1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 通信行业 行业研究 | 深度报告 BaaS 平台平台显著显著降低区块链的开发门槛，帮助用户降低开发及使用的成本。降低区块链的开发门槛，帮助用户降低开发及使用的成本。BaaS 的核心价值也在于帮助区块链开发者在平台以最简便、高效的方式创建区块链环境。企业在云端搭建区块链底层平台，并基于客观的技术演进不断优化底层技术，需要进行区块链服务的厂商及个人可以按需购买所需的区块链资源，总体的商业模式与云计算类似。对于用户而言，大幅降低了使用的成本以及开发的技术难度
2、。 BaaS 厂商仍在探索稳定营收场景。厂商仍在探索稳定营收场景。尽管经历一段时间的技术积累，现阶段目前区块链尚不存在稳定的营收来源，短期内可预见的潜在营收来源主要为司法与供应链金融场景：在司法场景中，区块链可以帮助确认证据；在供应链金融场景中，区块链可以帮助供应链金融服务的复杂度简化。另外，由于政府对于区块链的高投入，区块链在政府间协同办公、政务打通、查询结果上链等政务场景也拥有一定的应用空间。 BaaS 行业需要多方合作（政企合作或企业联盟）。行业需要多方合作（政企合作或企业联盟）。从中长期角度来看，未来区块链的大规模刚性需求包括数据来源（数据真实）、区块链共享（防止恶意分发）、行业规定（
3、加密标准），但这些应用均需要一个联盟来协调统一工作，需要行业内大型的合作伙伴协作，非单一企业可解决。 国家政策推动区块链基础设施建设的快速推进，而区块链下游的应用提升空间存在较大不确定性，因此建议短期内关注推广 BaaS 服务的云厂商中国电信(601728，未评级)、浪潮信息(000977，未评级)以及拥有区块链平台子公司的新湖中宝(600208，未评级)。 风险提示风险提示 区块链基础建设进程不及预期；区块链投入不及预期；区块链应用场景需求低于预期。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 通信行业 报告发布日期 2022 年 02 月 22 日 云厂商主导 BaaS 市场，稳
4、定营收场景仍待探索 区块链系列报告七 看好（维持） 链间通信创造价值流动，跨链技术应用势在必行：区块链系列报告五 2022-01-16 “新基建”战略下，区块链生态将实现软硬件自主可控：区块链系列报告四 2022-01-08 数字藏品：NFT 本土化、合规化的应用探索：区块链系列报告三 2022-01-02 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、 区块链即服务（BaaS） ：区块链生态衍生的必然趋势 . 4 1.
5、1、 BaaS 发展史：区块链与云计算融合 . 4 1.2、 区块链生态发展路径：从社区，到政府，再到企业 . 5 由社区主导：始于比特币和以太坊 6 由政府主导：“国家队”主导的公共基础设施 7 由企业主导：面向 B 端与 C 端的服务 8 二、 BaaS 竞争格局：云厂商主导 . 9 2.1、 蚂蚁链：市场份额领先 . 10 2.2、 腾讯区块链：两大关键场景+两大特色场景 . 11 2.3、 百度超级链：BaaS 平台开源厂商 . 13 2.4、 华为云区块链：基于云服务快速迭代 . 14 2.5、 浪潮云洲：将 SM9 与 BaaS 结合 . 16 投资建议与投资标的 . 17 中国电
6、信 . 17 浪潮信息 . 18 新湖中宝 . 18 风险提示 . 20 cU8VMBiXiYcXzWmNpOoO7NbP7NoMqQoMpNjMoOnPiNtRsR7NrRzQxNpNoMNZmNmP 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：微软区块链平台架构示意图 . 4 图 2：微软区块链平台架构 . 4 图 3：IBM 区块链平台架构示意图 . 5 图 4：IBM 区块链平台架构 . 5 图 5：Ba
