1、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 证券研究报告 行 业 行 业 研 究 研 究 行 业 研 究 周 报 行 业 研 究 周 报 云服务与云服务与 5G 共振共振 中国中国光模块有望引领全球光模块有望引领全球 通信 投投资摘要资摘要： 行情回顾：行情回顾：本周，上证指数上涨 0.58%，深证成指上涨 1.17%，申万通信指 数下跌 1.57%，位列申万 28 个一级行业涨幅榜第 27 位。 每周一谈：每周一谈：云服务与云服务与 5G 共振共振 中国光模块有望引领全球中国光模块有望引领全球 华为云大规模宕
2、机，云基础设施短板暴露。华为云大规模宕机，云基础设施短板暴露。受新冠疫情影响，远程办公及云服 务需求大幅提升，上周华为云突发大规模宕机。云服务商亟待加强云基础设施云服务商亟待加强云基础设施 投入，数通设备、光模块、投入，数通设备、光模块、IDC 需求有望扩大。需求有望扩大。 国内国内 IaaS 厂商保持强势，阿里继续领先。厂商保持强势，阿里继续领先。2019 年 Q4 中国云基础设施服务 （IaaS）市场规模达 33 亿美元，环比 Q3 提高 13.8%，持续快速增长。阿里 云持续占据头名，市场份额环比上涨至 46.4%。腾讯云份额小幅下降至 18%， 百度云份额小幅提升至 8.8%。亚马逊云
3、则出现了明显下滑。与云巨头有强合与云巨头有强合 作关系的光模块厂商将更加受益于巨头稳定的领导地位。作关系的光模块厂商将更加受益于巨头稳定的领导地位。 云巨头资本开支已进入回暖通道。云巨头资本开支已进入回暖通道。2018 年 Q2，全球云厂商开始去库存，降低 数通设备资本开支。2019 年 Q3 开始，全球云巨头资本开支增速回暖， 2019 前三季度的资本开支总和已经超过了 2018 年的创纪录水平。 IaaS 上游的光模上游的光模 块、服务器、交换机、块、服务器、交换机、IDC 供应商有望受益于资本开支的回暖。供应商有望受益于资本开支的回暖。 5G 带来海量通信光模块需求，相比带来海量通信光模
4、块需求，相比 4G 时期价量齐升。时期价量齐升。5G 网络中，由于更高 的网络传输速率，光模块需求提升至 25G/50G/100G。单个 5G 基站前传光模 块需求提升至 12*25G。 预计 2020 年 5G 将带来近 1500 万个的电信光模块需 求。国内国内 5G 的快速发展将进一步支持国内光模块的快速发展将进一步支持国内光模块市场市场增速继续引领全球。增速继续引领全球。 海外云巨头率先引入海外云巨头率先引入 400G，国内云厂商有望在，国内云厂商有望在 2021 年迈入年迈入 400G 时代。时代。预 计 Google 与 Amazon 对 400G 高速光模块的需求将在 2020
5、年继续增长。国 内云厂商尚处在100G阶段， 有望在 2021年引入 400G规格。 叠加叠加 5G对对 100G 及以下光模块需求的提振，及以下光模块需求的提振，100G 及以下光模块的市场规模将在及以下光模块的市场规模将在 2020-2025 年保持稳定，年保持稳定，200G 及以上光模块将成为未来市场增长的主力。及以上光模块将成为未来市场增长的主力。 国内厂商有望在国内厂商有望在 2020 年占据全球光模块市场头部位置。年占据全球光模块市场头部位置。根据 LightCounting 发布的研究报告，中国的光模块供应商将在 2020 年主导全球市场，市场占比 将超过 50%。苏州旭创有望在
6、 2020 年占据第一的位置。 我国光模块厂商在高毛利的光芯片领域国产化能力依然不足， 完善薄弱的光芯我国光模块厂商在高毛利的光芯片领域国产化能力依然不足， 完善薄弱的光芯 片环节将成为下一步产业发展重点。片环节将成为下一步产业发展重点。部分海外厂商已出售部分光模块生产线， 专注于技术壁垒更高，利润更可观的光芯片研发和制造。光芯片领域存在更高 的技术壁垒，我国落后幅度较大，主要依赖进口。众多国内厂商已开始布局自众多国内厂商已开始布局自 研光芯片，同时完善封装产业链，以提升盈利能力。但光芯片的国产化仍然停研光芯片，同时完善封装产业链，以提升盈利能力。但光芯片的国产化仍然停 留在留在 10G 低端
7、产品，高端产品仍需追赶。低端产品，高端产品仍需追赶。 投资策略：投资策略：疫情影响下，用户对数据流量的需求进一步增长，云基础设施短板 已暴露。国内疫情得到有效控制，数通产业链有望快速回归高速增长。云数据 中心与 5G 将成为未来的行业投资重点。在云服务及 5G 的双轮驱动下，光模 块有望成为最为受益的环节。推荐关注 5G 龙头【中兴通讯】 ，光模块厂商【中 际旭创】 、 【新易盛】 、 【博创科技】 ，数通设备厂商【紫光股份】 、 【星网锐捷】 。 风险提示风险提示：云厂商资本开支不及预期；竞争加剧，毛利不及预期；5G 资本开 支不及预期。 评级评级 增持增持（维持维持） 2020 年 04
