上海品茶

三个皮匠报告
上海品茶
最新
合集
英文
会议
图表
入驻
付费
new
报告
报告 合集 图表

铝行业：新兴领域需求扩张+能耗双控电极箔价格有望持续上行-211111（28页）.pdf

编号：55294 PDF 28页 1.44MB 下载积分：VIP专享
下载报告请您先登录！

铝行业：新兴领域需求扩张+能耗双控电极箔价格有望持续上行-211111（28页）.pdf

1、电极箔价格上涨，高业务占比企业业绩弹性最为显著。根据各公司最新披露的数据，海星股份电极箔业务营收占比接近 100%，华锋股份电极箔业务占比 77.5%，东阳光电极箔业务占比 35.1%，新疆众和电极箔业务占比 20.9%，高业务占比企业业绩弹性显著。在供给持续不足且需求扩张的背景下，电极箔价格有望持续上涨。受益于电极箔价格上涨的标的有：新疆众和(成本优势明显的一体化龙头)、海星股份(国内低压电极箔领军企业，专注电极箔业务、弹性高)、东阳光(拥有完整产业链的电极箔龙头企业)、华锋股份(国内低压电极箔领军企业，电极箔业务占比大、弹性高)。经过多年发展，公司成功转型为新材料企业，形成了从“能源-电力

2、-高纯铝-电子铝箔-电极箔”的新材料产业链，生产过程环环相扣，上下游产品紧密衔接。上游能源方面参股天池能源，用于配套中游冶炼和下游铝深加工产品，具备成本优势。公司发展历史悠久，最早可追溯至1958 年，公司经过多年发展不断向铝新材料转型发展，是目前覆盖铝电子材料产业链最齐全的公司之一。公司是国内最早从事铝电子新材料研制的企业之一，拥有全球最大的高纯铝生产基地。公司主要产品包括：高纯铝、电子铝箔和电极箔等电子元器件原料，目前拥有一次电解高纯铝年产能 18 万吨，高纯铝年产能约5 万吨(高纯铝产能占国内市场 40%，占全球市场25%;其中三层高纯铝占国内市场 80%，占全球市场39%)，电子铝箔年

3、产能3.5 万吨，电极箔(化成箔)年产能 2300 万平方米。2019 年公司通过非公开发行股票募资用于建设年产 1500 万平米的化成箔项目和年产 1500 万平米的腐蚀箔项目，并引入格力电器作为战略投资者，深度绑定电极箔下游客户。公司在募资完成前已经先行投入资金用于项目建设，其中：(1)年产1,500 万平方米高性能高压腐蚀箔项目生产线于2019 年11 月投产;(2)年产 1,500 万平方米高性能高压化成箔项目(80 条生产线)分期建设， 其中 20条生产线 2019 年11 月投产，18 条生产线2020 年7 月投产，但由于 2020 年全球新冠疫情导致下游需求放缓、产品价格下滑，

4、公司决定将项目由原计划的 2020年 6 月投产延期至2022 年6 月完全投产。我们认为，随着2020 年电极箔下游需求和价格下滑情况的缓解，2021 年电极箔供需开始偏紧、电极箔价格上涨，公司也有望加快项目投产步伐，公司电极箔业务有望迎来价量齐升。2018-2020 年我们测算公司的电极箔平均售价(不含税)分别为 63.4、59.5 和61.2 元/平米，随着今年铝价上涨、供应偏紧，公司电极箔售价在今年上半年和下半年持续涨价，最终涨幅有望达到 10%以上。同时随着公司募投项目的加快建设，2021-2022 年将迎来产能的持续投放，今年产能有望达2300万平米，明年有望达 3100 万平米，带动公司电极箔业务量价齐升。

友情提示

1、下载报告失败解决办法
2、PDF文件下载后，可能会被浏览器默认打开，此种情况可以点击浏览器菜单，保存网页到桌面，就可以正常下载了。
3、本站不支持迅雷下载，请使用电脑自带的IE浏览器，或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩，下载后原文更清晰。

本文（铝行业：新兴领域需求扩张+能耗双控电极箔价格有望持续上行-211111（28页）.pdf）为本站 （半声） 主动上传，三个皮匠报告文库仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对上载内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私，请立即通知三个皮匠报告文库（点击联系客服），我们立即给予删除！