7、aS 平台通用架构 . 5 图 6：中国区块链市场，2021 年 . 6 图 7：区块链 1.0-区块链 3.0 时代特征 . 6 图 8：BSN 公网核心功能 . 8 图 9：百度超级链 Xuper 架构 . 9 图 10：自带场景的区块链解决方案服务方 BaaS 平台特征 . 9 图 11：蚂蚁链“1+X+Y” BaaS 2.0 平台化架构 . 10 图 12：南京市“时间银行”项目使用蚂蚁链 BaaS 平台 . 11 图 13：“浙里办”区块链电子票据平台 . 11 图 14：蚂蚁链 BaaS 平台技术增值服务 . 11 图 15：腾讯区块链供应链金融解决方案 . 12 图 16：腾讯区
8、块链政务解决方案 . 12 图 17：腾讯发布区块链游戏一起来捉妖 . 13 图 18：腾讯区块链技术优势 . 13 图 19：百度超级链学院举办线下培训及线上论坛活动 . 14 图 20：华为云区块链推出跨地域电子票据服务 . 15 图 21：浪潮云洲产品技术特征 . 17 图 22：浪潮云洲链接入星火链网 . 18 图 23：浪潮集团与中国信通院深化战略合作 . 18 图 24：趣链科技区块链系统设计 . 19 表 1：开源社区运行的区块链项目对比分析 . 7 表 2：华为云区块链动态，2021 年. 15 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，
9、见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 一、一、 区块链即服务（区块链即服务（BaaS）：区块链生态衍生的必）：区块链生态衍生的必然趋势然趋势 1.1、 BaaS 发展史：区块链与云计算融合 Blockchain as a Service（区块链即服务，BaaS）是指将区块链框架迁入云计算平台，并利用云服务基础设施的部署和管理优势，为开发者提供高性能的区块链开发环境和生态配套服务，并帮助开发者进行区块链的业务拓展。BaaS 平台大大降低了区块链的开发门槛，帮助用户降低开发及使用的成本 BaaS 最开始是由微
10、软、IBM 两个巨头提出的概念。 微软在 2015 年 11 月宣布在 Azure 云平台中提供 BaaS 服务，并于 2016 年 8 月正式对外开放。Azure BaaS 作为一种开放、可扩展的平台，自身支持多种分布式账本技术，可以帮助客户解决在安全性，性能和运营流程方面的特殊业务和技术需求，同时 Azure BaaS 也通过Cortana Intelligence 提供不同于任何其他平台产品的独特数据管理和分析能力。 图 1：微软区块链平台架构示意图 图 2：微软区块链平台架构 数据来源：微软，东方证券研究所 数据来源：微软，东方证券研究所 IBM 区块链平台被设计用来加速多机构商业网络
11、的发展、治理和运营。早期，IBM 区块链平台通过加入由 Linux 基金会领导的超级账本项目（Hyperledger）来改进自身区块链技术。 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 图 3：IBM 区块链平台架构示意图 图 4：IBM 区块链平台架构 数据来源：IBM，东方证券研究所 数据来源：IBM，东方证券研究所 我们认为，我们认为，BaaS 的核心价值在于帮助区块链开发者在平台以最简便、高效的方式创建区块链环的核心价值在
12、于帮助区块链开发者在平台以最简便、高效的方式创建区块链环境。境。企业在云端搭建区块链底层平台，并基于客观的技术演进不断优化底层技术，需要进行区块链服务的厂商及个人可以按需购买所需的区块链资源，总体的商业模式与云计算类似，BaaS 平台的通用架构如下图所示。对于用户而言，大幅降低了使用的成本以及开发的技术难度。 图 5：BaaS 平台通用架构 数据来源：IDC，东方证券研究所 1.2、 区块链生态发展路径：从社区，到政府，再到企业 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请
13、阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 6 区块链生态的发展路径由最初开放的社区主导，到政府等官方机构参与基础设施的建设，逐渐发展至由企业主导的平台及解决方案时代，总体的发展路径贯穿着应用端逐渐丰富，商业化程度逐渐提升的逻辑。 图 6：中国区块链市场，2021 年 数据来源：IDC，东方证券研究所 由社区主导：始于比特币和以太坊 开源社区是区块链的起源，开源社区的生态组成包括区块链协议开发者、上层应用开发者、算力节点以及用户。主流的区块链开源社区包括比特币、以太坊以及超级账本等。 其中，以太坊是区块链其中，以太坊是区块链 2.0 时代的标志。时代的标志。以太坊在比特币的基础上加入了智能合约，让
