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【研报】计算机行业：华为鲲鹏产业链驱动中国基础软硬件进入市场化新阶段-20200316[67页].pdf

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【研报】计算机行业：华为鲲鹏产业链驱动中国基础软硬件进入市场化新阶段-20200316[67页].pdf

1、证券研究报告 / 行业深度报告华为华为鲲鹏鲲鹏产业链产业链驱动中国基础软硬件进入驱动中国基础软硬件进入市场化新市场化新阶段阶段 “一云两翼双引擎”布局鲲鹏计算产业，华为牵头研发芯片及核心“一云两翼双引擎”布局鲲鹏计算产业，华为牵头研发芯片及核心基础软件，生态战略全面让利，沃土催发合作伙伴崛起。基础软件，生态战略全面让利，沃土催发合作伙伴崛起。2019 年 9 月，华为发布基于“鲲鹏+腾”双引擎的计算战略，打造“一云两翼双引擎”的鲲鹏计算产业布局，拥抱超万亿计算产业空间。华为聚焦芯片和华为云，硬件开放、软件开源、使能合作伙伴，由原来的整机厂商转型为核心零部件厂商，芯片、部分基础软件、

2、数据库、存储是华为核心赛道，其他如操作系统、中间件、Bios 及应用软件全面开放给生态合作伙伴，并给予较大盈利空间。信息产业成为全球力量交锋的重心，华为鲲鹏产业不仅替代更要超信息产业成为全球力量交锋的重心，华为鲲鹏产业不仅替代更要超越。越。5G、人工智能与大数据成为新型生产力驱动力，核心技术断供风险加大，迫使核心国家构建其独立的产业链配套资源；此外，新计算架构如云计算、分布式等对传统 IOE 计算底层架构形成巨大挑战， ARM、 RISC-V 等 RISC 架构芯片具有能耗低、环境友好等特性，在全球得到亚马逊、谷歌等支持，代表未来技术方向。华为核华为核心优势在于其长期建立的

3、底层研发基础积累与产品线；心优势在于其长期建立的底层研发基础积累与产品线；华为将 Cloud&AI 升至华为第四大 BG，坚定践行“Cloud Only”战略；此外，华为大力构建产业生态，计划投资 15 亿美金发展沃土计划 2.0，力争通过 5 年时间发展 100 万开发者，2019 年以来，鲲鹏计算产业在 4 个直辖市以及至少 15 个省落地。华为主赛道以外，由产业链合作伙伴构建产业生态，包括：华为主赛道以外，由产业链合作伙伴构建产业生态，包括：操作系统：操作系统：诚迈科技、中国软件等；中间件：中间件：东方通、宝兰德、普元信息等；BIOS：卓易信息等；办公软件：办公软件：

4、金山办公、金山软件；整机：整机：东华软件、神州数码等；应用开发：应用开发：神州信息、长亮科技、中科软、宇信科技、南天信息、高伟达等；系统集成：系统集成：太极股份、神州信息、中国软件国际、常山北明等；其他重要伙伴：其他重要伙伴：用友网络、北信源、东方国信、超图软件等。重点推荐：金山办公、诚迈科技、卓易信息、东方通、东华软件、重点推荐：金山办公、诚迈科技、卓易信息、东方通、东华软件、神州数码等。神州数码等。风险提示：风险提示：贸易摩擦加剧，技术方案替代节奏低于预期，芯片等上游生态受限制。重点公司主要财务数据重点公司主要财务数据重点公司重点公司现价现价 EPS PE 评级评级

5、2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 金山办公 223.03 0.36 0.60 0.86 买入诚迈科技 315.82 0.84 0.49 0.20 59.17 109.31 买入东方通 52.00 0.88 -1.11 0.44 39.44 -11.39 31.93 买入卓易信息 99.34 0.44 0.51 0.79 买入东华软件 14.92 0.57 0.21 0.26 19.67 37.80 26.59 买入神州数码 27.60 0.67 1.11 0.78 32.73 19.20 16.90 买入优于大势优于大势上次评级：优于大势

