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指南针：产品体验深度报告-220616（26页）.pdf

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1、华西非银&计算机联合覆盖华西计算机团队华西计算机团队2022年6月16日指南针深度系列（四）：产品体验深度报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|公司深度研究报告首席分析师：刘泽晶SAC NO：S02邮箱：分析师：李婉云SAC NO：S02邮箱：华西计算机华西计算机& &非银联合覆盖非银联合覆盖核心逻辑指南针产品共有4款PC端（老品）、2款App（新品），是深度炒股粉丝用户的首选。1）公司付费产品分为低、中、高三款，且需成为低端产品用户才能往上升级。2）中端版本产品主要提供各种技术指

2、标平台帮助识别各类龙头。3）高端版本产品主要基于丰富的数据源，更加精准筛选出有潜力的股票。4）指南针股票App主打看盘和投资者教育，付费的PC端产品附赠对应的移动端产品，基本实现了PC端大部分核心功能。与同类型产品相比，指南针产品更加注重技术分析和投资者教育。我们比较了市面上主流的炒股软件，指南针产品矩阵完善且定位清晰，更适合技术分析的用户；同花顺持续深耕智能投顾且支持弹幕形式的实时互动；东方财富已成为一站式理财平台、凭借其深厚的财经资讯能力提供7*24小时财经直播。互联网券商行业天花板仍高，指南针开启全新收入增长曲线。1）随着行业佣金率跌至冰点，客户数量增长成为券商扩大经纪业务市场份额的主要

3、途径，互联网券商天然具有互联网流量，优势明显；2）指南针以15亿元收购网信证券，成为我国第二家互联网券商，开启全新增长曲线；3）网信稀缺牌照价值还未被挖掘，我们认为指南针可以从组织架构、技术底座、营销策略等全方位对其进行重塑，加速打造真正的互联网券商。盈利预测及投资建议：维持盈利预测，我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入16.05/24.26/32.22亿元，分别同比增长72%/51%/33%；2022-2024年分别实现归母净利润 3.95/5.67/8.23亿元，分别同比增长87%/72%/70%；2022-2024年EPS分别为0.98/1.4/2.03元，对应2022年6

4、月15日收盘价62.35元的PE分别为64X/45X/31X，维持“买入”评级。风险提示：1）定增落地尚存不确定性风险；2）行业竞争加剧风险；3）新产品、功能研发及上线不及预期风险；4）行情波动影响投资者信心风险。101指南针软件体验23 31.1 指南针PC产品体验：更加适合炒股粉丝型人群指南针证券软件拥有24年历史，我们就指南针目前已有的PC端产品（全赢版（低端）、擒龙版（中端）、私享家（高端）进行了使用，体验感受总结如下：从内容来看，更高版本的PC端产品能提供更多关于资金面的增量信息；指南针最特色的是其“三步战法”，经过公司算法分析简单明了提示买点和卖点；指南针股票app相较竞对，更加注

5、重投资者教育和交流，在为客户提供专业内容的基础上进一步提升客户粘性。此外，公司亦顺应移动互联网趋势，持续加大移动端产品的研发及推广，先后推出了指南针股票App和指南针基金App。指南针PC端三大付费产品一览指南针PC端产品插件指南针PC端其他产品4 4指南针软件功能一览指南针中高端产品特色功能一览1.1 PC端产品：四大产品定位清晰指南针付费产品在官方价格上均有不同程度折扣优惠，且支持七天无理由退货。全赢版：官方价1580元/年，活动价180元/年，用5元优惠券，最终175元/年。擒龙版：官方价7800元/年，活动价3年打五折，即11700元。私享家版：官方价19800元/年，活动价33600

6、元（4年），4年到期之后每年只需1080元的数据使用费即可继续使用。要想购买更高版本产品，必须先成为低端版本产品用户。购买更高端版本产品之后，低端版本产品的价钱会抵扣进去。经过多次体验，客服均通过电话或官方软件内嵌的聊天工具进行指导服务，不存在引导至微信等官方域外情况。5 5指南针动态全赢版主页面，提供看盘、学习等丰富功能指南针动态全赢版只需要在公司官网留下手机号，即可下载PC端软件安装包，同时指南针会将账号和密码通过短信发送给用户用于登录。免费试用阶段用户可以使用有限的增值服务，如查看特定数量股票的买卖点等。核心功能：敢死队资金、多空资金、股价活跃度、长线决策、资金龙虎榜、消息龙虎榜、估值空

