1、 - 1 - 市场价格（人民币） ： 13.55 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 7.79 已上市流通 A股(亿股) 6.37 总市值(亿元) 105.58 年内股价最高最低(元) 16.50/13.40 沪深 300 指数 3688 中小板综 9162 樊志远樊志远 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S03 (8621)61038318 翟炜翟炜 联系人联系人 电子办税新机遇电子办税新机遇 公司基本情况公司基本情况( (人民币人民币) ) 项目项目 2017 2018 2019E 2020E 2021E 营业收入(百万元) 998
2、1,264 1,215 1,849 2,742 营业收入增长率 106.21% 26.70% -3.85% 52.17% 48.27% 归母净利润(百万元) 262 323 -353 377 570 归母净利润增长率 347.61% 23.33% N/A N/A 51.21% 摊薄每股收益(元) 0.53 0.41 -0.45 0.48 0.73 每股经营性现金流净额 0.72 0.47 0.17 0.34 0.40 ROE(归属母公司)(摊薄) 6.67% 7.73% -9.22% 8.95% 11.92% P/E 45 16 -30 28 19 来源：公司年报、国金证券研究所 投资逻辑投资
3、逻辑 疫情背景下新财税战略迎来疫情背景下新财税战略迎来机遇机遇。金财互联是国内领先的纳税服务 SaaS提供商，主要为线下企业提供电子办税增值服务。近期公司将纳服业 务从过去的S2C模式向S2B2C模式升级，通过吸引 B端财税服务机 构上平台引流 C 端中小企业，公司财税 SaaS服务的用户数量和 arpu 值有 望双升。疫情背景下，电子办税等非接触式办税模式需求上升，过去主 要依靠线下模式的财税服务机构有望加速迁移至金财平台，公司新财税 战略迎来发展机遇。 推出推出新商新商合规合规宝产品宝产品，优先卡位网红纳税服务赛道优先卡位网红纳税服务赛道。金财互联推出新商合规 宝产品，针对各类电子商务经营
4、者提供一站式的纳税服务。新电商法出 台，明确个人电子商务经营者亦需要进行工商登记，并对销售的产品和服务 出具纸质或电子发票并以此为依据纳税，而纳税情况的报送与监管依赖于电 子商务平台经营者。据统计，目前除天猫、京东等传统电商对企业商户进行 纳税规范以外，包括淘宝在内的传统电商以及各类新型社交电商、直播电商 等对个人经营者工商注册、依法纳税问题均未进行监管。我国个人电子商务 经营群体巨大，随着电商法落地执行，网红纳服业务前景可期。 区块链电子发票前景广阔区块链电子发票前景广阔。公司网红纳税服务业务运用到了区块链电子发票 技术，通过区块链电子发票，可以使监管部门实时监控发票开具、流转、报 销全流程
5、，实现无纸化智能税务管理，保障税款及时、足额入库，未来全面 推广前景可期。截至 19 年 11 月，区块链电子发票系统仅在我国深圳、广州 和平潭三个城市上线试点，其中广州和平潭的技术由金财互联提供，公司在 区块链电子发票领域技术领先。 盈利盈利预测及估值分析预测及估值分析 受财政部 44 号文影响，19 年公司传统 SaaS业务出现下滑，公司已预告 19 年进行商誉减值，预计公司 19-21 年营收分别为 12.15、18.49、27.42 亿 元，归母净利润分别为-3.53、3.77、5.70 亿元，同比增速为 N/A、N/A、 51.21%。分部估值给予公司 2020 年目标市值 168.
