1、2019 年年报A股股票代码：601628办公地址：北京市西城区金融大街 16 号 联系电话：86-10-63633333 公司网址：www.e- 电子信箱：ire-2019 年年报中国人寿保险股份有限公司本公司是根据 公司法保险法 于2003年6月30日在中国北京注册成立，并于2003年12月17日、18日及2007年1月9日分别在纽约、香港和上海三地上市的人寿保险公司。本公司注册资本为人民币28,264,705,000元。本公司是中国领先的人寿保险公司，拥有由保险营销员、团险销售人员以及专业和兼业代理机构组成的广泛的分销网络。本公司是中国最大的机构投资者之一，并通过控股的中国人寿资产管理有
2、限公司成为中国最大的保险资产管理者之一。本公司亦控股中国人寿养老保险股份有限公司。本公司提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外险和健康险等产品与服务。本公司是中国领先的个人和团体人寿保险与年金产品、意外险和健康险供应商。截至2019年12月31日，本公司拥有约3.03亿份有效的长期个人和团体人寿保险单、年金合同及长期健康险保单，同时亦提供个人、团体意外险和短期健康险保单和服务。重要提示本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。本公司第六届董事会第二十三次会议于2020年3月25日审议通过
3、关于公司2019年年度报告 （A股/H股） 的议案 ，董事会会议应出席董事12人，实际出席董事11人。董事长、执行董事王滨，执行董事苏恒轩、利明光，非执行董事袁长清、刘慧敏、王军辉现场出席会议；非执行董事尹兆君以视频通讯方式出席会议；独立董事张祖同、Robinson Drake Pike （白杰克） 、汤欣、梁爱诗以电话通讯方式出席会议。执行董事赵鹏因其他公务无法出席会议，书面委托执行董事苏恒轩代为出席并表决。本公司2019年度按中国企业会计准则和国际财务报告准则编制的财务报告已经安永华明会计师事务所 （特殊普通合伙） 和安永会计师事务所分别根据中国注册会计师审计准则和国际审计准则审计，并出具
4、标准无保留意见的审计报告。公司董事长王滨先生、主管会计工作的副总裁赵鹏先生、总精算师利明光先生及会计机构负责人胡锦女士声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。根据2020年3月25日董事会通过的2019年度利润分配方案，按照2019年度净利润的10%提取任意盈余公积人民币58.57亿元，按已发行股份28,264,705,000股计算，拟向全体股东派发现金股利每股人民币0.73元 （含税） ，共计约人民币206.33亿元。上述利润分配方案尚待股东于2020年6月29日举行之年度股东大会批准后生效。本公司不存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况。本公司不存在违反规定决策程序对外提供
5、担保的情况。本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。本公司面临的风险主要有宏观风险、保险风险、市场风险、信用风险、操作风险、战略风险、声誉风险、流动性风险及信息安全风险等。本公司已采取各种措施，有效管理和控制各类风险，详细情况请查阅本报告管理层讨论与分析 “未来展望” 及公司治理 “内部控制与风险管理” 部分。目录4前导信息4核心竞争力5荣誉与奖项7经营亮点指标8财务摘要12董事长致辞16管理层讨论与分析162019年业务概要19业务分析27专项分析30科技赋能与运营服务31履行社会责任情况31未来展望32内含价值39重要事项39重大
6、诉讼、仲裁事项39重大关联交易48重大合同及其履行情况49承诺事项49行政处罚及整改情况49公司及其控股股东、 实际控制人诚信状况49主要资产受限情况49精准扶贫情况49其他事项52公司治理52董事会报告58监事会报告60普通股股份变动及股东情况62董事、监事、高级管理人员 及员工情况79公司治理报告102财务报告247其他信息247公司基本信息249信息披露公告索引252释义252备查文件目录4中国人寿保险股份有限公司二零一九年年报前导信息核心竞争力历史悠久 品牌卓越中国人寿的前身与中华人民共和国同龄，1949年10月经中央政府批准组建，是国内最早经营保险业务的企业之一。经改制重组后先后在境