14、区块链应用生态的构建拥有了基础。智能合约首次让区块链数据具备图灵完备的编程能力智能合约首次让区块链数据具备图灵完备的编程能力，已成为区块链的核心技术，使开发者可以在开源原生框架下创造运行程序。但是智能合约中的交易不可更改，不可撤回，缺乏灵活性。 图 7：区块链 1.0-区块链 3.0 时代特征 数据来源：腾讯云，东方证券研究所 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 7 以太坊（Ethereum）是一个开源的有智能合约功能的公共区
15、块链平台，允许任何人在平台中建立和使用通过区块链技术运行的去中心化应用，通过其专用加密货币以太币（Ether，简称“ETH”）提供去中心化的以太虚拟机（Ethereum Virtual Machine）来处理点对点合约。以太坊的概念首次在 2013 至 2014 年间由 Vitalik Buterin 提出，大意为“下一代加密货币与去中心化应用平台”。 区别于比特币，以太坊最大的不同是引入了智能合约的概念。智能合约是区块链上的所有节点共同接受的可编辑自动执行通用协议。区块链所有参与者接受编写好的智能合约，在符合执行条件的情况下自动执行条约，并更新数据库记录合约的执行情况。 表 1：开源社区运行
16、的区块链项目对比分析 地域地域 开源项目开源项目 类型类型 Dapp 数数量量 节点个数节点个数 共识机制共识机制 TPS 侧链数量侧链数量/衍生项目衍生项目 进展进展 运营主体运营主体 国外 比特币 公链 / 10267 PoW 3.8 闪电网络 引入分片 加密货币价值驱动 以太坊 公链 3000+ 5900 PoW 转PoS 9 Quorum、以太经典 升级 2.0 以太坊基金会 EOS 公链 700+ 21（超级节点） DPoS 3000+ / 升级主网，提高交易数量 Block.one 企业运作 Ripple 公链 / 150 RPCA 1500 / 专注于金融 Ripple Labs
17、企业运作 超级账本 联盟链 / / Kafka 转Raft 20000 / 提高可扩展性 Linux 基金会运作 中国 Nervos 公链 / / CKB（改进 PoW） 13 / Layer2 Nervos 基金会运作 IRIS 公链 / 97（验证节点） BPOS / / 专注于 IBC IRIS 基金会 NEO 公链 100+ 7（共识节点）； 11（候选节点） dPBFT 1000+ / 推进互操作协议 NEO 基金会 数据来源：各项目官网，东方证券研究所 由政府主导：“国家队”主导的公共基础设施 2020 年以来，国家政策高度重视以区块链为代表的新兴基础设施在新的技术革新和产业变革中
18、的作用： 2020 年 4 月 20 日，国家发展改革委首次提出“新基建”范围，明确区块链属于新型基础设施中的新技术类基础设施； 2021 年 3 月，区块链被写入中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要； 2021年6月，工信部、中央网信办发布加快推动区块链技术应用和产业发展的指导意见，提出构建基于标识解析的区块链基础设施。 区块链基础设施具备基础性、公共性与强外部性等三个新基建属性。区块链基础设施具备基础性、公共性与强外部性等三个新基建属性。从底层技术原理来看，区块链基础建设通过分布式账本技术为社会经济活动提供了信任基础，并通过区块链开放共享的特性，为个人
19、、组织、企业等实体提供公共服务。此外，区块链也具有新型基础设施的特点，技术可以在不同领域间深度融合，应用范围可以拓展至金融业、制造业、服务业等；自身的技术也在不断迭代，对于标准化程度、可靠性、资金投入、相关人才的需求都更高。 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 8 由政府主导的区块链基础设施的一般形式为公共服务平台，一般以地理区域为划分，主要提供政务、公共资源等服务。欧洲区块链服务基础设施 EBSI、中国区块链服务网络 BSN