8、月 13 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S01 行业基本资料行业基本资料 股票家数 104 行业平均市盈率 130.1 市场平均市盈率 16.37 行业行业表现表现走势图走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告相关报告 1、 通信行业研究周报：5G 基站格局初 定 广电 700M 5G 落地在即 2020-04-07 2、 通信行业研究周报：运营商业绩承压 5G、云计算与新应用赋能未来 2020-03-30 3、 通信行业研究周报：中移动业绩承压 5G 与云计算需求升级2020-03-23 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 通信沪深300
9、通信行业研究周报 2 / 15 证券研究报告 1. 每周一谈每周一谈：云服务与云服务与 5G 共振共振 中国光模块有望引领全球中国光模块有望引领全球 1.1 华为云遇大规模故障华为云遇大规模故障 IaaS 短板暴露短板暴露 华为云大规模宕机，云基础设施短板暴露。华为云大规模宕机，云基础设施短板暴露。受新冠疫情影响，远程办公及云服务需 求大幅提升。高额业务量冲击下，现有云基础设施负载压力较大。4 月 10 日上午 9 时，华为云突发大规模宕机，出现登录异常、管理后台无法访问、系统异常无法服 务等状况，基于华为云的 Welink 也出现无法登陆的情况。直至下午 4 时云业务全 面恢复。现有云基础设
10、施的稳定性受到考验，云服务灾备方案尚存在不足。云服务云服务 商亟待进一步加强云基础设施投入，数通设备、光模块、商亟待进一步加强云基础设施投入，数通设备、光模块、IDC 需求有望扩大。需求有望扩大。 图图1：华为云出现大规模故障华为云出现大规模故障 资料来源：华为云官方微博，申港证券研究所 1.2 云服务资本开支已重入上升通道云服务资本开支已重入上升通道 光模块需求有望提振光模块需求有望提振 国内国内 IaaS 厂商保持强势， 阿里继续领先。厂商保持强势， 阿里继续领先。 根据调研机构 Canalys 发布的研究报告， 2019年Q4中国云基础设施服务 （IaaS） 市场规模达33亿美元， 环比
11、Q3提高13.8%， 持续快速增长。阿里云持续占据头名，市场份额环比上涨至 46.4%。腾讯云份额小 幅下降至18%， 百度云份额小幅提升至8.8%。 亚马逊云 （AWS） 从第三季度的8.6%， 被划分到了 Others。 与云巨头有强合作关系的光模块厂商将更加受益于巨头稳定的与云巨头有强合作关系的光模块厂商将更加受益于巨头稳定的 领导地位。领导地位。 图图2：2019 年年 Q3 国内国内 IaaS 市场规模达市场规模达 29 亿美元亿美元 图图3：2019 年年 Q4 国内国内 IaaS 市场规模达市场规模达 33 亿美元亿美元 资料来源：Canalys，申港证券研究所 资料来源：Can
12、alys，申港证券研究所 云巨头资本开支已进入回暖通道。云巨头资本开支已进入回暖通道。云厂商资本开支的调整始于 2018 年 Q2，全球 云厂商龙头亚马逊率先开始去库存，降低数通设备资本开支。随后其他厂商相继下 调需求指引。 2019 年 Q3 开始， 全球云巨头资本开支增速回暖， Synergy Research Group 的最新统计数据显示，2019 年第三季度，超大规模数据中心运营商资本开 支超过 310 亿美元， 比去年第三季度增长 8%。 2019 前三季度的资本开支总和已经 超过了 2018 年的创纪录水平。IaaS 上游的光模块、服务器、交换机、上游的光模块、服务器、交换机、I
13、DCIDC 供应商供应商 有望受益于资本开支的回暖。有望受益于资本开支的回暖。 阿里云, 45.0% 腾讯云, 18.6% AWS, 8.6% 百度云, 8.2% 其他, 19.6% 阿里云, 46.4% 腾讯云, 18.0% 百度云, 8.8% 其他, 26.8% qRpQpPtPtOsMoMqRyQpOoN9PdN7NmOmMpNpPfQpPrNiNnMqM6MmMyRNZsRpMNZmPsQ 通信行业研究周报 3 / 15 证券研究报告 图图4 4：全球超大规模数据中心运营商资本开支全球超大规模数据中心运营商资本开支（十亿美元）（十亿美元） 资料来源：Synergy Researh，申港