7、外和境内上市，成为国内首家在三地上市的金融保险企业。自成立以来，公司始终肩负中国寿险业探索者和开拓者的重任，并致力于打造世界一流的金融保险品牌，通过长期持续的品牌建设，中国人寿跻身世界知名品牌行列，品牌价值和品牌影响力不断提升。截至2019年12月31日，中国人寿品牌连续13年入选世界品牌实验室 （World Brand Lab） 发布的 世界品牌500强 ，位列第132位，并蝉联世界品牌实验室 （World Brand Lab）“2019年 （第十六届） 中国500最具价值品牌” ，位列第5名。主业突出 实力雄厚本公司坚守本源，深耕潜力巨大的寿险市场，始终占据中国寿险市场领导者地位。2017
8、年本公司保费收入突破人民币5,000亿元，攀越了新的发展高度。经过长期的发展和积淀，中国人寿拥有比肩全球的雄厚实力。截至2019年12月31日，本公司总资产达人民币37,267.34亿元，位居国内寿险业首位。作为国内最大的机构投资者之一，本公司通过控股的资产管理子公司，成为中国最大的保险资产管理者之一。2019年底本公司总市值达1,249.13亿美元。网络齐全 科技领先本公司拥有健全的机构和服务网络，营业网点及服务柜面覆盖全国城乡。截至本报告期末，本公司各渠道销售总人力达184.8万，组成了中国独一无二的强大的分销和服务网络，是真正意义上的客户身边的寿险服务商。同时，本公司坚持以科技创新为先导
9、，深入践行 “科技国寿” 发展战略，培育公司一流的经营管理、风险管控和客户服务能力。本公司致力于搭建移动化、智能化、社交化的客户服务体系，运用科技手段为大众提供便捷的保险服务。客户基础 深厚广泛本公司拥有广泛的客户基础，截至2019年12月31日，本公司拥有约3.03亿份有效的长期个人和团体人寿保险单、年金合同及长期健康险保单，为5亿多客户提供了保险服务。核心团队 专业稳健在长期的发展历程中，本公司积累了丰富的经营管理经验，拥有一支深谙国内寿险市场经营之道的、稳定的专业化管理团队。公司的核心管理团队及关键人员包括对中国寿险市场有深刻认识和了解的高级管理人员、经验丰富的核保理赔人员、保险精算师和
10、投资经理等。该等人员在报告期内，未发生对公司有重大影响的变动。5荣誉与奖项中国人寿保险股份有限公司二零一九年年报前导信息福布斯 （ “Forbes” ）“2019年 福布斯 全球 上市公司2000强” 第105位21世纪经济报道“21世纪亚洲金融 竞争力评选”“2019年亚洲最佳寿险公司”金融时报“中国金融机构金牌榜”“2019金龙奖年度最佳上市保险公司”每日经济新闻“2019中国金鼎奖评选”“2019中国金鼎奖年度卓越人寿保险公司”证券时报“2019高质量发展保险公司方舟奖” “2019中国保险业精准扶贫方舟奖”新浪财经 “新浪金麒麟2019 保险行业评选”“年度最佳品牌人身险公司”6荣誉与
11、奖项中国人寿保险股份有限公司二零一九年年报前导信息上海证券报“2019 金理财 ”“2019金理财年度保险保障 品牌TOP大奖”人民网“2019人民之选 匠心奖评选”“2019人民匠心服务奖”中国网 与 今日保 联合发布“2019 中国鼎 保险行业评选”“年度最佳保险品牌”和讯网“第17届财经风云榜”“年度影响力保险公司”Data Center Dynamics “亚太奖项”国寿混合云荣获2019年DCD亚太地区 “年度混合IT项目奖”美国人才发展协会 （ATD） “Excellence in Practice Award”易学堂荣获美国人才发展协会 （ATD）Excellence in Pr
12、actice Award （卓越实践奖）7中国人寿险限司二一九年年报前导经营亮点指标5.8%保费收入百万元567,086同比增长18.6%一年新业务价值百万元58,698同比增长77.7%总投资收益百万元169,043同比增长411.5%归属于母公司股东的净利润百万元58,287同比增长18.5%内含价值百万元942,087较2018 年底增长总投资收益率5.23%个基点195较2018年上升综合偿付能力充足率276.53%个百分点25.97较2018 年底上升10十年期及以上首年期交保费百万元59,16842.1%同比增长综合投资收益率7.27%个基点417较2018 年上升特定保障型产品保
13、费占首年期交保费比重8.6同比提升个百分点8中国人寿保险股份有限公司二零一九年年报前导信息财务摘近三年主要财务数据和财务指标单位：人民币百万元 主会计数据2019年2018年本报告期比上年同期增减2017年 全年业绩营业收入745,165643,10115.9%653,195其中：已赚保费560,278532,0235.3%506,910营业支出685,175628,8149.0%611,313其中：赔付支出127,919174,439-26.7%198,088营业利润59,99014,287319.9%41,882利润总额59,79513,921329.5%41,671归属于母公司股东的净利