6、90 亿元，目标价 21.68 元，首次覆盖给予买入评级。 风险风险提示提示 宏观经济大幅下滑，传统纳税服务业务受影响较大的风险； 电商法执行 不力，新商合规宝产品推广受挫的风险；市场竞争加剧的风险；解禁风险； 商誉减值风险。 2020 年年 02 月月 03 日日 创新技术与企业服务研究中心创新技术与企业服务研究中心 金财互联 (002530.SZ) 买入（首次评级） 公司深度研究公司深度研究 证券研究报告 公司深度研究 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录内容目录 一、财税 SaaS服务龙头 .4 1.1 基础情况：智慧财税综合服务平台 .4 1.2 业务体系：金财金税双轮驱动，
7、财税两端拓宽业务边界 .4 1.3 金财业务升级：疫情背景下新财税S2B2C 模式迎来发展机遇 .6 1.4 业绩状况：收入、利润、费用率、毛利率、净利率等变化情况 .7 二、新财税“S2B2C”模式下的产品体系 .8 2.1 面向中小企业 .8 2.2 面向企业员工 .10 2.3 面向财税合作伙伴 .13 三、网红纳税服务空间几何 .14 3.1电商法施行推动电子商务纳税正规化 .14 3.2 电商平台承担合规化监管任务 .15 3.3 传统电商推进个人卖家合规化经营进展 .16 3.3 新型电商经营群体巨大 .17 3.4 新商合规宝：网红纳税服务综合平台 .21 3.5 直销平台有望率
8、先展开纳税合规化进程 .22 3.6 “区块链+财税”全国首个电子发票区块链平台“税链”.23 四、盈利预测与投资建议 .24 4.1 盈利预测 .24 4.2 投资建议及估值 .26 五、风险提示 .26 图表目录图表目录 图表 1：金财金税双轮驱动示意 .4 图表 2：金财互联双轮驱动战略 .5 图表 3：税友集团的业务范围 .5 图表 4：税友集团 2016-2019Q1 营业状况（单位：万） .5 图表 5：顺利办的业务范围 .5 图表 6：顺利办 2015-2019Q3 营业状况（单位：万） .5 图表 7： 新财税S2B2C 模式 .7 图表 8：公司 2015-2019Q3 营业
9、收入情况(单位：亿元) .7 图表 9：公司 2015-2019Q3 净利润情况（单位：亿元） .7 图表 10：金财互联 2015-2019Q3 利润率情况.8 图表 11：金财互联 2015-2019Q3 三项费用率情况 .8 图表 12：金财管家（桌面版）产品整体界面展示.8 图表 13：形态一：财税一体化智能财税工具.9 图表 14：形态二：对接用友金蝶财务等及第三方系统对接.9 公司深度研究 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 15：金财管家（移动端）产品整体界面展示.10 图表 16：办税助手功能介绍 .10 图表 17：票税宝产品操作页面. 11 图表 18：票税宝运营模
10、式. 11 图表 19：电子票据推行进展事项 .12 图表 20：电子票据优势 .12 图表 21：电子票据三极价值高地：C 端规模、数据资产、企业服务 .13 图表 22：票税宝覆盖场景.13 图表 23：金财互联产品地图 .14 图表 24： 电子商务法重点提炼 .15 图表 25：电商平台对个人卖家的监管现状 .16 图表 26：淘宝官方电子商务法FAQ.16 图表 27：淘宝推进个人卖家合规化经营.17 图表 28：社交电商平台的会员模式.18 图表 29：微商从业人群 .19 图表 30：2014-1016 年中国微商从业人员数量（单位：万人）.19 图表 31：主要直播卖货平台 .
11、20 图表 32：2013-2019 年中国二手闲置市场规模（单位：亿元）.20 图表 33：2019 年度阿里巴巴集团总结闲鱼部分.21 图表 34：中国个体工商户纳税政策一览.21 图表 35：美国 ebay 平台的卖家征税流程 .21 图表 36：新型电商合规化的必要性.22 图表 37：新商合规宝合规经营流程.22 图表 38：2019 年中国直销行业规模（单位：个） .23 图表 39：金财互联荣获中国大数据企业排行榜 V6.0区块链技术行业榜首 .24 图表 40：全国首个税链电子发票区块链平台发布仪式.24 图表 41：公司分业务营收预测（单位：百万元）.25 图表 42：公司分