14、证券研究所 1.3 云服务与云服务与 5G 双轮驱动双轮驱动 光模块有望光模块有望成为最受益环节成为最受益环节 1.3.1 国内国内 5G 高速发展高速发展 与云服务共振推动光模块市场增长与云服务共振推动光模块市场增长 5G 带来海量通信光模块需求，带来海量通信光模块需求，相比相比 4G 时期价量齐升时期价量齐升。5G 网络中，由于更高的网 络传输速率， 接入层光模块需求将从 4G 时期的 10G 提升至 25G， 汇聚层及核心层 光模块需求则升级至 50G/100G。单个 5G 基站所需要的前传光模块个数也由 4G 时期 6 个 10G 光模块提升至 5G 的 12 个 25G 光模块。国内
15、 5G 在 2020 年正式进 入规模建设阶段。 预计 2020 年将带来近 1500 万个的电信光模块需求。 国内国内 5G 的的 快速发展将进一步支持国内光模块需求增速继续引领全球。快速发展将进一步支持国内光模块需求增速继续引领全球。 海外云巨头率先引入海外云巨头率先引入 400G，国内云厂商有望在，国内云厂商有望在 2021 年迈入年迈入 400G 时代。时代。预计 Google与Amazon对2*200G及4*100G高速光模块的需求将在2020年继续增长。 Facebook 原计划于 2020 年底引入 200G 以上高速光模块， 但受疫情影响有可能延 迟至 2021 年初。 202
16、0 年， 国内云厂商尚处在 100G 阶段， 有望在 2021 年引入 400G 规格。100G 光模块需求仍将持续，但将向更先进版本升级，例如 DR1 及 FR1 光 模块。叠加叠加 5G 对对 100G 及以下光模块需求的提振，及以下光模块需求的提振，100G 及以下光模块的市场规及以下光模块的市场规 模将在模将在 2020-2025 年保持稳定，年保持稳定，200G 及以上光模块将成为未来市场增长的主力。及以上光模块将成为未来市场增长的主力。 图图5：2019-2025 年全球以太网光模块市场规模预测（百万美元）年全球以太网光模块市场规模预测（百万美元） 资料来源：申港证券研究所 疫情短
17、期影响供应链，同时拉升数据流量需求，中长期有益于光疫情短期影响供应链，同时拉升数据流量需求，中长期有益于光通信行业的通信行业的增长。增长。 2020 年，新冠疫情对全球经济产生了极大的负面影响。我们认为，短期内疫情对 通信行业研究周报 4 / 15 证券研究报告 供应链将产生一定的负面影响。但疫情下的社交隔离措施反而推动了用户对数据流 量的需求，同时加速企业数字化转型的速度，光通信器件需求有望中长期受益。国国 内疫情已得到有效控制，已基本实现大范围复工，国内厂商有望率先内疫情已得到有效控制，已基本实现大范围复工，国内厂商有望率先完全完全恢复正常恢复正常 经营。经营。 1.3.2 国内厂商有望引
18、领全球光模块市场国内厂商有望引领全球光模块市场 光芯片国产化道阻且长光芯片国产化道阻且长 国内厂商有望在国内厂商有望在 2 2020020 年占据全球光模块市场头部位置。年占据全球光模块市场头部位置。根据 LightCounting 发布 的研究报告， 中国的光模块供应商将在 2020 年主导全球市场， 市场占比将超过 50%。 同时，这一年将首次出现 5 家中国厂商同时进入全球前十，分别是旭创、海信、光 迅、华工正源和新易盛，而 2010 年只有一家。其中，苏州旭创可能会在 2020 年占 据第一的位置，就此终结 Finisar 的“连冠”记录。 图图6：国内厂商有望在国内厂商有望在 202
19、0 年引领全球光模块市场年引领全球光模块市场 资料来源：Lightcounting，申港证券研究所 我国光模块厂商在高毛利的光芯片领域国产化能力依然不足， 完善我国光模块厂商在高毛利的光芯片领域国产化能力依然不足， 完善薄弱的光芯片薄弱的光芯片环环 节节将成为下一步产业发展重点。将成为下一步产业发展重点。海外 Lumentum 在收购 Ocalro 之后，卖掉了部分光 模块生产线，专注于技术壁垒更高，利润更可观的光芯片研发和制造。这一变化显 示出，有厂家意识到当前光模块市场的竞争格局仍然混乱，进而专注于盈利能力更 强的光芯片子赛道。众多国内厂商已开始布局自研光芯片，同时完善封装产业链，众多国内
