国内5G手机出货量及占比(万台) 原图定位 行业深度报告 毛利率开始回升。1)稳懋:24Q1 营收 44.4 亿元新台币,同比+55%/环比-9%,略优于此前环比下降 low-teens百分比指引;24Q1产能利用率受淡季影响由 60%下滑至 55%;24Q1毛利率环比下滑 7pct至 22.4%。24M5公司营收 16.53亿元新台币,同比+21.1%/环比+0.7%。公司预计 24Q2 智能手机、WiFi 需求将带动营收环比增长 low-teens 百分比。2)Qorvo:单季营收符合预期,预计九月季毛利率开始回升。FY24Q4 营收 9.41 亿美元,同比+49%/环比-12%,三大业务同比均有增长,包括 ACG业务客户平台内容支持、HPA业务中国防业务表现强于预期、CSG 业务中 WiFi、汽车和其他领域增长驱动。预计 FY25Q1 营收 8.5亿美元,同比+31%/环比-10%;毛利率介于 40%与 41%之间,迎来低点,同比-2.4pcts/环比-2.0pcts,主要由于预期 FY25Q1 将卖出高成本库存,此外大客户季节性下降、国防项目季节性下降亦将造成影响;随着成本较高库存销售完毕,