14、润58,28711,395411.5%32,253归属于母公司普通股股东的净利润57,89311,011425.8%31,873扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润53,25211,590359.5%32,390扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的 净利润52,85811,206371.7%32,010经营活动产生的现金流量净额286,032147,55293.9%200,990 于12月31日资产总计3,726,7343,254,40314.5%2,897,591其中：投资资产13,574,9283,105,79015.1%2,754,725负债合计3,317,3922,931,
15、11313.2%2,572,281归属于母公司股东的股东权益403,764318,37126.8%320,933总股本28,26528,26528,265每计 （元/）每股收益 （基本与稀释）22.050.39425.8%1.13扣除非经常性损益后的基本每股收益21.870.40371.7%1.13归属于母公司股东的每股净资产214.2811.2626.8%11.35归属于母公司普通股股东的每股净资产214.0110.9927.5%11.08每股经营活动产生的现金流量净额210.125.2293.9%7.11 主要财务比率加权平均净资产收益率(%)16.473.54 增加12.93个百分点10
16、.49扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率(%)15.043.60 增加11.44个百分点10.53资产负债比率3(%)89.0290.07下降1.05个百分点88.77总投资收益率4(%)5.233.28增加1.95个百分点5.16 注：1. 投资资产=货币资金+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产+衍生金融资产+买入返售金融资产+贷款+定期存款+可供出售金融资产+持有至到期投资+存出资本保证金+投资性房地产+长期股权投资。以前年度数据同口径调整。2. 在计算 “每股收益 （基本与稀释） ”“扣除非经常性损益后的基本每股收益”“归属于母公司股东的每股净资产”“归属于母公司普通股股
17、东的每股净资产” 和 “每股经营活动产生的现金流量净额” 的变动比率时考虑了基础数据的尾数因素。3. 资产负债比率=负债合计/资产总计4. 总投资收益率=(总投资收益卖出回购金融资产款利息支出)/(上年末投资资产上年末卖出回购金融资产款上年末衍生金融负债+期末投资资产期末卖出回购金融资产款期末衍生金融负债)/2)。以前年度数据同口径调整。9中国人寿保险股份有限公司二零一九年年报前导信息2019年分季度主要财务数据单位：人民币百万元 第一季度（1-3月份）第二季度（4-6月份）第三季度（7-9月份）第四季度（10-12月份） 营业收入312,226145,007166,791121,141归属于
18、母公司股东的净利润26,03411,56520,103585扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润26,0456,44120,121645经营活动产生的现金流量净额111,76538,52557,09078,652 季度数据与已披露定期报告数据不存在重大差异。非经常性损益项目和金额单位：人民币百万元 经常性损益项目2019年2018年2017年 非流动资产处置损益78042计入当期损益的政府补助774025对外捐赠(193)(198)(171)除上述各项之外的其他非经常性损益净额(36)(179)(77)所得税影响数366445以前期间当期所得税调整注5,154少数股东应承担的部分(10)