20、厂商已开始布局自研光芯片，同时完善封装产业链， 以提升盈利能力。 但光芯片的国产化仍然停留在以提升盈利能力。 但光芯片的国产化仍然停留在 1 10 0G G 低端产品， 高端产品仍需追赶。低端产品， 高端产品仍需追赶。 1.4 投资策投资策略略 疫情影响下，用户对数据流量的需求进一步增长，云基础设施的不足已暴露。国内 疫情得到有效控制，全面复工在即，数通产业链有望快速回归高速增长通道。云数 据中心与 5G 将成为未来的行业投资重点。在云服务及 5G 的双轮驱动下，光模块 有望成为最为受益的产业链环节。推荐关注 5G 通信设备龙头【中兴通讯】 ，光模块 厂商【中际旭创】 、 【新易盛】 、 【博
21、创科技】 ，数通设备厂商【紫光股份】 、 【星网锐 捷】 。 1.5 风险提示风险提示 云厂商资本开支不及预期；竞争加剧，毛利不及预期；5G 资本开支不及预期。 通信行业研究周报 5 / 15 证券研究报告 2. 行情回顾行情回顾 本周，上证指数上涨 0.58%，深证成指上涨 1.17%，申万通信指数下跌 1.57%，位 列申万 28 个一级行业涨幅榜第 27 位。目前通信板块 TTM 市盈率为 39.45 倍，位 列申万 28 个一级行业的第 3 位。 自2020年初至今， 上证指数下跌8.31%、 深证成指下跌1.27%、 创业板指上涨6.45%、 沪深 300 指数下跌 7.99%、申万
22、通信指数上涨 5.44%。通信指数在申万 28 个一级 行业涨幅榜排名第 5 位。 图图7：本周申万一级行业涨跌幅本周申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，申港证券研究所 图图8：年初至今申万一级行业涨跌幅年初至今申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，申港证券研究所 图图9：SW 通信估值水平通信估值水平 资料来源：Wind，申港证券研究所 -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 休闲服务(申万) 医药生物(申万) 农林牧渔(申万) 国防军工(申万) 建筑材料(申万) 食品饮料(申万) 综合(
23、申万) 钢铁(申万) 传媒(申万) 交通运输(申万) 商业贸易(申万) 机械设备(申万) 轻工制造(申万) 家用电器(申万) 化工(申万) 有色金属(申万) 公用事业(申万) 非银金融(申万) 计算机(申万) 房地产(申万) 汽车(申万) 建筑装饰(申万) 银行(申万) 纺织服装(申万) 采掘(申万) 电气设备(申万) 通信(申万) 电子(申万) 5日涨跌幅 -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 农林牧渔(申万) 医药生物(申万) 计算机(申万) 建筑材料(申万) 通信(申万) 国防军工(申万) 综合(申
24、万) 电气设备(申万) 电子(申万) 食品饮料(申万) 商业贸易(申万) 纺织服装(申万) 建筑装饰(申万) 传媒(申万) 机械设备(申万) 轻工制造(申万) 化工(申万) 汽车(申万) 公用事业(申万) 钢铁(申万) 有色金属(申万) 休闲服务(申万) 房地产(申万) 交通运输(申万) 家用电器(申万) 银行(申万) 非银金融(申万) 采掘(申万) 年初至今 通信行业研究周报 6 / 15 证券研究报告 个股方面，近 5 日涨幅前十的是中嘉博创、佳讯飞鸿、二六三、高鸿股份、*ST 高 升、博创科技、深桑达 A、凯乐科技、*ST 信通、天孚通信；跌幅靠前的是润建股 份、中富通、会畅通讯、纵横通
25、信、科信技术、恒实科技、移为通信、武汉凡谷、 中兴通讯、国脉科技。 图图10：本周本周 SW 通信个股涨幅榜前十通信个股涨幅榜前十 资料来源：Wind，申港证券研究所 图图11：本周本周 SW 通信个股跌幅榜前十通信个股跌幅榜前十 资料来源：Wind，申港证券研究所 3. 行业新闻行业新闻 【构筑【构筑 5G 基石，基石，5G 消息服务千行百业】消息服务千行百业】 4 月 8 日， 中国三大运营商联合多位产业合作伙伴发布 5G 消息白皮书， 揭开了 5G 时代消息业务服务变革的序幕。5G 消息的成功上线，将真正推动个人移动通信体 验进入 5G 时代。用户无需安装客户端、无需添加好友，完全基于本
26、地通讯录和短 信入口，即可实现与其他用户间的文字、语音、图片、视频、地理位置等应用服务 的分享与互动。 【华为云突发故障【华为云突发故障 官方回应：部分主机异常官方回应：部分主机异常 已基本修复】已基本修复】 4 月 10 日上午，华为云突发大面积故障。网友微博反馈华为云崩了，称会出现登 录异常、管理后台无法访问、系统异常无法服务等状况。对此，华为云官方上午发 公告称， “4 月 10 日上午检测到部分主机异常，目前故障基本修复，部分客户的业 务正在配合恢复中” 。 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.
