FY2013-23日本优衣库营收复合增速为2.7%，增长较为平缓 原图定位

FY2013-23 日本优衣库营收复合增速为 2.7%，增长较为平缓。展望未来，考虑到2022 年优衣库在日本男装/女装市场的市占率分别为 18.2%/16.0%，品牌认知度已经处于较高水平，我们认为日本市场仍会是公司的基本盘，但增量空间有限，预计营收的年均复合增长率将保持在 2%左右。若拆分增长驱动因素来看，我们认为该增长将主要源自于日本优衣库持续采用“开高效大店、关低效小店”策略带来的单店营收的提升，而门店数量将保持稳定。