12、业务毛利率预测 .25 图表 43：可比公司估值比较（市盈率法） .26 公司深度研究 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、财税一、财税 SaaS 服务龙头服务龙头 1.1 基础情况基础情况：智慧财税综合服务平台智慧财税综合服务平台 金财互联曾用名丰东股份，2016 年以前公司主营业务为热处理业务，涵盖 热处理设备制造、专业热处理加工、热处理设备售后服务及热处理技术咨 询服务四大板块。2015 年 6 月，公司启动重大资产重组，拟以发行股份购 买资产并募集配套资金的方式并购财税 SaaS 服务商方欣科技，本次重组 于 16 年 9 月获得证监会核准，此后，公司按照相关规定完成重组并实现双
13、 主业经营。 17 年 5 月，公司更名金财互联，继续实施双主业独立运营、双轮业绩驱动 的经营模式。一方面，公司继续深耕互联网财税服务，促进业务升级，打 造核心竞争力；另一方面继续发展传统热处理业务，保持在热处理行业的 领先地位。而互联网财税业务成为公司未来发力的重心。 公司热处理板块业务涵盖了热处理设备制造、专业热处理加工、热处理设 备售后服务及热处理技术咨询服务四大块，产品广泛应用于航空航天、工 程机械、机械基础零部件等行业。同时公司向客户提供财税一体化智能财 税服务、财税知识服务和风控、金融征信辅助、经营决策等财税大数据服 务。 1.2 业务体系：金财金税双轮驱动，财税两端拓宽业务边界业
14、务体系：金财金税双轮驱动，财税两端拓宽业务边界 金税系列产品面向税务局提供服务于纳税人的互联网多端产品，其主要产 品包括：实名办税与涉税风险监控系统、智慧电子税务局等。依托数十年 税务领域服务的积累，基于云计算技术、大数据技术和人工智能算法等， 公司具备为纳税人提供便捷的互联网办税与综合服务能力，为税务干部提 供高效的服务管理与风险管控能力。 金财系列产品为解决中小企业和家庭个人合规、降负、增利的新财税 服务需求，分别面向企业会计、法人和员工提供系列服务。面向会计人员 主要解决会计从业人员日常工作繁琐重复以及技能提升问题，产品包括： 办税助手、金财管家、 税检宝、金财学院工具等；面向法人提供掌
15、税保工 具，主要解决法人实时掌握企业财税状况、财税风险以及同行情况的问题。 面向代理记账机构和事务所提供数字化转型升级赋能产品，提供给财税服 务机构在数字化时代下的智能营销、智能服务、智能生产和数据运营的能 力，产品主要包括：金财运营、金财金融、 金财代账、税检宝等。金财系 列产品利用公司在财税服务领域积累的专业能力，基于海量用户带动业务 的不断共创及迭代。 图表图表1：金财金税双轮驱动示意金财金税双轮驱动示意 来源：公司官网，国金证券研究所 公司深度研究 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 金财互联采用双轮驱动战略，利用近 20 年在税局涉税服务市场上积累的海 量免费用户及独特的票税两端优
16、势，通过建设互联网平台的模式，撬动整 个企业财税服务市场。 图表图表2：金财互联金财互联双轮驱动双轮驱动战略战略 来源：公司公告，国金证券研究所 国内同类型财税服务商除了金财互联以外，主要有税友集团、顺利办等， 但在电商合规化业务领域，税友集团和顺利办尚未形成一套完整的解决方但在电商合规化业务领域，税友集团和顺利办尚未形成一套完整的解决方 案。案。 图表图表 3：税友集团的业务范围：税友集团的业务范围 图表图表 4：税友集团：税友集团2016-2019Q1营业状况（单位：万）营业状况（单位：万） 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 图表图表 5：顺利办的业务范围：顺
17、利办的业务范围 图表图表 6：顺利办：顺利办2015-2019Q3营业状况（单位：万）营业状况（单位：万） 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 公司深度研究 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 1.3 金财业务升级：金财业务升级：疫情背景下疫情背景下新财税新财税S2B2C 模式迎来发展机遇模式迎来发展机遇 公司过去公司过去金财金财业务业务模式是模式是S2C模式模式，即直接给企业用户提供金财管家、，即直接给企业用户提供金财管家、 办税助手等办税助手等 saas 服务，收取服务，收取 saas 服务费服务费。但一方面财税服务行业非常分 散，市场上存在大量的线下服务机构
18、，在触及新用户上有一定天花板，另 一方面由于过去主要面向企业用户中的财税人员，需求有限，公司 saas 服 务的 arpu 值提升不显著，因此传统模式下的 saas 服务增长出现瓶颈。 19 年，受税总发201944 号国家税务总局关于坚决查处第三方借减 税降费服务巧立名目乱收费行为的通知文件的影响，公司原存量的凭证 管家、发票管家产品转变为企业免费、政府购买服务的形式，该部分产品 受到较大影响，公司传统纳税服务业务出现一定下滑。 针对S2C模式出现瓶颈及传统纳服业务出现下滑的情况，公司提出新 的S2B2C战略，即通过吸引 B 端财税服务机构上金财平台，将服务对 象由财税人员扩展到法人、主管、