20、 和星火链网均为上述形式的区块链基础设施。BSN 是一个基于联盟链技术和共识信任机制的全球性基础设施网络，BSN 创立的目的是为了降低联盟链局域网架构的高成本问题，通过降低区块链应用的开发、部署、运维、互通和监管等成本，让区块链技术的普及程度得到大幅提升。 区块链服务网络（BSN）由国家机构（国家信息中心智慧城市发展研究中心）、通信行业（中国移动通信集团设计院有限公司、中国移动通信有限公司政企客户分公司）、金融行业（中国银联股份有限公司、中移动金融科技公司）与软件行业（北京红枣科技有限公司）共同发起，首批成员包括银联、移动、电信、微众、火币等企业。BSN 的主要产品包括 BSN 公网、BSN
21、专网、BSN 赋能平台与 BSN 生态。 图 8：BSN 公网核心功能 数据来源：BSN 官网，东方证券研究所 由企业主导：面向 B 端与 C 端的服务 区块链即服务区块链即服务（BaaS）是）是目前最受欢迎的企业主导模式目前最受欢迎的企业主导模式/ /商业模式之一商业模式之一，可为其他企业提供生态系统来管理其区块链系统。在这种生态系统中，企业可基于区块链服务进行实验、测试和研究。经典的 BaaS 平台包括微软 Bletchley、IBM Hyperledger 以及以太坊，其中微软 Bletchley 架构涵盖加密书签、区块链门服务等内容；IBM Hyperledger 架构提供链码服务、成
22、员权限管理等功能；以太坊通过 RPC 协议进行挖矿和网络事务的相关交互。 分布式共识算法、智能合约及区块链扩容技术可显著提升分布式共识算法、智能合约及区块链扩容技术可显著提升 BaaS 应用价值。应用价值。此外，区块链即服务为网络安全提供本质上的解决办法，超越了对端点的保护，如用户身份安全、基础设施保护、交易和通信安全等，具有极强的容错性。目前 BaaS 服务瓶颈主要集中于侧链技术及智能合约等维度，未来 BaaS 将针对分布式共识算法、侧链、智能合约、分布式文件系统、区块链扩容技术等关键技术进行革新。 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最
23、后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 9 图 9：百度超级链 Xuper 架构 数据来源：百度超级链，东方证券研究所 二、二、 BaaS 竞争格局：云厂商主导竞争格局：云厂商主导 按服务主体分类，蚂蚁集团、腾讯、百度、京东、平安等企业巨头及自带场景的解决方案服务商进入区块链行业，并由自身集团的应用场景入手，进行解决方案的研发和试验；趣链科技、太一云等区块链初创企业通过区块链底层平台赋能政务数据可控开放和企业数字化转型；同时也有侧重于技术端的公司，如为大部分区块链底层平台提供中间件服务的纯白矩阵，帮助降低区块链平台上线前
24、、以及运行过程中的安全风险的成都链安、厦门慢雾等。 图 10：自带场景的区块链解决方案服务方 BaaS 平台特征 数据来源：各公司官网，东方证券研究所 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 10 我们认为，尽管经历一段时间的技术积累，现阶段目前区块链尚不存在稳定的营收来源，短期内我们认为，尽管经历一段时间的技术积累，现阶段目前区块链尚不存在稳定的营收来源，短期内可预见的潜在营收来源主要为司法与供应链金融场景：在司法场景中，区块链
25、可以帮助确认证据；可预见的潜在营收来源主要为司法与供应链金融场景：在司法场景中，区块链可以帮助确认证据；在供应链金融场景中，区块链可以帮助供应链金融服务的复杂度简化。另外，由于政府对于区块在供应链金融场景中，区块链可以帮助供应链金融服务的复杂度简化。另外，由于政府对于区块链的高投入，区块链在政府间协同办公、政务打通、查询结果上链等政务场景链的高投入，区块链在政府间协同办公、政务打通、查询结果上链等政务场景也拥有一定的应用也拥有一定的应用空间。空间。 从中长期角度来看，未来区块链的大规模刚性需求包括数据来源（数据真实）、区块链共享（从中长期角度来看，未来区块链的大规模刚性需求包括数据来源（数据真