6、历史收益率曲线 -16% -6% 4% 14% 24% 34% 2019/3 2019/4 2019/5 2019/6 2019/7 2019/8 2019/9 2019/10 2019/11 2019/12 2020/1 2020/2 计算机沪深300 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 1.94% 17.92% 18.10% 相对收益 3.57% 19.76% 13.50% 行业数据成分股数量（只） 234 总市值（亿） 30766 流通市值（亿） 21342 市盈率（倍） 92.04 市净率（倍） 4.06 成分股总营收（亿） 6577 成分股总净利润（亿） 232 成分股资产

7、负债率（%） 43.53 相关报告计算机（0771）行业动态点评：信息安全景气上行，业绩验证行业需求旺盛 2020-03-10 基础软硬件，填补中国 IT 产业最后一块版图计算机行业 2020 年年度投资策略 2019-12-03 证券分析师：安永平证券分析师：安永平执业证书编号： S0550519100001 研究助理：邵珠印研究助理：邵珠印执业证书编号：S0550119110012 研究助理：赵伟博研究助理：赵伟博执业证书编号： S0550119110002 联系人：朴虹睿联系人：朴虹睿执业证书编号：

8、S0550119120003 计算机计算机发布时间：发布时间：2020-03-16 2 / 67 行业深度报告行业深度报告目目录录 1. 核心观点：华为鲲鹏产业链驱动中国基础软硬件进入市场化新阶段核心观点：华为鲲鹏产业链驱动中国基础软硬件进入市场化新阶段 . 6 2. 什么是华为鲲鹏产业链？什么是华为鲲鹏产业链？ . 9 2.1. 一云两翼双引擎布局鲲鹏计算产业，拥抱超万亿计算产业空间. 9 2.2. 华为鲲鹏产业链图谱一览：华为和生态伙伴们的各自定位. 11 2.2.1.华为聚焦处理器和华为云，硬件开放、软件开源、使能合作伙伴.11 2.2.2.核心产品-芯片：

9、鲲鹏+腾双引擎芯片族，推动计算产业的发展 . 14 2.2.3.核心产品-操作系统：欧拉+鸿蒙，打造 ICT 产业软件生态的基石. 21 2.2.4.核心产品-存储：国内市占率 22%，Gartner 通用存储阵列领导者. 27 2.2.5.核心产品-数据库：高斯 GaussDB，业内首个支持 ARM 的企业级数据库. 29 2.2.6.核心产品-融合云计算解决方案 FusionCloud . 31 2.2.7.生态伙伴聚焦领域. 33 2.3. 市场空间广阔，预计 2023 年鲲鹏架构的服务器和 PC 市场空间近 2000 亿元. 34 3. 信息产业成为全球力量交锋的重心，华为鲲鹏产业不仅

10、替代更要超越信息产业成为全球力量交锋的重心，华为鲲鹏产业不仅替代更要超越 . 36 3.1. 信息产业成为全球力量交锋的重心. 36 3.1.1.Wintel 体系主导的全球 IT 产业格局，中国 IT 信息核心技术处于缺位 . 36 3.1.2.中美经济差距减小和全球信任体系崩溃导致全球重新思考打破现有 IT 产业格局 . 38 3.2. 中国基础软硬件由无到有，渐入佳境. 40 3.3. 华为由市场化角度切入，驱动中国基础软硬件行业进入发展新阶段. 41 3.4. 鲲鹏系列芯片不仅替代，更要超越. 43 3.4.1.ARM、RISC-V 架构属于绿色计算，效率优势显著 . 43 3.4.2

11、.联合构建绿色计算生态联盟，促进鲲鹏开源软件生态发展 . 45 4. 华为核心优势：研发实力雄厚，重视生态建设，鲲鹏产业不断落地华为核心优势：研发实力雄厚，重视生态建设，鲲鹏产业不断落地 . 46 4.1. 华为长期研发支撑力量：华为 2012 实验室. 46 4.1.1.中央研究院：偏基础性研究，包括诺亚方舟、香农等实验室. 46 4.1.2.中央软件院：主要研发软件产品，包括高斯、欧拉、罗素等实验室 . 47 4.1.3.海思半导体：全球半导体厂商第 21 名，国内第一 . 47 4.2. Cloud&AI 升至华为第四大 BG，华为云跻身中国公有云 Top5 厂商. 48 3 / 67