27、00% 中嘉博创 佳讯飞鸿二六三高鸿股份*ST高升博创科技深桑达A凯乐科技*ST信通天孚通信 5日涨跌幅 -20.00% -18.00% -16.00% -14.00% -12.00% -10.00% -8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 润建股份中富通会畅通讯 纵横通信 科信技术 恒实科技 移为通信 武汉凡谷 中兴通讯 国脉科技 5日涨跌幅 通信行业研究周报 7 / 15 证券研究报告 【中国【中国移动移动 SPN 集采最后两省公示：诺基亚贝尔获份额】集采最后两省公示：诺基亚贝尔获份额】 4 月 11 日消息 （水易） 来自中国移动官网消息， 中国移动正式公布
28、2020 年至 2021 年 SPN 设备新建部分集中采购，内蒙古以及宁夏两省中标候选人，最终华为、烽 火、上海诺基亚贝尔中标。此前在 3 月 10 日，中国移动已经公布了 26 个省市、自 治区、直辖市的中标候选人。 【北斗三号最后一颗全球组网卫星运抵西昌，北斗三号最后一颗全球组网卫星运抵西昌，5 月发射月发射】 根据中国北斗卫星导航系统官方的消息，北斗三号第五十五颗北斗卫星，也是最后 一颗组网卫星，已于 4 月 4 日如期运抵西昌卫星发射中心，5 月发射。据介绍，该 卫星属地球静止轨道卫星，将在西昌卫星发射中心开展测试、总装、加注等工作， 计划于 5 月份发射。3 月底，北斗三号 GEO-
29、2 卫星，也是第 54 颗北斗导航卫星， 已成功进入预定工作轨道，卫星天线已经成功展开，星上有效载荷开通，卫星工作 正常。这颗卫星拥有无线电导航、无线电测定、短报文通信、星基增强、精密单点 定位等功能。其精密单点定位功能，可实现动态分米级、事后厘米级的定位服务。 【中国移动低端交换机开标：华为、烽火等中标】【中国移动低端交换机开标：华为、烽火等中标】 4 月 7 日消息， 中国移动 2020-2021 年低端路由器和低端交换机集采的中标候选人 公示，华为、迈普、锐捷、烽火和中兴 4 家中标。具体标包划分如下：标包 1：低 端路由器，采购数量 46000 台，最高预算 9694.1 万元（不含税
30、） ；标包 2：低端三 层交换机，采购数量 32000 台，最高预算 11255.64 万元（不含税） ；标包 3：二层 交换机， 采购数量 72000 台， 最高预算 8864.35 万元 （不含税） 。 低端路由器标包， 因新型冠状病毒疫情影响，投标产品质量检测工作将推迟进行，本标包结果公示将 在评标完成后进行。值得注意的是，本项目对光模块单价设置最高限价，每个标包 基准光纤模块（10G，多模 300M）的不含税投标限价为人民币 95 元/块。 【中国移动【中国移动 5G SA 核心网新建设备集采：华为、中兴、爱立信入围】核心网新建设备集采：华为、中兴、爱立信入围】 4 月 7 日，据来自
31、中国移动的官方消息显示，备受关注的中国移动 2020 年 5G SA 核心网新建设备集中采购已于日前完成评标工作，并对中标候选人进行了公示，华 为、中兴、爱立信等入围。第 1 中标候选人：华为技术有限公司和华为技术服务有 限公司联合体，一次性优惠后不含税投标总价为：2,785,990,000.00 元。第 2 中标 候选 人：中兴通 讯股份有 限公司，一 次性优惠 后不含税投 标总价为 ： 2,750,987,585.97 元。第 3 中标候选人：爱立信（中国）通信有限公司，一次性优 惠后不含税投标总价为：2,785,205,177.36 元。 【中国移动非骨架式带状光缆集采：长飞、富通等十厂
32、商入围】【中国移动非骨架式带状光缆集采：长飞、富通等十厂商入围】 4 月 8 日消息， 中国移动今日发布中国移动 2020 年至 2021 年非骨架式带状光缆产 品集中采购中标候选人公示，长飞、富通、中天等十厂商入围。根据此前发布的招 标公告，本次集采非骨架式带状光缆产品，预估采购规模约 2.98 万皮长公里（折 合 589.68 万芯公里） 。 通信行业研究周报 8 / 15 证券研究报告 4. 公司公告公司公告 【和而泰【和而泰:2019 年年度报告】年年度报告】 报告期内，公司实现营业收入 3,649,383,104.32 元，同比增长 36.62%；实现营业 利润 351,452,97