19、(2)(1) 合计5,035(195)(137) 注： 根据财税 2019 72号 关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告 的规定，保险企业发生与其经营活动有关的手续费及佣金支出，不超过当年全部保费收入扣除退保金等后余额的18% （含本数） 的部分，在计算应纳税所得额时准予扣除；超过部分，允许结转以后年度扣除，本公告自2019年1月1日起执行，2018年度汇算清缴按照本公告规定执行。根据上述规定本公司在2018年度汇算清缴时调减当期所得税人民币51.54亿元。说明：本公司作为保险公司，投资业务 （保险资金运用） 为主要经营业务之一，非经常性损益不包括持有以公允价值计量且其变动计入当期损
20、益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益。10中国人寿保险股份有限公司二零一九年年报前导信息中国会计准则和国际财务报告准则财务报表差异说明本公司根据中国会计准则编制的合并财务报表中归属于母公司股东的净利润和归属于母公司股东的股东权益数据与国际财务报告准则下有关数据并无差异。合并财务报表中重要科目及变动原因单位：人民币百万元 资产负债表主科目2019年12月31日2018年12月31日变动幅度主要变动原因 定期存款535,26
21、0559,341-4.3%定期存款到期持有至到期投资928,751806,71715.1%政府债券配置规模增加可供出售金融资产1,058,957870,53321.6%可供出售金融资产中股票配置规模增加以公允价值计量且其变动计入 当期损益的金融资产141,606138,7162.1%以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中股票公允价值增加买入返售金融资产4,4679,905-54.9%流动性管理的需要货币资金55,08252,5864.7%流动性管理的需要贷款608,920450,25135.2%保户质押贷款和大额存单增加投资性房地产12,1419,74724.6%新增投资性房地产长期股
22、权投资222,983201,66110.6%新增联营合营企业投资递延所得税资产1281,257-89.8%受可供出售金融资产公允价值增加的影响保险合同准备金2,552,7362,216,03115.2%新增的保险业务和续期业务保险责任的累积保户储金及投资款267,794255,4254.8%万能险账户规模增长应付保单红利112,59385,07132.4%分红账户的投资收益率上升卖出回购金融资产款118,088192,141-38.5%流动性管理的需要长期借款注18,93019,157-1.2%短期借款注1,11599312.3%应付债券34,990不适用本报告期内发行资本补充债券递延所得税负
23、债10,330不适用受可供出售金融资产公允价值增加的影响归属于母公司股东的股东权益403,764318,37126.8%本报告期内综合收益总额及利润分配的综合影响 注： 公司长期借款和短期借款包括：三年期银行借款0.67亿欧元，到期日为2021年1月18日；五年期银行借款2.75亿英镑，到期日为2024年6月25日；五年期银行借款8.60亿美元，到期日为2024年9月16日；六个月银行借款1.27亿欧元，到期日为2020年1月11日，根据协议约定到期日后自动续期；以上均为固定利率借款。五年期银行借款9.70亿美元，到期日为2024年9月27日；三年期借款4亿欧元，到期日为2020年12月6日；
24、一年期银行借款0.18亿美元，到期日为2020年11月6日；以上均为浮动利率借款。11中国人寿保险股份有限公司二零一九年年报前导信息单位：人民币百万元 利润表主科目2019年2018年变动幅度主要变动原因 已赚保费560,278532,0235.3%寿险业务445,719436,8632.0%寿险业务稳定增长健康险业务99,57580,27924.0%公司加大健康险业务发展意外险业务14,98414,8810.7%投资收益162,480111,39645.9%权益类资产投资收益增加公允价值变动损益14,419(8,148)不适用以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产市值波动汇兑损益(67
25、)(194)-65.5%外币资产和负债计价货币汇率 波动其他业务收入7,9477,8251.6%退保金50,851116,229-56.2%部分产品退保减少赔付支出127,919174,439-26.7%寿险业务满期给付减少提取保险责任准备金335,122191,71874.8%保险业务增长及满期、退保 减少的共同影响保单红利支出22,37519,64613.9%分红账户的投资收益率上升手续费及佣金支出81,39662,70529.8%公司业务增长及结构优化，期交业务佣金支出增加业务及管理费42,00839,1167.4%业务增长其他业务成本21,48619,7089.0%本报告期内发行资本补