12、行业深度报告行业深度报告 4.3. 华为沃土平台持续构建产业生态，鲲鹏计算产业联盟陆续落地. 49 4.3.1.从华为中国生态大会命名看华为生态价值观 . 49 4.3.2.投资 15 亿美金发展沃土计划 2.0，力争通过 5 年时间发展 100 万开发者 . 49 4.3.3.鲲鹏计算产业联盟陆续在全国落地 . 51 5. 华为鲲鹏产业链核心伙伴有哪些：从产业链角度看投资价值华为鲲鹏产业链核心伙伴有哪些：从产业链角度看投资价值 . 52 5.1. 核心产品（操作系统、中间件、BIOS、办公软件）领域的核心伙伴 . 52 5.1.1.操作系统领域：诚迈科技、中国软件，最核心的基础软硬件是最稀缺

13、资源. 52 5.1.2.中间件领域：东方通、宝兰德、普元信息. 54 5.1.3.Bios 领域-卓易信息：国内领跑国际并跑，创新浪潮助 BIOS 龙头加速成长 . 55 5.1.4.办公软件领域-金山办公：远程办公兴起充分验证在线化和云化商业模式 . 56 5.2. 鲲鹏整机与行业渠道推广领域的核心伙伴. 56 5.2.1.东华软件：携手华为鲲鹏，“鹏宵”服务器首发 . 57 5.2.2.神州数码：鲲鹏展翅神码腾飞，全力聚焦“大华为” . 57 5.2.3.太极股份：中国电科创新可信产业总体单位，联合华为打造产业生态. 58 5.2.4.中国软件国际：华为云同舟共济伙伴，新业务转型进行时

14、. 59 5.2.5.常山北明：全资子公司北明软件携手华为共筑鲲鹏生态. 59 5.2.6.神州信息：共同推动金融行业数字化，多领域方案级合作优势互补 . 60 5.2.7.宇信科技：联手打造安全可控金融生态，共同服务金融行业客户. 61 5.2.8.长亮科技：多年合作建立良好基础，多角度推动金融信息化. 61 5.2.9.其他合作伙伴：同方股份、拓维信息. 62 5.3. 其他重要产品领域的核心伙伴. 62 5.3.1.用友网络：以应用为核心构建生态，与华为共融共生 . 62 5.3.2.北信源：信源豆豆主打私有云办公，鲲鹏与远程办公驱动发展 . 63 5.3.3.其他合作伙伴：东方国信、超

15、图软件、赛意信息等. 64 6. 重点推荐标的重点推荐标的 . 64 7. 风险提示风险提示 . 65 4 / 67 行业深度报告行业深度报告图表目录图表目录图图 1：鲲鹏计算产业合作共赢体系：鲲鹏计算产业合作共赢体系 . 8 图图 2：中国数字经济增速显著高于同期：中国数字经济增速显著高于同期 GDP 增速增速. 9 图图 3：新技术、新架构迎接数字经济时代新挑战：新技术、新架构迎接数字经济时代新挑战 . 10 图图 4：一云两翼双引擎：一云两翼双引擎+开放的生态开放的生态 . 10 图图 5：2023 年全球计算产业投年全球计算产业投资额（单位：美元）资额（单位：美元） . 10 图图

16、 6：鲲鹏计算产业定义：鲲鹏计算产业定义 . 12 图图 7：华为鲲鹏产业链图谱：华为鲲鹏产业链图谱 . 12 图图 8：鲲鹏计算产业合作共赢体系：鲲鹏计算产业合作共赢体系 . 12 图图 9：华为定位于基础设施层，共建金融开放生态：华为定位于基础设施层，共建金融开放生态 . 13 图图 10：鲲鹏计算产业发展阶段：鲲鹏计算产业发展阶段 . 14 图图 11：华为：华为“算、存、传、管、智算、存、传、管、智”五大芯片族的发展计划五大芯片族的发展计划 . 15 图图 12：Kunpeng 920 性能测试性能测试 . 16 图图 13：Intel 处理器分类及定位处理器分类及定位 . 16 图图