33、3.58 元，同比增长 41.49%；实现归属于上市公司股东的净利润 303,374,266.35 元，较上年同期增长 36.69%；经营活动产生的现金流量净额 471,661,761.59 元，较上年同期增长 61.76%。 【东方通信【东方通信:2019 年年度报告】年年度报告】 报告期内，公司实现营业收入 26.83 亿元，同比增加 11.58% ；实现归母净利润 1.32 亿元，同比增长 3.36%。 【汇源通信【汇源通信:2019 年年度报告】年年度报告】 报告期内，公司实现营业收入 43,426.98 万元，与上年度相比上涨 1.77%；营业成 本 32,791.77 万元，比上年
34、相比下降 1.93%；实现营业利润 571.96 万元；实现利 润总额 605.85 万元；实现归属于上市公司股东的净利润 838.11 万元；扣除非经常 性损益后归属上市公司股东的净利润 137.36 万元。 【南京熊猫【南京熊猫:2020 年第一季度报告】年第一季度报告】 报告期内，公司归母净利润亏损 4091 亿元，上年同期盈利 1346 万元。实现营收 7.1 亿元，同比下降 34%。 【博创科技【博创科技:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利： 240 万元340 万元， 同比变化-29.48%至-0.09%。 【德生科技【德生科技:20
35、20 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利： 342.19 万元513.28 万元， 同比下降 40% - 60%。 【广哈通信【广哈通信:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润亏损 800 万元-1000 万元， 上年同期亏损 329.59 万元。 【广哈通信【广哈通信:2019 年年度报告】年年度报告】 报告期内，公司实现营业收入 26,711.66 万元，比上年同期上升 33.08%，实现利 润总额 1,643.86 万元，比上年同期上升 8.78%；实现归属于上市公司股东的净利 润 1,703.34 万元，比上
36、年同期上升 9.05%。 通信行业研究周报 9 / 15 证券研究报告 【广哈通信【广哈通信:关于重大资产重组事项的进展公告】关于重大资产重组事项的进展公告】 广州广哈通信股份有限公司拟以现金方式收购出让方持有的广州健新科技股份有 限公司 45%股权。 本次重大资产重组事项能否通过相关国资监管部门及相关审核部 门批准，能否通过董事会、股东大会审议等尚存在不确定性。公司将根据相关事项 的进展情况，及时履行信息披露义务。 【金亚科技【金亚科技:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润亏损 180 万元-380 万元，上年同期亏损 875.24 万元。 【宜通世纪
37、【宜通世纪:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 预计公司归母净利润盈利 350 万元-450 万元， 同比下降 74.09%-79.85% 【光环新网【光环新网:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利:20000 万元-24000 万元， 同比增长 2.48%-22.98%。 【新易盛【新易盛:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利5100万元5900万元， 同比增长57.35%- 82.04%。 【华测导航【华测导航:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内
38、， 公司归母净利润盈利 1850 万元至1950万元， 同比增长 1.08%至 6.55%。 【吉大通信【吉大通信:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润盈利 263.57 万元292.86 万元，同比下降 0-10%。 【万隆光电【万隆光电:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润亏损 350 万元-650 万元，上年同期盈利 616.95 万元。 【天孚通信【天孚通信:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利 4403.67 万元-5081.15 万元， 同比增长 30%-5