26、充债券利息支出资产减值损失8,0628,210-1.8%所得税费用7811,985-60.7%手续费及佣金支出税前扣除政策调整影响归属于母公司股东的净利润58,28711,395411.5%投资收益增加、手续费及佣金支出税前扣除政策调整影响 12中国人寿保险股份有限公司二零一九年年报董事长致辞董事长致辞2019年是中国人寿成立70周年1，也是 “重振国寿” 开局之年。在这万象更新的季春时节，我谨代表公司董事会向各位股东和社会各界报告中国人寿2019年度经营业绩。2019年是极不平凡的一年，外部环境复杂多变，行业转型不断加快，面对发展新形势、消费新趋势，我们始终与时代同步，与客户同行，以新发展理
27、念引领新实践，团结一致加油干，重振国寿再出发，闯出了一条中国人寿高质量发展之路。2019年，本公司实现归属于母公司股东的净利润达582.87亿元，同比增长411.5%。一年新业务价值达586.98亿元，同比增长18.6%，增幅大幅领先市场。核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别达266.71%、276.53%。公司连续16年跻身 福布斯 全球上市公司2,000强，2019年位列第105位。基于良好的经营业绩，公司董事会建议派发末期现金股息每股人民币0.73元 （含税） ，将提交2019年年度股东大会审议。良好的业绩，饱含了全体国寿同仁舍我其谁的奋进精神，承载了国寿员工和全体营销伙伴只争朝夕
28、、不负韶华的拼搏精神，彰显了弥足珍贵的国寿风采、国寿精神和国寿力量。一年来，我们始终坚持 “重价值、强队伍、稳增长、兴科技、优服务、防风险” 经营方针，发力 “双心双聚” ，在服务大局、发展质量、科技赋能、变革转型、风险防控等方面实现了新跨越。我们始终保持更高站位，服务大局彰显担当。充分发挥保险的经济 “减震器” 和社会 “稳定器” 功能，累计向全社会提供397万亿元风险保额，给付金额超1,200亿元；积极承办大病保险、医疗经办等政策性业务，提高社会基本医疗保障和服务水平，极大缓解人民群众 “因病致贫”困境；精准对接贫困人口特定保险保障需求，针对贫困人口的大病保险赔付总额超过30亿元。助力精准
29、脱贫攻坚战，2019年帮扶近8.7万名贫困人口脱贫。主动对接国家战略需求和自身发展需要，充分发挥保险资金带动和示范作用，积极融入京津冀协同发展及雄安新区、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设等重大发展战略，1 本公司的前身与中华人民共和国同龄，1949年10月经中国政府批准，是国内最早经营保险业务的企业之一。1996年，根据分业经营规定，将其保险业务按种类划分并以人身保险业务为基础，设立了中保人寿。1999年，中保人寿更名为中国人寿保险公司。2003年，中国人寿保险公司加快了改革发展的步伐，重组改制并变更为中国人寿保险 （集团） 公司，并独家发起设立本公司。13中国人寿保险股份有限公司二零一九年
30、年报董事长致辞多措并举推动区域经济协调发展；领投青海黄河上游水电开发项目，服务国企混合所有制改革，推动绿色产业持续健康发展。我们始终秉承价值优先，发展质量持续提升。强化资产负债管理，持续推动资负协同。持续夯实发展基础，大力推进效益业务上规模，规模业务提效益，保费收入2突破5,600亿元，市场领先地位稳固，一年新业务价值增幅大幅领先市场，价值与规模实现有机统一；坚守保险本源，持续优化业务结构，长期期交业务同比增幅超40%，特定保障型产品保费占首年期交保费的比重同比提升8.6个百分点。做好资产长期基础配置，把握短期市场机会，总投资收益达1,690.43亿元，同比大幅提升，总投资收益率达5.23%；
31、综合投资收益率3达7.27%，较2018年上升417个基点。销售队伍坚持提质扩量，规模达184.8万人，月均有效销售人力同比增长34.9%，规模质态实现逆势提升，新型销售队伍实现突破。我们始终深化科技赋能，销售服务全面升级。启动 “科技国寿” 建设三年行动，积极运用人工智能、大数据、物联网等先进技术为保险全价值链赋能，持续推进以客户为中心的保险销售模式升级，不断深化为客户提供一站式综合金融保险服务；优化全链条服务流程，加速 “一个客户、一个国寿” 平台建设，加快运营服务向集约化、智能化、生态化转型升级，初步建立 “保险+” 生态圈。推进客户体验提升工程，推出智能核保、智能客服系统，个人客户无纸