17、 14：Intel 处理器产品及价格处理器产品及价格 . 16 图图 15：鲲鹏：鲲鹏 920 与至强与至强 8180 性能对比性能对比 . 17 图图 16：48 核核 Kunpeng 920 与至强与至强 8180 性能持平性能持平 . 17 图图 17：基于鲲鹏：基于鲲鹏 920 的泰山服务器的泰山服务器 . 17 图图 18：华为开放鲲鹏主板：华为开放鲲鹏主板 . 17 图图 19：华为基于：华为基于腾腾 910 芯片构筑芯片构筑 AI 计算算力计算算力 . 19 图图 20：腾腾 AI 处理器处理器发展计划表发展计划表. 20 图图 21：腾腾 910 芯片与芯片与 Google 和

18、英伟达芯片性能对比和英伟达芯片性能对比 . 21 图图 22：Atlas 900 为全球最快为全球最快 AI 训练集群训练集群 . 21 图图 23：基于：基于腾腾 310/910 的的 Atlas 全系列产品全系列产品 . 21 图图 24：欧拉操作系统三大典型应用场景：欧拉操作系统三大典型应用场景 . 22 图图 25：华为宣布：华为宣布 openEuler 开源开源 . 23 图图 26：EulerOS 团队在开源领域的贡献团队在开源领域的贡献 . 23 图图 27：Linux 内核内核 4.15-4.20 版本华为贡献排名版本华为贡献排名 . 23 图图 28：CT领域公司在各版本中贡

19、献的补丁数领域公司在各版本中贡献的补丁数 . 23 图图 29：EulerOS 全面支撑公有全面支撑公有云业务云业务 . 24 图图 30：EulerOS 全方位支持鲲鹏生态发展全方位支持鲲鹏生态发展 . 24 图图 31：openEuler 社区定位社区定位 . 24 图图 32：openEuler 的生态策略的生态策略 . 25 图图 33：鸿蒙发展历程及路标：鸿蒙发展历程及路标. 25 图图 34：鸿蒙四大技术特性：鸿蒙四大技术特性 . 26 图图 35：DevCloud+AppGallery Connect 加速加速构建鸿蒙生态构建鸿蒙生态 . 26 图图 36：华为消费者业务稳健增长

20、：华为消费者业务稳健增长. 27 图图 37：华为平板、：华为平板、PC、可穿戴设备快速增长、可穿戴设备快速增长 . 27 图图 38：华为存储业务发展历程：华为存储业务发展历程 . 28 图图 39：华为存储产品及解决方案：华为存储产品及解决方案. 28 图图 40：华为存储业务全球收入及同比：华为存储业务全球收入及同比. 28 图图 41：2019 Q2 中国企业级外部存储市场概况中国企业级外部存储市场概况 . 29 图图 42：2019H1 中国存储市场华为排名第一中国存储市场华为排名第一 . 29 图图 43：华为进入：华为进入 Gartner2018 年通用存储阵列魔力四象限年通用存

21、储阵列魔力四象限 . 29 5 / 67 行业深度报告行业深度报告图图 44：华为数据库发展历程：华为数据库发展历程. 30 图图 45：华为宣布：华为宣布 openGauss Source 开源开源 . 31 图图 46：华为云中国大数据和政务云市场第一：华为云中国大数据和政务云市场第一 . 31 图图 47：华为云中国桌面云和虚拟化市场第一：华为云中国桌面云和虚拟化市场第一 . 31 图图 48：华为：华为 FusionSphere 云操作系统基础架构云操作系统基础架构 . 32 图图 49：FusionSphere 三大应用三大应用场景场景 . 33 图图 50：中国：中国 x86 服务器出货量服务器出货量 . 35 图图 51：中国：中国 x86 服务器市场规模预测（百万美元）服务器市场规模预测（百万美元）. 35 图图 52：中国：中国 PC 出货量出货量 .

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