39、0%。 【通光线缆【通光线缆:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润盈利 96.37 万元-168.65 万元，同比下降 30%-60%。 【振芯科技振芯科技:2020 年第一季度业绩预告年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润盈利 400 万元-500 万元，同比上升 18.52%-48.15%。 通信行业研究周报 10 / 15 证券研究报告 【路通视信路通视信:2020 年第一季度业绩预告年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润亏损 603.72 万元649.00 万元，上年同期盈利 150.93 万元。 【网宿科技网宿科技:2020 年
40、第一季度业绩预告年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利 6000 万元-9000 万元， 同比下降 18.60%-45.73%。 【世纪鼎利世纪鼎利:2020 年第一季度业绩预告年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润亏损 300 万元-800 万元， 上年同期盈利 1497.83 万元。 【广和通广和通:2020 年第一季度业绩预告年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利4613.57万元-5574.73万元， 同比上升20 %- 45 %。 【优博讯【优博讯:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利 2000 万元
41、-3000 万元， 同比下降 37.19%-58.13%。 【欣天科技【欣天科技:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润盈利 256 万元345 万元，同比变化-14%-16%。 【万马科技【万马科技:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润亏损 1050 万-1085 万元， 同比下降 778.59%-807.87%。 【中际旭创【中际旭创:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润盈利 13850 万元-16750 万元，同比增长 39.20% - 68.34%。 【锐科激光【锐科
42、激光:2020 年度第一季度业绩预告】年度第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利 1012 万元-1357 万元， 同比下降 89.92%-86.49%。 【华星创业【华星创业:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润亏损 2800万元-3300 万元， 上年同期亏损739.41 万元。 【立昂技术【立昂技术:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润盈利 2989.31 万元3437.71 万元，同比增长 0.00%-15.00%。 通信行业研究周报 11 / 15 证券研究报告 【平治信息【平治信息:202
43、0 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利 6450 万元8280 万元， 同比增长 5.08%-34.89%。 【东土科技【东土科技:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润亏损 3120 万元3620 万元，上年同期盈利 20415.62 万元。 【高新兴高新兴:2020 年第一季度业绩预告年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润亏损 5800 万元-6300 万元，上年同期盈利 13402.77 万 元。 【天邑股份【天邑股份:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利 3
