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皖维高新-产业链一体化不断完善国产化浪潮驱动成长-211014（19页）.pdf

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皖维高新-产业链一体化不断完善国产化浪潮驱动成长-211014（19页）.pdf

1、稳定的原料和资源保障，成本优势难以匹敌。公司蒙维科技煤化工基地电石-PVA 一体化的配套设计，拥有全球单体最大的年产20 万吨PVA 装置以及余热利用等完善的循环经济配套装置。另外，根据相关政策及政府开发要求，2013 年内蒙古自治区同意给蒙维科技配置 1.62 亿吨煤炭资源，占无定河井田总储量 15 亿吨的 10.8%。蒙维科技单位 PVA 生产成本低于同类企业且更加稳定，2020 年蒙维科技 PVA 产品线满负荷生产，产量达 18.94 万吨，实现净利润 2.28 亿元，规模效益进一步显现。大幅提高公司市场份额的同时显著提升了行业竞争力，具有难以匹敌的成本水平优势，使公司持续地从全产业链景

2、气中集中受益，保证公司抗周期和抗风险能力优于同类企业。技术创新助推产业升级。公司近年加大了对 PVA 纤维、PVB 树脂、PVA 光学膜、可再分散性胶粉等产品的研发力度，填补了国内多项空白，公司专利涉及 PVA 及下游领域的专利共近 90 项，其中多项技术均属国内同行业独家拥有。通过技术创新，开发的高端 PVA 产品创造了较好的经济效益，为公司利润增长作出了较大贡献。此外，公司投资新建的产业转型升级项目正按计划推进，其中年产1 万吨汽车级 PVB 树脂项目已于 2020 年 12 月建成投产，其它项目均计划将于 2021 年建成投产，届时企业的产品结构将得到进一步优化，未来盈利有望逐步释放。收

3、购皖维皕盛 100%股权，成为国内唯一一家涵盖 PVA-PVB 树脂-PVB 中间膜全产业链的企业。公司目前现有产品为 PVB 树脂，产品产能 2 万吨/年(其中 2020年12 月公司新建年产1 万吨汽车胶片级PVB 树脂项目)。8 月11 日晚公司披露发行股份购买资产预案，公司拟发行股份购买控股股东皖维集团等交易对方持有的皖维皕盛100%股权。皖维皕盛是一家专业从事PVB 中间膜研发、生产和销售的高新技术企业，提供建筑级PVB 中间膜、汽车级PVB 中间膜等系列产品，合计 PVB 膜生产能力 2 万吨/年，其中最大宽幅可达 3800mm，产品出口阿根廷、秘鲁、巴拉圭、印度、突尼斯等国家或地

4、区。公司通过自有PVB 树脂再辅以皖维皕盛PVB 配方技术，积极开拓汽车玻璃 PVB 市场。2020 年中国汽车产量 2532.5 万辆，平均每辆汽车需要消耗1.5 平方米的 PVB 胶片，公司PVB 中间膜业务未来可期。随着全球PVB 生产规模的增长，特别是以中国为代表的PVB 产业规模的增长，驱动了 PVB 全球市场的扩大。2020 年国内 PVB 膜产能 20.18 万吨，消费量 17.88万吨，按照 PVB 膜单价约 4-5 万元/吨，2020 年我国PVB 膜市场空间约 70-90 亿元。2020 年，全球PVB 市场市值已经超过 30 亿美元，2008-2020 年全球PVB 产业

5、市值保持 6%左右速度高速增长。根据中研普华产业研究院，2025 年中国 PVB膜产量将达到30.03 万吨，销量将达到 26.97 万吨。PVB 行业上游为PVA、丁醛、盐酸和增塑剂等化工产品，中游为PVB 中间膜，下游主要应用在夹层玻璃。原材料 PVB 树脂和增塑剂是做出质量稳定的PVB 中间膜的基本前提条件。PVB 中间膜的配方决定 PVB 中间膜各项加工和产品性能。夹层玻璃是在两块玻璃之间夹进一层 PVB 薄膜，经高压复合、加温而成的特殊玻璃。 PVB 夹层玻璃由于具有安全、保温、控制噪音和隔离紫外线等多项功能，从下游消费结构看，约 89%的 PVB 树脂用于生产建筑以及汽车行业的安全

6、玻璃，14%用在光伏材料中，其余的7%应用于油漆、胶水、染料等材料中。2021 年1 月-2021 年7 月中国夹层玻璃产量7252.3 万平方米，同比增长19.2%。PVB 树脂集中度高，主要由外企垄断。全球PVB 树脂生产能力接近80 万吨规模， 80%的市场份额被美国首诺、日本积水化学、美国杜邦和日本可乐丽四家企业占据，其中最大的企业是美国伊士曼化学品公司收购的首诺公司，产能在 10.6 万吨。这四家企业垄断着汽车、建筑安全玻璃的膜片及航空、电子等高尖端产品对 PVB 树脂的需求，其中首诺的产品主要应用于汽车以及建筑业，积水的产品主要用于汽车行业，可乐丽和杜邦则在新兴的光伏材料应用中占据重要位置。由于 PVB 树脂生产技术的复杂性，这四家企业垄断着汽车、建筑安全玻璃的膜片及航空、电子等高尖端产品对PVB 树脂的需求，售价超过8 万元/吨，利润非常丰厚。国内PVB 树脂的生产企业规模偏小，多用在建筑领域。全国十多家生产PVB 树脂的企业年产 PVB 树脂实物量约 7.2 万吨，品质一般，多用在建筑领域。国内 PVB膜产能 20.18 万吨，消费量 17.88 万吨。若无损耗，1 吨膜片对应 1 吨树脂需求，对应国内PVB 树脂需求量 18 万吨左右，根据PVB 树脂单价约 2-3 万元/吨，目前我国PVB 树脂市场约36-54 亿元。

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