26、实）、区块链共享（防防止止恶意分发）、行业规定（加密标准），但这些应用均需要一个联盟来协调统一工作，需要行业恶意分发）、行业规定（加密标准），但这些应用均需要一个联盟来协调统一工作，需要行业内大型的合作伙伴协作，非单一企业可解决。内大型的合作伙伴协作，非单一企业可解决。 2.1、 蚂蚁链：市场份额领先 多应用场景支撑市场份额领先：多应用场景支撑市场份额领先：根据 IDC 2021 年 7 月发布的 IDC BaaS 市场份额报告，蚂蚁链依托分布广泛的云平台、丰富的创新技术以及雄厚的市场资源，在 BaaS 市场竞争中取得显著优势。蚂蚁链 BaaS 平台主要拓展政务及金融业务，并且在物流、航港、工
27、业、汽车、文化等场景中加速应用。 图 11：蚂蚁链“1+X+Y” BaaS 2.0 平台化架构 数据来源：蚂蚁链官网，东方证券研究所 从技术维度分析，蚂蚁链的 BaaS 平台能力也处于行业领先水平： 蚂蚁链 BaaS 平台可支持 10 亿+的链上账户数，以及链上各类交易 10 亿/天的处理能力，支撑亿级城市的区块链的平台的建设； 蚂蚁链 BaaS 平台跨链中继组件性能具备横向扩展能力，能同时处理十万级别的跨链流量，且实现端到端延时毫秒级； 蚂蚁链 BaaS 平台在严格的全局共识和单片条件下，存证性能达到每链 25,000 TPS。 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索
28、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 11 蚂蚁链的应用场景主要覆盖政务、金融、生活、零售以及通用服务场景，如蚂蚁链帮助浙江省财政厅联合省大数据局、省卫健委、省医保局上线了全国首个区块链电子票据平台。该平台利用区块链的分布式记账，多方高效协同优势，助力“最多跑一次”改革，帮助解决报销难问题。 图 12：南京市“时间银行”项目使用蚂蚁链 BaaS 平台 图 13：“浙里办”区块链电子票据平台 数据来源：公开资料整理，东方证券研究所 数据来源：公开资料整理，东方证券研究所 BaaS平台技术增值
29、服务：平台技术增值服务：蚂蚁链BaaS平台提供分布式身份服务、跨链数据连接服务、授权宝以及可信计算服务等技术增值服务，针对使用区块链 BaaS 平台用户的潜在公有需求，提供进一步的安全及分布式服务。 图 14：蚂蚁链 BaaS 平台技术增值服务 数据来源：蚂蚁链官网，东方证券研究所 2.2、 腾讯区块链：两大关键场景+两大特色场景 腾讯区块链应用包括供应链金融、政务两大关键场景以及游戏、公益两大特色场景。 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一
30、页的免责申明。 12 供应链金融：供应链金融：腾讯区块链连接企业资产端及金融机构资金端，降低小微企业融资成本，为金融机构提供更多投资场景，助力普惠金融。供应链金融中核心企业将供应商的应付账款进行确权后，在腾讯区块链上形成数字债权凭证，逐层流转与分拆转让，每一级供应商均可按实际业务需要持有、卖出或转让，通过技术实现供应链金融中的信任穿透机制，将原本不可拆分的应收帐款数字化，提升流动性，降低中小企业的融资成本。 政务：政务：腾讯区块链通过区块链技术解决政务数据使用监控、多部门多主体协同、数据安全加密的诉求，助力政务数据管理。腾讯区块链通过轻量化的小程序，让数据拥有者可随时随地安全管理与授权数据资产
31、，消除数据被滥用和泄露的风险。腾讯区块链确保政务数据链上流转，实现防篡改、可追溯，保障使用方业务、数据所有权及使用权明确。监管部门可闭环评估数据资产使用状况，提升服务质量。 游戏：游戏：腾讯赋能游戏透明化，为玩家提供更多的自主权益，解决传统游戏设计上用户对运营商的不信任问题。 公益：公益：腾讯区块链基于信息共享能力连接公益寻人平台，打破平台间信息壁垒，实现公益信息跨平台同步更新。 图 15：腾讯区块链供应链金融解决方案 图 16：腾讯区块链政务解决方案 数据来源：腾讯区块链，东方证券研究所 数据来源：腾讯区块链，东方证券研究所 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有