32、化投保率达97.8%，全流程理赔自动化案件超千万，服务效率明显提升，数字化服务供给体系不断完善。我们始终坚持改革创新，发展动能切实增强。扎实推进 “鼎新工程” ，坚持 “强总部 精省域 优地市 活基层” ，强化大个险价值创造，推动团险、银保、健康险协同发展， “一体多元”发展体系初步形成；围绕价值链重构市场化、专业化投资管理体系；加快推进前中后台融合，集约智能运营体系和精准财务资源配置体系逐步搭建；优化完善管理人员考核评价办法，市场化选人用人迈出步伐。紧跟国家区域发展战略，大力推进重点城市振兴，构建与城市客户群相匹配的新组织、新机制、新队伍、新体系；实施 “大美县域 幸福乡村” 工程，巩固县域
33、和重乡重镇优势，基层活力不断涌现。我们始终强化风险防控，坚决守牢风险底线。不断加强风险管控顶层设计，健全风险管理制度体系，完善风险偏好传导机制，形成覆盖公司价值链各个环节、经营管理各个方面的风险管控闭环，构建全员参与、全程管理的大风控模式。深入开展风险排查，全面防控重点风险，强化科技对风险管控的深度赋能，持续推进智能风控体系建设，欺诈风险、洗钱风险防控更加精准。2020年伊始，新冠肺炎疫情袭来，我们第一时间快速响应并在保险保障、物资捐赠、健康服务等方面全情投入，扩展产品保险责任，升级理赔服务举措，扩大线上服务，向超过248万抗疫一线群体赠送新冠肺炎保险保障。在服务国家疫情防控的同时，我们将多年
34、来 “科技国寿” 建设的成果推向前台，丰富线上产品体系，创新队伍管理模式，开展线上业务拓展，加强远程服务能力，有序推动了队伍与业务发展，全面保障客户权益。展望未来，我们坚信，中国经济长期向好、高质量发展的基本面不会改变，我国保险业仍处于重要的战略机遇期。新的一年，我们将继续坚持高质量发展，以价值创造为主线贯穿公司改革发展全过程，不断提升重振国寿的含金量；深入推进市场化改革，加快推进 “鼎新工程” 落地见效；加快推进数字化转型步伐，提高经营管理数字化水平，强化科技在销售、服务、管理等领域的运用和赋能；加快服务平台融合，持续推动运营服务向集约化、智能化、生态化转型升级；加强风险管控，抓好重大风险防
35、范，强化资负联动，践行 “环境、社会及管治 （ESG） ” 管理理念，推进公司治理现代化。“积土而为山，积水而为海。” 中国人寿将始终秉承 “守护人民美好生活” 初心，重振国寿，接续奋斗，勇毅笃行，持续为股东、客户、社会创造价值，为推进中国保险业高质量发展、为全面建成小康社会和实现第一个百年奋斗目标作出不懈努力！承董事会命王滨董事长中国北京2020年3月25日2 保费收入与截至2019年12月31日止12个月期间合并利润表中的保险业务收入口径一致。3 综合投资收益率=(总投资收益卖出回购金融资产款利息支出+当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额)/(上年末投资资产上年末卖出回购
36、金融资产款上年末衍生金融负债+期末投资资产期末卖出回购金融资产款期末衍生金融负债)/2)重振国寿再出发定位强总部精省域优地市活基层一个目标构建经营型、战斗型组织体系， 达成 “重振国寿” 目标两个重点构建 “一体多元” 发展布局， 建立市场化专业化投资管理体系“一体多元” ： “一体” 是指聚焦个人客户，升级营销、突破收展、推进保险规划师和电销队伍融合，做强大个险，提升价值创造能力； “多元” 是指围绕团体客户，做好银保、团险和健康险业务，与大个险形成有效协同，巩固市场领先地位。两个驱动建立市场化激励约束和人才发展机制优化科技发展模式两个支撑集约智能运营体系 精准财务资源配置体系鼎新工程16中
37、国人寿保险股份有限公司二零一九年年报管理层讨论与分析管理层讨论与分析2019年业务概要2019年，面对国内外风险挑战明显增多的复杂局面，本公司围绕 “重振国寿” 战略部署，以 “双心双聚” 为战略内核，始终坚持稳中求进的总基调，坚持 “重价值、强队伍、稳增长、兴科技、优服务、防风险” 的经营方针，加快构建 “一体多元”发展布局和市场化投资管理体系，强化科技赋能，聚力销售转型和保障型业务发展，变革销售、投资与服务体系，持续提升风险防控效能，实现了价值与规模的有机统一。本报告期内，本公司实现保费收入5,670.86亿元，同比增长5.8%，继续保持行业领先地位。截至2019年12月31日，公司内含价