7、间1.2 动态全赢版基本情况（1）：提供基本技术指标、资金流向及基本面信息6 61.2 全赢版基本情况（2）：三步战法清晰明了、交易支持90%+券商公司动态全赢版的“三步战法”,辅助用户在股市中做出合适的选时决策指南针动态全赢版分为免费版和付费版，免费版在查看股票数量、收看课程等方面有限制。动态全赢版提供的“三步战法”通过算法模型分析直接为用户指出买点和卖点参考。交易功能支持全国90%以上券商（第三方交易软件）。公司产品交易功能支持全国90%以上券商（第三方交易软件）7 71.2 全赢版基本情况（3）：投资者教育、视频课程、1V1客服指导公司动态全赢版的互动课堂相较其他PC端炒股软件，指南针通

8、过互动课堂这款聊天软件，对用户进行一对一客服指导软件使用方法及提示产品优惠活动信息。此外，公司还提供远程协助功能，可远程控制用户电脑，指导用户操作、帮用户设定参数指标等，让用户更快上手。指南针开设课程为投资者讲解最新动态8 81.3 擒龙版基本情况：提供更多技术指标提示各类龙头【擒龙平台擒龙平台】找到轮动龙头指南针PC版中端产品擒龙版官方价格为7800元/年，必须要在购买了全赢版的基础上才能进行购买，定位技术交易。核心功能：【资金动向】监控、【擒龙平台】抓轮动龙头、【卡位】抓政策龙头、【蓝筹模式】抓白马龙头、【北上资金监控平台】抓外资抢筹龙头、【股权监控】抓定增潜力龙头、【杠杆资金监控平台】抓

9、融资抢筹龙头、【鹰眼股期联动监控系统】抓上下游关联牛股、【黄金坑】抓反弹龙头、【小时决策】盘中抢先机、【研报监控】抓成长龙头。大盘蓄势阶段查看【资金动向资金动向】找出资金龙头9 91.3 擒龙版【卡位】功能展示：一键找到政策龙头【卡位卡位】找到政策龙头指南针PC版高端产品私享家版官方价格为19800元/年（移动版15800/年），必须要在购买了擒龙版的基础上才能进行购买，侧重左侧交易，主力资金、操作跟踪。购买之后公司会邮寄一个Ukey，插上电脑才能使用。特色功能：1）捕捉机构高控盘、连续增仓庄股；2）追踪私募牛人的操盘轨迹；3）监控上市公司高管的交易明细；4）揭秘涨停敢死队的最新动向；5）紧盯

10、外资牛人的抢筹品种；6）洞悉VIP通道的主力秘密；7）破解主力盘口拉升异动密码；8）一键集成抓主力牛股。核心功能：排雷系统、私募英雄榜、高管交易榜、席位龙虎榜、外资机构榜、大宗揭秘、盘口密码、外围资金动向、卖出策略王、盘口杀、基因平台1.0版、索罗斯空间1.0版、指数全景监控系统、参与员工持股计划。数据来源：3亿公开A股账户、300个顶尖私募的操盘轨迹、4700多家上市公司高管的交易明细、5800支游资敢死队的最新动向。10 101.4 私享家版基本情况（1）：更多元数据源、更详细策略指导跟踪机构仓位变动场外资金动向跟踪11 111.4 私享家版基本情况（2）：ukey特色功能私密定制武器库

11、2021年12月大盘震荡，用震荡武器选股启用ukey模式筛选出股票池启用【机构仓位】+【三花过滤】选中1只股票注：三花：私募英雄榜、席位龙虎榜、高管交易榜均上榜12 121.4 私享家版基本情况（3）：部分经典功能展示操盘策略：提供仓位管理参考建议盘中监控：根据不同股票形态智能筛选盘中个股盯盘龙虎榜：及时锁定主力布局方向消息龙虎榜：自动筛选盘面热点，精确锁定热门个股13 13擒龙版App部分功能展示1.5 移动端（1）：指南针股票app 移动版功能：看行情，听课程，读内参，找客服（1V1服务）。擒龙版：各种策略抓各类型龙头。私享家版：【三花聚鼎】功能可一键抓主力建仓牛股。移动版价格：擒龙