32、关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 13 图 17：腾讯发布区块链游戏一起来捉妖 数据来源：公开资料整理，东方证券研究所 此外，腾讯在腾讯云基础之上构建腾讯云区块链服务（TBaaS），让用户在弹性、开放的云平台上能够快速构建自己的 IT 基础设施和区块链服务。同时，腾讯提供区块链开放平台，助力产业生态构建。 图 18：腾讯区块链技术优势 数据来源：腾讯区块链，东方证券研究所 2.3、 百度超级链：BaaS 平台开源厂商 百度超级链 XuperChain 是百度自研、自主创新的区块链技术。百度
33、超级链在中国率先实现对外开源，并作为首个项目捐赠给开放原子基金会，全国开发者数量过万。百度超级链将区块链技术与 AI、大数据、IoT 等技术创新融合，推出 20 余个全场景、全行业、全领域解决方案，提供电子签约、版权保护等高易用 SaaS 服务，支撑金融、政务、医疗等商业应用领域。 百度超级链技术产品主要包括： 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 14 （1）XuperChain 是百度自研的底层区块链技术，支持国密算法，于
34、2019 年 5 月对外开源，具有高性能、高扩展性、高兼容性和易用性强等特点。 （2）超级链 BaaS 是百度超级链提供的标准化区块链产品，帮助使用者便捷完成区块链网络的部署、监控和运维。 （3）百度推出软硬件结合的区块链一体机，实现更便捷、免安装部署、软硬件一体化的交付形式，降低区块链网络搭建和运维难度。 （4）百度针对联盟链管理痛点推出分布式 BaaS 产品，实现数据平权、多机构部署，保障区块链网络在任一方退出联盟后均可稳定运行。 （5）百度超级链基于 XuperChain 开源技术搭建区块链基础服务网络，为用户提供区块链应用快速部署和运行的环境。 （6）百度超级链基于可信软硬件、区块链技
35、术、多方安全计算、数据隐私保护等技术构建隐私计算平台。 图 19：百度超级链学院举办线下培训及线上论坛活动 数据来源：公开资料整理，东方证券研究所 2.4、 华为云区块链：基于云服务快速迭代 华为区块链产品及服务广度大，主要面向政府、企业及开发人员，且华为区块链聚焦政务与金融华为区块链产品及服务广度大，主要面向政府、企业及开发人员，且华为区块链聚焦政务与金融等多样化应用场景。等多样化应用场景。华为云区块链聚焦构建安全、可靠的区块链基础设施，让企业、政府快速、高效地搭建区块链网络及行业应用，实现资金流、物流、信息流的可信快速流动，高效可信协同，助力降低协作成本，提升效率。华为链以自主研发区块链内
36、核为底座，结合可信硬件，具有高安全、高性能、高可扩展、强隐私保护等特点，满足企业级和金融级的可信和协同要求。华为区块链的产品及服务包括： 区块链BCS：面向企业及开发者的高性能、高可用和高安全的区块链技术平台服务，可帮助企业和开发人员在华为云上快速、低成本地创建、部署和管理区块链应用。 可信数据交换与计算服务 TC3：基于区块链共享账本，为链上应用提供支持多参与方之间的可信数据资产交换和可信联合分析计算能力。 通过数字水印技术嵌入数据使用者的信息，提供数据交换全生命周期的追踪溯源能力，便于追责定界。建立可信沙箱计算容器环境，实 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有
37、关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 15 现数据提供方、使用方、执行方的三权分置能力，做到数据“可用不可见，可见不可得”和“用后即焚”，保护隐私数据。 分布式身份服务 TDIS：基于区块链的分布式数字身份及可验证凭证的注册、签发、管理平台，为个人和企业用户提供统一的、可自解释的、移植性强的分布式身份标识。华为区块链同时支持多场景的可验证凭证管理，细粒度的凭证签发和验证，有效解决跨部门、跨企业、跨地域的身份认证难和隐私泄露等问题。 可信跨链数据链服务 TCDAS：基于一系列制定的可信区块链标准
38、跨链协议，保证跨链交易全栈可追溯、可扩展性及可靠性等，实现基于不同区块链内核所构建的同构及异构链之间的互联互通，打破区块链数据孤岛，助力不同企业联盟链可信互联，促进区块链产业生态可信融合。 图 20：华为云区块链推出跨地域电子票据服务 数据来源：华为云，东方证券研究所 表 2：华为云区块链动态，2021 年 序号 时间 功能名称 功能描述 阶段 1 2021 年 1 月 支持行业区块链平台 行业区块链平台是提供具有行业属性的区块链平台，支持行业区块链应用、软硬资源、智能合约等管理和维护。 公测 2 2021 年 1 月 合约仓库提供健康医疗、能源和航空领域合约模板 在“合约仓库”中，支持查看和