38、值达9,420.87亿元，较2018年底增长18.5%。一年新业务价值达586.98亿元，同比增长18.6%。本报告期内，公司持续加强资产负债管理，实现总投资收益1,690.43亿元，较2018年大幅增长77.7%。受投资收益增加、手续费及佣金支出税前扣除政策调整的影响，本公司归属于母公司股东的净利润达582.87亿元，同比增长411.5%。截至本报告期末，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别达266.71%、276.53%。17中国人寿保险股份有限公司二零一九年年报管理层讨论与分析从左至右：赵国栋先生、詹忠先生、赵鹏先生、苏恒轩先生、利明光先生、阮琦先生、杨红女士2019年主要经营指标
39、单位：人民币百万元 2019年2018年 保费收入567,086535,826新单保费181,289171,148其中：首年期交保费109,416104,419十年期及以上首年期交保费59,16841,635续期保费385,797364,678总投资收益169,04395,148归属于母公司股东的净利润58,28711,395一年新业务价值158,69849,511其中：个险渠道52,18942,839银保渠道6,2886,357团险渠道221314保单持续率 （14个月）2(%)86.8091.10保单持续率 （26个月）2(%)85.9086.00 2019年12月31日2018年12月3
40、1日 内含价值942,087795,052长险有效保单数量 （亿份）3.032.85 注：1. 由于四舍五入，总数与分渠道数据之和存在细小差异。2. 长期个人寿险保单持续率是寿险公司一项重要的经营指标，它衡量了一个保单群体经过特定时间后仍维持有效的比例。指在考察月前14/26个月生效的保单在考察月仍有效的件数占14/26个月前生效保单件数的比例。18中国人寿保险股份有限公司二零一九年年报管理层讨论与分析趸交保费2,358续期保费385,797首年期交保费109,416短期险69,5152019保费收入结构（百万元）趸交保费11,399续期保费364,678首年期交保费104,419短期险55,
41、3302018一年新业务价值（百万元）58,69849,5112019年2018年18.6%内含价值（百万元）942,087795,052截至2019年12月31日截至2018年12月31日18.5%本报告期内，本公司坚持高质量发展，业务价值快速提升。本公司一年新业务价值达586.98亿元，同比增长18.6%。个险、银保渠道一年新业务价值率同比分别提升3.2、5.1个百分点。截至2019年12月31日，本公司内含价值达9,420.87亿元，较2018年底增长18.5%。退保率4为1.89%，同比下降2.80个百分点。本报告期内，本公司大力发展长期期交业务，业务结构持续优化。首年期交保费达1,0
42、94.16亿元，占长险首年保费比重为97.89%，同比提升7.73个百分点，其中十年期及以上首年期交保费达591.68亿元，同比增长42.1%，占首年期交保费比重为54.08%，同比提升14.21个百分点；续期保费达3,857.97亿元，同比增长5.8%，占总保费的比重为68.03%。本报告期内，本公司坚持回归保险本源，大力发展保障型业务。本公司加快发展保障型业务，产品结构日益多元，首年期交前十大主销产品中6款为保障型产品；特定保障型产品保费占首年期交保费的比重同比提升8.6个百分点，特定保障型业务保单件数与件均保费同步提升。本报告期内，本公司持续加强资产负债管理，不断优化资产配置策略，公司投
43、资收益大幅提升。本公司实现总投资收益1,690.43亿元，较2018年同比提升77.7%。2019年，围绕 “重振国寿” 战略部署和 “双心双聚” 战略内核，本公司启动了 “鼎新工程” 。截至本报告期末，基本完成组织架构优化和人员调整，积极探索建立了与公司战略相匹配的组织模式和机制。在销售领域， “一体多元” 发展体系初步形成，构建大个险发展体系，强化价值创造中心作用，全面整合个人业务销售资源，将现有保险规划师队伍、电话销售队伍与收展队伍融合，传统营销与新型收展部门分设管理，两支队伍实行独立运作，并积极发挥个险企划、个险运营、培训与综合金融共享支持平台作用，深化个险业务转型升级；完善多元发展体
44、系，巩固提升多元板块传统优势，团体渠道着重提升专业经营能力，银保渠道紧密依托银行发展业务，统筹好规模与价值，并探索转型，健康险渠道注重专业化发展；在投资领域，进一步完善自上而下的包括战略资产配4 退保率=当期退保金/ （期初寿险、长期健康险责任准备金余额 +当期寿险、长期健康险保费收入）19中国人寿保险股份有限公司二零一九年年报管理层讨论与分析置、战术资产配置、专业品种投资管理、全口径风险管理、投资运营支持等在内的符合投资价值创造链条的投资管理体系；在运营方面，前中后台融合加速推进，集约智能运营体系和精准财务资源配置体系逐步搭建，运营和财务共享服务中心启动筹建。在2019年基本完成组织体系重构