44、700 万元-4200 万元， 同比下降 16.16%-26.14%。 【恒信东方【恒信东方:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润亏损 1000 万元-1300 万元，上年同期盈利 1391.96 万 元。 【深信服【深信服:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润亏损19200万元-19700万元， 同比亏损扩大447%-462%。 【科信技术【科信技术:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润亏损 1500 万元1000 万元，上年同期亏损 1845.73 万 元。 【移为通信
45、【移为通信:2020 年第一季度业年第一季度业绩预告】绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利1888.54万元2158.34万元， 同比下降20% - 30%。 【会畅通讯【会畅通讯:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润盈利1300万元1900万元， 同比下降42.30%60.52%。 【佳讯飞鸿【佳讯飞鸿:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润亏损 2500万元-2300 万元， 上年同期盈利720.73 万元。 通信行业研究周报 12 / 15 证券研究报告 【佳讯飞鸿【佳讯飞鸿:2019 年年度报告】年年
46、度报告】 报告期内，公司实现营业收入 133949.08 万元，同比增长 10.11%；归属于上市公 司普通股股东的净利润 15313.19 万元，同比增长 17.70%。 【中海达【中海达:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润亏损 2300-2800 万元，上年同期盈利 2236.74 万元。 【大富科技【大富科技:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润亏损 400-900 万元，上年同期盈利 2229.76 万元。 【邦讯技术【邦讯技术:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润
47、亏损 1000 万元-1500 万元，上年同期亏损 1556.34 万 元。 【金信诺金信诺:2020 年第一季度业绩预告年第一季度业绩预告】 报告期内， 公司归母净利润亏损1833.78万元-2241.28万元， 上年同期盈利2037.53 万元。 【澄天伟业澄天伟业:2020 年第一季度业绩预告年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润盈利 200 万元-360 万元，同比下降 41.15%-67.31%。 【亿联网络亿联网络:2020 年第一季度业绩预告年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润盈利 34710 万元-37320 万元，同比增长 33%-43%。营 业收入 602
48、35 万元-65565 万元，同比增长 13%-23%。 【北斗星通【北斗星通:2020 年第一季度业绩预告】年第一季度业绩预告】 报告期内，公司归母净利润盈利 2000-3000 万元，上年同期亏损 1667 万元。 【紫光【紫光股份股份:关于控股股东拟通过公开征集转让方式协议转让公司部分股份的提示关于控股股东拟通过公开征集转让方式协议转让公司部分股份的提示 性公告】性公告】 公司于 2020 年 4 月 10 日收到公司控股股东西藏紫光通信投资有限公司通知，为 引入公司未来发展重要战略资源，进一步优化公司股权结构，提升公司发展潜力， 推动公司持续发展，根据上市公司国有股权监督管理办法等有关规定，紫光通 信拟通过公开征集转让方式协议转让其持有的公司 347,295,413 股股份， 占公司总 股本的 17.00%，本次公开征集转让不会造成公司控制权发生变化。 【三维通信【三维通信:非公开发行股票预案】非公开发行股票预案】 本次发行股份采取询价方式。本次非公开发行的定价基准日为本次非公开发行股票 通信行业研究周报 13 / 15 证券研究报告 发行期首日，发行价格为不低于定价基准日前 20 个交易日股票交易均价的 80%。 本次非公开发行股票数量按照本次非公开发行募集资金总额除以最终询价确定的 发行价格计算得出，发行数量不超过发行前公司股本总数 719,190,0
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