19、员工并形成完整财税服务闭环产品体系。 新的战略升级有望带来两方面增量，一方面是服务商上平台带来的服务费， 另外一方面是通过 B 端服务商平台吸引更多 C 端用户，用户数量和 arpu 值有望双升。 2020 年春节期间，我国遭遇新型冠状病毒疫情，在疫情背景下，电子办税 等非接触式办税模式需求上升，过去主要依靠线下模式的财税服务机 构有望加速迁移至金财平台，公司新财税战略迎来发展机遇，前景可 期。 公司深度研究 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表7： 新财税新财税S2B2C模式模式 来源：公司公告，国金证券研究所 1.4 业绩状况：收入、利润、费用率、毛利率业绩状况：收入、利润、费用
20、率、毛利率、净利率净利率等等变化情况变化情况 公司收入保持稳健增长势态，2019 年前三季度实现营业总收入 9.39 亿元， 同比增长 19.16%。2015-2019Q3，公司分别实现归母净利润 0.34，0.47， 2.30，2.91，1.81 亿元，2019 年受财政部 44 号文影响，预计全年业绩与 18 年相比将略有下滑。 图表图表8：公司公司2015-2019Q3营营业收入情况业收入情况(单位单位：亿元亿元 ) 图表图表9：公司公司2015-2019Q3净利润情况净利润情况（单位：亿元）（单位：亿元） 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 2015-201
21、9Q3，公司毛利率、净利率水平稳定增长，预计未来随着财税业 务占比不断扩大，毛利率、净利率依旧有上升空间。2015-2019Q3，公司 费用率基本保持稳定。 值% 4.84 9.98 12.64 9.39 0 2 4 6 8 10 12 14 200182019Q3 0.34 0.47 2.3 2.91 1.81 0 1 2 3 4 200182019Q3 归属母公司股东净利润 归属母公司股东净利润 公司深度研究 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表10：金财互联：金财互联2015-2019Q3利润率情况利润率情况 图表图表11：金财互联：
22、金财互联2015-2019Q3三项费用率三项费用率情况情况 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 二、二、新财税新财税S2B2C模式下的产品体系模式下的产品体系 2.1 面向中小企业面向中小企业 金财互联面向中小企业主要提供金财管家（桌面版、移动版） 、办税助手等 产品。 金财管家（桌面版）是面向中小企业推出的专业财税一体化智能财税平台。 平台支持财税三大系统，提供咨询、培训、资讯等服务，使企业老板实时 了解企业经营状况，资金往来、税负情况一目了然。同时金财管家支持多 公司、多企业业务，并提供丰富的引导和在线服务。 图表图表12：金财管家（桌面版）产品整体界面展示金财
23、管家（桌面版）产品整体界面展示 来源：公司官网，国金证券研究所 值% 值% 值% 值% 值% 值% 值% 值% 值% 值% 0 10 20 30 40 50 60 200182019Q3 销售毛利率 销售净利率 0.84% 0.61% -0.07% 1.15% 0.38% 15.78% 16.66% 16.14% 11.45% 12.54% 5.37% 5.01% 4.00% 4.60% 4.42% 200182019 Q3 财务费用率 管理费用率 销售费用率 公司深度研究 - 9 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表13：形态形态一一：财税一体化
24、智能财税工具财税一体化智能财税工具 来源：公司官网，国金证券研究所 图表图表14：形态形态二二：对接用友金蝶财务等及第三方系统对接对接用友金蝶财务等及第三方系统对接 来源：公司官网，国金证券研究所 金财管家（移动端）通过三大业务板块，触达企业老板、会计，打通企业 财税服务决策链。企业营业收入、净利润、支出、进销项票金额等统计数 据实时查看，方便企业老板了解企业近期经营情况；服务进度、资料交接 实时掌握，快速让老板了解事项进度，便于进行跟进；企业票夹功能，便 于老板记录发票及快速提交代账会计记账。财知智库则包含金财早报、财 税电子书、老板知识库等，同时有更多精彩财税干货和财税课程快速更新。 公司