39、下载健康医疗、能源、航空等领域的合约仓库模板。 商用 3 2021 年 1 月 支持智能合约在线编辑与调试 “华北-北京四”区域支持使用 CloudIDE 对合约代码进行在线编辑、调试。在“合约项目”中可以对已创建的 CloudIDE 实例进行查看、修改、停止、删除操作。 商用 4 2021 年 2 月 提供一键获取区块链客户端配置能力（包括 SDK 配置和节点证书） 提供一键获取区块链客户端配置能力，支持通过“获取配置”按钮下载 SDK 文件、共识节点证书和 Peer 节点证书。 商用 5 2021 年 2 月 华为自研区块链开放公测 华为自研区块链开放公测，华为链以自主研发区块链内核为底座
40、，结合可信硬件，具有高安全、高性能、高可扩展、强隐私保护等特点，满足企业级和金融级的可信和协同要求。 公测 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 16 6 2021 年 2 月 支持边缘云场景的共识、记账节点的资源监控 支持边缘云场景的共识、记账节点的资源监控，可通过前台界面以及后台虚拟机查看 IEF 集群下部署的 BCS 服务各节点的运维日志。 商用 7 2021 年 3 月 Fabric2.0 升级到社区 2.2.2 版本
41、Fabric2.0 升级到社区 2.2.2 版本 商用 8 2021 年 3 月 Fabric2.0 支持轻节点 light-node 插件提供存储区块数据的区块链节点能力，同时支持业务数据的隔离能力。 支持 BCS 服务版本为 3.0.13 及以上（对应 Fabric 1.4.0 版本）和 4.0.9 及以上（对应 Fabric 2.0 版本）。 商用 9 2021 年 5 月 CouchDB 升级到 3.1.1 社区稳定版本，支持鲲鹏集群 CouchDB 升级到 3.1.1 社区稳定版本，支持鲲鹏集群 商用 10 2021 年 5 月 Fabric GO SDK 升级到 v1.0.0 版本
42、，集成国密算法 Fabric GO SDK 升级到 v1.0.0 版本，集成国密算法 商用 11 2021 年 5 月 支持基于 CCE 集群 1.19 版本创建区块链服务 支持基于 CCE 集群 1.19 版本创建区块链服务 商用 12 2021 年 7 月 Hyperledger Fabric v1.4 版本下线 Hyperledger Fabric v1.4 版本下线 下线 13 2021 年 7 月 Hyperledger Fabric v2.2 支持 2.X版本风格智能合约。 Hyperledger Fabric v2.2 支持 2.X 版本风格智能合约。 商用 14 2021 年
43、7 月 新增应用案例 应用案例新增 App_Gateway_Java_Demo 和Fabric_SDK_Gateway_Java，助力应用快捷链接区块链。 商用 15 2021 年 7 月 Fabric-Java-SDK 升级 2.2.6 版本 Fabric-Java-SDK 升级 2.2.6 版本。 商用 16 2021 年 7 月 华为链 华为链在北京四商用，共识策略支持 Raft 共识，加密算法支持ECDSA 和国密算法。 商用 17 2021 年 8 月 Hyperledger Fabric 增强版内核更新 Hyperledger Fabric 增强版内核版本为 4.0.19 及以上版
44、本支持默认关闭 gossip 协议的 state 同步机制，已有服务暂不支持升级该特性。 商用 18 2021 年 8 月 华为链支持边缘场景部署服务 边缘场景下，华为链支持将服务部署到边缘节点并提供管理合约、查看交易数据、发送交易等能力。 商用 数据来源：华为云，东方证券研究所 2.5、 浪潮云洲：将 SM9 与 BaaS 结合 浪潮云洲是基于浪潮云服务的区块链平台，支持SM2/SM9国标商用密码算法、支持多种部署方式的区块链引擎服务、区块链开发服务及链下工具集。浪潮云洲的主要应用场景包括工业互联网、区块链+政务、可信随机数、存证+追溯等场景。 在技术特征方面，浪潮云洲通过将 SM9 与区块
