北美互联网五巨头Capex增速拐点已至，2019Q4扰动不改向上趋势 原图定位

2019Q4 资本开支扰动不改向上趋势，巨头加速布局 2020催化产业景气度。值得注意的是，日前北美五大互联网巨头相继披露 2019Q4财报，FAMGA五家合计 Capex为 197.4亿美元，同比增速下滑至-8.4%，继 Q2、Q3回暖后再次出现同比负增长。尽管 2019Q4的单季度 Capex数据出现波动，但产业景气度在拐点后依旧昂扬向上。根据 IDC发布的 2019Q4 数据，全球服务器出货量和销售额分别为 340 万台（同比+14%）、255 亿美元（同比+7.5%），市场需求持续旺盛，逆 Capex趋势持续向上