10 倍，维持“买入”评级。风险提示：国内疫情影响超预期致终端消费疲软；天气异常；终端售罄率降低致库存压力加大；线上增长不及预期；并购整合不当，或小品牌培育进展不及预期。

友情提示

1、下载报告失败解决办法
2、PDF文件下载后，可能会被浏览器默认打开，此种情况可以点击浏览器菜单，保存网页到桌面，就可以正常下载了。
3、本站不支持迅雷下载，请使用电脑自带的IE浏览器，或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩，下载后原文更清晰。

本文（纺织服装、化妆品、医美行业2021年中期投资策略：后疫情时代消费复苏、国潮崛起关注顺势锐意进取的国产品牌（35页）.pdf）为本站 （elLLL） 主动上传，三个皮匠报告文库仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对上载内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私，请立即通知三个皮匠报告文库（点击联系客服），我们立即给予删除！

温馨提示：如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载，重复下载不扣分。
客服
商务合作
小程序
服务号
会员动态
会员动态 会员动态：

 186**28... 升级为至尊VIP 139**96...  升级为高级VIP 

she**nz...  升级为至尊VIP  wei**n_... 升级为高级VIP

 wei**n_...  升级为高级VIP wei**n_... 升级为标准VIP

137**19...  升级为至尊VIP  419**13... 升级为标准VIP

183**33... 升级为至尊VIP   189**41... 升级为至尊VIP

张友 升级为标准VIP     奈**... 升级为标准VIP

186**99... 升级为至尊VIP  187**37...  升级为高级VIP

135**15...   升级为高级VIP 朱炜  升级为至尊VIP 

ja**r 升级为至尊VIP  wei**n_... 升级为高级VIP 

 wei**n_...  升级为高级VIP  崔** 升级为至尊VIP

 187**09... 升级为标准VIP 189**42... 升级为至尊VIP 

wei**n_... 升级为高级VIP  妙察 升级为标准VIP 

 wei**n_... 升级为至尊VIP   137**24... 升级为高级VIP

185**85...  升级为标准VIP  wei**n_... 升级为高级VIP 

136**40...  升级为标准VIP  156**86... 升级为至尊VIP 

186**28... 升级为标准VIP 135**35...  升级为标准VIP 

 156**86... 升级为高级VIP wei**n_... 升级为至尊VIP  

 wei**n_... 升级为高级VIP wei**n_... 升级为标准VIP

wei**n_...  升级为标准VIP wei**n_...   升级为高级VIP

138**87... 升级为高级VIP  185**51...  升级为至尊VIP

 微**... 升级为至尊VIP 136**44...  升级为至尊VIP

183**89... 升级为标准VIP  wei**n_...  升级为至尊VIP 

 8**的... 升级为至尊VIP  Goo**ar... 升级为至尊VIP

131**21...  升级为至尊VIP 139**02...  升级为标准VIP

wei**n_...  升级为高级VIP   wei**n_...  升级为高级VIP

wei**n_... 升级为至尊VIP  wei**n_... 升级为至尊VIP 

 138**05... 升级为至尊VIP  wei**n_...  升级为高级VIP 

wei**n_... 升级为至尊VIP  wei**n_... 升级为至尊VIP 

wei**n_... 升级为至尊VIP 131**77...  升级为高级VIP

wei**n_... 升级为标准VIP 186**06...  升级为高级VIP 

 150**97... 升级为至尊VIP  wei**n_...  升级为标准VIP 

wei**n_... 升级为至尊VIP  185**72... 升级为至尊VIP 

186**81... 升级为至尊VIP   升级为至尊VIP

159**90... 升级为标准VIP ja**me  升级为高级VIP

wei**n_... 升级为标准VIP   wei**n_...  升级为至尊VIP

 黑碳  升级为高级VIP  黑碳  升级为标准VIP

  wei**n_... 升级为高级VIP Fro**De... 升级为至尊VIP 

wei**n_... 升级为高级VIP  185**28...  升级为标准VIP

HO**T 升级为至尊VIP  cic**hu   升级为高级VIP

wei**n_... 升级为标准VIP   wei**n_... 升级为高级VIP

Mor**so... 升级为至尊VIP    158**06... 升级为至尊VIP

 缘**  升级为至尊VIP wei**n_...  升级为标准VIP

 136**62... 升级为至尊VIP  wei**n_... 升级为高级VIP

微**... 升级为标准VIP  xin**in... 升级为高级VIP

131**25...  升级为标准VIP wei**n_... 升级为高级VIP 

 栀**... 升级为至尊VIP  wei**n_...  升级为高级VIP

wei**n_...  升级为高级VIP  wei**n_... 升级为标准VIP

 wei**n_... 升级为至尊VIP  bai**in...  升级为高级VIP

 wei**n_... 升级为高级VIP   561**55... 升级为高级VIP

 wei**n_... 升级为至尊VIP 159**67... 升级为高级VIP