萤石、创米、睿联智能家居产品细分渠道毛利率对比 原图定位

萤石毛利率高于 OD M 品牌，低于境外电商销售水平。1）分业务 模式：自主品牌（萤石、睿联）的毛利率在 35%-55%区间，创米 ODM 模式的毛利率整体低于 20%。2）分销售地区：以境内销售为主的萤石、创米毛利率在 20%-35%区间，主销境外的睿联毛利率整体高于 50%。3）分销售渠道：萤石、创米、睿联的线上销售毛利率分别达到 40%、28%、56%左右，线下销售毛利率分别为 27%、18%、35%左右，主要系需要让利于经销商。4）分公司来看：萤石总体毛利率稳定提升至 35%左右，随着境外子公司的逐步设立及境外多元化渠道的逐步完善，未来毛利率有望持续提升；创米总体毛利率稳定提升至 20%左右，主要受小米模式和线上销售毛利率改善的影响；睿联通过海外电商渠道销售，受疫情和需求影响毛利率有所下滑，但基本都处于 50%-60%区间。