温馨提示：如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载，重复下载不扣分。
相关报告
客服
商务合作
小程序
服务号
会员动态
会员动态 会员动态：

 wei**n_... 升级为标准VIP  wei**n_... 升级为至尊VIP 

Bry**-C...  升级为至尊VIP 151**85... 升级为至尊VIP

136**28... 升级为至尊VIP   166**35... 升级为至尊VIP

  狗**... 升级为至尊VIP 般若 升级为标准VIP 

wei**n_...   升级为标准VIP 185**87... 升级为至尊VIP 

 131**96... 升级为至尊VIP  琪** 升级为标准VIP

 wei**n_... 升级为高级VIP wei**n_... 升级为标准VIP 

 186**76... 升级为标准VIP  微**... 升级为高级VIP

186**38... 升级为标准VIP  wei**n_... 升级为至尊VIP 

Dav**ch...  升级为高级VIP  wei**n_...   升级为标准VIP

 wei**n_... 升级为标准VIP 189**34... 升级为标准VIP 

135**95... 升级为至尊VIP  wei**n_... 升级为标准VIP 

 wei**n_...  升级为标准VIP 137**73... 升级为标准VIP  

 wei**n_...  升级为标准VIP wei**n_...  升级为标准VIP

 wei**n_... 升级为至尊VIP 137**64...  升级为至尊VIP

  139**41... 升级为高级VIP Si**id  升级为至尊VIP

180**14...  升级为标准VIP   138**48... 升级为高级VIP

180**08...  升级为高级VIP   wei**n_... 升级为标准VIP 

wei**n_... 升级为高级VIP  136**67...  升级为标准VIP 

 136**08... 升级为标准VIP  177**34... 升级为标准VIP 

 186**59...  升级为标准VIP  139**48... 升级为至尊VIP 

wei**n_...  升级为标准VIP 188**95... 升级为至尊VIP

wei**n_...  升级为至尊VIP  wei**n_... 升级为高级VIP

wei**n_...  升级为至尊VIP 微**... 升级为至尊VIP 

139**01...  升级为高级VIP 136**15...  升级为至尊VIP 

 jia**ia...  升级为至尊VIP wei**n_...  升级为至尊VIP

  183**14... 升级为标准VIP wei**n_...  升级为至尊VIP

 微**... 升级为高级VIP  wei**n_... 升级为至尊VIP

Be**en  升级为至尊VIP  微**...  升级为高级VIP

  186**86... 升级为高级VIP Ji**n方... 升级为至尊VIP  

 188**48... 升级为标准VIP   wei**n_... 升级为高级VIP

iam**in...   升级为至尊VIP wei**n_... 升级为标准VIP 

135**70...   升级为至尊VIP  199**28...  升级为高级VIP

 wei**n_... 升级为至尊VIP wei**n_...  升级为标准VIP

wei**n_... 升级为至尊VIP 火星**r... 升级为至尊VIP

 139**13... 升级为至尊VIP 186**69...  升级为高级VIP 

 157**87... 升级为至尊VIP 鸿**... 升级为至尊VIP

wei**n_...  升级为标准VIP 137**18... 升级为至尊VIP

wei**n_...  升级为至尊VIP wei**n_... 升级为标准VIP 

  139**24... 升级为标准VIP  158**25...  升级为标准VIP

 wei**n_... 升级为高级VIP  188**60...  升级为高级VIP

Fly**g ...   升级为至尊VIP wei**n_...   升级为标准VIP

186**52...  升级为至尊VIP   布**  升级为至尊VIP

186**69...  升级为高级VIP  wei**n_... 升级为标准VIP 

  139**98... 升级为至尊VIP  152**90...  升级为标准VIP

 138**98...  升级为标准VIP 181**96... 升级为标准VIP 

185**10... 升级为标准VIP  wei**n_... 升级为至尊VIP 

高兴  升级为至尊VIP  wei**n_...  升级为高级VIP

 wei**n_... 升级为高级VIP  阿**...   升级为标准VIP

wei**n_...  升级为高级VIP lin**fe... 升级为高级VIP