25、深度研究 - 10 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表15：金财管家（移动端）产品整体界面展示金财管家（移动端）产品整体界面展示 来源：金财管家 app，国金证券研究所 金财办税助手产品主要面向自建账企业，提供全方位智能服务管理，助力企 业轻松完成办税流程。 图表图表16：办税助手功能介绍办税助手功能介绍 来源：公司官网，国金证券研究所 2.2 面向面向企业员工企业员工 面向企业员工推出的票税宝产品可以对企业员工个人发票进行收集，补足 数字化企业信息采集盲区；同时以个税专项附加扣除为切入点，以发票数 据为依托，将家庭和个人数字化。票税宝平台的主要模块包括个人票税中 心、企业报销平台、个税抵
26、税、企业票税中心等。 公司深度研究 - 11 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表17：票税宝产品操作页面票税宝产品操作页面 来源：票税宝 app，国金证券研究所 图表图表18：票税宝运营模式票税宝运营模式 来源：公司官网，国金证券研究所 电子票据和抵税时代电子票据和抵税时代有望有望来临来临。电子票据带来数字化机遇，伴随国家强势 推行电子发票和个税改革，我们判断未来几年大概率会出现一家或几家围 绕个人/家庭/企业/财税票据及财税服务业务的线上领导者。 公司深度研究 - 12 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表19：电子票据推行进展事项电子票据推行进展事项 事项内容 2015 年年 7 月
27、月 31日，全国首张增值税电子发票在京东集团总部开出日，全国首张增值税电子发票在京东集团总部开出 2015 年年 12 月，国家发布会计档案管理办法 ，明确电子票据完全合法月，国家发布会计档案管理办法 ，明确电子票据完全合法 2016 年年 7 月月 1 日起，餐饮企业增值税电子发票与纸质发票具有相同的法律效力日起，餐饮企业增值税电子发票与纸质发票具有相同的法律效力 2016 年年 7 月月 29日，南航在广州白云机场开出中国民航首张增值税电子发票日，南航在广州白云机场开出中国民航首张增值税电子发票 2017 年年 6 月月 15日，上海南站停车场成功开具该行业第一张电子发票日，上海南站停车场
28、成功开具该行业第一张电子发票 2018 年年 2 月月 2 日，广州开发区联合万科发布首张增量房电子普通发票日，广州开发区联合万科发布首张增量房电子普通发票 2018 年年 6 月月 14日，广州燃气开出首张区块链发票，技术提供方为方欣科技日，广州燃气开出首张区块链发票，技术提供方为方欣科技 2018 年年 7 月月 1 日起，高速公路通行须凭通行费电子发票进行进项税额抵扣日起，高速公路通行须凭通行费电子发票进行进项税额抵扣 2019 年，中国高铁将全部采用无纸化电子客票年，中国高铁将全部采用无纸化电子客票.未来已来未来已来 来源：新浪新闻等，国金证券研究所 相较于传统票据，电子票据具备多方面
29、的优势。 图表图表20：电子票据优势电子票据优势 来源：公司官网，国金证券研究所 电子票据面向的潜在市场空间广阔，从 C 端客户规模、数据资产和企业服务三 个维度判断，未来电子票据在家庭理财、商家服务、企业服务等多个领域具备 应用前景。 公司深度研究 - 13 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表21：电子票据三极价值高地：电子票据三极价值高地：C端规模、数据资产、企业服务端规模、数据资产、企业服务 来源：公司官网，国金证券研究所 票税宝目前收取发票渠道全国第一，覆盖场景最广（微信发票、支付宝发 票、滴滴发票等） ，国税总局官网数据同样已通过金财互联票据通道实时同 步。票税宝是独家可以收取腾
30、讯、阿里+金财两大区块链发票的唯一客 户端，同时也是目前国内商旅航空公司对接最多的平台 图表图表22：票税宝覆盖场景票税宝覆盖场景 来源：公司官网，国金证券研究所 2.3 面向面向财税合作伙伴财税合作伙伴 金财互联面向财税合作伙伴提供金财代账、金财惠税、金财智能云等产品， 通过赋能 B 端合作伙伴，金财互联希望打造覆盖线下代记账公司等第三方 服务商、企业（企业老板、财务人员） 、企业员工的完整产品体系。 金财代账为代账行业提供集发票采集、记账、报税于一体的财税管理平台， 通过该平台可打通业务、财务、税务三者通道，实现数据无缝对接；该平 台可实时采集发票，自动生成凭证，一键、批量快速完成纳税申报