12、版7800元/年、私享家版15800元/年。指南针股票app界面及功能一览私享家版App部分功能展示14 14指南针基金app界面及功能一览1.5 移动端（2）：指南针基金app 目前指南针基金app主要通过与持牌机构好买财富合作来开展业务。指南针基金app支持构建自己的选基策略指南针基金app特色功能一览02竞对产品对比1516 16金融信息服务商对比2.1 总结：指南针注重投资者教育和交流，更适合专业的中小投资者我们将指南针与其他同类型公司的产品进行了对比，发现无论是PC端还是移动端，指南针产品均更加注重投资者教育，且提供1V1客户服务。这主要是由于公司拥有庞大的专业人才储备（2021年末

13、母公司员工人数大幅增加（+344人）、康帕思商务员工人数大幅减少（-363人），主要是康帕思商务招聘的员工在培训合格并取得证券业务资格后输送至母公司所致）。得益于此，公司产品更加吸引专业的炒股粉丝型群体。就2021年金融信息服务收入而言，在已上市的公司里，同花顺为绝对老大（16亿元），指南针为老二（8.6亿元），益盟股份排名第三（5.5亿元）。17 17同花顺PC端产品界面“问财”是同花顺AI能力的集大成者2.2 主流炒股软件界面及功能同花顺同花顺持续深耕AI技术，“问财”是其AI能力的集大成者，实现技术面、基本面、消息面、资金面，一句话选股，全面提高投资者的选股效率。软件支持实时互动，可以弹

14、幕的形式发表自己的观点，同时可以看到别人的观点。同花顺也有其高端产品，财富先锋，价格32800元/年，能够基于其丰富的数据源和策略为投资者提供买卖提示与指导。18 18东财金融终端定位于一站式金融理财平台东方财富专业版的【短线雷达短线雷达】，能够提供仓位建议2.2 主流炒股软件界面及功能东方财富东财拥有综合类券商牌照，因此在软件上能提供更多财富管理服务。以财经资讯的起家的东财能够7*24小时不间断进行及时、专业的财经资讯直播东财也提供专业版软件，价格6980元/年，其【DK点决策】功能可为投资者找准买卖时机，【控盘生命线】功能可提示指数或个股的趋势信息，【短线雷达】功能可提供仓位建议，【快捷交

15、易】功能支持盘口快捷下单。东方财富专业版的【快捷交易快捷交易】，支持盘口快捷下单03盈利预测与投资建议193.1 盈利预测与投资建议维持盈利预测，我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入16.05/24.26/32.22亿元，分别同比增长72.1%/51%/32.8%；2022-2024年分别实现归母净利润 3.95/5.67/8.23亿元，分别同比增长124%/43.5%/45%；2022-2024年EPS分别为0.98/1.4/2.03元，对应2022年6月15日收盘价62.35元的PE分别为64X/45X/31X，维持“买入”评级。20资料来源：华西证券研究所指南针盈利预测与估值

16、指南针主要业务收入拆分04风险提示213 风险提示定增落地尚存不确定性风险。行业竞争加剧风险。新产品、功能研发及上线不及预期风险。行情波动影响投资者信心风险。22资料来源：华西证券研究所免责声明23分析师分析师与研究助理简介与研究助理简介刘泽晶（首席分析师）2014-2015年新财富计算机行业团队第三、第五名，水晶球第三名，10年证券从业经验。李婉云（分析师）6年证券从业经验。西南财经大学硕士，山东大学学士。主要覆盖金融科技方向。分析师承诺分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过

17、合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。评级说明评级说明公司评级标准公司评级标准投资评级投资评级说明说明以报告发布日后的6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15%增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%15%之间中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%5%之间减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%15%之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15%行业评级标准行业评级标准以报告发布日后的6个月内行业指数的涨跌幅为基准。推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证

18、指数达到或超过10%中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%10%之间回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%华西证券研究所：华西证券研究所：地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http:/ 。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与

19、本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分

20、享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。THANKS

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