45、的基础上，公司将持续稳步推进 “鼎新工程” 重大改革举措的落地深化，不断提升经营管理能力，在销售、投资、产品、运营、科技、人力资源等领域进一步推动变革转型工作。业务分析保险业务保险业务收入业务分项数据截至12月31日止年度单位：人民币百万元 2019年2018年变动幅度 寿险业务446,562437,5402.1%首年业务100,674106,212-5.2%首年期交98,34294,8343.7%趸交2,33211,378-79.5%续期业务345,888331,3284.4%健康险业务105,58183,61426.3%首年业务66,21350,70530.6%首年期交11,0009,43
46、016.6%趸交55,21341,27533.8%续期业务39,36832,90919.6%意外险业务14,94314,6721.8%首年业务14,40214,2311.2%首年期交74155-52.3%趸交14,32814,0761.8%续期业务54144122.7% 合计567,086535,8265.8% 注： 本表趸交业务包含短期险业务保费收入。本报告期内，本公司进一步优化业务结构，实现寿险业务总保费4,465.62亿元，同比增长2.1%；健康险业务总保费为1,055.81亿元，同比增长26.3%；意外险业务总保费为149.43亿元，同比增长1.8%。20中国人寿保险股份有限公司二零一
47、九年年报管理层讨论与分析保险业务收入渠道分项数据截至12月31日止年度单位：人民币百万元 2019年2018年 个险渠道436,621408,278长险首年业务84,14279,513首年期交83,86579,241趸交277272续期业务336,676316,930短期险业务15,80311,835银保渠道70,06076,841长险首年业务23,85131,881首年期交23,82023,239趸交318,642续期业务44,62343,785短期险业务1,5861,175团险渠道28,84626,404长险首年业务3,0183,487首年期交9681,004趸交2,0502,483续期业
48、务1,9951,649短期险业务23,83321,268其他渠道131,55924,303长险首年业务763937首年期交763935趸交2续期业务2,5032,314短期险业务28,29321,052 合计567,086535,826 注：1. 其他渠道主要包括大病保险业务、电销、网销等。2. 保险业务收入渠道分项数据按照销售人员所属渠道统计口径进行列示。2019年，本公司持续聚焦价值提升，加快转型变革，核心业务实现较快发展，新业务价值显著提升。在实现销售队伍稳步扩量的基础上，队伍质态不断提升。截至2019年底，本公司总销售人力达184.8万人。21中国人寿保险股份有限公司二零一九年年报管理
49、层讨论与分析36.1%银保渠道万人16.6保险规划师月均长险举绩人力同比增长个险渠道。2019年，个险渠道注重价值导向，着力推进销售管理转型升级，坚持保险回归保障，强化业务、队伍和基础管理统筹发展，实现了价值与规模的有机统一，渠道新业务价值率显著提升。本报告期内，个险渠道总保费达4,366.21亿元，同比增长6.9%，首年期交保费达838.65亿元，同比增长5.8%，在长险首年业务中的占比达99.67%。其中，十年期及以上首年期交保费占首年期交保费的比重为62.24%，同比提升15.89个百分点。续期保费为3,366.76亿元，同比增长6.2%。个险渠道一年新业务价值率达45.3%，同比提升3
50、.2个百分点。2019年，个险渠道销售队伍实现量质齐升，队伍发展驱动业务增长成效明显。截至2019年底，个险渠道队伍规模为161.3万人，较2018年底增长12.1%。队伍质态持续改善，月均有效销售人力同比增长34.9%，月均销售特定保障型产品人力同比增长43.8%。截至2019年底，个险销售队伍中的收展队伍规模达57.7万人，较2018年底增长42.1%，增速快于渠道整体增速。2019年，个险渠道基础管理水平显著提升，各项基础管理指标均有所改善。银保渠道。2019年，银保渠道聚焦期交业务发展，业务结构持续优化，渠道新业务价值率持续提升。本报告期内，银保渠道总保费为700.60亿元，同比减少8
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