45、链相结合，基于 GmSSL，利用 SM9“标识即公钥”的特性，将标识在区块链网络上进行注册和管理，通过区块链认证物联网设备身份，进行溯源、数据权限控制、隐私保护等，可以大大提升物联网安全性；大型企业可以使用 IBES（浪潮区块链引擎服务）建立私有链，使用标识密码技术为每一个设备生成标识并上链，可以显著提升企业管理水平，同时政府或某一行业建立联盟链，各参与企业作为联盟成员，利用标识密码+区块链技术实现工业设备上链，有利于政府相关部门能更有效更有针对性的进行企业管理及企业帮扶。 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分
46、析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 17 图 21：浪潮云洲产品技术特征 数据来源：浪潮云洲官网，东方证券研究所 投资建议与投资标的投资建议与投资标的 国家政策推动区块链基础设施建设的快速推进，而区块链下游的应用提升空间存在较大不确定性，因此建议短期内关注推广 BaaS 服务的云厂商中国电信(601728，未评级)、浪潮信息(000977，未评级)以及拥有区块链平台子公司的新湖中宝(600208，未评级)。 中国电信 中国电信翼支付自主研发的“中国电信甜橙区块链服务平台 Ofin-BaaS”，在 2020 年“可信区块链功能专项”类和“可信区块
47、链 BaaS 专项”顺利通过评测，获得可信区块链功能、BaaS两项认证证书。“甜橙区块链服务平台 Ofin-BaaS”作为翼支付自主研发的企业级区块链服务平台，能够为企业、机构快速构建区块链管理网络服务系统，实现各工作项、业务项上链，平台同时提供区块链运维、管理、应用开发等一站式解决方案，为用户打造专属的“企业链、机构链”，有效降低区块链技术应用转化成本。 “甜橙区块链服务平台 Ofin-BaaS”基于高可用容器技术，以开源超级帐本和中国电信自研的 CT Chain 为底层核心框架进行研发，搭建了高可靠、可扩展的区块链即服务平台。平台实现了对区块链节点执行容器集群化管理，网络、成员、组织结构的
48、动态化管理；零知识证明等隐私算法入口技术集成，使得平台适配高隐私需求金融级应用场景；支持跨域跨云组网，助力用户实现有感分布式网络构建。平台采用组件化设计理念，面向企业级用户、开发者提供形式灵活、安全易用的区块链网络快速组建、部署服务，有效降低了政府部门、金融机构、企业的技术应用门槛。 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 18 浪潮信息 浪潮云洲是基于浪潮云服务的区块链平台，支持浪潮云洲是基于浪潮云服务的区块链平台，支持 SM2
49、/SM9 国标商用密码算法、支持多种部署方国标商用密码算法、支持多种部署方式的区块链引擎服务、区块链开发服务及链下工具集。式的区块链引擎服务、区块链开发服务及链下工具集。浪潮云洲的主要应用场景包括工业互联网、区块链+政务、可信随机数、存证+追溯等场景。 浪潮云洲技术特征：浪潮云洲技术特征：在技术特征方面，浪潮云洲通过将 SM9 与区块链相结合，基于 GmSSL，利用 SM9“标识即公钥”的特性，将标识在区块链网络上进行注册和管理，通过区块链认证物联网设备身份，进行溯源、数据权限控制、隐私保护等，可以大大提升物联网安全性；大型企业可以使用 IBES（浪潮区块链引擎服务）建立私有链，使用标识密码技
50、术为每一个设备生成标识并上链，可以显著提升企业管理水平，同时政府或某一行业建立联盟链，各参与企业作为联盟成员，利用标识密码+区块链技术实现工业设备上链，有利于政府相关部门能更有效更有针对性的进行企业管理及企业帮扶。 浪潮云洲链已接入星火链网。浪潮云洲链已接入星火链网。2021 年 4 月，首届济南国家级人工智能创新应用先导区高端峰会在济南召开。国家级新型基础设施“星火链网”超级节点正式落户济南，浪潮云洲链作为骨干节点全面接入“星火链网”。其中，浪潮云洲济南工业互联网公共服务平台汇集了 3000+企业、300+工业 APP、21+生态伙伴与 100 余开发者用户。 图 22：浪潮云洲链接入星火链
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