31、；并且 在自动提取、识别分析场景数据的过程中，平台会进行智能解析和记忆， 越用越聪明。 金财惠税基于人工智能和大数据技术，可实现智能化处理税务，帮助财税 服务机构提供合规、专业、便捷的服务，包括工商注册设立、账务处理、 智能报表、智能报税一体化等。税检宝自动检测财税风险、信用及节税空 间，为惠税业务引流。云服平台实现三流（相关业务活动的合同或者协议， 相关业务活动的增值税专用发票/普通发票/电子普通发票，采用非现金方式 支付的付款凭证）合一确保惠税方案持续合规。 公司深度研究 - 14 - 敬请参阅最后一页特别声明 金财智能云针对专业人士及个人推出欣宝机器人产品。通过平台知识 构建自动化、知识
32、推送个性化、知识加工智能化、知识服务多元化、服务 场景定制化，有效提升了针对专业人士的服务效率。 图表图表23：金财互联产品地图金财互联产品地图 来源：公司官网，国金证券研究所 三、三、网红纳税服务空间几何网红纳税服务空间几何 3.1电商法施行推动电子商务纳税正规化电商法施行推动电子商务纳税正规化 公司传统业务主要面向线下企业，2019 年，公司成立子公司金财云商并启 动新商合规宝项目，19 年下半年，新商合规宝产品正式上线，针对社 交电商从业者提供实现工商、税务、银行开户全在线办理的功能。目前已 经与服装、美妆、零售等行业领域的相关社交电商品牌方和平台方展开合 作。 2018 年 8 月 3
33、1 日，第十三届全国人代表大会常务委员会第五次会议通过 了中国人民共和国电子商务法 。其中对电子商务的定义为：通过互联网 等信息网络销售商品或者提供服务的经营活动。包括新营销模式和商业业 态下的电子商务，如社交电商、直播电商、分享经济、智慧零售等。电子 商务经营者包括电商平台个人卖家、直销微商、代购等类型的个人经营者。 电子商务经营者需要进行纳税，但纳税相关情况的报送与监管主要依赖于 电子商务平台经营者。 电商法第十一条规定 ：电子商务经营者应当依法履行纳税义务，并依 法享受税收优惠。 电商法第二十八条规定：电子商务平台电子商务平台经营者经营者应当按照规定向市场监 督管理部门报送平台内经营者的
34、身份信息，提示未办理市场主体登记 的经营者依法办理登记，并配合市场监督管理部门，针对电子商务的 特点，为应当办理市场主体登记的经营者办理登记提供便利。 电商法第二十八条规定：电子商务平台经营者应当依照税收征收管理电子商务平台经营者应当依照税收征收管理 法律、行政法规的规定，向税务部门报送平台内经营者的身份信息和法律、行政法规的规定，向税务部门报送平台内经营者的身份信息和 与纳税有关的信息与纳税有关的信息。 公司深度研究 - 15 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表24： 电子商务法重点提炼电子商务法重点提炼 来源：中华人民共和国商务部官网，国金证券研究所 细则方面，2018 年 12 月，
35、市场监督总局对外公布了关于做好电子商务 经营者登记工作的意见 ，进一步明确了电子商务平台的权责。规定电子商 务平台经营者应提示、鼓励、督促平台内经营者依法办理主体登记；提到 各地市场监管部门应结合地方实际做好意见的贯彻落实，并细化实化工作 措施。 2019 年 4 月，市场监管总局依据电子商务法对原网络交易管理办法 进行了修订起草了网络交易监督管理办法（征求意见稿） ，进一步强调 了网络交易经营者市场主体登记网络交易经营者市场主体登记、网络交易经营者身份信息公示网络交易经营者身份信息公示和网络交网络交 易信息数据报送提供三个问题。易信息数据报送提供三个问题。 3.2 电商平台承担合规化监管任务
36、电商平台承担合规化监管任务 2019 年 1 月 1 日， 中华人民共和国电子商务法正式实施。根据电商法 的规定，平台承担了电商合规化监管的任务。但根据我们统计，除天猫、 京东、阿里巴巴等平台逐步推动企业商家完成合规化外，包括淘宝在内的 传统电商平台以及新型社交电商平台、直播电商平台、二手电商平台等各 类平台当前总体上均未有效推进个人卖家合规化经营，个人卖家合规化经 营问题亟待解决。 公司深度研究 - 16 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表25：电商平台对个人卖家的监管现状电商平台对个人卖家的监管现状 来源：各大电商网站，国金证券研究所 3.3 传统电商推进个人卖家合规化经营传统电商推进个人卖家合规化经营进展进展 与新型社交电商、直播电商相比，以淘宝为代表的传统电商此前有推进个 人卖家合规化经营的措施，但措施主要集中在营业执照登记、财务服务等 方面，对税务登记、依法开票纳税等方面推进不足。 2019 年 1 月 3 日，淘宝官方发布 电子商务法重点 FAQ ，多次重复
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